1.3 契機：智慧金融迎來發展新機遇
金融機構成立的本質是依靠專業化的服務為融資方和投資方搭建平臺，但是由于金融權力的壟斷性等原因，造成傳統金融需求和供給之間存在不平衡的局面，從而產生智慧金融的變革需求。與此同時，技術進步、資本支持、包容政策及已有金融改革，均為智慧金融的產生與發展提供了契機，使智慧金融變革成為可能。
1．技術進步提供革新條件
20世紀40—70年代，信息革命逐步興起。電子計算機技術迅速發展，應用范圍覆蓋從國民經濟至個人家庭生活，從軍事部門到民用部門，從科學教育到文化藝術，從生產領域到消費娛樂的各個角落。在計算機技術的基礎上，移動互聯網、云計算、大數據等新興技術相繼涌現，技術進步對經濟社會的滲透率不斷增強，正以前所未有的廣度和深度推進資源配置方式、生產方式、組織方式、經濟發展模式等領域進行深刻變革，為金融新變革提供契機。一方面，新技術使用戶隨時隨地處于“連接”和“在線”的狀態，其偏好、行為甚至心情能夠被實時發現和追蹤，促使金融需求趨于顯性化。另一方面，新技術豐富營銷和風險管控的手段，有效降低了金融服務成本，提升了金融服務效率，為金融供給升級賦能。
具體地，大數據、物聯網、云計算、信息安全等技術，逐步成長為智慧金融的基石。大數據將原本分散于金融產業中的豐富數據資源進行采集、處理、分析，并廣泛應用于金融風控、定價、營銷、征信、評級等多個環節。物聯網憑借萬物互聯的特性，將資金流、信息流、實體流合為一體，在金融風險控制與模式變更等方面發揮了積極的作用。云計算作為一種全新的IT資源供給方式，可以實現隨時隨地按需獲取存儲、計算、安全等方面的IT資源，在金融信息的遠程存儲和處理方面貢獻突出，有助于降低金融交易成本、提升金融業務覆蓋范圍及處理效率。安全作為金融產業的永恒話題，起到至關重要的作用，信息安全技術的發展有效地防范和化解了金融安全風險，為金融發展保駕護航。
與此同時，人工智能、區塊鏈、生物識別等創新技術與金融相結合，孕育出一大批全新的金融應用與服務，為金融的智慧化創造了條件。人工智能通過機器智能實現對人的意識、思維的模擬，在金融領域實現了對人的勞動的部分代替。例如，“智能投顧”這一機器智能理財應用的出現，便是人工智能技術與金融結合的智慧化成果。而區塊鏈技術在金融領域的應用潛力巨大，其記錄功能可以有效降低金融機構運營成本，信息透明性可以有效減少風險和工作難度，中心化的支付與清算功能效率更高、速度更快，運用于交易所產權交易可顯著提升登記、發行、交易、轉讓、交割清算效率等。此外，指紋識別、面部識別等生物識別技術與金融結合，并開始廣泛應用于驗證用戶身份、安全保障等諸多領域。
總之，新技術的出現及廣泛應用，使金融機構能夠更好地應用現有數據資源，深入挖掘用戶需求，迅速做出反應，進而提供場景化、差異化、生活化的產品及服務。金融由此變得更普惠、更便捷、更智慧，收獲自身轉型發展的戰略性方向和結構性機遇。
2．資本支持助力變革進程
智慧金融的發展前景為資本市場所看好，全球資本市場熱度高漲。參考KPCB 與CBInsights的數據可以看出，資本市場對于智慧金融領域的投資熱度持續高漲，總投資額和投資筆數均保持增長態勢。其中以美國為代表的北美和以中國為代表的亞洲成為最熱門的區域，以陸金所、京東金融以及Betterment等為代表的明星公司層出不窮，智慧金融儼然已成為全球備受關注的投資方向之一。
資本熱潮的興起，主要源于資本市場對智慧金融領域巨大市場空間及良好發展前景的看好。例如，在互聯網貸款領域，網貸之家統計數據顯示，2017年7月P2P網貸行業的成交量為2536.76億元，7月成交量環比增加了3.33%。截至2017年7月月底，P2P網貸行業歷史累計成交量已達50781.99億元，突破5萬億大關，相較2016年同期歷史累計23904.79億元的成交量，上升幅度達112.43%。而隨著行業規范性及公信力的提升，預計未來P2P網貸投資將更加被社會大眾所認知、接受、參與，具有巨大的市場潛力。再如在智能投顧領域，畢馬威預計，美國智能投顧的資產管理規模到2020年將會達到2.2萬億美元。而考慮到中國百萬億級的資產管理規模，若智能投顧占比達到10%，市場也將達到十萬億的規模。
