2.1 概念界定及數(shù)據(jù)說(shuō)明

2.1.1 本書(shū)有關(guān)概念的界定

1．居民財(cái)產(chǎn)

已有的研究成果對(duì)居民財(cái)產(chǎn)概念的界定存在很大分歧，最狹義的理解認(rèn)為居民資產(chǎn)是個(gè)體經(jīng)濟(jì)投資形成的資產(chǎn)，廣義的理解則將人力資產(chǎn)（居民醫(yī)療保健和文化教育等）也包含在居民資產(chǎn)的范疇內(nèi)。綜合考慮對(duì)居民資產(chǎn)概念界定的科學(xué)性與可行性，本書(shū)對(duì)居民資產(chǎn)這一概念的基本觀點(diǎn)是：居民資產(chǎn)從總體上包括實(shí)物資產(chǎn)和金融資產(chǎn)兩個(gè)部分。

2．居民金融資產(chǎn)

金融資產(chǎn)是以金融債權(quán)（如通貨、存款、貸款、債券等）、貨幣黃金、國(guó)際貨幣基金組織分配的特別提款權(quán)、公司股票等形式存在的資產(chǎn)。居民金融資產(chǎn)指居民手中持有的金融資產(chǎn)，包括現(xiàn)金、存款、股票及其他產(chǎn)權(quán)、股票以外的證券、儲(chǔ)蓄性保險(xiǎn)、其他應(yīng)收應(yīng)付款等。

從數(shù)量上看，居民金融資產(chǎn)的流量是指某一時(shí)期內(nèi)居民投資購(gòu)買(mǎi)各類(lèi)金融資產(chǎn)的增量，其大小為一定時(shí)期內(nèi)居民收入總額減去當(dāng)期消費(fèi)總額的余額，即某一時(shí)期內(nèi)廣義的儲(chǔ)蓄額。而居民金融資產(chǎn)是個(gè)存量的概念，它的形成是歷年居民金融資產(chǎn)增量的累加。

3．居民實(shí)物資產(chǎn)

指居民資產(chǎn)中非金融資產(chǎn)那部分，包括居民家庭所擁有的住宅、耐用消費(fèi)品以及部分家庭所擁有的生產(chǎn)性固定資產(chǎn)。

4．金融資產(chǎn)總量

居民金融資產(chǎn)總量是指居民家庭持有的全部金融資產(chǎn)的總現(xiàn)值，由家庭全部人民幣金融資產(chǎn)和外幣金融資產(chǎn)兩部分現(xiàn)值相加得到。

5．金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

一般將經(jīng)濟(jì)主體在各種金融資產(chǎn)上的選擇量與總金融資產(chǎn)量形成的比例關(guān)系稱(chēng)為金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。而居民金融資產(chǎn)的流量結(jié)構(gòu)是指在某一時(shí)期內(nèi)居民投資各類(lèi)金融資產(chǎn)的資金占流量資金的比重；居民金融資產(chǎn)存量結(jié)構(gòu)是歷年流量結(jié)構(gòu)累積的結(jié)果。顯然，居民金融資產(chǎn)存量結(jié)構(gòu)變化受制于流量結(jié)構(gòu)的變化，所以從居民金融資產(chǎn)流量結(jié)構(gòu)的變動(dòng)趨勢(shì)可以看出其存量結(jié)構(gòu)的變動(dòng)方向。而流量結(jié)構(gòu)變化的基礎(chǔ)是居民收入增長(zhǎng)和金融市場(chǎng)的發(fā)展。

6．微觀數(shù)據(jù)的金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分類(lèi)

由于宏、微觀統(tǒng)計(jì)的指標(biāo)設(shè)計(jì)差別，本書(shū)微觀數(shù)據(jù)分析中，金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)研究的主要對(duì)象是人民幣儲(chǔ)蓄存款、股票以及儲(chǔ)蓄性保險(xiǎn)這三項(xiàng)有代表性的金融資產(chǎn)，因此將居民金融資產(chǎn)分為四類(lèi)（以上三類(lèi)以及其他金融資產(chǎn)）。金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)由儲(chǔ)蓄存款現(xiàn)值、股票現(xiàn)值、儲(chǔ)蓄性保險(xiǎn)現(xiàn)值以及其他金融資產(chǎn)的現(xiàn)值分別占居民金融資產(chǎn)總量的比重反映。

7．宏觀數(shù)據(jù)的金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分類(lèi)

