3.2 石油美元：承接體系霸權再續

布雷頓森林體系崩潰之后，美元變得不被待見。但是正當人們以為美元就此一蹶不振之時，美元卻找到了另一個契機——石油美元，將之前的霸主地位再次尋回，而原油價格也直接和它綁在了一起。

058 初識石油美元

石油美元(Petro-dollar)是指20世紀70年代中期石油出口國銷售石油獲得的收入。具體來說，是指銷售石油獲得的收入減去發展本國經濟和國內其他支出后得出的盈余資金。因為石油是以美元計價和結算的，所以有的機構甚至直接把石油出口國的全部石油收入，定義為石油美元。

059 石油美元的形成

正當人們以為美元將隨著布雷頓森林體系的崩潰，失去霸主地位的時候，它卻憑借在原油期貨交易中超過80%的國際計價和結算份額，繼續領跑，成為原油交易的最主要的國際貨幣。

與此同時，隨著中東戰爭的進行，20世紀70年代原油價格大幅增長，而一些主要的石油輸出國也借勢獲得巨額收益，將原本的收支逆差轉變為順差，石油美元就此形成。

060 石油美元的流向

石油輸出國的石油美元有3個最主要的流向，具體如圖3-2所示。

下面就對這3個流向進行具體解析。

1．支撐財政擴張

石油輸出國在獲得石油美元之后，通常會將其中很大的一部分用于財政擴張。如歐佩克國家會拿出80%以上的石油美元增加進口，進而刺激本國經濟，使國家經濟得到發展。

2．用作外匯儲備

雖然美元不再像布雷頓森林體系時期擁有絕對的霸主地位，但是它在國際金融市場依然占據重要地位。基于這一點，不少國家都會將一些石油美元用作外匯儲備，以備不時之需。

3．進行金融投資

美元貶值早已不是什么新鮮事，單純將它作為外匯進行儲備，很可能眼睜睜地看著它一再縮水。因此，為了讓石油美元保值，不少石油輸出國會用它進行金融投資，變被動為主動。

061 石油美元的回流

石油美元回流即石油進口大國，通過各種渠道從石油輸出國將資金吸收回來。石油美元之所以能夠運行，說起來還是石油輸出國和石油進口大國雙方綜合作用下的一種必然結果。

一方面，收入的石油美元太多，而石油輸出國又多為小國，單憑國內市場是不足以完全吸納這筆資金的，因此為了不眼睜睜地看著石油美元縮水，以資本輸出的方式，將石油美元在國外投資就勢在必行了。

另一方面，西方大國為了工業的維持，大量進口石油，導致國際收支出現巨額逆差。但石油是工業等諸多領域不可或缺的原料，如果為了減少國際收支逆差而限制石油進口，那么，工業等諸多領域的發展必然會受到影響，進而有可能導致國家經濟的衰退，這種方式顯然是不可取的。因此，西方大國開始積極采取行動，引導石油美元的回流。

石油美元的回流，最初主要是美國、英國等經濟大國憑借其龐大的金融市場大肆將石油美元引入本國，導致石油美元形成了一個從石油進口國到石油輸出國再到石油進口國的循環。

石油美元的數量無疑是巨大的，甚至可以對國際經濟格局產生重大影響，而發展中國家也在這筆巨款中看到了發展本國經濟的契機。于是一段時間之后，發展中國家也紛紛采取舉措，加入石油美元的爭奪當中。

062 石油美元的影響

不可否認，石油美元的出現，對世界經濟產生了巨大影響，這主要體現在三個方面。其一，為經濟相對落后的石油輸出國提供了經濟發展的契機；其二，使國際經濟格局由幾個經濟強國主宰向多極化方向發展；其三，使美元成為結算貨幣，加劇了國際金融市場的動蕩。

其中，第三點需要特別說明。1975年OPEC將美元作為唯一的計價和結算貨幣，美元實際上已經與石油直接掛鉤。也正是因為美元與石油的這層關系，美元再次登上霸主之位，并擁有通過石油影響全球經濟的力量。美元、石油和全球經濟被聯系到一起，三者的關系，具體如圖3-3所示。