第一節(jié) 了解股票的分類

股票是一種證券

一、什么是證券

證券是多種經(jīng)濟權益憑證的統(tǒng)稱，是證明證券持有人有權按其券面所載內(nèi)容取得應有權益的書面證明。其中一些證券可以在市場上流通，證券的存在活躍了金融、經(jīng)濟和投資。

按其性質不同，證券可以分為憑證證券和有價證券兩大類：

第一，憑證證券即為無價證券，包括活期存款單、借據(jù)、收據(jù)等。

第二，有價證券是一種具有一定票面金額，證明持券人有權按期取得一定收入，并可自由轉讓和買賣的所有權或債權證書，即是通常所簡稱的證券。股票和債券是其主要形式。

有價證券可分為以下三類：

（1）貨幣證券，可以用來代替貨幣使用的有價證券，是商業(yè)信用工具，其功能主要是用于企業(yè)之間的商品交易、勞務報酬的支付和債權債務的清算等，主要包括期票、匯票、本票、支票等。

（2）資本證券，是指把資本投入或把資本供給企業(yè)或國家的一種書面證明文件，資本證券可分為股權證券（所有權證券）和債權證券，如各種股票和各種債券等。

（3）貨物證券，是證券持有人對貨物擁有提取權的證明，證券持有人可以憑證券提取該證券上所列明的貨物，主要包括有棧單、運貨證書、提貨單等。

股票是一種有價證券，是股份公司在籌集資本時向出資人公開或私下發(fā)行的、用以證明出資人的股本身份和權利，并根據(jù)持有人所持有的股份數(shù)享有權益和承擔義務的憑證。

二、股票的定義

股票是有價證券的一種主要形式，是指股份有限公司簽發(fā)的證明股東所持股份的憑證。發(fā)行的股份憑證，代表著其持有者（即股東）對股份公司的部分資本擁有所有權。

股票有以下幾個特點：

1．權利標識

股票代表著持有者對發(fā)行股票的公司的所有權。這種所有權是一種綜合權利，如參與股東大會、投票表決、參與公司的重大決策、收取股息或分享紅利等。

2．同股同權

每一股同類型股票所代表的公司所有權是相等的，也就是“同股同權”。每個股東所擁有的公司所有權份額的大小，是由其持有的股票數(shù)量占公司總股本的比重決定的。

3．可交易、不可返還

股票能夠公開上市，也可以不上市。股東可以通過股票轉讓，也就是買賣方式有償轉讓，以收回其投資，但不能要求公司返還其出資。股東與公司之間不是債權債務關系。

4．風險收益分攤

股票是其持有人（股東）對股份公司的所有權，股東是公司的所有者，以其出資額為限對公司負有限責任，分享利益并承擔風險。

5．可以投機交易

在股票市場中，股票同樣是投資與投機的對象。投資者買入股票后，可以以更高的價格將其賣給其他投資者，獲得價差收益。

三、股票與債券的區(qū)別

股票和債券是兩種最主要的有價證券，也是證券市場上的主要金融工具。兩者同在一級市場上發(fā)行，又同在二級市場上轉讓流通。對于公司而言，兩者都是可以通過公開發(fā)行募集資本的融資手段。

股票和債券雖然都是有價證券，且都可以作為籌資的手段和投資工具，但兩者卻有明顯的區(qū)別。如表1-1所示。

普通股和優(yōu)先股

按照股東持有股票后獲得的權利不同，股票可以分為普通股和優(yōu)先股。

一、普通股

普通股是股票發(fā)行公司為籌資而交付給股東的股權憑證，同時也是投資者享受公司一切利益的資本憑證。普通股的基本特點是它的投資收益不是在購買時約定的，而是事后根據(jù)股份公司經(jīng)營業(yè)績來確定的。普通股是股份公司資本構成中最重要、最基本的股份，也是風險最大的一種股份，同時又是股票中最常見的一種。我國股市上所有的股票都是普通股，優(yōu)先股尚在試點階段。

