6.1　形態(tài)分析概述

前面行情的結(jié)構(gòu)章節(jié)講到了趨勢(shì)、位置、形態(tài)，也對(duì)形態(tài)進(jìn)行了簡(jiǎn)單的介紹。形態(tài)是一種無(wú)趨勢(shì)狀態(tài)，即在形態(tài)持續(xù)時(shí)期內(nèi)，標(biāo)的的供求雙方達(dá)到一種暫時(shí)的平衡。在形態(tài)內(nèi)部，我們通常無(wú)法確定價(jià)格趨勢(shì)的是要持續(xù)還是發(fā)生逆轉(zhuǎn)，也無(wú)法準(zhǔn)確推定當(dāng)前正在構(gòu)建的形態(tài)最終會(huì)是什么。但形態(tài)分析決非沒(méi)有意義。形態(tài)分析的作用是避開(kāi)行情波動(dòng)的無(wú)趨勢(shì)狀態(tài)，并且避免猜（預(yù)測(cè)）行情的方向而主觀交易。我們應(yīng)用形態(tài)分析不是為了找出形態(tài)，畫(huà)出邊界線或頸線然后進(jìn)行欣賞或者解釋行情為什么漲跌了，這種行為對(duì)交易并無(wú)裨益。形態(tài)分析的關(guān)鍵是找出形態(tài)波動(dòng)的邊界，當(dāng)價(jià)格伴隨著成交量的增大突破這種邊界時(shí)，我們就可以主觀地視為這種供求平衡的格局被打破，行情可能要向著突破的方向繼續(xù)運(yùn)行。這里請(qǐng)一定記清楚，這一切都是我們主觀的推測(cè)，并不代表著市場(chǎng)一定會(huì)按照我們推測(cè)或者預(yù)想的方向運(yùn)行，很多時(shí)候，一個(gè)形態(tài)放量突破后，馬上進(jìn)入新的震蕩區(qū)間，與之前的形態(tài)一起構(gòu)成一個(gè)更大的形態(tài)，即大形態(tài)可以由很多小的形態(tài)復(fù)合而成。更糟糕的是，任何形態(tài)突破后都可能失敗，即“長(zhǎng)釘”（英文為spike）現(xiàn)象，比如價(jià)格放量向上突破一個(gè)頭肩形態(tài)，然而很快就掉頭向下，然后持續(xù)下跌并創(chuàng)出新低。一個(gè)很好的例子就是由尼克?里森先生所造成的巴林銀行倒閉事件，如圖4－1所示。尼克?里森先生為了彌補(bǔ)之前的虧損，在圖6－1所示的日經(jīng)頭肩形態(tài)向上突破的機(jī)會(huì)進(jìn)行大肆做多，并堅(jiān)持不止損，這種賭博的心態(tài)最終在市場(chǎng)無(wú)情的走勢(shì)下一敗涂地，也造成了百年歷史的巴林銀行破產(chǎn)倒閉。

再次提醒讀者，價(jià)格放量突破形態(tài)，并不意味著價(jià)格一定會(huì)超突破方向運(yùn)行，也不意味著價(jià)格一定會(huì)漲、跌至與形態(tài)高度一致的范圍，價(jià)格可以很快掉頭反方向運(yùn)動(dòng)，也可能會(huì)走得更遠(yuǎn)。因此，我們?yōu)榱朔乐诡愃颇峥?里森先生那樣的因一兩次交易錯(cuò)誤而爆倉(cāng)虧光甚至欠債的慘況，交易過(guò)程中必須有海琴（英文為hedge，原意為籬笆，即保護(hù)的意思）保護(hù)我們的持倉(cāng)。海琴分為止損海琴和盈利保護(hù)海琴，本書(shū)后續(xù)章節(jié)會(huì)對(duì)海琴及其應(yīng)用進(jìn)行更詳盡的分析。

