第三節 金融科技（FinTech）的主要參與者

金融科技（FinTech）從興起到爆發，各相關參與主體紛紛聚焦，或觀望，或加入，或合作，或競爭，號稱金融科技類公司或從事金融科技業務的公司仿佛一夜之間噴涌而出。時至今日，從各主體參與金融科技（FinTech）的維度、模式層面來看，可以按照所從事的金融、技術、監管三個維度的核心業務領域主要劃分為四大類機構，分別是：

1．傳統金融機構（商業銀行、交易所、非銀行金融機構等）；

2．新興金融科技（FinTech）公司；

3．互聯網巨頭（電商、社交、媒體、搜索引擎等）；

4．監管機構（央行及其他金融監管機構）。

此外，由于業務鏈條的延伸和轉型，逐步介入到金融科技領域的還包括電信運營商（基于實名制帶來的精準客戶畫像）和部分實業公司（資本投資和業務鏈延伸）等。

這四類公司每一類都具有自己的優勢：傳統金融機構有牌照優勢，各家政策也傾向于保護他們，他們自身多年練就的防范金融風險、穩健經營的能力也非常強；新興金融科技（FinTech）公司往往是小公司，在技術上能力很強，同時也有著非常強的創新意愿，對于場景理解也很強。由于他們自身不做金融服務，往往成為傳統金融機構的技術供應商。互聯網巨頭在金融科技生態圈里應該是最具有優勢的，他們有大流量，占領入口，技術強，對于場景理解能力超級強大。如果國家放開對他們的牌照資源的話，他們可以碾壓整個行業。監管機構在金融科技的生態中主要職責就是監管。

從區域和產業層面來看，2018年6月浙江大學互聯網金融研究團隊在荷蘭舉行的Money20/20歐洲大會上發布了《2018全球金融科技中心指數（GFHI）》報告，通過對全球范圍內26個經濟區、40個核心城市的金融科技發展程度進行研究，排名顯示：在全球范圍內，長三角地區、舊金山灣區（硅谷）、京津冀地區、大倫敦地區、粵港澳大灣區和紐約灣區位于前六名，也是處于第一梯隊的全球性的金融科技中心，其中中國占到了3席。除此之外，大悉尼地區、新加坡、大波士頓地區、比荷盧地區、東京灣區、大孟買地區、大圣保羅地區、巴黎地區和以色列則處于第二梯隊之中，被看作地區性的金融科技中心。瑞士和法蘭克福地區等排名稍后，屬于正在崛起和發展中的金融科技中心。從金融科技產業情況來看，舊金山灣區（硅谷）排名第一；而中國三大區域（長三角、京津冀、粵港澳）在金融科技體驗方面包攬了前三名；大倫敦地區則在金融科技生態方面拔得了頭籌。

一、傳統金融機構

本書所指的傳統金融機構包括各類商業銀行、交易所和證券、保險、信托等非銀行金融機構，它們是金融科技（FinTech）最早的參與者，也是最大的參與者，如有的學者認為1967年巴克萊銀行引入ATM可以視為FinTech的起點。

與互聯網公司和新興金融科技（FinTech）公司相比，傳統金融機構最大的優勢在于擁有監管機構下發的金融牌照和較為健全的風控體系；同時，由于成立時間較久，經歷過數次金融危機的考驗，在資產規模、客戶群體、品牌信譽度和金融人才儲備方面具有較大的優勢。但優勢在面對新興技術應用過程中往往也會變成劣勢，傳統金融機構正是由于悠久的歷史和完整、嚴密的組織體系，使得其或多或少帶有一些“大機構病”：業務流程繁瑣、冗長、對于新技術的運用抱著謹慎和懷疑的態度、缺乏專業力量在第一時間進行主動的研發和創新、產品的設計偏重于以金融產品為中心、缺乏對于互聯網時代以消費者體驗為中心的創新意識和創新動力等。隨著金融科技（FinTech）浪潮的興起，傳統金融機構逐漸意識到金融科技（FinTech）對于金融業帶來的影響和變更將是不可逆轉的，故而對于金融科技（FinTech）的投入和應用也在不斷深化。它們通常通過以下三種方式參與金融科技活動：

