2.1 儲產情況：供需總況價格樣本

凡是商品，就必然會因為供需關系的影響，而直接呈現出價格上的波動。這一點，原油也不能例外。那么供需是如何讓原油價格產生變化的呢？下面我們就對這個問題進行探討。

044 儲量總覽

從地區來看，中東、北非、里海和西伯利亞這四個地區是全球原油主要儲藏地。如果將這四個地區連起來就會形成一個帶狀區域，而全球有超過70%的原油儲量都被囊括在該區域中。

而從國家和組織來看，據OPEC官方報告顯示，2015年OPEC原油儲量占到了全球總儲量的81%，其他眾多的非OPEC卻只占到了全球原油總儲量的19%；另外，從國家來看，委內瑞拉、沙特阿拉伯、伊朗、伊拉克和科威特是主要的原油儲量國，五國原油儲量之和達到了全球總儲量的60%左右。

045 產量概況

原油產量是指每天所生產的可直接用于銷售和生產自用的原油總量，通常用“桶”作為計量單位。它通常是按凈原油量進行計算的，具體計算公式如下：

原油產量＝期末庫存量+銷售量－期初庫存量+平臺和處理廠自用量

2015年全球原油產量前五位是俄羅斯、沙特阿拉伯、美國、中國和加拿大。其中，俄羅斯以52170萬噸的原油年產量穩居世界第一。

046 消費詳情

1965—2015年這51年間全球原油消費平均增速為2.11%，其中2015年全球原油總消費量為43.31億噸，同比增加0.80億噸，增長率達1.88%。這一數值雖略低于51年間的平均增速，但仍說明全球原油的需求呈現明顯上升趨勢。

從國家來看，美國、中國、印度和日本是主要的原油消費國。其中，中國是全球原油需求增量最主要的貢獻者，占比達41.3%。印度、美國緊隨其后，占比分別為18.4%、17.0%。

值得一提的是，近年來中國和印度的原油消費量出現大幅增長，兩國原油消費增速遠高于全球原油消費的增速，這也讓全球原油需求進一步增加成了可能。

047 價格季節差異

原油的供求呈現出明顯的季節性，或者更具體地說，在供需關系的影響下，不同月份的漲跌情況存在一些差異，如表2-1為1987—2015年美國原油月漲跌總況。

由表2-1可以看出，第一季度和第三季度美國原油價格上漲的概率較大，這兩個季度中的6個月上漲概率均在50%以上；第四季度的原油價格則下跌概率較大，這個季度中有兩個月份的下跌概率甚至都超過了60%。

從月份來看，7月原油價格上漲的概率最大，達到了68.97%；而原油價格下跌概率最大的月份則是10月和11月，這兩個月的下跌概率都達到了64.29%。

原油價格之所以會呈現這么明顯的季節性，主要是因為原油消費的季節性以及氣候的季節性，導致了供求關系的變化。

具體來說，原油制品是美國最主要的冬季取暖原料，所以當冬季來臨時，原油需求會出現明顯的增加，最終導致了原油價格的上漲；除此之外，每年7月是美國旅游高峰期，在此期間，交通領域，特別是汽車行業對原油的總需求明顯增加，進而直接導致了原油價格的上漲；而10月和11月則隨著庫存的增加和需求的萎縮，原油市場出現了供過于求的局面，于是原油價格往往會出現下跌。

048 價格階段變化

受供需關系的影響，國際油價通常會呈現一定的變化，總的來說，國際油價的變化可分為如下幾個階段。

1.1960—1973年

這一時期，原油的價格總體是比較低的。歐佩克成立之前，原油主要是為西方發達國家服務，原油價格被限制在1.5～1.8美元/桶的絕對低價。1960年歐佩克成立以后，西方對油價的控制作用減弱，油價出現了上漲，但油價仍然比較低，即便是油價最高時，也只是接近3美元/桶。

2.1973—1978年

在這段時間內，歐佩克成員國開始從西方國家手中奪取原油的定價權，致使第一次石油危機出現。雖然國際能源署的成立最終讓原油價格趨于穩定，但是原油價格已經出現了明顯的漲幅，由最初的3美元/桶上漲至12美元/桶。

3.1979—1986年

這一時期原油的價格出現了大起大落。伴隨著OPEC成員國與西方國家原油定價權爭奪的進行，1979—1981年石油危機再次出現。而原油價格也出現了大幅上漲，其中布倫特油價的上漲最為明顯，它的價格最高時甚至達到了36.83美元/桶。

但是隨著原油產量的增加和新能源的出現，原油價格也開始急劇回落，1986年原油價格已跌至13美元/桶。

4.1987—1998年

因為石油開采技術的進步，在開采成本下降的同時，原油產量也出現大幅增加，歐佩克再難對原油價格進行把控，原油價格也隨之下降。而受亞洲金融危機和過分生產的影響，原油價格1998年甚至跌到了9.25美元/桶的歷史低點。

5.1999—2008年

1999年原油價格再次出現上漲，并突破了30美元/桶的大關。正當人們以為原油價格會出現回落時，卻迎來了第三次石油危機，而原油價格更是借勢出現了大幅上漲，最終在2008年創下了147.25美元/桶的歷史新高。

6.2009年至今

受2008年世界金融危機的影響，原油價格出現大幅回落，2009年甚至出現了33.20美元/桶的相對低點，但是價格觸底之后迅速回升，并在2011年達到了115美元/桶的高位。而伴隨著敘利亞戰爭的進行和原油產量的持續增加，2014年之后，原油價格再次出現大幅回落，并于2016年2月跌破30美元/桶的大關，出現了26.05美元/桶的價格低點。

049 供需實時掌握

投資者想要了解近年來原油供需情況，可以到OPEC官網(www.opec.org)上查找。如圖2-1、圖2-2所示分別為來自OPEC官網的2016年原油供求關系和2017年原油供求關系預測。

從圖2-1中的“(a)World oil demand”一欄可以看出，2016年全球原油需求較2015年有了明顯增加，平均增加量約為120萬桶/天。其中第三季度和第四季度增量明顯，需求突破9500萬桶/天，與2015年平均需求比較，增量約為200萬桶/天；而供需平衡方面，從“Balance”一欄可以看出，2016年前三個季度原油供求差距逐漸縮小，供過于求的局面有所改善。

另外，從圖2-2可以看出，2017年全球原油總需求有望出現增加，年平均增量約為115萬桶/天。