第3節　中國對外投資發展歷程

一、對外投資發展周期理論

世界著名國際投資專家鄧寧利用國際生產折中理論，結合發展中國家的投資實際，提出了投資發展周期理論。該理論認為發展中國家對外直接投資的動力和能力一方面取決于該國所擁有的所有權優勢⁽⁹⁾、內部化優勢⁽¹⁰⁾和區位優勢，另一方面也取決于其經濟發展階段。根據人均國民生產總值，鄧寧將國家的國際直接投資劃分為五個階段：

第一階段：人均GNP在400美元以下，只有少量的外國直接投資進入，幾乎沒有對外直接投資。處于這一階段的國家，經濟發展水平較低，技術落后，資本短缺，基本不存在對外直接投資的條件，但由于自然稟賦等條件，可能存在外資流入的現象。

第二階段：人均GNP在400～1500美元之間，利用外資量有所增加，本國對外直接投資量仍較少，凈對外直接投資額為負值。處于這一階段的國家，經濟迅速發展，基礎設施趨于完善，經濟結構進行調整，政府對外資有支持政策，這些都吸引了外資的大量流入；同時，這些國家對先進技術有了一定程度的掌握，為了尋求更好的投資機會，投資者開始進行對外直接投資，但整體規模遠遠小于國內吸引外資的規模。

第三階段：人均GNP在1500～4000美元之間，在利用外資進一步增長的同時，對外直接投資大幅增長，其發展速度可能超過引進外國直接投資的速度，但凈對外直接投資額仍為負值。這個階段的對外直接投資取決于各國資源稟賦的差異，以及各國對于利用外資和對外直接投資的政策差異。

第四階段：人均GNP在4000美元以上，對外直接投資增長速度高于引進外國直接投資的速度，凈對外直接投資額轉為正值。處于這一階段的國家，由于擁有強大的所有權優勢，在對外直接投資中試用內部化戰略，以確保與東道國企業的競爭。

第五階段：與第四階段類似，外向型對外直接投資額依舊超過內向型FDI，但絕對值開始下降。而且，此階段受經濟發展階段的影響程度大大減弱，而更多地取決于發達國家之間的交叉投資。

二、中國對外投資發展階段

根據鄧寧的國際直接投資階段理論，結合我國人均GNP的實際情況，我國對外直接投資大致符合鄧寧的階段劃分。

1．初步發展階段（1979—1992年）

1979年，國務院頒布了15項經濟改革措施，其中第13項明確規定“允許出國辦企業”。這是新中國成立以來第一次將對外投資作為一項政策確定下來，由此拉開了我國對外投資的序幕。1979—1992年，我國人均GNP均低于400美元，屬于鄧寧國際直接投資階段理論的第一階段。該階段我國對外直接投資剛剛起步，投資規模較小，前期以發展中國家和港澳地區為主，后期開始逐步進入發達國家。投資領域主要集中在承包建筑工程、資源開發、交通運輸等領域。另一方面，吸收外資量呈現緩慢增長的趨勢，對外凈直接投資為負數。

1979—1985年的7年間，我國政府共批準在國外開辦非貿易性的合資、合作、獨資企業180家，中方投資1.77億美元。這些企業分布在40多個國家和地區，涉及的領域主要有資源開發、加工生產裝配、承包工程、金融、保險、航運服務和中餐館等。這些國外企業的建立，對于擴大我國對外經濟技術合作領域，探索新的合作方式起到了積極的作用。由于這批企業多屬于非貿易性企業，因此，這一時期的國外投資標志著我國非貿易性國外投資的起步和發展。

1986—1992年，我國國外直接投資有了較快的發展，主要表現在參與國外投資的國內企業類型增加，不僅對外經貿企業到國外投資，而且工業企業、商貿企業、科技企業以及金融、保險企業等也參與到國外投資中；國外投資領域進一步拓展，在服務業、工農業生產加工、資源開發等多個行業都有國外企業設立。截止到1992年底，國外非貿易性企業達到1360家，貿易性企業達到2600家，中方投資總額達到40多億美元；大型項目增多，有的項目中方投資超過了1億美元，例如，首鋼在秘魯鐵礦項目中投資達1.2億美元。分布的國家和地區更加廣泛，到1992年底，我國企業已在世界上120個國家和地區設立了國外企業。

2．穩步發展階段（1993—2004年）

1993年至2004年，我國人均GNP從410美元增加到1500美元。隨著我國對外開放的區域不斷擴大，對外投資和利用外資水平都有不同程度的提高，屬于鄧寧國際直接投資階段理論的第二階段。這一階段我國主要還是以吸收外資為主，年流量從275.2億美元迅速增加到606.3億美元，這對我國吸收國外先進的技術、管理經驗和企業運作方式等起到了積極的作用。對外直接投資則保持平穩，增量較小，這與當時國家對于對外投資的較為收緊的審批體制是分不開的。

自1993年起，由于整個國民經濟中存在著經濟發展過熱、投資結構不合理、物價上漲過快等現象，中央政府開始實行宏觀調控，促使經濟軟著陸。與此相適應，我國對外投資業務也進入了清理和整頓時期，這六年中我國對外直接投資為12.78億美元，批準設立國外企業1500家左右。通過對以往國外投資經驗教訓的總結和對我國企業國際競爭力現實狀況的分析，在這一階段后期，我國政府提出了發展國外投資的新戰略方針：鼓勵發展能夠發揮我國比較優勢的對外投資，更好地利用兩個市場、兩種資源；組織跨行業、跨部門、跨地區的跨國經營企業集團；在積極擴大出口的同時，要有領導、有步驟地組織和支持一批有實力、有優勢的國有企業走出去，到國外辦廠，主要是到非洲、中亞、中東、東歐、南美等地投資辦廠。

從1999年開始，為了推動出口貿易的發展，加快產業結構的調整，向國外轉移國內成熟的技術和產業，我國政府提出了鼓勵有實力的國內企業到國外投資，通過開展境外加工裝配，就地生產就地銷售或向周邊國家銷售，帶動國產設備、技術、材料和半成品的出口。

2001年我國加入了世界貿易組織后，在外國企業和產品進入中國市場的同時，我國企業應抓住國際經濟環境改善的良機，揚長避短，走出去發展壯大自己，提升中國企業的國際競爭力。

3．快速發展階段（2005—2013年）

2005—2013年，我國人均GNP超過1500美元，屬于鄧寧國際直接投資階段理論的第三階段。2011年，我國吸收外商直接投資達到了1160.1億美元，我國不斷增強的經濟實力、穩定的政治局勢和安定的社會環境都為外國企業對華投資提供了良好的投資環境。由于投資體制改革后效應以及不斷完善的投資政策，對外直接投資也不斷發展，2013年我國對外直接投資流量達到了1078億美元，是2004年的近20倍。

4．升級發展階段（2014年至今）

2014年，中國對外投資實現了“出超元年”的歷史性突破，對外直接投資（OFDI）首次超過利用外商直接投資（IFDI），成為資本凈輸出國，實現由資本輸入國到資本輸出國的重大轉變。這既是中國邁向世界經濟大國的重要標志，也是中國由對外貿易大國邁向對外貿易強國的重要標志，更是中國在全球范圍內配置資源、積極影響全球金融和經濟格局的重要標志。