4.3 管理：期貨公司風險管理

任何投資都會有風險，期貨經紀公司是幫助期貨投資者化解風險的重要環節。風險管理是指通過對風險進行識別、衡量和控制，以最小的成本使風險損失達到最低的管理活動。

期貨公司的風險管理分為框架風險、流程風險和經營風險，其中最主要的是經營風險，而期貨公司的經營風險又可分為技術風險和道德風險。

（1） 技術風險：是指期貨公司的風險控制手段不能應對千變萬化的市場。技術風險是公司留存風險的主要原因。

（2） 道德風險：是指期貨公司員工道德水準不高，不能抵御充滿誘惑的市場。道德風險是市場新增風險的主要因素。

114 公司風險管理措施

風險管理是期貨公司的重中之重，根據我國期貨公司風險管理體系的現狀和風險管理中存在的問題，我國期貨公司風險管理應采取以下措施。

1． 加強投資者風險理念

期貨公司應加強投資者風險意識和投資理念的教育，以提高客戶的投資決策和風險控制能力。只有把期貨公司的客戶信用體系納入整個社會的信用評價體系，才能在客戶自身資信較低的情況下，更多地化解期貨公司的風險。

2． 增加風險管理手段

期貨公司可以增加風險預警的手段，如調整保證金比率、限倉。期貨公司還應通過引導客戶參與不同品種、不同工具的交易來達到分散業務風險的目的。

3． 降低風險管理的成本

各期貨公司都應設立專門的稽核監督崗位，負責內部控制制度落實情況的監督檢查工作。董事會風險監控能力的加強，需要內部稽核監督予以協助，對董事會管理人員管理過程的充分性和有效性進行檢查、評估、報告和提出建議。這樣既可使抵御風險的最后一道防線更為嚴密，同時也可降低風險管理的成本。

4． 增強風險管理的差異化

期貨公司的風險管理必須根據不同品種、不同客戶、不同時期，采取靈活的對策，以適應市場發展的需要；根據期貨公司經營戰略和自己的風險偏好、承擔能力，實行不同的風險管理方式，以提高差異化。

5． 杜絕保證金運行的風險

目前，雖然保證金封閉管理制度取得了較好的風險防范效果，但也有期貨公司高層挪用客戶資金的情況。在加強對期貨公司人員思想道德教育的同時，國家還應該出臺相關政策，加強對期貨公司保證金賬戶的監管，從而徹底杜絕保證金封閉運行中的風險。

115 建立風險管理步驟

風險管理給期貨公司的啟示，在于建立清晰的風險管理流程，一般可分為以下四步：

1． 目標制訂

目標制訂處于企業內部環境提供的規則和結構的背景下，借助于信息與溝通進行，并處于監控之下。對不同目標分析其相應風險，將目標設定為風險管理流程的重要步驟。

2． 事項識別

目標確定后對影響目標實現的內部與外部的潛在事項進行識別，區分機遇與風險。存在潛在正面影響的事件代表機遇，存在潛在負面影響的事件代表風險。通過事項識別，引導管理層全面考慮機遇與風險，使戰略和目標不至于偏離。

3． 風險評估

風險評估可以使管理者了解潛在事項如何影響企業目標的實現，管理者應從風險發生可能性以及將會帶來的影響進行評估。

4． 風險反應

風險反應方案應該有四種，即規避、減少、共擔和接受風險。