普通股的持有者具備以下幾個特征：

（1）經(jīng)營參與權。即每持有一股便享有一股投票權，持有兩股便享有兩股投票權，如果股東自己無法參加投票，也可委托代理人行使投票權。普通股股東擁有參與公司重大決策和經(jīng)營管理的權利。普通股的股東有權在股東大會上選舉董事、投票表決、發(fā)表意見以及對董事的訴訟等。

（2）收益分配權。普通股在投資收益上的特征：一是股息收益不固定，股息完全由該公司的經(jīng)營實績、盈利狀祝以及公司收益分配政策決定，有時高、有時低，甚至得不到分文股息收入。但當公司經(jīng)營得到高額利潤時，普通股有權享有公司利潤增長的利益，不僅可獲得高股息，而且可享受高額利潤后的分紅。二是普通股盈利分配，優(yōu)先股的股東優(yōu)先獲得股息，普通股的股東緊隨其后。

（3）認股優(yōu)先權。即在優(yōu)先購股權制度下，股份公司在增發(fā)新股時，普通股持有者擁有優(yōu)先購買新股的權利，從而維持普通股股東在股份公司資本所有權中占有一定的比例。普通股優(yōu)先權股權表現(xiàn)在：一是普通股股東擁有購買新股票的優(yōu)先權。二是可以轉讓優(yōu)先購股權。三是可以放棄優(yōu)先購股權。

（4）剩余資產(chǎn)分配權。即在公司解散或清算時，普通股股東有權按手中持有股份的比例獲得財產(chǎn)分配。但首先要清償債權人的債務，其次才輪到優(yōu)先股股東享有剩余資產(chǎn)的分配。在滿足優(yōu)先股股東的財產(chǎn)請求權后，剩余的才由普通股股東來分配，如果已沒有剩余資產(chǎn)，普通股股東也只能作罷。目前在我國滬深兩市上市的A股、B股均為普通股。

二、優(yōu)先股

優(yōu)先股中的優(yōu)先是指在收益分配順序上優(yōu)于普通股票。我們可以將其理解為處于普通股票與債券之間的折中性證券。優(yōu)先股的股息是固定的，兼有債券的屬性，但它是一種無期限的所有權憑證，一般無法在中途退股，又不同于債券。

優(yōu)先股有以下幾個特征：

（1）約定股息率。股份公司無論其經(jīng)營好壞、盈利多少，即使普通股減少甚至沒有股息，也應按照事先約定的股息率給予優(yōu)先股分派股息。

（2）優(yōu)先清償剩余資產(chǎn)。股份公司破產(chǎn)清盤時，其索償權僅次于債權人，而優(yōu)于普通股股東。

（3）表決權受限制。優(yōu)先股持有者一般沒有選舉權和被選舉權。

（4）一般不能上市交易。即優(yōu)先股的流通性受到了一定的限制。

股份公司在發(fā)行優(yōu)先股時，應在章程中明確界定優(yōu)先股分派紅利順序和定額，優(yōu)先股分派公司資產(chǎn)時的順序和定額，優(yōu)先股行使表決權的限制，優(yōu)先股的權利、義務以及其他必要事項。

我國的優(yōu)先股目前還處于試點階段，還沒有在證券交易所發(fā)行優(yōu)先股。

三、普通股與優(yōu)先股的區(qū)別

優(yōu)先股不一定就比普通股好，優(yōu)先股其實是一種收益率較低、風險較低的股票，因為它每次分配的股利都是有限的，但貴在穩(wěn)定。在證券市場行情好的時候，普通股比優(yōu)先股更具投資價值。

