2.7　希臘字母在交易中的運用

Delta、Gamma、Vega、Theta和Rho五個希臘字母分別度量了標的資產價格、標的資產波動率、期權到期時間、市場利率對期權價格的影響，在期權交易中，從持倉希臘字母值的正負可以知道投資者對市場的預期，希臘字母與持倉、市場預期關系可詳見表2.4、2.5所示。

表2.4　希臘字母與持倉投資組合

表2.5　希臘字母與標的資產變動關系

自測題

1.假設某股票價格為20元，而行權價為19元，一個月后到期的該股票的認購期權價格為2元。該期權Delta為0.68，則該期權的杠桿倍數為：（）

A.12.5　B.6.8　C.6.46　D.0.68

2.在其他因素不變的情況下，隨著到期日的臨近，以下哪項說法是錯誤的？（）

A.深度實值認購期權的Delta趨于1

B.深度虛值認沽期權的Gamma趨于0

C.平值認購期權的Vega趨于0

D.平值認沽期權的Gamma趨于0

3.某投資者預期市場將出現較大波動，但不確定標的資產變動的方向，于是構建了買入跨式策略，具有相同行權價、相同到期月份的認購期權和認沽期權的Delta值分別為0.47和-0.6，則該組合的Delta值為：（）

A.-1.07　B.-0.13　C.0.13　D.1.07

（答案見第244頁）