資本的大量投入助推智慧金融快速成長，全球融資金額呈現爆發式增長。自2009年以來，美銀、花旗等6大銀行相繼在30家智慧金融領域公司進行戰略性投資。根據畢馬威調查數據顯示，2015年全球智慧金融領域共吸收融資金額191億美元、達成1162筆交易，較2011年的24億美元、457筆交易分別增長逾8倍、1.5倍。麥肯錫的研究報告指出，中國智慧金融領域融資額達到歷史性的27億美元，是2014年的4.5倍，各領域獨角獸級別的公司不斷涌現。2016年，中國智慧金融領域公司更是獲得77億美元融資，創下歷史新高。
3．包容政策營造革新環境
全球范圍內，對于智慧金融這種新興金融模式創新，一般給予相對包容的態度，予以重視和支持。例如，英國協作政府和英國金融服務管理局為金融科技創業公司提供稅收激勵及其他優惠政策，并通過國家網絡安全項目提供8.6億英鎊款額用于保護和鼓勵英國實體公司以及網絡公司，25萬英鎊項目用于為網絡安全技術發展領域的創業公司提供建議和支持。美國作為智慧金融的主要市場之一，在政策制定方面表現主動。2016年，美國全國性持牌銀行和聯邦儲蓄協會的監管方——貨幣監理署（OCC）發布《貨幣監理署：支持聯邦銀行系統負責任的創新》白皮書，支持負責任的創新，鼓勵普惠金融創新，通過有效的風險管理促進安全運營和鼓勵銀行將負責任的創新納入戰略規劃。
與此同時，智慧金融領域的發展與監管政策的出臺之間，普遍呈現彼此“賽跑”的現象。金融產業的發展并沒有因此受到掣肘，反而更趨于規范化、良性發展。例如，英國金融行為監管局（FCA）、新加坡金融管理局、澳大利亞證券和投資委員會（ASIC）分別提出“沙箱（Sandbox）機制”，鼓勵支持FinTech新范式的創新發展，在堅持原則監管和底線監管的同時，采取包容性監管政策，營造有利的監管環境，為金融產業未來創新發展預留空間。美國貨幣監理署（OCC）通過各類活動、信息請求（RFI）、白皮書、技術援助與研究以及非正式宣傳與對話，搭建新的審查體系。通過主動召開會議，邀請金融創新方面的市場參與者和OCC機構人員進行溝通，建立定期的市場溝通機制。
具體到我國，國家從2013年起開始關注智慧金融領域，一直堅持鼓勵與規范相統一的政策原則，但在不同階段政策側重點各不相同，總體上經歷了從鼓勵支持、到積極引導、再到強化監管的過程。2013年11月，《中共中央關于全面深化改革的若干重大問題的決定》提出要發展普惠金融，鼓勵金融創新，豐富金融市場層次和產品，首次從國家高層為互聯網+金融這一智慧金融服務形式提供政策背書，有效打消市場疑慮。2014年3月，中國人民銀行出臺《關于手機支付業務開展的指導意見》，首次從政策層面正式給予移動支付合法地位。這一時期，智慧金融仍處于起步階段，逐步為政府政策所認可，金融監管也同步跟進，“促進互聯網金融健康發展，完善金融監管協調機制”等內容開始出現在政府文件中，但監督的對象及方式等均十分不具體。
2015年，《關于大力推進體制機制創新、扎實做好科技金融服務的意見》等政策中，對智慧金融領域提出“積極鼓勵互聯網金融平臺、產品和服務創新，激發市場活力”“大力培育和發展服務科技創新的金融組織體系”等鼓勵政策。同時，在監督方面更加具體化、深入化。2015年1月，中國人民銀行印發《關于做好個人征信業務準備工作的通知》，正式開啟國內個人征信市場化的閘門。2015年7月，中國人民銀行、工業和信息化部等十部門聯合發布《關于促進互聯網金融健康發展的指導意見》，首次明確了互聯網金融的概念，并劃分各個互聯網金融形態的監管職能部門，明確分工和要求，為互聯網金融不同領域的業務指明發展方向的同時，預示著政策從鼓勵支持向積極引導方向的轉變。同月，保監會印發《互聯網保險業務管理暫行辦法》，作為《關于促進互聯網金融健康發展的指導意見》后第一個落實的分類監管細則，更側重運用具體化監督政策，對智慧金融領域發展路徑進行引導與規范。
