3.6 其他類期貨

國外發(fā)展期貨的時間更長、品種更多，是值得投資者借鑒的，還有一些國內(nèi)已經(jīng)消失的期貨品種，它們消失的原因也能給投資者一定的啟示。本節(jié)將詳細說明一些國外的期貨品種或國內(nèi)已經(jīng)消失的期貨品種。

102 電力期貨

電力期貨是指以特定價格進行買賣，在將來某一特定時間開始交割，并在特定時間段內(nèi)交割完畢的電力商品合約。電力期貨交易的對象是電力期貨合約，是在電力遠期交易基礎上發(fā)展起來的高度標準化的遠期合約。

1．主要特征

電力是一種很特殊的商品，它既與其他期貨商品相類似，但同時在某些方面又具有自己本身所特有的一些特點。一般來說，電力期貨合約具有以下幾個特征。

（1） 電價有差異。每天負荷高峰時段（白天）和負荷低谷時段（深夜）的電價是完全不同的，高峰時段的電價較高，而低谷時段的電價較低，兩者差異很大。

（2） 電力價格的波動性。電力需求的變化會在電力市場中產(chǎn)生巨大的價格波動。一天中會出現(xiàn)在用電高峰時，電價達到市場價格上限，而在用電低谷負荷處電價為零甚至為負的情況。這讓電力期貨交易與其他期貨商品交易相比具有更大的風險性。

（3） 實物交割難。電力的另一個顯著特點是不可貯存性，即每天每個時刻由發(fā)電廠所發(fā)出的電量必須與實際消費用電量實時平衡。這就導致了電力實物交割較其他期貨商品更為困難。

2．積極作用

開設電力期貨對電力市場有以下兩個方面的積極作用。

（1） 有效控制電力市場的價格風險。期貨的首要作用是風險管理，對于電力市場價格的高波動，更加需要風險管理工作來穩(wěn)定市場。

（2） 利于電力市場的穩(wěn)定發(fā)展。通過電力期貨的價格表現(xiàn)，國家可以確定和調(diào)整宏觀經(jīng)濟政策，引導企業(yè)調(diào)整生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模與方向，使其符合國家宏觀經(jīng)濟發(fā)展的需要。

103 天氣指數(shù)期貨

天氣指數(shù)期貨的交易原理與其他期貨類似。具體來說，就是每個月的開始，期貨市場主管機構(gòu)需要根據(jù)以往10年當月的氣溫情況，確定降溫和升溫的初始值。同時指定的“做市商”將喊出“出價”和“要價”，前者比初始值稍低，后者稍高，這是投資者可以買進或賣出的度數(shù)。投資者需要預測未來的天氣變化，從而進行“天氣期貨”買賣，賺取利潤。投資者要計算“天氣期貨”合約盈虧，只要在某一時間段內(nèi)，把某日的平均溫度和過去多年該日的標準溫度比較，差額便是盈或虧。

104 房地產(chǎn)指數(shù)期貨

房地產(chǎn)指數(shù)期貨顧名思義，就是以房地產(chǎn)指數(shù)為標的物的期貨合約。房地產(chǎn)指數(shù)期貨是與未來的某一個時間內(nèi)的住房價格指數(shù)相關聯(lián)的。房地產(chǎn)期貨合約提供給投資者一種方式，在更少的資本需求情況下去預測房地產(chǎn)價格的變動。

對于銀行或者房地產(chǎn)開發(fā)商來說，他們想要避免房價下跌帶來的巨大虧損，可以賣出住房價格指數(shù)，如果房價真的下降，他們就可以低價拋出持有的期貨合約，這樣他們在期貨交易中獲得的收益就可以彌補在房產(chǎn)貸款或者房產(chǎn)開發(fā)中的虧損。而對于想要購房的普通投資者來說，他們可以買入房價指數(shù)期貨，如果房價上漲，他們就可以在期貨市場上獲利，這些獲利能夠在一定程度上幫助他們抵消或者減低房地產(chǎn)市場價格的風險。

105 綠豆期貨

綠豆期貨是我國已經(jīng)消亡的期貨品種。從1993年鄭商所推出，到1999年創(chuàng)成交量最高紀錄，再到目前的消亡，綠豆的一生可謂是大起大落。

1．品種簡介

綠豆是一種豆科、蝶形花亞科豇豆屬植物，主根不發(fā)達，側(cè)根細長，莖高30～100厘米，有直立、半蔓和蔓生三種類型。原產(chǎn)印度、緬甸地區(qū)。中國、緬甸等國是主要的綠豆出口國。

綠豆期貨按照10噸/手計算，最小變動價位為2元/噸，漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價的4%。一般在1、3、5、7、9、11月份交割，交易時間為每周一至周五上午9:00～11:30，下午13:30～15:00。最后交易日是合約交割月份的第10個交易日，最后交割日是最后交易日后的第2個交易日，交割地點是鄭州商品交易所指定交割倉庫做實物交割。交易保證金是合約價值的10%，上市交易所為鄭州商品交易所。

2．消亡原因

綠豆期貨消亡最主要的原因，是在當時被過分炒作，由于大量投機資金的進入，綠豆交易量、持倉量急劇擴大，鄭商所為了控制風險，只好將保證金不斷提高。最后隨著交易保證金的逐步提高，綠豆交易逐漸萎縮，直到退出期貨市場。

106 紅小豆期貨

紅小豆，又名赤豆，也可稱為紅豆，是一種可食的雜糧。紅小豆期貨是我國已經(jīng)消亡的期貨品種。它1994年9月由天津聯(lián)合交易所最先推出，在鄭州商品交易所上市交易。紅小豆期貨交易史可以分為三個時期，具體如圖3-8所示。

圖3-8 紅小豆期貨交易史的三個時期