第1講　交易的本質

開篇明義

兵者，國之大事，死生之地，存亡之道，不可不察也。

——《孫子兵法》

我很早就學到的一個教訓，就是華爾街沒有新事物。華爾街不可能有新事物，因為投機就像山岳那么古老。股市今天發生的事情以前發生過，以后會再度發生。我從來沒有忘記這一點。我想我真正設法記住的就是何時和如何發生，我用這種方式記住的事實，就是我利用經驗的方法。

——《股票大作手回憶錄》

交易廣泛存在于我們的日常生活之中，小到買菜大到公司并購，都可以稱為交易。交易必然存在著至少兩方：買方和賣方，并且買賣雙方應該都是自愿的。買菜吃飯這樣的交易太瑣碎，而公司并購這樣的交易專業性極強并且與行業、國家、文化等息息相關，因此難以用統一的體系進行概括和歸納。本書所研究的交易主要是金融市場中有連續的買賣報價和交投的交易，包括股票交易、期貨交易、外匯交易、期權交易等。在多數投資學書籍中，這些不同的金融工具的估值和投資方法是各有不同的，這反映了不同金融工具個性的一面。然而股票、外匯、期貨、期權等金融工具也是有著其共性的：在交易時間有著連續的報價，行情只有三種走勢，上漲、下跌、橫向波動，有相對的頂部和底部，也有頂部和底部之間流暢的漲跌，想要獲利的主要方式為低買高賣或者高賣低買。正是因為這些共性，采用統一的方法進行交易成了一種可行方案，這也是國際資本市場中眾多全球宏觀對沖基金所采用的方案。

本章主要講述資本市場的本質，進而闡述交易的本質，力求啟迪讀者，能夠使之樹立起正確的資本市場世界觀。