第三章　外匯交易實務(wù)

【學(xué)習(xí)目標】

知識目標

1.了解外匯風(fēng)險的基本概念和外匯交易的基本類型。

2.理解外匯風(fēng)險的處理方式和各類外匯交易的過程。

3.掌握各類外匯交易的原理以及在不同需求下初步的應(yīng)用。

能力目標

1.能對即期外匯交易的盈虧進行計算。

2.能對遠期外匯交易的盈虧進行計算。

3.能對套匯和套利交易的盈虧進行計算。

【導(dǎo)入案例】

人民幣匯率波動增加了進出口企業(yè)利潤的不穩(wěn)定性

在隔夜美元指數(shù)大漲推動下，2014年6月3日國內(nèi)外匯市場人民幣兌美元中間價設(shè)于6.171，較前一交易日下跌15個基點，創(chuàng)近9個月來新低。貨幣政策傾向于定向?qū)捤桑由厦涝陲@著走強，導(dǎo)致近階段人民幣匯率延續(xù)弱勢運行。

2014年6月1日，國家統(tǒng)計局公布的5月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.8%，比4月份上升0.4個百分點，連續(xù)三個月回升，預(yù)示中國制造業(yè)繼續(xù)穩(wěn)中向好，而反映制造業(yè)外貿(mào)情況的新出口訂單指數(shù)和進口指數(shù)分別為49.3%和49%，均位于臨界點之下，說明出口型企業(yè)仍面臨壓力。

人民幣兌美元貶值，對此前借人民幣升值趨勢套利的“熱錢”形成了阻力。根據(jù)跨境監(jiān)測數(shù)據(jù)，2014年5月流入中國的“熱錢”延續(xù)了4月份的跌勢，且跌幅進一步放大，就印證了這一點。相比2014年年初市場一致預(yù)期人民幣年內(nèi)可能升值“破六”的情況，眼下對于人民幣匯率走勢不再是一致看漲，澳新銀行、瑞銀、匯豐都預(yù)測，到年底人民幣較年初將出現(xiàn)約1.5%的貶值。值得關(guān)注的是，人民幣匯率浮動幅度擴大，減少了“熱錢”套利的風(fēng)險，但也增加了企業(yè)進出口利潤的不確定性，因此需要外貿(mào)企業(yè)積極適應(yīng)，加快培育競爭新優(yōu)勢，擴大進出口貿(mào)易人民幣使用，也需要金融機構(gòu)開發(fā)更多適合進出口企業(yè)需求、定價合理的匯率避險產(chǎn)品，幫助企業(yè)提高對匯率風(fēng)險的承受和規(guī)避能力，增強服務(wù)實體經(jīng)濟的能力。

在人民幣匯率波動幅度擴大的形勢下，如何運用外匯交易進行合理的保值避險，是本章將要重點闡述的內(nèi)容。

（案例來源：李賀，等.國際金融——理論·實務(wù)·案例·實訓(xùn)[M].上海：上海財經(jīng)大學(xué)出版社，2015：62.）