第四章　農(nóng)產(chǎn)品期貨市場

4.1　復(fù)習(xí)筆記

一、農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的產(chǎn)生與發(fā)展

1．農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的產(chǎn)生

（1）遠(yuǎn)期交易時(shí)期——解決季節(jié)性供求矛盾問題

19世紀(jì)30-40年代，芝加哥發(fā)展成為重要的谷物集散地。為了緩解農(nóng)產(chǎn)品季節(jié)性供求矛盾和價(jià)格劇烈波動(dòng)，連接供求的中間商迅速增加。中間商設(shè)立倉庫，緩解了農(nóng)產(chǎn)品季節(jié)性供求矛盾，但承擔(dān)很大價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和囤積資金不濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)。

中間商探索出了遠(yuǎn)期交易模式，在購入農(nóng)產(chǎn)品后，立即到芝加哥并與芝加哥的加工商或銷售商簽訂第二年春季的供貨合同，以事先確定銷售價(jià)格并確保利潤，合同還能以抵押形式幫助中間商獲得銀行貸款，以確保農(nóng)產(chǎn)品購買和庫存費(fèi)用的及時(shí)供給。

（2）遠(yuǎn)期合約交易時(shí)期——解決供求信息不對稱問題

隨著農(nóng)產(chǎn)品購銷范圍從芝加哥擴(kuò)展到全美甚至歐洲，供求信息不對稱問題急需解決。中間商都想尋找一個(gè)集中信息的場所，以便及時(shí)了解供求行情和價(jià)格信息。為此，1848年芝加哥期貨交易所（CBOT）成立。CBOT發(fā)展初期主要是為買賣雙方提供相互見面、交流信息、洽談業(yè)務(wù)和達(dá)成交易的場所。

CBOT于1851年正式引入農(nóng)產(chǎn)品遠(yuǎn)期合約交易。遠(yuǎn)期合約交易不僅在一定程度上排除了即期交易的偶然性和不確定性，有助于保持農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的穩(wěn)定性和連續(xù)性；而且使農(nóng)產(chǎn)品買賣雙方相互之間在一定程度上轉(zhuǎn)移了價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

（3）標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約時(shí)期——解決農(nóng)產(chǎn)品遠(yuǎn)期合約非標(biāo)準(zhǔn)化問題

由于農(nóng)產(chǎn)品遠(yuǎn)期合約從簽訂到實(shí)物交割的很長一段時(shí)間市場價(jià)格不斷波動(dòng)，買賣雙方都希望能自由轉(zhuǎn)讓以規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)或者把握獲利機(jī)會(huì)，一些資金雄厚的商人也因農(nóng)產(chǎn)品遠(yuǎn)期合約買賣存在獲利機(jī)會(huì)開始參與遠(yuǎn)期合約交易。

為了克服農(nóng)產(chǎn)品遠(yuǎn)期合約非標(biāo)準(zhǔn)化給這些交易帶來的很多困難，CBOT1865年推出標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約取代遠(yuǎn)期合約，之后又實(shí)施了保證金制度，真正意義上的現(xiàn)代農(nóng)產(chǎn)品期貨市場由此誕生。

2．國外農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的發(fā)展

（1）CBOT誕生及l(fā)865年推出標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約后，不斷有新的農(nóng)產(chǎn)品期貨品種上市；

（2）19世紀(jì)后期到20世紀(jì)初，美國其他交易所建立，農(nóng)產(chǎn)品期貨品種增多；

（3）20世紀(jì)中后期至21世紀(jì)初，農(nóng)產(chǎn)品期貨市場在世界各地都得到較快發(fā)展；

（4）21世紀(jì)初，期貨交易進(jìn)入其他領(lǐng)域。

3．中國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的發(fā)展與現(xiàn)狀

（1）中國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場發(fā)展歷程

①初創(chuàng)階段（1990——1993年）

1990年中國鄭州糧食批發(fā)市場成立，1991年3月在該批發(fā)市場簽訂了第一份小麥遠(yuǎn)期交易合同等都為中國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的發(fā)育奠定了基礎(chǔ)，顯示了中國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場發(fā)育的可能性，但也不斷產(chǎn)生各種各樣的問題，農(nóng)產(chǎn)品期貨市場出現(xiàn)了盲目發(fā)展。

