3．4　本章小結

本章闡述了證券市場價格波動的整體確定性，對證券內在價值的宏微觀影響因素進行了分析。

本章給出了證券內在價值的含義，即證券的內在價值就是證券所有者持有證券期間所能收到的現金流，由以下三因素構成：持有證券獲得的股利、在期限終了時證券的終值、把未來回報轉換為現值的貼現因子。

對證券內在價值的宏觀影響因素分宏觀經濟、行業兩個方面進行了分析：討論了本幣的匯率和國際收支變動對證券內在價值的影響；論述了國內宏觀經濟增長、經濟周期、財政政策和貨幣政策對證券內在價值的影響；探討了行業的生命周期、市場結構、行業結構等對證券內在價值的影響。

對證券內在價值的微觀影響因素分公司內部質量和公司資產重組兩個方面進行了分析。首先從公司內部因素質量的特征出發，建立了公司內部因素質量的評價指標體系；然后建立了公司內部因素對證券內在價值的影響的綜合評價模型。

探討了公司資產重組對公司價值的影響問題。對公司資產重組對公司價值的影響機理進行了理論探討。對我國上市公司資產重組對公司價值的影響進行了實證分析，主要結論是：總體來看，滬深股市的上市公司資產重組的長期績效較差。對上市公司資產重組的市場反應進行了解釋。