1.2 研究思路及方法

本書研究的中心問題是貨幣政策傳導機制的微觀經濟分析，研究信息不對稱條件下（貨幣政策如何通過影響企業的外部融資環境，進而改變企業的融資約束來影響企業的投資規模及投資效率），為政府制定和調整貨幣政策提供一定的理論支持，同時為我國企業應對外部貨幣政策調整，緩解融資約束，擴大投資規模及提高投資效率等提供相應的啟示和應對策略。

基于該中心問題，本書首先系統回顧了貨幣政策傳導機制的理論文獻。為了分析貨幣政策的微觀傳導機理，本書詳細闡述了公司投資的相關理論以及公司融資約束的相關理論。在此基礎上，著重分析貨幣政策如何通過影響公司融資約束進而影響公司投資規模的內在機理。本書主要從利率渠道和信用渠道兩個角度進行分析，但不論何種渠道，貨幣政策調整都是通過首先改變企業外部融資環境，影響公司融資約束進而帶來投資支出的改變。該作用過程尤其強調了信息不對稱的重要影響，信息不對稱問題越嚴重的公司可能面臨的融資約束也更強烈，這類公司的固定投資對貨幣政策的反應也更為敏感。進一步地，本書將研究推向深入，繼續研究貨幣政策通過融資約束對公司投資效率產生影響的內在機理、實現路徑及主要特征，這與以往的研究有所不同，古典經濟學認為公司的所有投資都是有效率的，但現實往往并非如此。最后結合本書研究結論和近年來實體經濟的現實狀況，分析了我國貨幣政策未來的調控重點和方向，以及企業應該如何應對融資約束造成的資金缺乏問題。

本書在已有研究的基礎上，采用規范研究和實證研究相結合的方法對貨幣政策通過融資約束影響企業投資的問題進行研究。其中規范研究法主要利用信息經濟學和貨幣金融學理論，基于公司投資理論、融資約束理論、貨幣傳導機制理論等，結合我國金融市場改革背景，深入研究貨幣政策通過影響公司融資約束進而影響公司投資的內在機理及路徑方式；實證研究則主要利用面板數據模型以及用于解決內生性問題的GMM估計方法，基于2004—2013年我國上市公司的財務數據以及國家宏觀經濟的貨幣金融數據進行實證檢驗。