②清理整頓階段（1994——1996年）

中國農(nóng)產(chǎn)品期貨交易快速增長，但是，由于中國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場盲目發(fā)展和不規(guī)范而引發(fā)的一系列問題。1993年11月國務(wù)院開始對期貨市場進(jìn)行清理整頓工作，具體包括：

a．初步建立統(tǒng)一的監(jiān)管機(jī)構(gòu)；

b．清理整頓期貨交易所和期貨經(jīng)紀(jì)公司；

c．初步清理整頓交易品種；

d．規(guī)范期貨市場運(yùn)作等。

然而農(nóng)產(chǎn)品期貨交易中壟斷和惡性炒作事件仍不斷發(fā)生，甚至威脅到中國期貨市場的繼續(xù)生存與發(fā)展。

③調(diào)整階段（1997——2000年）

這一階段，中國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場開始進(jìn)入相對平穩(wěn)的試點(diǎn)發(fā)展時(shí)期。1997年和l998年政府加大了對期貨市場的調(diào)整，進(jìn)一步壓縮期貨交易所、期貨經(jīng)紀(jì)公司以及期貨交易品種，l999年6月國務(wù)院頒布相關(guān)法規(guī)加強(qiáng)了對期貨市場的法制監(jiān)管，使之逐漸向規(guī)范化發(fā)展。

中國期貨市場的法規(guī)體系和制度框架基本構(gòu)建起來：

a．完善了證監(jiān)會(huì)對期貨市場的集中統(tǒng)一監(jiān)管和垂直領(lǐng)導(dǎo)；

b．初步建立了期貨市場的三級(jí)監(jiān)管體系；

c．規(guī)范了期貨經(jīng)紀(jì)公司的運(yùn)作。

在整個(gè)調(diào)整時(shí)期，中國期貨市場交易量持續(xù)下降，農(nóng)產(chǎn)品期貨交易也在不斷萎縮，但農(nóng)產(chǎn)品期貨仍占中國期貨市場成交額的絕大多數(shù)。

④規(guī)范發(fā)展階段（2001年以后）

國家重大會(huì)議持續(xù)關(guān)注期貨市場問題。從2001年開始，期貨市場逐步趨予活躍，出現(xiàn)恢復(fù)性增長。2007年3月起，國務(wù)院和證監(jiān)會(huì)陸續(xù)頒布了相關(guān)法律法規(guī)，為中國期貨市場的進(jìn)一步穩(wěn)健發(fā)展奠定了良好的宏觀環(huán)境。

（2）中國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的發(fā)展現(xiàn)狀

中國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的組織結(jié)構(gòu)以及品種格局基本延續(xù)了l998年國務(wù)院對期貨市場整頓和結(jié)構(gòu)調(diào)整后的狀態(tài)。提供農(nóng)產(chǎn)品期貨合約交易的期貨交易所壓縮至3家，各交易所的交易品種不再重復(fù)設(shè)置。新品種的上市或者重新上市，促進(jìn)了中國農(nóng)產(chǎn)品期貨品種結(jié)構(gòu)的不斷完善。

二、農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的概念與特點(diǎn)

1．農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的概念及構(gòu)成

（1）農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的概念

①狹義的農(nóng)產(chǎn)品期貨市場

狹義的農(nóng)產(chǎn)品期貨市場是指進(jìn)行農(nóng)產(chǎn)品期貨交易的場所，通常特指農(nóng)產(chǎn)品期貨交易所。

②廣義的農(nóng)產(chǎn)品期貨市場

廣義的農(nóng)產(chǎn)品期貨市場是指市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中圍繞農(nóng)產(chǎn)品期貨合約交易而形成的一種特殊的經(jīng)濟(jì)關(guān)系，是一種特殊的交易活動(dòng)，或者農(nóng)產(chǎn)品期貨合約交易關(guān)系的總和。

