第一節(jié) 金融科技（FinTech）的興起與發(fā)展

近年來，科技與行業(yè)的結(jié)合催生出了一系列新的復(fù)合詞，比如教育科技（EduTech）、保險科技（InsurTech）、監(jiān)管科技（RegTech）等，而金融科技（FinTech）則是其中發(fā)展最為迅猛、點擊率最為高頻者之一。

一、金融科技（FinTech）的興起

維基百科將金融科技（FinTech）定義為由一群通過科技讓金融更高效的企業(yè)構(gòu)建的經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)和技術(shù)集成。這個定義雖然來自并不學(xué)術(shù)化的網(wǎng)上資料，但是我們采納這個定義的原因是，該定義很好地揭示了金融科技的二重性：金融科技既是從事金融運作的經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)，又是各類高新技術(shù)的集成。

在國際層面，金融穩(wěn)定理事會（FSB）作為全球金融治理的核心機構(gòu)，在2016年3月首次發(fā)布的金融科技專題報告中，將金融科技（FinTech）初步定義為由技術(shù)帶來的金融創(chuàng)新，它能創(chuàng)造新的業(yè)務(wù)模式、應(yīng)用、流程或產(chǎn)品，從而對金融市場、金融機構(gòu)或金融服務(wù)的提供方式造成重大影響。這個定義雖然有些晦澀，但是更加強調(diào)金融科技應(yīng)用的范疇包括了業(yè)務(wù)模式、應(yīng)用、流程或產(chǎn)品。本書對于金融科技均采用此定義。

關(guān)于金融科技（FinTech）概念的起源，目前產(chǎn)業(yè)界和學(xué)術(shù)界尚無統(tǒng)一的說法。有學(xué)者從詞源組合和語義分析的角度指出FinTech來源于20世紀(jì)90年代花旗銀行在美國發(fā)起的一個發(fā)展項目“金融服務(wù)技術(shù)聯(lián)盟”（Financial Services Technology Consortium），后被簡稱為Financial Technology，即FinTech。

需要注意的是，金融科技（FinTech）和科技金融（Technology Finance）是完全不同的兩個概念。我們經(jīng)常見到一些很著名的人物也把這兩個概念搞混，以為兩個概念就如同“互聯(lián)網(wǎng)+”和“+互聯(lián)網(wǎng)”這樣的區(qū)別，這是大錯特錯。科技金融（Technology Finance）這個詞被學(xué)者“提前占用”了，它通常是指科技創(chuàng)業(yè)機構(gòu)通過政策和金融工具獲得金融支持的幾種操作方法，比如說一個基因檢測技術(shù)公司，通過政府資助補貼、銀行科技貸款、擔(dān)保、租賃、保險等，獲得更多的錢，這個過程就是科技金融。本書的重點不是研究科技金融，如果讀者想了解科技金融，可以去了解一下硅谷銀行的模式。

二、金融科技（FinTech）的發(fā)展演進

盡管金融科技（FinTech）概念的出現(xiàn)只有不到30年的時間，但是，科技與金融結(jié)合并推動金融不斷創(chuàng)新發(fā)展，卻已經(jīng)歷了一個漫長的過程。國內(nèi)外不少學(xué)者和研究機構(gòu)都對科技發(fā)展推動金融行業(yè)變革的歷史進行了梳理和總結(jié)，比如：Arner、Barberis和Buckley認(rèn)為，1866年—1986年是金融科技1.0時代，以電報電話為代表的技術(shù)促進了金融全球化；1987年—2008年是金融科技2.0時代，電子化技術(shù)為金融機構(gòu)廣泛應(yīng)用，金融服務(wù)效率大幅提高；2009年至今是金融科技3.0時代，以信息技術(shù)，特別是移動通信技術(shù)與金融服務(wù)的聯(lián)姻為標(biāo)志。