2016年，《國務院關于印發“十三五”國家科技創新規劃的通知》等政策中，提出“支持民營銀行面向中小微企業創新需求的金融產品創新，加快發展科技保險”等智慧金融領域鼓勵政策。但這一階段，在智慧金融領域蓬勃發展的同時，校園貸、P2P騙局、非法網貸平臺違法放貸、卷錢跑路等負面事件集中爆發，造成了極其惡劣的社會影響。《關于加強校園不良網絡借貸風險防范和教育引導工作的通知》《網絡借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法》《股權眾籌風險專項整治工作實施方案》《網絡借貸資金存管業務指引》等政策集中出臺，“從嚴監管，防范風險”開始成為金融政策的主流。2017年7月14—15日，第五次全國金融工作會議，提出了“回歸本源、結構優化、強化監管、市場導向”的金融工作四大原則，并相繼開展了針對違規平臺的一系列的整治行動，監督的強度達到歷年最高。2018年3月13日，發布《國務院機構改革方案》，宣布組建中國銀行保險監督管理委員會，不再保留銀監會、保監會；同時，將銀監會和保監會擬定銀行業、保險業重要法律法規草案和審慎監管基本制度的職責劃入央行。由此，“一委一行兩會+地方金融監管局”的格局基本形成，一個全新的金融監管時代正式開啟。這一系列政策的出臺，具有強烈的“強監管”基調，金融監管的權威性、統一性與威懾力得到加強。強力監督在短時期內可能打擊智慧金融領域增長勢頭，但長遠來看，對金融市場的規范化、可持續發展具有積極意義。
4．金融改革奠定變革基礎
此外，一些金融領域已有的變革也為智慧金融領域的建設奠定了必要基礎。這些已有的變革主要集中于促進金融市場化及普惠化兩個方面，主要包括利率市場化、匯率市場化以及普惠金融三項變革。
利率市場化指金融機構在貨幣市場經營融資的利率水平由市場供求來決定，將利率的決策權交給金融機構，以有效擴大金融機構的自主權，避免金融壓抑，加速金融產品多樣化發展和差異化定價。我國從1996年起開始推行利率市場化改革，2016年基本完成。盡管利率市場化改革帶來利差空間縮小，但會促使民間融資回歸正常水平，并形成持續的融資需求。同時，利差的收縮使傳統金融機構的利潤空間受到擠壓，促使金融機構尋求創新發展的路徑。創新的價格杠桿功能、有效的融資主體甄別、優化的金融資源配置手段等改革，有利于優化資源配置，支持中小微企業和初創企業的發展，解決融資難、融資貴問題，激發實體經濟活力。這些改革舉措，倒逼傳統金融機構加速創新，為智慧金融奠定基礎。
匯率市場化指市場機制在人民幣匯率的形成過程里發揮基礎性作用，更多地參照國際貨幣市場的供求情況，依據市場供求靈活確定人民幣與各種外幣的比價。我國從2003年10月份提出“完善人民幣匯率形成機制，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩定”的改革目標，到2005年7月21日開始實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度，直至當下，人民幣匯率改革已進行了十余年。匯率市場化有效促進了金融國際化，為國際投資合作、經貿交流等方面，以及提供多元化的資產配置對象和境外資金來源奠定了基礎，促使人民幣更好地與國際接軌。同時，更了解國際金融智慧化潮流動向，激勵智慧金融變革的推進。
普惠金融的概念由聯合國在2005年提出，旨在以可負擔成本為社會各階層尤其是傳統金融體系難以觸及的群體提供適當、有效的金融服務。2016年9月的G20杭州峰會上，審議通過并形成《G20數字普惠金融高級原則》這一首份國際性普惠金融公約，標志著全球范圍內普惠金融新共識業已達成。普惠金融的核心任務是立足機會平等和商業可持續原則，通過加大政策引導扶持、加強金融體系建設、健全金融基礎設施，以可負擔的成本為有金融服務需求的社會各階層和群體提供適當、便利、有效的金融服務。提升金融服務覆蓋面、降低金融成本、提供適當便捷的服務，普惠金融的核心任務與智慧金融的發展目標具有極強的重疊性，兩者具有良性的相互促進關系。一方面，智慧金融的發展為普惠金融的實現提供了可行路徑，如移動互聯網使金融服務可以“普”及各個角落，信息技術創新可使大幅較低成本“惠”及用戶。另一方面，普惠金融發展對金融機構的快速響應、精準定位等能力提出更高挑戰，金融創新力量被進一步激發，為智慧金融這一金融創新形式的出現及發展提供了良好契機。