（2）農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的構(gòu)成

農(nóng)產(chǎn)品期貨市場是由期貨交易所、期貨結(jié)算所、期貨經(jīng)紀(jì)公司及期貨交易者所構(gòu)成，如表4-1所示。

表4-1  農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的構(gòu)成

農(nóng)產(chǎn)品期貨市場中的套期保值者是指那些把農(nóng)產(chǎn)品期貨市場作為回避與轉(zhuǎn)移現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的場所，利用農(nóng)產(chǎn)品期貨合約作為將來在藏貨市場上買賣特定農(nóng)產(chǎn)品的臨時(shí)替代物，對現(xiàn)在已經(jīng)買入（或已經(jīng)擁有，或?qū)頁碛校?zhǔn)備以后售出或者對將來需要買入的特定農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格進(jìn)行保值的生產(chǎn)者、經(jīng)營者或消費(fèi)者。

農(nóng)產(chǎn)品期貨市場中的期貨投機(jī)者，是指那些試圖正確預(yù)測市場價(jià)格的未來走勢，甘愿利用自己的資金去冒險(xiǎn)，不斷買人賣出農(nóng)產(chǎn)品期貨合約，以期從價(jià)格波動(dòng)中賺取價(jià)差而獲利的個(gè)人或企業(yè)。

套期保值者和期貨投機(jī)者的共同存在，不僅為期貨市場提供了風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移者和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者，而且擴(kuò)大了市場的交易量，使得套期保值者和期貨投機(jī)者相互都能很容易地找到交易對手，從而增加了期貨市場的流動(dòng)性，促進(jìn)期貨市場發(fā)現(xiàn)價(jià)格和回避風(fēng)險(xiǎn)功能的有效發(fā)揮。

2．農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的特性

（1）交易對象的特殊性

農(nóng)產(chǎn)品期貨市場交易對象是農(nóng)產(chǎn)品期貨合約。農(nóng)產(chǎn)品期貨合約是一種由期貨交易所統(tǒng)一制定、在交易所內(nèi)集中交易、受法律約束并規(guī)定在未來的某一特定時(shí)間和某一特定地點(diǎn)交割一定數(shù)量和一定質(zhì)量的某種特定農(nóng)產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)化合約。

①農(nóng)產(chǎn)品期貨合約與現(xiàn)貨合同的相同點(diǎn)

兩者都是交易中的一種契約，兩者的主要聯(lián)系在于農(nóng)產(chǎn)品期貨合約是在現(xiàn)貨遠(yuǎn)期合同基礎(chǔ)上逐步標(biāo)準(zhǔn)化的結(jié)果。

②農(nóng)產(chǎn)品期貨合約與現(xiàn)貨合同的不同點(diǎn)

a．標(biāo)準(zhǔn)化與非標(biāo)準(zhǔn)化的區(qū)別

農(nóng)產(chǎn)品期貨合約是由買賣雙方議定的標(biāo)準(zhǔn)化的、公眾的一種約定。

b．價(jià)格決定方式的區(qū)別

農(nóng)產(chǎn)品期貨合約中價(jià)格要在交易所內(nèi)以公開公平競爭的方式達(dá)成；農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)貨合同中的價(jià)格是由買賣雙方個(gè)別商定的。

c．有無簽約者的區(qū)別

農(nóng)產(chǎn)品期貨合約中除了價(jià)格以外的所有標(biāo)準(zhǔn)化條款是一種公眾約定，不是由買賣雙方議定的；農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)貨合同中的所有條款都是由買賣雙方共同商定并簽字畫押的。

（2）交易商品的特殊性

農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)貨市場中交易的商品包括所有進(jìn)入流通領(lǐng)域的農(nóng)產(chǎn)品。

進(jìn)入農(nóng)產(chǎn)品期貨市場交易的農(nóng)產(chǎn)品本身應(yīng)具備兩個(gè)基本條件或特征：

①品質(zhì)等級(jí)易于標(biāo)準(zhǔn)化；

②能夠長期貯藏而且適于運(yùn)輸。

需要進(jìn)入農(nóng)產(chǎn)品期貨市場交易的農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)貨市場應(yīng)具備兩個(gè)基本條件或特征，如表4-2所示。

表4-2  進(jìn)入農(nóng)產(chǎn)品期貨市場交易的農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)貨市場應(yīng)具備的基本條件