國內(nèi)學(xué)者謝平、鄒傳偉等也對金融科技發(fā)展歷程做出了類似的劃分。他們認(rèn)為：從1866年到1967年是信息革命時代，電報、電話、廣播等信息技術(shù)作為通信工具出現(xiàn)，逐漸取代了傳統(tǒng)通信方式，極大地促進了金融業(yè)的發(fā)展，此階段稱之為FinTech1.0。從1967年到2008年，隨著數(shù)字技術(shù)的不斷發(fā)展，金融逐漸從模擬工業(yè)轉(zhuǎn)化為數(shù)字產(chǎn)業(yè)，這個時期的FinTech主業(yè)由傳統(tǒng)金融機構(gòu)來主導(dǎo)，它們利用科技提供金融產(chǎn)品服務(wù)，這一階段稱之為FinTech2.0，其開始的標(biāo)志是1967年計算器和ATM的出現(xiàn)。2008年國際金融危機之后，新興科技（大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能和區(qū)塊鏈等）的進步將數(shù)字革命、通信革命和金融革命結(jié)合起來，給金融創(chuàng)新提供了新動力，從商業(yè)模式、業(yè)務(wù)模式、運作模式全面變革金融業(yè)，掀起了金融業(yè)新一輪的創(chuàng)新浪潮。此時，互聯(lián)網(wǎng)巨頭和金融科技初創(chuàng)公司強勢崛起，傳統(tǒng)金融機構(gòu)主導(dǎo)優(yōu)勢漸失，兩者從競爭顛覆中走向協(xié)同合作，金融服務(wù)的邊界日益模糊，此階段稱之為FinTech3.0。

達(dá)沃斯世界經(jīng)濟論壇全球金融體系理事會也將全球金融科技發(fā)展分為三個階段，其中2008年國際金融危機前為起步階段；2008年—2016年為快速發(fā)展階段，主要是由于移動互聯(lián)技術(shù)的普遍使用推動；2016年開始的未來幾十年則為長期挑戰(zhàn)和影響階段，金融科技（FinTech）將會重塑客戶行為、商業(yè)模式和金融服務(wù)業(yè)的結(jié)構(gòu)。

也有學(xué)者和研究機構(gòu)進一步從互聯(lián)網(wǎng)金融到金融科技（FinTech）發(fā)展演進的維度對金融科技（FinTech）的發(fā)展進行了梳理。比如：宜人智庫在系統(tǒng)梳理我國互聯(lián)網(wǎng)金融到數(shù)據(jù)金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展演進的基礎(chǔ)上，將金融科技（FinTech）的發(fā)展劃分為三個階段，即從20世紀(jì)70年代中后期開始為金融信息化起步階段，這一階段以早期的計算機及局域網(wǎng)絡(luò)為主，計算機逐步代替手工操作，并實現(xiàn)全流程的電子化；從20世紀(jì)90年代中后期開始進入互聯(lián)網(wǎng)金融階段，這一階段互聯(lián)網(wǎng)開始在全球興起，金融信息化、互聯(lián)網(wǎng)金融的時代隨之到來，主要體現(xiàn)為渠道信息化；從2010年后則開始進入到數(shù)據(jù)金融、機器輔助決策階段，這一階段隨著移動互聯(lián)網(wǎng)時代的到來，推動了大數(shù)據(jù)、云計算技術(shù)的迅速鋪開，此時，信息技術(shù)正在逐步滲透到金融業(yè)務(wù)核心部門，機器成為金融決策的重要輔助，而距離機器實現(xiàn)絕大部分自主決策的智慧金融階段也為之不遠(yuǎn)。

又如，巴曙松在2017年亞洲金融論壇上發(fā)表的演講中，同樣把金融科技（FinTech）的發(fā)展劃分為三個階段：第一個階段是金融IT階段，或者說是金融科技1.0階段。在這個階段，金融行業(yè)通過傳統(tǒng)IT的軟硬件的應(yīng)用來實現(xiàn)辦公和業(yè)務(wù)的電子化、自動化，從而提高業(yè)務(wù)效率。這時候IT公司通常并沒有直接參與公司的業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，IT系統(tǒng)在金融體系內(nèi)部是一個很典型的成本部門，現(xiàn)在銀行等機構(gòu)中還經(jīng)常會討論的核心系統(tǒng)、信貸系統(tǒng)、清算系統(tǒng)等，就是這個階段的代表。第二個階段為互聯(lián)網(wǎng)金融階段，或者叫金融科技2.0階段。在這個階段，主要是金融業(yè)搭建在線業(yè)務(wù)平臺，利用互聯(lián)網(wǎng)或者移動終端的渠道來匯集海量的用戶和信息，實現(xiàn)金融業(yè)務(wù)中的資產(chǎn)端、交易端、支付端、資金端的任意組合的互聯(lián)互通，本質(zhì)上是對傳統(tǒng)金融渠道的變革，實現(xiàn)信息共享和業(yè)務(wù)融合，其中最具代表性的包括互聯(lián)網(wǎng)的基金銷售、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸、互聯(lián)網(wǎng)保險。第三個階段是金融科技階段，或者叫金融科技3.0階段。在這個階段，金融業(yè)通過大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能、區(qū)塊鏈這些新的IT技術(shù)來改變傳統(tǒng)的金融信息采集來源、風(fēng)險定價模型、投資決策過程、信用中介角色，因此可以大幅提升傳統(tǒng)金融的效率，解決傳統(tǒng)金融的痛點，代表技術(shù)就是大數(shù)據(jù)征信、智能投顧、供應(yīng)鏈金融。

