第三節(jié)　人均利潤率

從2016年的信息披露狀況來看，有64家信托公司報告了人均凈利潤率指標。五礦信托尚沒有披露該指標，導致2016年度的披露公司數(shù)相比于2015年減少了一家。

從整體上看，2016年信托行業(yè)平均人均凈利潤為390.47萬元，相比于2015年減少了36.67萬元。值得注意的是，自2015年開始信托行業(yè)平均人均凈利潤指標連續(xù)6年的增長態(tài)勢在2016年被打破。

在2015年，共有4家信托公司的人均凈利潤指標超過1000萬元。而在2016年，受到宏觀經(jīng)濟持續(xù)下行、利率不斷走低、資管行業(yè)競爭加劇等一系列因素的影響，只有重慶國信與江蘇國信的人均凈利潤分別達到了2519.74萬元與1601.19萬元，其他公司人均凈利潤均沒有超過1000萬元。從指標的離散程度來看，2016年信托行業(yè)人均凈利潤的標準差與相關系數(shù)分別為365.68萬元與0.94，均低于2015年的464.71萬元與1.09。由此可見，行業(yè)內(nèi)人均凈利潤指標的差異在2016年有了一定的降低。表2-3顯示了2016年人均凈利潤相關的主要統(tǒng)計指標。

從2016年信托公司人均凈利潤的公司排名來看，位列前五名的信托公司分別為重慶國信（2519.74萬元）、江蘇國信（1601.19萬元）、中江國信（866.93萬元）、華信信托（863.63萬元）以及粵財信托（813.76萬元）。其中，重慶國信與江蘇國信繼2015年之后，繼續(xù)位居人均凈利潤指標排名的前兩位。受到外部因素的影響，相比于2015年，兩家公司的人均凈利潤指標均有了一定程度的降低，但由于其旗下控股的多家金融機構進行了大比例分紅，導致其排名仍然較高，重慶國信更是2016年唯一一家人均凈利潤指標超過2000萬元的信托公司。此外，華信信托與粵財信托的人均凈利潤指標仍然保持在較高水準。其中，華信信托的排名由2015年的第3名下降至2016年的第4名；粵財信托則以813.76萬元的人均凈利潤由2015年的第9名上升至2016年的第5名。值得注意的是，中江國信以866.93萬元的人均凈利潤由2015年的35名上升至2016年的第3名。數(shù)據(jù)顯示，2016年中江國信在員工人數(shù)有所增加的情況下，由于出售國盛證券股權導致利潤增幅較大，導致其人均凈利潤指標有了大幅上升。由圖2-2所示，2011年有46家信托公司的人均凈利潤達到150萬元以上，2012年人均凈利潤達到150萬元以上的公司為56家，2013年繼續(xù)增加到57家，2014年下滑至50家，2015年回升至54家。2016年人均凈利潤超過150萬的信托公司數(shù)為53家，基本與上一年度持平。同時，2016年信托行業(yè)人均凈利潤位于200萬～500萬元的樣本公司為36家，占比56%，該指標橄欖形分布的特征較為明顯。

從人均凈利潤指標增幅來看，2016年度，人均凈利潤指標增幅位居前五名的分別為長城新盛（增長488.27%）、新華信托（增長244.25%）、華寶信托（增長242.23%）、中江國信（增長190.38%）以及民生信托（增長96.53%）。2016年人均凈利潤降幅最大的公司是國民信托，降幅達到50.31%。值得注意的是，2016年排名第1位的長城新盛在2015年度是行業(yè)內(nèi)人均凈利潤降幅最大的公司（降低67.19%）；而排名最后一位的國民信托在2015年的人均凈利潤增幅為43.09%，位于行業(yè)第8名。由此可見，行業(yè)內(nèi)部分公司的人均凈利潤指標的年度差異性較大。

綜合分析2016年信托行業(yè)人均凈利潤排名以及人均凈利潤增幅排名，唯一同時進入前五名的公司為中江國信，該公司也被稱為2016年最大的黑馬。中江國信2016年營業(yè)收入為36.16億元，同比增長178.22%，凈利潤為19.25億元，同比增長242.89%，兩個指標均排在行業(yè)第6名，相比于2015年度其排名分別提高了27名與30名。從信托資產(chǎn)管理規(guī)模上看，2016年中江國信的信托資產(chǎn)規(guī)模為1668.31億元，同比下降12.11%。通常信托資產(chǎn)規(guī)模的縮水會帶來凈利潤的降低，但中江國信在2016年的人均凈利潤指標卻表現(xiàn)良好。通過分析該公司的利潤表可以發(fā)現(xiàn)，中江國信的手續(xù)費及傭金收入由2015年的10.35億元降至2016年的8.84億元，而投資收益則從2015年的2.72億元升至2016年的26.82億元，增長幅度超過9倍。在2016年度，中江國信將其所持國盛證券全部股權出售給國盛金控，獲得投資收益26.13億元，這是導致其利潤指標大幅上升的主要原因。但值得注意的是，在此次交易之后，中江國信自營的長期股權投資中已經(jīng)沒有了金融類股權，因此其在2016年較高的業(yè)績增長幅度是否具有持續(xù)性尚不明朗。

相關數(shù)據(jù)如表2-4至表2-10所示：