第4章　財務分析

4.1　考點難點歸納

一、財務分析概述

財務分析是以企業的財務報表等核算資料為基礎，對企業財務活動的過程和結果進行研究和評價，以分析企業在生產經營過程中的利弊得失、財務狀況及發展趨勢，為評價和改進財務管理工作，并為未來進行經濟決策提供重要的財務信息。

1．財務分析的目的

財務分析的目的具體包括：（1）評價企業的償債能力；（2）評價企業的資產管理水平；（3）評價企業的獲利能力；（4）評價企業的發展趨勢。

2．財務分析的基礎

財務分析是以企業的會計核算資料為基礎，通過對會計所提供的核算資料進行加工、整理，得出一系列科學、系統的財務指標，以便進行比較、分析和評價。企業的財務報告主要包括資產負債表、利潤表、現金流量表、所有者權益（或股東權益）變動表、財務報表附注以及其他企業重要事項的文字說明。

3．財務分析的種類

（1）按財務分析的主體可分為內部分析和外部分析。

（2）按財務分析的對象可分為資產負債表分析、利潤表分析和現金流量表分析。

（3）按財務分析的方法不同可分為比率分析和比較分析。比率分析是將財務報表中的相關項目進行對比，得出一系列財務指標，以此來揭示企業的財務狀況。比較分析是將同一企業不同時期的財務狀況或不同企業之間的財務狀況進行比較，從而揭示企業財務狀況存在的差異。比較分析可以分為縱向比較分析和橫向比較分析。

（4）按財務分析目的的不同可分為償債能力分析、營運能力分析、獲利能力分析、發展趨勢分析和綜合分析等。

4．財務分析的程序

財務分析的程序就是進行財務分析的步驟，一般包括以下幾步：

（1）確定財務分析的范圍，搜集有關的經濟資料；

（2）選擇適當的分析方法進行對比，作出評價；

（3）進行因素分析，抓住主要矛盾；

（4）為作出經濟決策提供各種建議。

二、償債能力分析

1．短期償債能力分析

短期償債能力分析指對企業償付流動負債能力的分析評價，一般可用流動比率和速動比率等財務比率來評價。

（1）流動比率是企業流動資產與流動負債的比率。其計算公式為：流動比率＝流動資產/ 流動負債×100%

（2）速動比率是速動資產與流動負債的比率，也稱酸性試驗。其計算公式為：速動比率＝速動資產/ 流動負債＝（流動資產－存貨）/ 流動負債×100%

（3）現金比率是企業的現金類資產與流動負債的比率。其計算公式為：現金比率＝（貨幣資金＋交易性金融資產）/流動負債×100%

（4）現金流動負債比率是企業一定時期的經營現金凈流量與流動負債的比率。其計算公式為：

（5）到期債務本息償付比率是經營活動產生的現金凈流量與本期到期債務本息的比率。其計算公式為：

到期債務本息償付比率＝經營活動現金凈流量/（本期到期債務本金＋現金利息支出）×100%

2．長期償債能力分析

長期償債能力分析是指對企業償還長期負債能力的分析評價。一般常用的財務比率有：資產負債率、股東權益比率、權益乘數和利息保障倍數等。

（1）資產負債率是總負債與總資產的比率。其計算公式如下：負債比率＝總負債/ 總資產×100%

（2）股東權益比率是股東權益與資產總額的比率。可用下列公式來計算：股東權益比率＝股東權益/ 資產總額×100%

（3）權益乘數是股東權益比率的倒數，即資產總額是股東權益的多少倍。其計算公式為：權益乘數＝資產總額/ 股東權益

（4）利息保障倍數是稅前利潤加利息費用之和與利息費用的比率。其計算公式為：利息保障倍數＝（稅前利潤＋利息費用）/ 費用總額

3．影響企業償債能力的其他因素

在分析企業償債能力時，除使用上述指標以外，還應考慮或有負債、擔保責任、租賃活動、可動用的銀行貸款指標等因素的影響。

三、營運能力分析

企業的營運能力反映了企業資金周轉狀況，對此進行分析，可以了解企業的營業狀況及經營管理水平。評價營運能力的財務比率有：存貨周轉率、應收賬款周轉率、流動資產周轉率和總資產周轉率等。

1．存貨周轉率

存貨周轉率又稱存貨利用率，是企業一定時期的營業成本與平均存貨的比率。其計算公式為：存貨周轉率＝營業成本/平均存貨余額，平均存貨余額＝（存貨余額年初數＋存貨余額年末數）/2