宏觀數(shù)據(jù)是統(tǒng)計(jì)整體居民部門(mén)的數(shù)據(jù)，按照中國(guó)人民銀行的統(tǒng)計(jì)口徑，居民金融資產(chǎn)包括手持現(xiàn)金（通貨）、儲(chǔ)蓄存款、各種有價(jià)證券、保險(xiǎn)準(zhǔn)備金以及其他金融資產(chǎn)。在我國(guó)，居民儲(chǔ)蓄存款的主要形式是銀行儲(chǔ)蓄，而有價(jià)證券的主要形式是債券和股票。即金融資產(chǎn)可以分為通貨、存款、債券、股票和保險(xiǎn)準(zhǔn)備金五類(lèi)。

通貨是指以現(xiàn)金形式存在于市場(chǎng)流通領(lǐng)域中的貨幣，包括紙幣和輔幣。持有現(xiàn)金主要是為了滿(mǎn)足居民的日常交易需求。但是，作為資產(chǎn)的現(xiàn)金不僅不會(huì)帶來(lái)收益，相反還面臨由于通貨膨脹造成現(xiàn)金貶值等風(fēng)險(xiǎn)。由于目前統(tǒng)計(jì)困難，該部分?jǐn)?shù)據(jù)不包括在國(guó)外流通的人民幣及在國(guó)內(nèi)流通的外幣數(shù)量。

存款是指以各種形式存在的所有存款，包括活期存款、定期存款、住戶(hù)儲(chǔ)蓄存款、外匯存款和其他存款。存款是風(fēng)險(xiǎn)最低收益也最少的居民金融資產(chǎn)，定期存款占居民金融資產(chǎn)的絕大部分，活期存款和外匯存款所占比重相對(duì)很小。而且，活期存款利息收益很低，近似可以看成通貨。居民外匯存款一般也是用于滿(mǎn)足交易需求。雖然不同居民的實(shí)際情況不同，儲(chǔ)蓄目的與方式有一定差異，但在我國(guó)，居民儲(chǔ)蓄率一直整體偏高。一方面，我國(guó)居民受到傳統(tǒng)觀念的影響，在生活上勤儉節(jié)約、量入為出；另一方面，居民需要應(yīng)對(duì)子女教育、醫(yī)療、養(yǎng)老、固定資產(chǎn)等方面的巨大開(kāi)支，加上傳統(tǒng)金融理念的影響，很多居民更傾向于增加儲(chǔ)備資金，可以說(shuō)是一種預(yù)防性?xún)?chǔ)備。

對(duì)有價(jià)證券的投資可以大致分為債券和股票，債券和股票的風(fēng)險(xiǎn)與收益差別很大。而近年來(lái)興起的基金則可以粗略視為兩者的組合。債券是指以票據(jù)形式籌集資金而發(fā)行的，承諾按一定利率付息和一定期限償還本金的書(shū)面?zhèn)鶆?wù)憑證，包括國(guó)債、金融債券、中央銀行債券和企業(yè)債券等。居民對(duì)債券的投資以國(guó)債投資為主，對(duì)其他類(lèi)型債券的投資規(guī)模相對(duì)比較小，而且不同年份的投資規(guī)模波動(dòng)比較大。股票是指股份有限公司依照公司法規(guī)定，為籌集公司資本所發(fā)行的，用以證明股東身份和權(quán)益，并據(jù)以獲得股息和紅利的憑證。這里的證券（包括債券和股票）僅含在股票交易所進(jìn)行交易的股票。另外，對(duì)居民家庭金融資產(chǎn)的統(tǒng)計(jì)中，不包括股權(quán)投資交易。

保險(xiǎn)準(zhǔn)備金是指對(duì)人壽保險(xiǎn)準(zhǔn)備金和養(yǎng)恤基金的凈權(quán)益、保險(xiǎn)費(fèi)的預(yù)付款和未結(jié)索賠準(zhǔn)備金。居民家庭對(duì)于保險(xiǎn)市場(chǎng)的投資額可用保險(xiǎn)儲(chǔ)蓄金衡量，在世界各國(guó)，保險(xiǎn)儲(chǔ)蓄金占居民家庭金融資產(chǎn)總量的比重都比較小。