1．自主研發技術并應用；

2．收購相關金融科技（FinTech）公司，從而得到對方的技術；

3．與金融科技（FinTech）公司開展合作，達到協同。

普華永道2017年—2018年對中國金融科技行業的持續跟蹤調查顯示：中國傳統金融機構已越來越重視金融科技（FinTech）的研發和應用，且不甘于單純依賴外部金融科技公司的能力，而是更加重視自主研發和實踐能力的培養。在參與本次調查的傳統金融機構中，表示正在自主進行金融科技（FinTech）研發和應用的受訪者占了較大比例，其中選擇由信息技術部門主導自主研發的占43%，由各業務單元或部門根據需要自行開展的占30%，由金融創新部門主導自主研發的占26%，設立專項基金或成立孵化器的占19%；而選擇與金融科技（FinTech）公司開展合作，由金融科技（FinTech）公司提供相關業務模塊的整體解決方案的占到了33%；選擇收購現有金融科技（FinTech）公司，從而得到對方技術的僅占6%。值得注意的是，尚有16%的調查對象仍未開展金融科技（FinTech）的研發和應用。

而從全球來看，銀行等傳統金融機構越來越看重與新興金融科技（FinTech）公司之間的協同作用，新興金融科技（FinTech）公司與傳統金融機構間的協同關系大于競爭，全球投資熱度不減。比如，由IDC和SAP聯合發布的研究報告顯示，全球60%的銀行將金融科技（FinTech）公司視為合作者，其中有近四分之一的銀行對金融科技（FinTech）公司有收購意向，亞太區尤甚；相對來說，拉丁美洲國家的銀行更樂意與金融科技（FinTech）公司合作，而歐洲、中東和非洲的銀行對金融科技（FinTech）的危機感更強，尤其是德國、法國和部分北歐國家。

這一點在中國也不同程度地得到了印證，如上圖調查統計顯示，選擇與金融科技（FinTech）公司開展合作的調查對象占到了33%，僅次于選擇由信息技術部門主導自主研發的43%，且在2017-2018年期間，大型商業銀行、保險公司和資管公司等金融機構都已和金融科技（FinTech）公司建立了多樣化的合作模式。如：2017年3月28日，阿里巴巴集團、螞蟻金服集團與建設銀行簽署三方戰略合作協議，螞蟻金服將與建行在信用卡線上開卡、線上線下渠道業務、電子支付業務以及信用體系互通等方面開展合作，“共同探索商業銀行與互聯網金融企業合作創新模式”。2017年6月16日，京東金融與中國工商銀行簽署金融業務合作框架協議。雙方的全面業務合作主要集中于金融科技、零售銀行、消費金融、企業信貸、校園生態、資產管理、個人聯名賬戶等方面。從合作內容上看，基本涵蓋了個人征信、消費金融、供應鏈金融等全品類的金融服務。2017年6月20日，中國農業銀行與百度簽署戰略合作協議，并將共建“金融科技聯合實驗室”。據悉，雙方此次的合作包括共建金融大腦以及客戶畫像、精準營銷、客戶信用評價、風險監控、智能投顧、智能客服等方向的具體應用，并將圍繞金融產品和渠道用戶等領域展開全面合作。2017年6月22日，中國銀行與騰訊宣布已經成立“金融科技聯合實驗室”。雙方初步在云計算和大數據平臺以及人工智能應用方面取得突破，建立了統一的金融大數據平臺，持續輸出技術能力以支持業務發展。未來，雙方將繼續深化金融科技領域的合作，逐步搭建總對總的金融科技云平臺，充分發揮中國銀行的業務資源優勢與騰訊的先進科技優勢，在客戶需求洞察、風險管理體系建設、金融效率提升等方面進行深度合作，助力業務發展。至此，四大國有大型銀行形成了與互聯網巨頭（BATJ）在金融科技領域的牽手合作。