二者之間的區(qū)別主要包括以下幾點：

第一，優(yōu)先股有比普通股優(yōu)先分紅的權利。優(yōu)先股股息率因為事先已經(jīng)確定，所以安全性較高，但它不能享受公司利潤增多的好處，而且不參加公司盈利分紅。所以，投資收益率與普通股相比要小些，也就是說風險小收益也小。而普通股收益率較高，并且可以參加公司盈利分紅，但事先無保息規(guī)定，所以可以說風險大收益也大。

第二，優(yōu)先股無權參與董事會的選舉，而普通股有權參加選舉董事會，甚至有可能當選為董事。一般來說，普通股對公司的參與性更強，優(yōu)先股對公司的參與性相對較弱。

第三，普通股具有購買公司新股的優(yōu)先權，而優(yōu)先股一般沒有這種權利。

綜上所述，普通股的收益能力可能會因為公司業(yè)績的變化而大起大落，而優(yōu)先股則不受此影響，因此，普通股東承擔的風險最大。

所以，與優(yōu)先股的股東相比，普通股東需要更加關心公司的經(jīng)營狀況和發(fā)展前景，而普通股的特性恰恰使這一愿望變成現(xiàn)實，即提供和保證了普通股東關心公司經(jīng)營狀況與發(fā)展前景的權力和手段。

公司發(fā)行的優(yōu)先股，是以“保險安全”型投資者為發(fā)行對象的，而對于那些比較富有“冒險精神”的投資者，普通股才更具魅力。總之，發(fā)行兩種不同性質的股票，目的在于更多地吸引具有不同興趣的人。

國家股、法人股、社會公眾股、外資股

根據(jù)股票的持有主體不同，投資者可以將股票劃分為國家股、法人股、社會公眾股以及外資股等不同類型。

一、國家股

國家股是指有權代表國家投資的部門或機構以國有資產(chǎn)形式向公司投資形成的股份，包括公司現(xiàn)有國有資產(chǎn)折算成的股份。在我國企業(yè)的股份制改革中，原來一些全民所有制企業(yè)改組為股份公司，從性質上講，這些全民所有制企業(yè)的資產(chǎn)歸國家所有，因而在改組為股份公司時，就折成國家股。另外，國家對新組建的股份公司進行投資，也構成了國家股。國務院授權的部門或機構持有國家股，或根據(jù)國務院決定，地方人民政府授權的部門或機構持有國家股。

從資金來源看，我國國家股主要包括三部分：

（1）國家計劃投資國有企業(yè)所形成的固定資產(chǎn)，國撥流動資金和各種專用撥款。

（2）各級政府的財政部門、經(jīng)濟主管部門投資企業(yè)所形成的股份。

（3）原有行政性公司的資金所形成的企業(yè)固定資產(chǎn)。

國家有三種持股策略方式：控制企業(yè)100%的股份、控制企業(yè)50%以上的股份、控制企業(yè)50%以下的股份。國家控股程度，往往因企業(yè)與國計民生的關切程度不同而異。

如圖1-1所示，從工商銀行十大股東列表中可以看到，該股的前兩大股東分別為中央?yún)R金公司和財政部。其中中央?yún)R金公司是由國家出資設立的國有獨資公司。根據(jù)國務院授權，代表國家依法行使對國有商業(yè)銀行等重點金融企業(yè)出資人的權利和義務。而財政部是國家機關。這兩個股東所持有的股票都屬于國家股。

二、法人股

法人股是指企業(yè)法人或具有法人資格的事業(yè)單位和社會團體用以其依法可支配的資產(chǎn)投入公司形成的股份。法人持股所形成的也是一種所有權關系，是法人經(jīng)營自身財產(chǎn)的一種投資行為。法人股股票以法人記名。

法人股的兩種主要形式：

1．企業(yè)法人股

企業(yè)法人股指具有法人資格的企業(yè)把其所擁有的法人財產(chǎn)在股份公司投資所形成的股份；企業(yè)法人股體現(xiàn)的是企業(yè)法人與其他法人之間的財產(chǎn)關系，它是企業(yè)以法人身份認購其他公司法人股票所擁有的股權。