8．居民儲(chǔ)蓄與居民儲(chǔ)蓄存款

在書(shū)中出現(xiàn)的這兩個(gè)概念，名稱(chēng)相似但內(nèi)涵不同，不可混淆。在本書(shū)中，居民儲(chǔ)蓄是宏觀經(jīng)濟(jì)層面上的概念，指居民部門(mén)的當(dāng)期全部可支配收入扣除消費(fèi)后的剩余。居民儲(chǔ)蓄存款指的是居民存入自己在銀行中所開(kāi)的賬戶(hù)中的存款。很顯然，居民儲(chǔ)蓄存款的來(lái)源是居民儲(chǔ)蓄。

2.1.2 數(shù)據(jù)說(shuō)明

由于金融資產(chǎn)龐大的富有家庭在匯總宏觀數(shù)據(jù)時(shí)的權(quán)重很大，使得一般以宏觀數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)進(jìn)行分析時(shí)，金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與大多數(shù)人的感覺(jué)之間存在一定的偏差，而使用微觀數(shù)據(jù)分析家庭金融資產(chǎn)問(wèn)題可能會(huì)更接近事實(shí)真相。但另一方面，微觀個(gè)體數(shù)據(jù)由于其調(diào)查難度又往往很難取得各年的時(shí)序數(shù)據(jù)，從而難以看出居民金融資產(chǎn)總量及結(jié)構(gòu)的變動(dòng)。考慮到在運(yùn)用兩類(lèi)數(shù)據(jù)分析問(wèn)題時(shí)各有利弊，本書(shū)將綜合使用這兩類(lèi)數(shù)據(jù)，將研究的主題分成不同問(wèn)題方面分別進(jìn)行研究，力求充分挖掘兩類(lèi)數(shù)據(jù)所包含的信息，得到真實(shí)結(jié)論，同時(shí)，選擇合適的數(shù)據(jù)分析合適的問(wèn)題，力求規(guī)避數(shù)據(jù)本身的不足。

本書(shū)微觀實(shí)證研究部分所使用的數(shù)據(jù)是四川省統(tǒng)計(jì)局提供的四川省城鎮(zhèn)居民家庭財(cái)產(chǎn)抽樣調(diào)查數(shù)據(jù)。按照國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的計(jì)算方法，以及參照國(guó)外同類(lèi)研究的做法，我們?cè)跀?shù)據(jù)處理過(guò)程中將家庭財(cái)產(chǎn)定義為家庭金融資產(chǎn)、房產(chǎn)、家庭主要耐用消費(fèi)品現(xiàn)值和家庭經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)四部分的總和。金融資產(chǎn)和耐用消費(fèi)品的現(xiàn)值是調(diào)查中已經(jīng)獲得的各項(xiàng)資產(chǎn)以及消費(fèi)品現(xiàn)值的加總；房產(chǎn)現(xiàn)值（包含使其價(jià)值增值的裝修）按照統(tǒng)計(jì)局所規(guī)定的計(jì)價(jià)方法計(jì)價(jià)折算。

本書(shū)宏觀實(shí)證研究部分所使用的數(shù)據(jù)主要來(lái)源于各年《中國(guó)人民銀行統(tǒng)計(jì)季報(bào)》、各年《中國(guó)金融年鑒》、各年《中國(guó)證券期貨統(tǒng)計(jì)年鑒》、CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)、各年《中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展報(bào)告》、各年《中國(guó)城市統(tǒng)計(jì)年鑒》以及各年《中國(guó)城鎮(zhèn)居民統(tǒng)計(jì)年鑒》。具體指標(biāo)的選取、數(shù)據(jù)的處理及計(jì)算將在實(shí)證部分分別給出。

2.1.3 微觀數(shù)據(jù)中抽樣調(diào)查樣本的說(shuō)明

2002年城鎮(zhèn)家庭財(cái)產(chǎn)狀況調(diào)查是國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)起的抽樣調(diào)查，各省統(tǒng)計(jì)局抽取了三個(gè)城市作為抽樣總體，三個(gè)城市的人口規(guī)模分別符合國(guó)家統(tǒng)計(jì)局為本次調(diào)查制定的大城市、中等城市和小城市的分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)。四川省統(tǒng)計(jì)局本次抽樣調(diào)查的樣本家庭共500個(gè)，其中有200個(gè)來(lái)自某大城市（城市一）,200個(gè)來(lái)自某中等規(guī)模城市（城市二）,100個(gè)來(lái)自某小城市（城市三）。由于每種規(guī)模城市只有一個(gè)，更多體現(xiàn)該城市的特性而不是該種規(guī)模城市的共性，因此在本書(shū)研究中，三個(gè)城市分別以城市一、城市二、城市三來(lái)表述，而不換用大城市、中等城市、小城市這樣的名稱(chēng)。