（3）交易目的的特殊性

農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)貨市場及期貨市場交易的目的如表4-3所示。

表4-3  農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)貨、期貨交易市場的目的

（4）交易場所與交易方式的特殊性

農(nóng)產(chǎn)品交易場所與交易方式的特殊性表現(xiàn)在以下幾方面，如表4-4所示。

表4-4  交易場所特殊性的表現(xiàn)

交易方式特殊性的表現(xiàn)：

①農(nóng)產(chǎn)品期貨市場上，競價(jià)方式主要有公開喊價(jià)和電子化交易，在場外的交易者必須委托期貨經(jīng)紀(jì)公司代理交易，一對一的談判交易視為違法。

②在農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)貨市場上，交易一般是一對一談判簽訂契約，具體內(nèi)容由交易雙方商定。

（5）交易保障制度的特殊性

①農(nóng)產(chǎn)品期貨市場中的交易保障制度是由會(huì)員制度、保證金制度、每日無負(fù)債結(jié)算制度等構(gòu)成的規(guī)則制度來保障期貨交易的正常運(yùn)行；

②農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)貨市場中的交易主要以《合同法》等法律為保障。

（6）交易機(jī)制的特殊性

①農(nóng)產(chǎn)品期貨市場交易機(jī)制的特殊性主要表現(xiàn)為雙向交易和對沖機(jī)制；

ａ．雙向交易是指期貨市場交易者既可以買入期貨合約作為交易的開端（稱為買入建倉），也可以賣出期貨合約作為交易的開端（稱為賣出建倉），也就是通常所說的“買空賣空”。

ｂ．對沖機(jī)制是指期貨市場交易者通過與建倉時(shí)的交易方向相反的交易來解除履約責(zé)任，而不是通過期貨合約到期時(shí)進(jìn)行實(shí)物交割來履行責(zé)任。買入建倉以后可以通過賣出相同合約的方式解除履約責(zé)任，賣出建倉后可以通過買人相同合約的方式解除履約責(zé)任。

②在農(nóng)產(chǎn)品期貨市場中，無論買入還是賣出期貨合約，交易者均不需對合約具體條款進(jìn)行協(xié)商；

③在農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)貨市場中，交易者只能先買后賣，而且較難通過反向交易來解除實(shí)物交割的責(zé)任。

三、農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的功能與作用

1．農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的功能

（1）發(fā)現(xiàn)價(jià)格功能

農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的發(fā)現(xiàn)價(jià)格功能是指期貨交易所將同一期貨農(nóng)產(chǎn)品的眾多買賣者集中在一起，通過公開、公正、公平、競爭的期貨交易運(yùn)行機(jī)制而形成的具有真實(shí)性、連續(xù)性、權(quán)威性、未來性價(jià)格的過程。

①現(xiàn)貨市場中價(jià)格波動(dòng)原理

a．市場供給

本期價(jià)格取決于本期產(chǎn)量，本期的預(yù)期價(jià)格等于上期價(jià)格，這樣本期的供給量就取決于上期價(jià)格。

b．市場需求

本期的需求量卻取決于本期價(jià)格。可見，在農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)貨市場上，這種靜態(tài)預(yù)期價(jià)格機(jī)制必將導(dǎo)致市場周期波動(dòng)，從而形成農(nóng)產(chǎn)品供求和價(jià)格變動(dòng)的蛛網(wǎng)效應(yīng)。

②期貨市場中價(jià)格發(fā)現(xiàn)原理

a．市場供給

本期產(chǎn)量取決于本期預(yù)期價(jià)格，本期預(yù)期價(jià)格等于本期期貨價(jià)格，而期貨價(jià)格是建立在大量供求信息基礎(chǔ)上的，從而能夠比較正確地反映未來供求。

b．市場需求

市場需求也將受期貨市場價(jià)格的影響，＝f（），即本期需求取決于本期期貨價(jià)格并隨之不斷調(diào)整。

市場供求在期貨價(jià)格引導(dǎo)下，不斷得到事先調(diào)節(jié)，從而提前向新的均衡點(diǎn)收斂，即市場供求在期貨價(jià)格調(diào)節(jié)下不斷收斂于新的均衡點(diǎn)。

