序言

當(dāng)前，對(duì)國際貨幣事務(wù)進(jìn)行有效的管理對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇至關(guān)重要。而人民幣正在快速崛起為一種新的主要國際貨幣，這具有重大的全球性意義。

《人民幣的崛起》主要分析人民幣國際化的動(dòng)力、進(jìn)展和未來可能的軌跡，同時(shí)也致力于探討我們正在目睹的人民幣時(shí)代的曙光，及其對(duì)于全球金融體系、國際商務(wù)活動(dòng)以及金融服務(wù)業(yè)和制造業(yè)的潛在意義。毫無疑問，人民幣崛起所帶來的機(jī)遇遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于威脅。

面對(duì)這項(xiàng)具有挑戰(zhàn)性的課題，我相信，無論是在深度還是廣度上，經(jīng)綸國際經(jīng)濟(jì)研究院（Fung Global Institute）所付出的努力都勝于之前同類課題的研究。我們努力在各種利益之間保持平衡，并且將全球金融體系的整體福利作為我們的出發(fā)點(diǎn)，來對(duì)人民幣國際化進(jìn)行客觀公正的研究。

經(jīng)綸國際經(jīng)濟(jì)研究院的使命是為各種全球性議題提供來自亞洲的視角，而對(duì)中國經(jīng)濟(jì)內(nèi)在邏輯及其不斷變化的需求所展開的研究是我們承擔(dān)這項(xiàng)使命的起點(diǎn)。中國政府正在努力駕馭一場復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，即從投資和制造業(yè)出口主導(dǎo)型轉(zhuǎn)向強(qiáng)調(diào)國內(nèi)消費(fèi)和服務(wù)業(yè)發(fā)展的新的經(jīng)濟(jì)增長模式，而國內(nèi)的金融改革則是這一進(jìn)程中必不可少的環(huán)節(jié)，其中人民幣的國際化又是重中之重。我們將深入探討人民幣登臨全球舞臺(tái)的國內(nèi)背景。

中國國內(nèi)改革的一個(gè)特別案例就是債券市場的改革。我們將深入探討為何中國必須加強(qiáng)對(duì)國內(nèi)債券市場的整合，而且要擴(kuò)大其市場規(guī)模并對(duì)世界逐漸開放，以及為何這些緊要的國內(nèi)改革舉措對(duì)于人民幣國際化至關(guān)重要。我們也將考察人民幣日益擴(kuò)張的全球網(wǎng)絡(luò)，特別是香港作為人民幣離岸交易中心在這一網(wǎng)絡(luò)中所發(fā)揮的重要作用。

我們將人民幣的崛起置于一個(gè)更加廣闊的歷史背景之下。在一個(gè)世紀(jì)以前，美元在數(shù)十年的時(shí)間里逐漸取代英鎊成為了全球主導(dǎo)性的國際貨幣。在未來的一段時(shí)間里，雖然美元可能仍將是全球主要的儲(chǔ)備貨幣，但美元的歷史進(jìn)程提醒我們注意，貨幣的興起（與衰落）往往超出我們的預(yù)料。在本書中，我們預(yù)言在未來十多年的時(shí)間里，人民幣將逐漸挑戰(zhàn)歐元成為世界第二大國際儲(chǔ)備貨幣。目前，人民幣在貿(mào)易結(jié)算方面已經(jīng)超過了歐元。

對(duì)于有些人來說，全球貨幣秩序重構(gòu)的速度出人意料，甚至也讓人有些惴惴不安。但是，國際商務(wù)人士也很快發(fā)現(xiàn)，如果能對(duì)人民幣國際化有效加以利用，他們可以節(jié)省成本并增加利潤。中國政府正在加緊建設(shè)一些必要的軟硬基礎(chǔ)設(shè)施，以便人民幣的國際化成為可能；而滾滾而來的商業(yè)利益正在使人民幣國際化不斷走向成功。在本書中，我們也對(duì)多個(gè)企業(yè)進(jìn)行了研究，并證明了人民幣的崛起是一個(gè)巨大的商業(yè)機(jī)會(huì)。

正如我剛才所言，中國究竟能以多快的速度推進(jìn)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和人民幣國際化進(jìn)程，這取決于諸多不可避免的不確定性因素?？紤]到這一點(diǎn)，我們對(duì)不同的結(jié)果提供了不同的對(duì)策。

由于人民幣國際化的前景變幻莫測(cè)，我們所提供的這項(xiàng)研究也非蓋棺定論之作。我們希望它能激發(fā)來自經(jīng)濟(jì)學(xué)界、金融服務(wù)業(yè)及制造業(yè)界相關(guān)專業(yè)人士的思辨。

經(jīng)綸國際經(jīng)濟(jì)研究院在2011年才成立。在歐緯倫（William Overholt）的領(lǐng)導(dǎo)下，我們的同事們選擇了國際金融中這一最火熱的話題，我為此感到非常的驕傲。事實(shí)也的確如此，這項(xiàng)研究成果的適時(shí)推出標(biāo)志著我們事業(yè)的另外一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，即用亞洲的視角來對(duì)全球經(jīng)濟(jì)中的主要議題進(jìn)行深入而別出心裁的解讀。

馮國經(jīng)（Victor K．Fung）

經(jīng)綸國際經(jīng)濟(jì)研究院主席