第1章 引言

《中國會計指數研究報告 (2012)》和《中國會計指數研究報告 (2013-2014)》分別在2013年和2014年出版，書中對會計指數的定義及框架、會計宏觀價值指數編制的理論基礎、會計宏觀價值指數的編制方法、會計投資價值指數的理論基礎、會計投資價值指數的編制方法等進行了系統的闡述和分析，引起了國內學術界和實務界的廣泛關注和重視，對于推動會計信息在宏觀經濟決策和資本市場投資領域的應用起到了探索性的作用。

2014年以來，宏觀經濟環境發生了新的變化，不同行業、不同企業的經營狀況出現了新的趨勢和特點。對會計宏觀價值指數、會計投資價值指數和行業運行情況進行分析，有助于政府相關決策部門及企業對當前宏觀經濟形勢和未來走勢進行研判，從而提高決策的科學性和準確性。更為重要的是，隨著對會計指數研究的深入，會計信息在政府和企業日常活動中的重要作用與日俱增，會計指數的編制和分析也有了新的進展。本報告就是課題組最新的研究成果。

1.1 會計指數的定義及框架

會計指數是以要素分配理論為依據，以數理統計方法為工具，利用企業會計信息編制的，用以反映一家企業、一個行業乃至宏觀經濟總體運行狀況及發展趨勢的一套指數體系。包括會計宏觀價值指數、會計綜合評價指數和會計投資價值指數。如圖1-1所示。

會計宏觀價值指數 (accounting macro-value, AMV)是以各利益相關主體分配的企業新創價值為計算基礎，以數理統計方法為工具編制的，用以反映企業經營對宏觀經濟綜合貢獻的指數。包括價值創造額指數和價值創造效率指數。

價值創造額指數是以企業新創價值為計算基礎，以數理統計方法為工具編制的用以反映企業總體在一定期間內價值創造總量及變動趨勢的指數。將價值創造額在四類利益主體間的分配情況進一步指數化，可以反映企業為四類利益主體創造的價值總量及變動趨勢。包括股東獲利指數、債權人利息指數、員工薪酬指數和政府稅收指數。

股東獲利指數是以股東分享的企業新創價值為計算基礎，以數理統計方法為工具編制的，用以反映一定期間內企業為股東所創造的價值總量及變動趨勢的指數。債權人利息指數是以債權人分享的企業新創價值為計算基礎，以數理統計方法為工具編制的，用以反映一定期間內企業為債權人所創造的價值總量及變動趨勢的指數。員工薪酬指數是以員工分享的企業新創價值為計算基礎，以數理統計方法為工具編制的，用以反映一定期間內企業為員工所創造的價值總量及變動趨勢的指數。政府稅收指數是以政府分享的企業新創價值為計算基礎，以數理統計方法為工具編制的，用以反映一定期間內企業為政府所創造的價值總量及變動趨勢的指數。

價值創造效率指數是以企業單位資產新創價值為計算基礎，以數理統計方法為工具編制的用以反映一定期間內宏觀經濟運行質量及變動趨勢的指數。

會計綜合評價指數 (accounting comprehensive valuation, ACV)是利用企業會計信息編制的，用于綜合評價某一行業中企業在特定會計期間內的經營情況和財務狀況的指數。

會計投資價值指數 (accounting investment value, AIV)是利用企業會計信息及企業市場表現構建的，綜合考慮企業盈利能力、盈利質量和成長能力，反映企業長期投資價值的指數。該指數反映了企業的真實投資價值，有助于引導投資者進行價值投資，充分發揮會計信息在資產定價中的基礎性作用。

1.2 本報告的研究框架

會計指數的三個組成部分都很重要，但是由于會計綜合評價指數的編制工作尚未完成，因此本年度報告只涉及會計宏觀價值指數、行業運行情況分析和會計投資價值指數，分別為主體部分的上編、中編和下編 (如圖1-2所示)。

本報告上編為會計宏觀價值指數部分，包括第2章全樣本會計宏觀價值指數編制結果及分析，第3章大制造業會計宏觀價值指數編制結果及分析，第4章大服務業會計宏觀價值指數編制結果及分析，第5章農林牧漁業會計宏觀價值指數編制結果及分析，第6章金融業會計宏觀價值指數編制結果及分析。本著為讀者提供增量信息的原則，本書上編的描述重點放在最近4個季度 (2014年第1季度到2015年第1季度)會計宏觀價值指數的趨勢分析。

本報告的中編為行業運行情況分析，包括第7章制造業次類行業運行情況分析，第8章服務業門類行業運行情況分析，第9章其他門類行業運行情況分析。需要說明的是，本報告選取行業的發展趨勢、盈利能力、償債能力和營運能力進行分析，其中發展趨勢包括資產指數、收入指數和價值創造額指數，盈利能力包括總資產收益率、凈資產收益率和銷售凈利率，償債能力包括資產負債率和流動比率，營運能力包括總資產周轉率、存貨周轉率和應收賬款周轉率。為了能夠更細致地評價行業的運行狀況，本報告對行業的各項指標按照簡單平均、加權平均和中位數分別進行了計算。

本報告下編為會計投資價值指數，第10章闡述了會計投資價值指數編制結果及分析，第11章和第12章對重點企業的投資價值按照會計投資價值指數的分析思路進行了詳細探討與解析。