第1章　緒論

1.1　研究背景

1.1.1　央企的作用備受關(guān)注

隨著中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與“一帶一路”的深化，央企的作用備受關(guān)注。2008年以來發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)波動明顯，無論是美國還是歐洲經(jīng)濟(jì)都處于相對動蕩之中，導(dǎo)致發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，世界處于金融危機(jī)引發(fā)經(jīng)濟(jì)的“后危機(jī)”時代。中國經(jīng)濟(jì)雖然保持了6%左右的增速，但經(jīng)濟(jì)長期高速甚至超高速發(fā)展導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡，經(jīng)濟(jì)整體出現(xiàn)調(diào)整需要，經(jīng)濟(jì)增長速度明顯疲緩，雖然兩屆中央政府作出一系列努力，但新常態(tài)下如何突破舊有的經(jīng)濟(jì)增長模式，開啟一個全新的、合理的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式與路徑，轉(zhuǎn)變多年以來的經(jīng)濟(jì)失衡局面，難度巨大，目前突破點(diǎn)并不明顯。面對經(jīng)濟(jì)的巨大困難與強(qiáng)烈的轉(zhuǎn)型要求，從2013年開始頂層設(shè)計提出“一帶一路”戰(zhàn)略。該戰(zhàn)略的提出，為中國企業(yè)打開世界市場提供了很好的導(dǎo)向作用，而“一帶一路”戰(zhàn)略本身更注重基礎(chǔ)設(shè)施、基本能源的建設(shè)與開發(fā)，這正是我國央企涉及最多的領(lǐng)域與專長所在。

央企作為中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型最為重要的力量，引發(fā)了筆者越來越大的興趣。這一階段以來筆者一直關(guān)注著國企與民企的政策法律公平與平衡問題。在研究的過程中，越來越發(fā)現(xiàn)很多問題的源頭出在國企身上，這些問題不解決，民企問題很難解決，因此對國企尤其是央企的研究至關(guān)重要。

1.1.2　2015年中國南車、北車的合并使得央企重組成為焦點(diǎn)

2014年12月30日，世界最大的兩家軌道交通裝備制造商——中國北車和中國南車聯(lián)合發(fā)布公告，宣布雙方依循“對等合并、著眼未來、規(guī)范操作”的原則進(jìn)行合并，以著力打造一家以軌道交通裝備為核心、跨國經(jīng)營、全球領(lǐng)先的大型綜合性產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，推動中國高端裝備制造進(jìn)一步走向世界(1)。中國南車、北車合并成為2015年A股市場最搶眼的主角，2015年4月7日復(fù)牌以后兩者一路逼空上漲，在短短9個交易日內(nèi)股價實(shí)現(xiàn)翻番，一度備受投資者關(guān)注，甚至被戲稱為“中國神車”，并引發(fā)了很多人對央企大規(guī)模重組的聯(lián)想，2015年股市的漲幅巨大與此不無關(guān)系。

在民生證券行業(yè)分析師朱金巖看來，推動中國資本市場2015年這一輪上漲的原動力來自兩個方面：從國內(nèi)市場來看，全國兩會上明確了2015年鐵路投資維持8000億元的規(guī)模，政府同時確定對中西部高鐵建設(shè)進(jìn)行資金政策傾斜，打破了此前的政策制約瓶頸；從國際市場來看，政府將“一帶一路”戰(zhàn)略有序推進(jìn)，國家領(lǐng)導(dǎo)人出面與俄羅斯簽署了中俄高鐵備忘錄，其中包含了7000公里的高鐵項(xiàng)目，高鐵海外擴(kuò)張的國家戰(zhàn)略地位得以明確，這些都令中國市場上各界對于資產(chǎn)整合充滿預(yù)期。

除了這些大額訂單增長的強(qiáng)烈預(yù)期之外，央企南北車合并之后，以往的關(guān)聯(lián)交易、相互惡性競爭等問題得以解決。合并之前中國北車的車輛用空氣彈簧、軌道車輛用橡膠金屬件等產(chǎn)品主要在上市公司生產(chǎn)，合并之后進(jìn)入中國中車，而中國南車的這些業(yè)務(wù)主要由南車集團(tuán)控制的時代新材完成，未來與中國中車之間形成同業(yè)競爭，為此，南車集團(tuán)在合并方案當(dāng)中出具了承諾函，表示“將促使合并后新公司在合并完成后五年內(nèi)通過監(jiān)管部門認(rèn)可的方式（包括但不限于資產(chǎn)重組、業(yè)務(wù)整合），解決合并后新公司與時代新材的同業(yè)競爭問題”。除了時代新材之外，南車集團(tuán)還明確表示，如果未來南車集團(tuán)經(jīng)營的產(chǎn)品或服務(wù)與合并后的中國中車形成競爭關(guān)系，南車集團(tuán)同意中國中車有權(quán)優(yōu)先收購南車集團(tuán)在該子企業(yè)中的全部股權(quán)。(2)這就說明未來南北車合并之后最重要的整合在于打破此前雙方相對封閉的供應(yīng)鏈系統(tǒng)，通過現(xiàn)有的研發(fā)力量和技術(shù)資源，整合供應(yīng)鏈體系，統(tǒng)一采購標(biāo)準(zhǔn)。正是基于這一資產(chǎn)整合的預(yù)期，南車集團(tuán)旗下的時代新材股價從2015年初以來漲幅已經(jīng)超過200%，而港股南車時代電氣2015年初以來的漲幅也接近50%。