提示了這么多風(fēng)險(xiǎn)，并不是說(shuō)形態(tài)分析就不能用了，沒(méi)有任何意義了。總有很多基本面派和學(xué)院派的人用幾個(gè)形態(tài)失敗的例子來(lái)攻擊技術(shù)分析一無(wú)是處。只能說(shuō)他們對(duì)技術(shù)分析的本質(zhì)是概率分析還了解得不夠透徹。沒(méi)錯(cuò)，技術(shù)分析包括形態(tài)分析，本質(zhì)就是一種概率分析。既然對(duì)于任意一次的形態(tài)突破后價(jià)格很可能沿突破方向繼續(xù)運(yùn)行都是主觀推測(cè)，那為什么要堅(jiān)持做形態(tài)突破呢？答案就是概率優(yōu)勢(shì)，這也是我們強(qiáng)調(diào)一致性的原因。如同玩擲一個(gè)骰子比大小的游戲，我們先擲出一個(gè)五點(diǎn)來(lái)一定會(huì)贏么？未必，但為什么多數(shù)人會(huì)選擇此時(shí)多下注呢？答案同樣是概率。但是因?yàn)閿S出了五點(diǎn)就全部押上的玩家還是十分罕見(jiàn)的，偶爾一兩次或許他會(huì)贏得很大，但長(zhǎng)期采用這種策略一定會(huì)輸?shù)镁狻＿@是因?yàn)楦怕视螒虮举|(zhì)上任何一次嘗試都是不確定的，只是嘗試次數(shù)多了才會(huì)出現(xiàn)所謂的概率優(yōu)勢(shì)。而用一句通俗地話來(lái)講：“無(wú)論你賺多少個(gè)100%，你只能虧一個(gè)100%”，甚至為了彌補(bǔ)50%的虧損，你要賺到100%才能回本。所以，既然我們?nèi)魏稳硕疾荒軠?zhǔn)確地預(yù)測(cè)未來(lái)，承認(rèn)我們可能會(huì)犯錯(cuò)并且善用海琴來(lái)保護(hù)自己的交易本金才是正確之路。

在開(kāi)始了解每一個(gè)形態(tài)之前，我們先了解下形態(tài)的分類。形態(tài)分為逆轉(zhuǎn)形態(tài)（圖6－2中的形態(tài)A和形態(tài)E）和持續(xù)形態(tài)（又稱中繼形態(tài)，圖6－2中的形態(tài)C和形態(tài)G，廣義上來(lái)看，反撲的小形態(tài)B、D、F、H也可以算作持續(xù)形態(tài)），這在行情的結(jié)構(gòu)一節(jié)我們已經(jīng)進(jìn)行了闡述。逆轉(zhuǎn)形態(tài)即終結(jié)牛市或者熊市的形態(tài)。道氏理論告訴我們應(yīng)視為原有趨勢(shì)繼續(xù)進(jìn)行直至出現(xiàn)明確的逆轉(zhuǎn)信號(hào)。這里明確的逆轉(zhuǎn)信號(hào)即是出現(xiàn)明確的底部或者頂部逆轉(zhuǎn)形態(tài)，即出現(xiàn)了與趨勢(shì)反方向放量突破的大形態(tài)。形態(tài)也是有大有小的，一個(gè)大的熊市或者牛市不是一兩天就能終結(jié)的，這就如同三伏天連下一周暴雨、降溫我們能說(shuō)冬天來(lái)了么？或者三九天連續(xù)一周艷陽(yáng)高照，氣溫升高我們就說(shuō)這是夏天了么？另外，逆轉(zhuǎn)形態(tài)在頂部出現(xiàn)和底部出現(xiàn)時(shí)其大小也是很不相同的。由于做多需要更多的資金，特別是價(jià)格比較高的情況下，無(wú)論是股市還是期貨，因此頂部形態(tài)通常比底部形態(tài)要小很多，因?yàn)楂@利的投資者往往會(huì)趁牛市的狂熱階段賣出離場(chǎng)，因?yàn)橘u晚了，等價(jià)格開(kāi)始下跌時(shí)，就沒(méi)人愿意買(mǎi)了。而熊市底部則完全不同，熊市底部往往伴隨著恐慌，最后賣出的往往不是新進(jìn)入市場(chǎng)的做空者，而是之前做多被套牢的人，特別是在股市里，此時(shí)準(zhǔn)備做多的投資者通常不會(huì)急于在短時(shí)間內(nèi)收集籌碼，而是傾向于在低位時(shí)收集，反彈起來(lái)就停止買(mǎi)入，如此反復(fù)，以降低建倉(cāng)的成本。所以底部形態(tài)往往比頂部形態(tài)持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)得多。而中繼形態(tài)則是在行情流暢地上漲或下跌一段之后對(duì)該方向過(guò)度的投機(jī)頭寸的清洗，讓獲利盤(pán)集中獲利離場(chǎng)，為市場(chǎng)引入新鮮的血液，降低獲利平倉(cāng)帶來(lái)的壓力，從而更好地沿著原有的方向運(yùn)動(dòng)。

6.1.1　趨勢(shì)可以是形態(tài)么

這個(gè)問(wèn)題很多初學(xué)者搞不清楚，這里我們要回歸趨勢(shì)的定義：“形態(tài)是一種無(wú)趨勢(shì)狀態(tài)，即在形態(tài)持續(xù)時(shí)期內(nèi)，標(biāo)的的供求雙方達(dá)到一種暫時(shí)的平衡。”

