前言

近年來國外涌現了大量探究會計信息與宏觀經濟變量之間關系的文獻，黨的十八屆三中全會也明確提出要編制全國和地方資產負債表，由此可見，會計信息的宏觀決策有用性得到國內外學術界和實務界的高度重視。在上述背景下，會計指數課題組近幾年來連續出版了《中國會計指數研究報告 (2012)》和《中國會計指數研究報告 (2013-2014)》。在報告中，我們對會計指數的定義及框架、會計宏觀價值指數編制的理論基礎、會計宏觀價值指數的編制方法、會計投資價值指數的理論基礎、會計投資價值指數的編制方法等進行了系統的闡述和分析，引起了國內學術界和實務界的廣泛關注和重視，對于推動會計信息在宏觀經濟決策和資本市場投資領域的應用起到了探索性的作用。

2014年第4季度以來，宏觀經濟運行發生了很多變化，不同行業、不同企業的經營狀況出現了一些新的趨勢和特點。對會計宏觀價值指數、會計投資價值指數和行業運行情況進行分析，有助于政府相關決策部門及企業對當前宏觀經濟形勢、行業發展趨勢和企業經營狀況進行研判，從而提高決策的科學性和準確性。更為重要的是，經過一年多的研究和探索，我們對會計指數的認識和理解有了新的提升。本報告是我們對上述問題的最新研究成果。

本報告在《中國會計指數研究報告 (2013-2014)》的基礎上，更新了會計宏觀價值指數和會計投資價值指數的數據，拓寬了會計宏觀價值指數的使用范圍，對會計行業綜合評價指數的編制和應用進行了一些初步探索。與前兩個報告相比，本報告的特色和創新表現在以下幾個方面：(1)會計宏觀價值指數分析視角更加全面。在前兩個報告中，我們對會計宏觀價值指數的編制原理、編制方法和2007年第1季度至2014年第3季度的編制結果進行了詳細的闡述與分析。除了總體分析外，分析視角還包括分行業分析和分價值創造主體分析。在本報告中，我們進一步將分析視角拓展到分所有權性質分析和分地區分析，從而拓寬了會計宏觀價值指數的應用范圍。(2)會計投資價值指數得到進一步驗證。在《中國會計指數研究報告(2013-2014)》中，我們對會計投資價值指數的編制原理、編制方法及編制結果進行了闡述與分析，并通過對萬科和云南白藥這兩家典型企業進行案例分析揭示了企業投資價值背后的深層驅動因素。在本報告中，我們將投資組合超額收益測試期間擴展到2015年4月，案例分析為中集集團和雙匯發展，得到了相同的結論，會計投資價值指數的科學性和可靠性得到進一步驗證。(3)會計行業綜合評價指數編制取得初步進展。會計行業綜合評價指數是會計指數的“三駕馬車”之一。本報告中，課題組在前期研究的基礎上，初步嘗試從發展趨勢、盈利能力、償債能力和營運能力四個角度反映一個行業的運行狀況，并且進行了詳盡的數據分析。雖然與設想的行業綜合評價指數仍有距離，但是對我們在現階段了解各個行業的運行狀況仍有很大裨益。

本課題的研究得到了財政部、國家稅務總局、中國會計學會、中國石油天然氣集團公司和中國人民大學的大力支持。中國人民大學高度重視會計指數的研究工作，在人員和經費上給予了大力支持，組成了以王化成教授為主持人的核心研究團隊，中國人民大學商學院、統計學院、財政金融學院、經濟學院的許多著名的專家教授參加課題研究和討論。中國人民大學科研處也高度重視會計指數的研究工作，將會計指數研究報告列入中國人民大學科學研究基金項目中的“中國人民大學研究報告系列”，本書便是會計指數系列研究報告的第三本，我們期待這一系列研究報告能夠為我國會計理論研究開拓新的領域。在本報告付梓出版之際，特向以上相關機構表示衷心感謝。當然，本報告有任何缺點和錯誤，均由撰寫人員負責。

本報告是“中國人民大學研究基金項目 (中央高校基本科研業務專項)研究品牌計劃 (項目編號11XN1007)課題”的階段性成果。本報告也得到了財政部“會計名家培養工程”的經費資助。

本報告是一項集體研究成果，先后參加本報告研究的有：中國人民大學王化成、戴德明、葉康濤、周華、劉桂香、高升好、曹豐、曲進、王裕、劉向強、任杰、胡靜靜、張修平、劉歡、李昕宇、王若熙、蔡欣園、方曉翼、孫長敏、孫昌玲，中國石油天然氣集團公司陸凌、王華、張昕，天津財經大學翟淑萍，北京工商大學張偉華，首都經濟貿易大學卿小權，中國神華集團公司李志華，東北財經大學于悅，中國工商銀行馬曉逵。

本報告由王化成擔任主編，高升好、劉歡、張修平擔任副主編，課題組成員完成初稿后，主編、副主編經多次討論定稿。

會計信息宏觀有用性的研究在國內外都尚處于起步階段，會計信息宏觀有用性的理論基礎、研究方法和研究結論都尚無定論，但有關會計信息宏觀有用性的研究無論是從宏觀角度提高宏觀經濟預測決策的科學性，還是從微觀角度拓寬會計信息的使用范圍，都具有重大的理論意義和現實意義，期待學術界同仁共同投入到會計信息宏觀有用性的研究中來，為會計理論研究做出更大的貢獻。

王化成