存在農(nóng)產(chǎn)品期貨市場情況下形成的價(jià)格比只有農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)貨市場情況下形成的價(jià)格更接近理論上的均衡價(jià)格，農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格對于現(xiàn)貨價(jià)格的長期均衡具有重要作用。

（2）回避風(fēng)險(xiǎn)功能

風(fēng)險(xiǎn)回避指市場中風(fēng)險(xiǎn)厭惡者采取一定措施來轉(zhuǎn)移或分散因交易而面臨的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，盡可能減少因風(fēng)險(xiǎn)存在所帶來的不利影響。

①現(xiàn)貨市場中回避風(fēng)險(xiǎn)原理

農(nóng)產(chǎn)品讓渡與其空間位移同時(shí)開始，隨著農(nóng)產(chǎn)品所有權(quán)轉(zhuǎn)移，風(fēng)險(xiǎn)也隨之轉(zhuǎn)移，因此在只有現(xiàn)貨市場情況下，價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)一旦產(chǎn)生很難回避。價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)公司一般不予受理。

a．生產(chǎn)周期短的商品：根據(jù)現(xiàn)貨市場價(jià)格或者通過一體化等可以規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

b．生產(chǎn)周期長的商品：由現(xiàn)貨市場供求機(jī)制自發(fā)調(diào)節(jié)容易導(dǎo)致蛛網(wǎng)波動(dòng)

②期貨市場回避風(fēng)險(xiǎn)原理——套期保值交易

某一特定商品的期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格在同一時(shí)空內(nèi)會(huì)受到相同經(jīng)濟(jì)因素的影響和制約，因而一般情況下兩個(gè)市場的價(jià)格變動(dòng)趨勢相同。當(dāng)期貨合約臨近交割期時(shí)，現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格趨于一致，二者的基差趨于零。

（3）其他功能

①期貨市場具有風(fēng)險(xiǎn)投資功能

a．期貨交易連續(xù)不斷和價(jià)格頻繁波動(dòng)，為投資者提供了風(fēng)險(xiǎn)投資的機(jī)會(huì)；

b．期貨市場高度組織化、規(guī)范化，按固定的程序和規(guī)則公開競價(jià)交易，為投資者創(chuàng)造了高效平等的投資環(huán)境；

c．期貨交易只需交納比例很低的履約保證金，交易可用少量的資金進(jìn)行大宗買賣，能使有限的資金作高速周轉(zhuǎn)，取得更高的利潤，為投資者提供高效率的投資工具。

②期貨市場具有資源配置功能

期貨市場的發(fā)展為實(shí)際經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的企業(yè)分散或回避風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)造了良好的條件，從而有助于改善金融產(chǎn)品和金融資產(chǎn)的市場價(jià)格形成機(jī)制，促進(jìn)資本的有效配置。

通過啟用期貨市場杠桿的作用，間接調(diào)配商品物資在期貨市場體外流轉(zhuǎn)。

③期貨市場能夠節(jié)省交易費(fèi)用

a．期貨合約是一種標(biāo)準(zhǔn)化合約，成交迅速，買賣雙方只要認(rèn)為價(jià)格合適，即可成交，節(jié)省了為合約條款反復(fù)協(xié)商的洽談費(fèi)用；

b．期貨交易由于有會(huì)員制度、保證金制度和每日無負(fù)債結(jié)算制度的保障，合約雙方履約有保證，節(jié)省了資信調(diào)查費(fèi)用；

c．實(shí)物交割制度化，一般不存在違約和毀約現(xiàn)象，因而節(jié)省了違約、毀約引起糾紛而發(fā)生的費(fèi)用。

④期貨市場具有培植市場秩序功能

a．期貨市場倡導(dǎo)“公開、公正、公平”的交易規(guī)則，禁止不正當(dāng)交易，建立規(guī)范化的交易秩序；

b．期貨市場創(chuàng)立了“交易頭寸限額”規(guī)則，嚴(yán)禁壟斷和操縱市場，維護(hù)公平競爭秩序；

c．期貨市場的價(jià)格漲跌停板規(guī)則，抑制價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，造就價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行秩序。