二、新興金融科技（FinTech）公司

新興金融科技（FinTech）公司是參與金融科技（FinTech）的生力軍，它們深諳科技發展的邏輯和技術優勢，在充分發揮科技創新降低金融服務門檻、擴大金融服務覆蓋面、提高金融服務效率方面做出了積極的探索，彌補了傳統金融機構服務的空白和不足。在創新和顛覆傳統金融服務的同時，新興金融科技（FinTech）公司自身也得到了強勢發展。美國創投研究機構CB Insights評選出的2018年全球250家最具潛力的金融科技（FinTech）初創公司顯示，自2013年以來，2018年入選的FinTech 250已經在947筆交易中籌集了約530億美元的總融資，其中包括處于不同投資發展階段的初創公司，從早期（種子/ A系列）公司到資金充足的獨角獸都有。這些“潛力股”的業務種類非常豐富，覆蓋了支付處理和網絡、移動錢包和匯款、零售投資和二級市場、金融服務與自動化、資本市場與機構交易、核心銀行及基礎設施、財富管理、個人理財與儲蓄、數字銀行、抵押貸款、房地產投資、監管與合規、保險、工資和福利、信用評分和分析、一般貸款和市場、銷售點終端（POS）與個人貸款、商業貸款和融資、會計與金融等19個細分領域。

新興金融科技（FinTech）公司的優勢在于技術和模式創新，劣勢則在于缺乏金融牌照。隨著各國監管政策的相繼出臺，新興金融科技（FinTech）公司普遍面臨著游離于金融業務的邊緣的問題，要么以“擦邊球”的形式回避監管，要么選擇與持牌金融機構開展合作以獲得合法經營渠道，其擴張速度和技術驅動的模式創新不同程度地受到了影響。

三、互聯網巨頭

與新興金融科技（FinTech）公司相比，互聯網巨頭公司的主業并非金融科技（FinTech），比如電商、社交、媒體、搜索引擎等。但是由于其主業與信息科技淵源頗深，經過多年的積累和爆發式發展，在獲客渠道、用戶群體和流量規模方面占據了絕對優勢，這些互聯網巨頭企業往往根據自身業務特點構建了業務生態圈，從生態圈外圍向金融業不斷侵蝕，逐步將金融植入到各類生活場景中去，并利用技術優勢縮短金融服務的環節、提高金融服務效率，進而搶占了大量用戶和流量。

以中國最典型的互聯網巨頭BAT為例，它們選擇參與金融科技（FinTech）的路徑各不相同。阿里巴巴是電商場景，首先有交易，接著自然就要有支付，有了支付和大量數據，就能延伸到信貸、征信、借貸和眾籌。騰訊有很強大的社交場景，社交場景本來離金融活動有一定距離，但騰訊以微信紅包為載體進入到支付領域，由社交到微信紅包，從紅包再到微信支付，之后進入到個人消費，最后延伸到小額信貸、保險等領域。相比較而言，百度離直接的金融業務似乎比較遠，特別是在支付領域介入得少。但是，百度有可能在金融科技3.0的階段，應用搜索場景和網絡流量介入到人工智能分析和大數據分析等領域。

此外，互聯網巨頭們由于自身規模較大，資本實力雄厚，除了自主開展金融科技（FinTech）業務，往往也會選擇以投資金融科技（FinTech）公司的形式快速介入金融科技（FinTech）領域，比如國際上有IBM投資Digital Asset Holdings、Uber投資Otly、國內則有騰訊投資比特大陸、阿里巴巴投資杭州銀盒寶成、聯想集團投資溫州翼龍貸、京東和小米共同投資杭州恩牛科技等一系列成功案例。