形態(tài)是分大小的，大的形態(tài)可能持續(xù)數(shù)月乃至數(shù)年，小的形態(tài)可能只需要幾天就能走出來(lái)。但不論是大形態(tài)還是小形態(tài)，判斷其是否是合適大小的形態(tài)的標(biāo)準(zhǔn)是該形態(tài)出現(xiàn)之前的趨勢(shì)的大小，一個(gè)簡(jiǎn)單的原理是大的趨勢(shì)需要大的形態(tài)來(lái)逆轉(zhuǎn)，小的趨勢(shì)只需要小的形態(tài)來(lái)逆轉(zhuǎn)。就好比開(kāi)車速度快，剎車距離自然長(zhǎng)一樣；也好比建造高樓，地基必須打得又深又大。交易與萬(wàn)事一樣，事相雖不同而其義理卻是一回事。

所以從定義上就可以明確，趨勢(shì)是不應(yīng)該被視為成形態(tài)的。我們來(lái)看兩種常見(jiàn)的錯(cuò)誤。

圖6－3中的主要錯(cuò)誤在于錯(cuò)配了之前的趨勢(shì)和后續(xù)形態(tài)的大小。如果按照?qǐng)D中所畫(huà)的形態(tài)，之前得是什么級(jí)別的大漲勢(shì)才需要這么大的形態(tài)來(lái)中繼或者逆轉(zhuǎn)？這個(gè)形態(tài)幾乎包羅了上證指數(shù)從2500點(diǎn)跌到1000點(diǎn)，然后再漲到4100點(diǎn)之間巨大的波動(dòng)。這就明顯錯(cuò)了，指數(shù)漲跌這么大的幅度怎么可能還是形態(tài)呢？這是多明顯的趨勢(shì)！

我們?cè)賮?lái)看一下另一種新手容易經(jīng)常犯的錯(cuò)誤，如圖6－4所示：

這個(gè)圖表中的2個(gè)形態(tài)都是錯(cuò)誤的，他們出現(xiàn)的問(wèn)題都一樣：即把趨勢(shì)畫(huà)成了形態(tài)。這兩個(gè)所謂的“形態(tài)幾乎包含了2005—2007年牛市上漲過(guò)程中趨勢(shì)的主要部分，這里還是無(wú)趨勢(shì)狀態(tài)嘛？這兩個(gè)形態(tài)所畫(huà)的范圍明顯是趨勢(shì)。所以請(qǐng)讀者在使用形態(tài)進(jìn)行分析時(shí)既要知其然，也要知其所以然。不要盲目地下手去畫(huà)，要根據(jù)其定義和背后的道理來(lái)找形態(tài)。

6.1.2　找形態(tài)的目的是什么

認(rèn)真思考的讀者想必已經(jīng)領(lǐng)悟了形態(tài)分析的目的了。逆轉(zhuǎn)與持續(xù)理論告訴我們，行情的結(jié)構(gòu)可以用3個(gè)詞概括：趨勢(shì)、位置、形態(tài)。而位置是相對(duì)概念，刻畫(huà)當(dāng)前的價(jià)格在整體行情之中的高位、次高位還是低位、次低位這些相對(duì)的高下，再次提示一下，沒(méi)有絕對(duì)的最高位與最低位，位置都是相對(duì)于當(dāng)下或者當(dāng)時(shí)的行情而言的，并且是隨時(shí)發(fā)生變化的，絕非一成不變的。同樣，趨勢(shì)和形態(tài)也是在不斷變化的，并沒(méi)有永遠(yuǎn)不變的趨勢(shì)或者永遠(yuǎn)不被突破的形態(tài)。除去位置因素，其實(shí)行情的結(jié)構(gòu)中只有兩種東西：趨勢(shì)和形態(tài)。當(dāng)行情處于趨勢(shì)狀態(tài)時(shí)，則是其相對(duì)流暢的漲跌過(guò)程，這也是交易者最容易獲利的過(guò)程。而當(dāng)行情處于形態(tài)狀態(tài)時(shí)，則是“無(wú)趨勢(shì)狀態(tài)”又稱為“震蕩行情”，這時(shí)候價(jià)格波動(dòng)范圍有限，是難以獲取大的利潤(rùn)的。所以說(shuō)到這里讀者就應(yīng)該明白，我們找形態(tài)進(jìn)行形態(tài)分析的目的是為了規(guī)避震蕩行情，在行情處于趨勢(shì)狀態(tài)時(shí)跟進(jìn)交易，而當(dāng)行情步入震蕩行情即形態(tài)狀態(tài)時(shí)我們離場(chǎng)觀望回避潛在的行情逆轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)，所以，形態(tài)突破是用來(lái)開(kāi)倉(cāng)入場(chǎng)的。