⑤期貨市場具有信息功能

在期貨市場上有每天每月的價(jià)格信息，反映著現(xiàn)貨和遠(yuǎn)期的預(yù)測，能集中地反映經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的一些問題，不僅是生產(chǎn)經(jīng)營者微觀決策的依據(jù)，也是國家宏觀調(diào)控決策的參考。

⑥期貨市場具有減緩價(jià)格波動(dòng)幅度的功能

a．投機(jī)者賤買貴賣，使價(jià)格以小的波動(dòng)取代了大的震蕩；

b．期貨市場有促進(jìn)經(jīng)濟(jì)國際化的功能，因?yàn)槠谪浭袌龅膰H化推動(dòng)了經(jīng)濟(jì)的國際化。

2．農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的作用

（1）農(nóng)產(chǎn)品期貨市場功能發(fā)揮對現(xiàn)貨市場的宏觀作用

①減緩價(jià)格波動(dòng)

農(nóng)產(chǎn)品期貨市場發(fā)現(xiàn)價(jià)格功能的較好發(fā)揮，不僅會(huì)使近期期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)趨勢趨于一致，而且有助于減緩現(xiàn)貨價(jià)格的波動(dòng)幅度。

因?yàn)椋艮r(nóng)產(chǎn)品期貨市場有效運(yùn)行，當(dāng)現(xiàn)貨市場某種農(nóng)產(chǎn)品供不應(yīng)求時(shí)，農(nóng)產(chǎn)品的現(xiàn)貨價(jià)格將上升，相應(yīng)地引起期貨價(jià)格上升，而價(jià)格上升會(huì)反過來促使供給增加；當(dāng)期貨投機(jī)者認(rèn)為價(jià)格已經(jīng)上升到較高水平時(shí)，會(huì)大量高價(jià)賣出該種農(nóng)產(chǎn)品期貨合約（賣空投機(jī)交易），客觀上增加了市場供給，減少了供求缺口，使期貨價(jià)格不至于上升過高，從而扼制現(xiàn)貨價(jià)格的暴漲。

②利于政府宏觀調(diào)控

政府不僅可利用期貨市場的未來供求及價(jià)格信息來進(jìn)一步明確穩(wěn)定重要農(nóng)產(chǎn)品市場供求和價(jià)格的各項(xiàng)具體政策措施，也可以通過向農(nóng)產(chǎn)品期貨市場提供權(quán)威性的未來供求及價(jià)格信息來引導(dǎo)期貨市場的交易活動(dòng)，促使期貨市場更好發(fā)揮發(fā)現(xiàn)價(jià)格功能。

③促進(jìn)農(nóng)業(yè)國際化發(fā)展

農(nóng)產(chǎn)品期貨市場和期貨交易所具有公開、公平、公正和競爭的機(jī)制或特點(diǎn)，使得某一農(nóng)產(chǎn)品期貨市場功能得到較好發(fā)揮之后，能在世界范圍產(chǎn)生重要影響，并且其所形成的期貨價(jià)格可能成為國際貿(mào)易中的基準(zhǔn)價(jià)格。農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的發(fā)展與功能發(fā)揮情況以及在全球范圍的地位，將影響本國企業(yè)在國際農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)貨市場中的交易地位和議價(jià)能力。

（2）農(nóng)產(chǎn)品期貨市場功能發(fā)揮對現(xiàn)貨市場的微觀作用

①鎖定生產(chǎn)經(jīng)營成本或利潤

在期貨市場兩大基本功能較好發(fā)揮情況下，生產(chǎn)經(jīng)營者可以利用期貨市場的遠(yuǎn)期權(quán)威價(jià)格，通過套期保值操作、遠(yuǎn)期合約交易或者訂單生產(chǎn)等來鎖定農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)經(jīng)營成本或者特定農(nóng)產(chǎn)品的原材料成本，降低農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)程度，從而穩(wěn)定地從事農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)和經(jīng)營活動(dòng)，獲得穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)效益甚至提高經(jīng)濟(jì)效益，并且能夠在價(jià)格波動(dòng)中保持生產(chǎn)和經(jīng)營活動(dòng)的平穩(wěn)運(yùn)行，獲取正常的經(jīng)營利潤。

