衍生工具市場

在全球金融市場中，衍生品作為重要的組成部分，越來越受到投資者的關注。

金融衍生工具市場是指以各種金融合約為交易對象的交易場所。它可分為期貨市場、期權市場和其他衍生工具市場。

期貨市場

20世紀70年代，由于布雷頓森林體系國際貨幣制度的崩潰，以及金融自由化和金融創新浪潮的沖擊，國際資本市場上利率、匯率和股票價格指數波動幅度加大，市場風險急劇增加。為了規避這些風險，金融期貨市場應運而生，為保證資本市場的良性運轉發揮了不可替代的作用。

期貨是一種跨越時間的交易方式。買賣雙方通過簽訂標準化合約（期貨合約），同意按指定的時間、價格與其他交易條件，交收指定數量的現貨。通常期貨集中在期貨交易所進行買賣，但亦有部分期貨合約可通過柜臺交易。

期貨是一種衍生性金融商品。按現貨標的物的種類，期貨可分為商品期貨與金融期貨兩大類。

商品期貨是標的物為實物商品的一種期貨合約，是關于買賣雙方在未來某個約定的日期以簽約時約定的價格買賣某一數量的實物商品的標準化協議。金融期貨是交易所按照一定規則反復交易的標準化金融商品合約。

期貨交易者中，套保者（或稱對沖者）通過買賣期貨鎖定利潤與成本，降低時間帶來的價格波動風險，投機者（套利者）則通過期貨交易承擔更多風險，伺機在價格波動中牟取利潤。

一般來講，成功運作的期貨市場具有價格發現和風險轉移與規避兩大功能。

所謂價格發現，是指在交易所內對多種金融期貨商品合約進行交易的結果能夠產生這種金融商品的期貨價格體系。期貨市場的發現價格具有兩個特點——公正性、預期性。

經濟生活無時無刻不存在風險，而金融期貨市場具有一種風險轉移機制，可以提供套期保值業務，最大限度地減少價格波動帶來的風險。套期保值就是買進或賣出與現貨頭寸數量相當、方向相反的期貨合約，以期在將來某一時間通過賣出或買進期貨合約而補償因現貨市場價格變動所帶來的價格風險。

金融期貨市場之所以具有風險規避的功能，主要是因為期貨市場上有大量的投機者參與。他們根據市場供求變化的種種信息對價格走勢做出預測，靠低買高賣賺取利潤。正是這些投機者承擔了市場風險，制造了市場流動性，使期貨市場風險規避的功能得以順利實現。

期權市場

期權，作為全球最活躍的衍生品之一，廣泛應用于風險管理、資產配置和產品創新等領域，其市場價值已在全世界范圍內得到廣泛認同。目前，期權與期貨一起，被視為全球衍生品市場的兩大基石。

期權市場是指按規定好的價格、規定好的交易時間和交易量買賣商品、外匯或證券的選擇權的市場。

期權市場有以下三個特點：

（1）交易對象是一種權利。一種關于買進或者賣出證券的權利，而且這種權利具有很強的時間約束。

（2）是否執行權利較為靈活。投資者買進期權后，享有選擇權，有權在規定的期限內，根據市場行情決定是否執行契約。對執行期權、放棄交易或把期權轉讓給第三者，投資者無須承擔任何義務。

（3）投資風險較小。對于投資者來說，利用期權投資進行證券買賣的最大風險不過是購買期權的價格（保險費），而期貨投資等的風險將難以控制，因此期權投資實質上是防范風險的投資交易。

從全球衍生品尤其是期權的發展來看，以北美為代表的發達市場在期權領域已經非常成熟。從我國的衍生品發展和現狀來看，盡管期貨類產品發展相對較早，但是從期權產品的角度來看，依然處于萌芽狀態。

以我國大陸場內期權為例，目前我國大陸場內交易的期權品種僅有三個，分別為2015年2月9日正式上線的50 ETF期權，2017年3月31日上市的豆粕期權，以及2017年4月19日上線的白糖期權。

其中，50 ETF期權是以ETF為標的，豆粕和白糖期權則分別以相應期貨合約為標的的期貨期權。從這三個品種的成交量變化來看，50 ETF期權由于受到2017年行情的推動，其成交量自2017年以來出現大幅上升，其中2018年3月成交量較上年同期上漲近74%，顯示出了權益指數期權產品的巨大發展潛力。

而白糖期權和豆粕期權受到中美貿易摩擦升級的影響，其成交量在2018年3月出現了上市近一年以來的爆發式增長，同樣顯示了商品期貨期權巨大的發展空間。