綜合分析上述專家學(xué)者的觀點，結(jié)合筆者多年來對科技與金融的融合，在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展研究的基礎(chǔ)上，筆者認(rèn)為金融科技（FinTech）發(fā)展到現(xiàn)在，按照基礎(chǔ)技術(shù)與金融的融合變遷，可以劃分為三個階段：其中2013年以前是FinTech1.0階段，這一階段的主導(dǎo)者是傳統(tǒng)金融機構(gòu)，IT技術(shù)還只是用于提升金融機構(gòu)辦公和服務(wù)效率，并沒有參與到金融業(yè)務(wù)本身環(huán)節(jié)，本階段的發(fā)展特征可以概括為“IT+金融”階段；2013—2018年是FinTech2.0階段，這一階段可以概括為“互聯(lián)網(wǎng)+金融”階段，最典型的特征是互聯(lián)網(wǎng)金融中的P2P和眾籌項目從野蠻增長到嚴(yán)格監(jiān)管。互聯(lián)網(wǎng)金融被定義為傳統(tǒng)金融機構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和信息通信技術(shù)實現(xiàn)資金融通、支付、投資和信息中介服務(wù)的新型金融業(yè)務(wù)模式。從本質(zhì)上來說，互聯(lián)網(wǎng)金融是對傳統(tǒng)金融渠道的變革和拓寬，并沒有改變金融的本質(zhì)。從2018年起，進入了FinTech3.0階段，這一階段的典型趨勢是智慧金融逐漸成為可能，其核心是以人工智能技術(shù)的廣泛應(yīng)用為代表，嘗試重構(gòu)金融業(yè)務(wù)體系、商業(yè)模式和風(fēng)險防控體系，傳統(tǒng)金融機構(gòu)與金融科技公司間逐漸走向深度融合，從而大大提升金融服務(wù)效率，推動了普惠金融發(fā)展，因此可以暫時概括為“AI+金融”階段。

目前來看，我們所處的FinTech3.0階段可能會持續(xù)十年甚至更長的時間，其發(fā)展周期取決于技術(shù)自身的發(fā)展、傳統(tǒng)金融機構(gòu)與金融科技公司的融合和金融科技人才的培育等三方面的因素。一是人工智能、云計算、大數(shù)據(jù)和區(qū)塊鏈等技術(shù)自身的發(fā)展能否實現(xiàn)快速突破，比如人工智能是否真的能夠?qū)崿F(xiàn)自我學(xué)習(xí)（無監(jiān)督學(xué)習(xí)）？二是傳統(tǒng)金融機構(gòu)與金融科技公司間的邊界日益模糊，傳統(tǒng)金融機構(gòu)無論是在自主開發(fā)、技術(shù)合作還是并購上，都已展示出傳統(tǒng)金融機構(gòu)對于技術(shù)創(chuàng)新的主動適應(yīng)，而科技公司由于政策和監(jiān)管，也需要與持牌機構(gòu)進行合作才能夠開展金融業(yè)務(wù)。雙方能否實現(xiàn)深度融合，這是二者在未來將面臨的問題。三是金融科技人才的培育相對滯后，目前在國內(nèi)高校本科教育中，僅上海立信會計學(xué)院于2018年3月獲教育部批準(zhǔn)，可開設(shè)金融科技專業(yè)，其他高校本科階段尚未開設(shè)金融科技專業(yè)，相關(guān)領(lǐng)域的專業(yè)人才培養(yǎng)也將在一定程度上制約金融科技的發(fā)展。上海交通大學(xué)海外學(xué)院在這個方面走在前列，如在過去的2018年，該校僅為中國農(nóng)業(yè)銀行總行就培養(yǎng)了1000多名金融科技人才，2019年將有另外1000名金融從業(yè)人員接受培訓(xùn)；同時，該校為建設(shè)銀行、平安銀行、交通銀行、工商銀行、興業(yè)證券等大型金融機構(gòu)安排的金融科技培訓(xùn)內(nèi)容也非常多，并且取得了良好的效果。