互聯網巨頭在發展金融科技的過程中，對牌照資源早有覬覦。以阿里巴巴和騰訊為例，經過幾年的努力，螞蟻金服已經獲得了包括第三方支付、小額貸款、保險、銀行、保險代理、基金銷售、個人征信、股權眾籌、基金九個牌照，而騰訊金融獲得了第三方支付、小額貸款、保險、銀行、保險代理、基金銷售、個人征信、券商八個牌照。

四、監管機構

金融科技（FinTech）發展過程中無法繞開的一個永恒話題就是監管。由于金融科技（FinTech）具有行業邊界模糊、發展迅速、覆蓋面廣的特點，全球的央行和金融監管機構對于金融科技（FinTech）發展給金融業帶來的影響高度關注。在國際層面，由于金融科技（FinTech）發展時間較短，尚無統一的國際組織對各國間的金融科技（FinTech）業務進行協調。目前國際證監會等組織也僅僅是對金融科技（FinTech）的未來發展前景有所研究，難以勝任各國和各金融科技企業間的協調工作。

從國家層面來看，目前各國相關金融科技（FinTech）的監管通常采取多管齊下的策略。一方面，督促初創的金融科技企業加強自身合規與內控工作，組織行業協會統一服務和技術標準；另一方面，采用“柔性監管”策略，以及與“金融科技（FinTech）”相對應的“監管科技（RegTech）”。

其中英國作為老牌的金融中心，在施行金融科技（FinTech）監管政策方面繼續走在了前列。英國金融行為監管局（FCA）于2014年7月率先開展了“項目創新”（Project Innovate），旨在促進金融行業和非金融行業企業的金融創新，制定了“監管沙盒（Regulatory Sandbox）”文件并于2016年5月推出。隨后，新加坡、澳大利亞、美國等國也相應出臺了監管政策。在中國，中國人民銀行于2017年5月成立了金融科技（FinTech）委員會，旨在加強金融科技（FinTech）工作的研究規劃和統籌協調。下表為全球金融科技（FinTech）主要國家和地區監管政策出臺情況：

五、全球金融科技100強（2018年）

2018年10月23日，畢馬威和澳大利亞知名金融科技風投機構H2Ventures在悉尼聯合發布了《2018年金融科技100強》榜單，這是雙方自2014年以來合作發布的第五版年報。《2018年金融科技100強》包括全球領先的50家金融科技公司，排名基于創新、融資活動、規模和覆蓋范圍；同時發布了“新興50強”這些令人振奮的新金融科技公司，走在創新技術和實踐的前沿，經常追求新的商業模式。

報告顯示：總體來看，在金融科技領域，全球競爭持續擴大。在《2018年金融科技公司100強》的完整榜單中有36個不同的國家，而2017年的這一數字為29個，2016年的這一數字為22個。今年上榜的公司中，有近一半（41家）是在新興市場成立并繼續運營的。

從國家層面來看，美國在《2018年金融科技100強》榜單中占據18個，排名第一，在前10名中占據3個；緊隨其后的是英國，有12個；中國有11個。澳大利亞和新加坡的排名也靠前，分別有7個和6個。

而在領先50強榜單中，中國金融科技繼續占據榜首，占據領先50強榜單前五名中的三個，其中螞蟻金服名列第一，京東金融第二，百度第四；新加坡的Grab是新晉者，位居第三，美國金融科技企業Sofi上升至第五位。

從業務領域方面來看，在《2018年金融科技100強》榜單中，支付公司占主導地位，共有34家，其次是貸款公司22家，財富管理公司14家，保險公司12家。以螞蟻金服為首的“多領域”金融科技公司（為客戶提供廣泛金融服務的金融科技公司）占據了榜單的首位。數字銀行或“新生代銀行”有10家公司上榜，其中Monzo、Number26、Solaris Bank和Starling Bank的首次進入50強。