②引導(dǎo)農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)和農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整

農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格是調(diào)整農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的重要依據(jù)之一。農(nóng)產(chǎn)品期貨市場功能的有效發(fā)揮，農(nóng)產(chǎn)品期貨市場供求信息最集中，使農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格成為未來市場最具代表性的價(jià)格，客觀反映未來市場供求走向。農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)經(jīng)營者可以依據(jù)未來權(quán)威的農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格的預(yù)期和變動(dòng)趨勢，來制定農(nóng)業(yè)生產(chǎn)方案。既實(shí)現(xiàn)了資源的合理配置，避免了生產(chǎn)的盲目性。

③拓展農(nóng)產(chǎn)品的銷售與采購渠道

在農(nóng)產(chǎn)品期貨市場發(fā)現(xiàn)價(jià)格功能得到有效發(fā)揮的情況下，特定農(nóng)產(chǎn)品期貨市場能形成接近未來供求均衡的價(jià)格，為現(xiàn)貨市場交易雙方確定現(xiàn)貨成交價(jià)格提供權(quán)威的依據(jù)，從而拓展農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)貨的銷售與采購渠道。

④促進(jìn)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營的發(fā)展。

訂單農(nóng)業(yè)是中國農(nóng)業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營的重要形式之一。訂單農(nóng)業(yè)在推進(jìn)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營進(jìn)程、克服農(nóng)產(chǎn)品賣難、增強(qiáng)農(nóng)業(yè)抵御自然風(fēng)險(xiǎn)和市場風(fēng)險(xiǎn)的能力、增加農(nóng)民收入、調(diào)整農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)、推廣農(nóng)業(yè)科技、提高農(nóng)產(chǎn)品競爭力等方面具有重要作用。

中國訂單農(nóng)業(yè)實(shí)施過程中遇到的問題有：

a．訂單農(nóng)業(yè)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)沒有有效的轉(zhuǎn)移渠道；

b．訂單農(nóng)業(yè)的履約率低；

c．農(nóng)產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一，質(zhì)量不穩(wěn)定，影響了訂單農(nóng)業(yè)的推廣；

d．農(nóng)產(chǎn)品流通過程中信息不透明，訂單價(jià)格的確定缺乏參考依據(jù)，農(nóng)民很難獲得較高收益。

農(nóng)產(chǎn)品期貨市場能夠一定程度上緩解或解決這些難題。具體表現(xiàn)在：

a．有助于轉(zhuǎn)移訂單農(nóng)業(yè)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

農(nóng)產(chǎn)品期貨市場發(fā)現(xiàn)價(jià)格功能的發(fā)揮為訂單農(nóng)業(yè)提供了參考價(jià)格；農(nóng)產(chǎn)品期貨市場集中了眾多的期貨投機(jī)者和套期保值者，價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)可以在大量的市場參與者之間進(jìn)行重新分配。

b．有助于提高訂單農(nóng)業(yè)的履約率

利用農(nóng)產(chǎn)品期貨市場，經(jīng)營和加工企業(yè)一方面根據(jù)市場需求的農(nóng)產(chǎn)品質(zhì)量和合適的價(jià)格采購農(nóng)產(chǎn)品并合理安排生產(chǎn)計(jì)劃，另一方面通過套期保值操作，鎖定生產(chǎn)或經(jīng)營成本，轉(zhuǎn)移訂單的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。

c．有助于增強(qiáng)農(nóng)戶對農(nóng)產(chǎn)品質(zhì)量的重視

期貨市場的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約和交割檢驗(yàn)機(jī)制有助于增強(qiáng)農(nóng)戶對農(nóng)產(chǎn)品質(zhì)量的重視，促使農(nóng)戶盡可能做到農(nóng)產(chǎn)品的單種、單收和單儲(chǔ)。

d．期貨價(jià)格為農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)經(jīng)營者提供了合理有效的價(jià)格依據(jù)

農(nóng)產(chǎn)品期貨包括有多個(gè)到期月份的合約，可反映多個(gè)未來到期日的價(jià)格，因此簽訂合同時(shí)可把期貨價(jià)格作為訂單價(jià)格的確定依據(jù)。