2．應收賬款周轉率

應收賬款周轉率是企業一定時期內營業收入與平均應收賬款余額的比率，反映企業應收賬款的周轉速度。其計算公式為：應收賬款周轉率＝營業收入/平均應收賬款余額

3．固定資產周轉率

固定資產周轉率是企業一定時期內營業收入與平均固定資產凈值的比率，反映全部固定資產的利用效率。其計算公式為：固定資產周轉率＝營業收入/平均固定資產凈值

4．流動資產周轉率

流動資產周轉率是企業一定時期內營業收入與平均流動資產余額的比率，反映全部流動資產的利用效率。其計算公式為：流動資產周轉率＝營業收入/平均流動資產余額

5．總資產周轉率

總資產周轉率也稱總資產利用率，企業一定時期內營業收入與平均資產總額的比率。其計算公式為：總資產周轉率＝營業收入/平均資產總額

四、獲利能力分析

獲利能力是指企業賺取利潤的能力。評價企業獲利能力的財務比率主要有：資產報酬率、所有者權益報酬率、銷售利潤率等，對于股份制企業，還應分析每股利潤、每股股利、市盈率、股利報酬率等。

1．總資產報酬率

總資產報酬率也稱資產收益率或投資報酬率，是企業在一定時期內的息稅前利潤總額與平均資產總額的比率。其計算公式為：總資產報酬率＝息稅前利潤總額/平均資產總額

2．所有者權益報酬率

所有者權益報酬率是指一定時期企業的凈利潤與所有者權益的比率，簡稱權益報酬率，對股份制企業來說就是股權報酬率。其計算公式為：所有者權益報酬率＝凈利潤/股東權益平均總額

3．銷售利潤率

銷售利潤率，是企業利潤總額與營業收入的比率，可以用來衡量企業銷售收入的收益水平。其計算公式為：銷售利潤率＝利潤總額/營業收入

4．每股利潤

每股利潤也稱每股收益，是衡量普通股利潤的財務指標，可以用普通股每股利潤額和普通股權益報酬率來表示。其計算公式為：普通股權益報酬率＝（凈利潤－優先股股利）/發行在外的普通股平均股數

5．每股現金流量

每股現金流量是經營活動現金流量扣除優先股股利后的余額，除以發行在外的普通股平均股數。其計算公式為：每股現金流量＝（經營活動現金流量－優先股股利）/ 發行在外的普通股平均股數

6．每股凈資產

每股凈資產又稱賬面價值，是股東權益總額除以發行在外的股票數量。其計算公式為：每股凈資產＝股東權益總額/發行在外的股票股數

7．市盈率

市盈率也稱價格盈余比率或價格與收益比率，是指普通股每股市價與每股利潤的比率。其計算公式如下：市盈率＝每股市價/每股利潤

8．成本費用利潤率

成本費用利潤率是企業凈利潤與成本費用總額的比率，反映企業生產經營過程中發生的耗費與獲得的收益之間的關系。其計算公式為：成本費用利潤率＝利潤總額/成本費用總額

五、趨勢分析

企業財務狀況的趨勢分析主要是通過比較企業連續幾個會計期間的財務報表或財務比率，來了解企業財務狀況變化的趨勢，并以此來預測企業未來財務狀況，判斷企業的發展前景。一般來說，進行企業財務狀況的趨勢分析，主要應用比較財務報表、比較百分比財務報表、比較財務比率、圖解法等。

1．比較財務報表

比較財務報表是比較企業連續幾期財務報表的數據，分析其增減變化的幅度及其變化原因，來判斷企業財務狀況的發展趨勢。

2．比較百分比財務報表

百分比財務報表是將財務報表中的數據用百分比來表示。比較財務報表是比較各期報表中的數據，而比較百分比報表則是比較各項目百分比的變化，以此來判斷企業財務狀況的發展趨勢。

3．比較財務比率

比較財務比率就是將企業連續幾個會計期間的財務比率進行對比，從而分析企業財務狀況的發展趨勢。這種方法實際上是比率分析與比較分析的結合。

4．圖解法

圖解法是將企業連續幾個會計期間的財務數據或財務比率繪制成圖，并根據圖形走勢來判斷企業財務狀況的變動趨勢。

六、綜合分析

綜合分析是對企業各種財務指標進行系統分析，以便能了解企業財務狀況的全貌。主要方法有：

1．財務比率綜合分析法

財務比率反映了財務報表中各項目之間的對比關系，以此來揭示企業財務狀況。為了進行綜合的財務分析，以便編制財務比率匯總表。通過財務比率匯總表可以了解企業的償債能力、資金周轉能力和獲利能力等各方面的財務狀況。

2．杜邦分析法

杜邦分析法是利用幾種主要的財務比率之間的關系來綜合地分析企業的財務狀況。以便可以用杜邦圖來表示。在杜邦分析法中有以下幾種主要的關系：

權益凈利率＝凈利潤/股東權益＝（凈利潤/銷售收入）×（銷售收入/總資產）×（總資產/股東權益）＝銷售凈利率×總資產周轉次數×總資產權益乘數