除了南北車集團(tuán)內(nèi)部的資產(chǎn)整合之外，還寄希望于更大規(guī)模的體外資產(chǎn)整合。早在2015年4月底，就有境外媒體發(fā)布消息稱，中國南車和中國北車正在就購買加拿大龐巴迪公司鐵路業(yè)務(wù)的控股權(quán)展開商談，不過這一消息并未得到南北車方面的官方證實(shí)。此前，中國南車已在國際化經(jīng)營格局中著手搭建軌道交通裝備、新產(chǎn)業(yè)和資本運(yùn)營“三位一體”的架構(gòu)。(3)南車與北車合并之后，在與外商談判時，就會消除自己同業(yè)的競爭與內(nèi)耗，在國際市場上爭取到最大的優(yōu)勢、利益，作出最有利的決策。

所有這些都已說明，對于中國中車為代表的央企，中央政府已經(jīng)明確了國際化發(fā)展路線，南車、北車的合并，以及對中國中車的這一系列期待，引發(fā)了資本市場對央企重組的普遍關(guān)注，央企重組成為一個時期以來管理學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)研究最受關(guān)注的熱點(diǎn)與焦點(diǎn)問題之一。

1.1.3　“一帶一路”戰(zhàn)略實(shí)施過程引人關(guān)注

2013年9月和10月，習(xí)近平主席出訪中亞和東南亞國家時，先后提出重大倡議——共建“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”和“21世紀(jì)海上絲綢之路”，之后兩個倡議被合稱為“一帶一路”戰(zhàn)略，受到國際社會與國內(nèi)各界普遍關(guān)注。2015年3月28日，國務(wù)院授權(quán)國家發(fā)展改革委、外交部、商務(wù)部聯(lián)合發(fā)布了《推動共建絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶和21世紀(jì)海上絲綢之路的愿景與行動》。目前與中國簽署共建“一帶一路”合作協(xié)議的已有30多個國家。中巴、中蒙俄等經(jīng)濟(jì)走廊已經(jīng)在建設(shè)之中，為“一帶一路”戰(zhàn)略成功實(shí)施作出先期示范，在基礎(chǔ)設(shè)施、金融、人文等領(lǐng)域取得了一批重要成果。在其他地區(qū)我國也已經(jīng)通過一批標(biāo)志性工程項(xiàng)目，如“一帶一路”中歐班列、匈塞鐵路、雅萬高鐵、中老、中泰等泛亞鐵路網(wǎng)建設(shè)。商務(wù)部部長高虎城曾在全國商務(wù)工作會議上指出，要落實(shí)“一帶一路”戰(zhàn)略規(guī)劃，抓住沿線關(guān)鍵通道、關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)和重點(diǎn)工程，啟動一批條件成熟的港口、鐵路、能源資源開發(fā)等戰(zhàn)略性合作項(xiàng)目，提升陸路、海路通達(dá)水平。(4)

“一帶一路”建設(shè)是一個舉國戰(zhàn)略，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)新常態(tài)背景下具有舉足輕重的意義。《推動共建絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶和21世紀(jì)海上絲綢之路的愿景與行動》就“一帶一路”建設(shè)過程中的五大合作重點(diǎn)提出倡議。對五大合作重點(diǎn)進(jìn)行分析，“五通”的政策溝通、貿(mào)易暢通、資金融通和民心相通都不是簡單的局部性的工作，都需要全國各地區(qū)參與合作，“五通”的設(shè)施聯(lián)通是有具體的行業(yè)與空間指向的，使得特定地區(qū)與行業(yè)部門受益，但涉及的地區(qū)與行業(yè)非常多，將帶動下游多個產(chǎn)業(yè)發(fā)展，并且將中國制造的優(yōu)勢進(jìn)行發(fā)揮。

作為一項(xiàng)頂層設(shè)計與國家戰(zhàn)略，“一帶一路”建設(shè)過程周期長，資本“走出去”非常關(guān)鍵，但這并不單純意味著“一帶一路”建設(shè)就是單純的資本到境外投資。在“一帶一路”建設(shè)進(jìn)程中，企業(yè)分類別以適宜合理的方式在合適的時機(jī)“走出去”，而不是迎合政策蜂擁到海外設(shè)廠。這一進(jìn)程有頂層設(shè)計與規(guī)劃，對于不同類型的海外投資與企業(yè)發(fā)展，需要及時給予不同的政策支持。頂層設(shè)計最需要重點(diǎn)考慮的核心因素是我國產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級和如何吸引就業(yè)，不是簡單追求資本海外投資規(guī)模與投資數(shù)量。如果站在央企的視角進(jìn)行分析，“一帶一路”戰(zhàn)略的實(shí)施，更多地需要整體規(guī)劃與協(xié)同作戰(zhàn)，對于目前在大部分行業(yè)依然相對分散為數(shù)家的央企而言，進(jìn)一步整合是很多央企未來發(fā)展的一種必然選擇，這也是南北車合并這一熱點(diǎn)事件引起筆者此項(xiàng)研究興趣的原因所在。