2．非企業(yè)法人股

指具有法人資格的的事業(yè)單位或社會團體以國家允許用于經(jīng)營的財產(chǎn)在股份公司投資所形成的股份。

如圖1-2所示，在愛施德的十大股東中，前三大股東深圳市神州通投資集團有限公司、深圳市全球星投資管理有限公司、新余全球星投資管理有限公司三家是企業(yè)法人，其持有的股票是企業(yè)法人股。

三、社會公眾股

社會公眾股是指社會公眾依法以其擁有的財產(chǎn)投入公司時形成的可上市流通的股份。在社會募集方式下，股份公司發(fā)行的股份，除了由發(fā)起人認購一些外，其他的應該向社會公眾公開發(fā)行。根據(jù)《中華人民共和國證券法》規(guī)定，公司要想上市，需要向社會公開發(fā)行的股份達到公司總股份的百分之二十五以上。如果公司股本總額超過人民幣四億元，向社會公開發(fā)行股份的比例為百分之十以上。

四、外資股

外資股是指股份公司向外國和我國香港、澳門、臺灣地區(qū)投資者發(fā)行的股票。這是我國股份公司吸收外資的一種方式。按上市地域，外資股可以分為境內(nèi)上市外資股和境外上市外資股。

1．境內(nèi)上市外資股

境內(nèi)上市外資股原來是指股份有限公司向境外投資者募集并在我國境內(nèi)上市的股份，投資者主要是：外國的自然人、法人和其他組織；我國香港、澳門、臺灣地區(qū)的自然人、法人和其他組織；定居在國外的中國公民等。這類股票稱為B股。

B股采取記名股票形式，用人民幣標明股票面值，用外幣認購、買賣，在境內(nèi)證券交易所上市交易。但從2001年2月對境內(nèi)居民個人開放B股市場之后，境內(nèi)投資者開始成為B股市場的重要投資主體，B股的“外資股”性質也發(fā)生了變化。

境內(nèi)居民可以用現(xiàn)匯存款和外幣現(xiàn)鈔存款以及從境外匯入的外匯資金進行B股交易，但不允許使用外幣現(xiàn)鈔。境內(nèi)居民個人與非居民之間不能進行B股協(xié)議轉讓。境內(nèi)居民個人所購B股不得向境外轉托管。經(jīng)相關部門批準，境內(nèi)上市外資股或者其派生形式，如認股權憑證和境外存股憑證，可以在境外流通轉讓。公司向境內(nèi)上市外資股股東支付股利及其他款項，以人民幣計價和宣布，以外幣支付。

2．境外上市外資股

境外上市外資股是指股份有限公司向境外投資者募集并在境外上市的股份。它也采用記名股票的形式，以人民幣標明面值，用外幣認購。在境外上市時，可以采用境外存股憑證形式或者股票的其他派生形式。在境外上市的外資股不僅應符合我國的有關法規(guī)，還必須符合上市所在地國家或者地區(qū)證券交易所制定的上市條件。依法持有境外上市外資股。其姓名或者名稱登記在公司股東名冊上的境外投資人，是公司的境外上市外資股股東。公司向境外上市外資股股東支付股利及其他款項，以人民幣計價和宣布，以外幣支付。

境外上市外資股市要由H股、N股、S股等構成。H股即在內(nèi)地注冊，在香港上市的外資股，香港的英文是Hong Kong，取其首字母，即為H股。依此類推，在紐約上市的股票為N股，在新加坡上市的股票為S股。

ST股票、*ST股票與S股

一、ST股票

ST是英文Special Treatment的縮寫，股票的名稱前面有個“ST”字樣的股票，通常稱為ST股票，意思是需做特別處理的股票。

如果公司出現(xiàn)以下6種異常財務狀況之一，其股票就會被特別處理，在股票簡稱前加ST標標識。

（1）審計結果顯示連續(xù)兩個會計年度的凈利潤是負值。

（2）上市公司最近一個會計年度經(jīng)審計的每股凈資產(chǎn)都低于股票面值。

（3）注冊會計師對最近一個會計年度的財務報告，出具無法表明意見或者否定意見的審計報告。

（4）最近一個會計年度經(jīng)審計的股東權益，扣除注冊會計師、相關部門不予確認的部分，低于注冊資本。

（5）最近一份經(jīng)審計的財務報告調整了上半年利潤，導致連續(xù)兩個會計年度虧損。

（6）經(jīng)交易所或中國證監(jiān)會確認為財務狀況異常的。

在實行特別處理上市公司的股票交易期間，其股票交易應遵循以下規(guī)則：

（1）股票報價日漲跌限制在5%以內(nèi)。

（2）股票名稱改為原股票名前加“ST”。

（3）上市公司的中期報告必須審計。

（4）在顯示行情時，不能將特別處理股票的每日行情與其他股票的每日行情刊登在一起，要在報刊上另設專欄，刊登特別處理股票的每日行情。

如圖1-3所示，明天科技被特別處理后，股票名稱變?yōu)镾T明科。其每個交易日的漲跌幅度都被限制在5%。

二、＊ST股票

*ST是比ST更加嚴重的警告，是指存在股票終止上市風險的公司

出現(xiàn)以下6種情形之一的，公司就會被提示有終止上市風險。

（1）最近連續(xù)虧損兩年的（以最近兩年年度報告披露的當年經(jīng)審計凈利潤為依據(jù)）。

（2）財務會計報告因存在重大會計差錯或虛假記載，公司主動改正或被中國證監(jiān)會責令改正，對以前年度財務會計報告進行調整，導致近兩年連續(xù)虧損的。

（3）財務會計報告因存在重大會計差錯或虛假記錄，中國證監(jiān)會責令其改正，在規(guī)定期限內(nèi)未改正虛假財務會計報告的。

（4）在法定期限內(nèi)未依法出示年度報告或者半年度報告的。

（5）處于股票恢復上市交易日至其恢復上市后第一個年度報告披露日期間的公司。

（6）交易所認定的其他情形。

根據(jù)以上分析可以知道，ST股本年度暫無退市風險，如果繼續(xù)年報虧損，即會加*，變成*ST。在第二年度如果繼續(xù)虧損，就要暫停上市或退市。

三、S股

除了ST股票與*ST股票外，還有一種股票是S股。S股是指還沒有完成股改的上市公司，在其股票簡稱前加S。

截至2015年4月，還沒有完成股改的股票只有S佳通與S前鋒兩只。這兩只多少都存在一些難以解決的問題，阻止其完成股改。因此投資者購買這兩只股票時需要面對較大風險。

股票的其他分類

藍籌股

這是一種熱門股票。通常由業(yè)績優(yōu)良，金融實力強大的大公司發(fā)行，其紅利穩(wěn)定而豐厚，股價呈上漲趨勢，相當受投資者歡迎。

成長股

發(fā)行這種股票的公司正處于上升階段。其銷售額和利潤額增長的速度快于整個國家以及本行業(yè)的增長。股票紅利雖不算高，但股市看好，股價穩(wěn)步上漲，投資者可從中獲取較高收益。

收入股

比較受老年、退休者和一些法人團體歡迎的收益頗豐的股票。

周期性股

指那些收益周期波動的股票。鋼鐵、機器制造、建材等公司的股票就屬于周期性股。

防守性股

與周期性股相反，商業(yè)條件惡化時，其收益相對豐厚，且較穩(wěn)定。如水電、交通等公用事業(yè)公司發(fā)行的股票。

投機性股

變化快、幅度大、前景很不確定的股票。投機性大，對那些專門從事證券投機的人極具吸引力。