第三節(jié)　我國中小成長型企業(yè)融資趨勢[4]

生產(chǎn)經(jīng)營所需資金問題與中小企業(yè)相伴而生，不同時期有不同的表現(xiàn)。融資難問題，不但困擾著中小型企業(yè)本身，也同樣拷問著黨和國家政府。在中小企業(yè)使勁渾身解數(shù)甚至不惜以違法為代價四處找錢的同時，黨和國家也在不斷地綜合各種因素、平衡多方利益尋求解決問題之道，探索、制定并適時調(diào)整相應的法律、政策，以期促進中小企業(yè)的健康發(fā)展。梳理、解讀這些相關(guān)政策、法律，有助于判斷和把握我國中小成長型企業(yè)融資的發(fā)展趨勢。

早在二十世紀九十年代末，黨和國家就開始關(guān)注中小企業(yè)問題，并積極地鼓勵和促進中小型企業(yè)的發(fā)展。黨的十五大及十五屆四中全會明確提出加大對中小企業(yè)特別是高新技術(shù)類中小企業(yè)的扶持力度，以促進中小企業(yè)的健康發(fā)展。為貫徹落實該精神，國家經(jīng)貿(mào)委在2000年7月6日發(fā)布了《關(guān)于鼓勵和促進中小企業(yè)發(fā)展的若干政策意見》，專門就拓寬中小企業(yè)融資渠道做出安排，包括鼓勵和支持金融機構(gòu)切實提高對中小企業(yè)貸款的比例，擴大中小企業(yè)貸款利率的浮動幅度，擴大中小企業(yè)直接融資渠道，放寬中小企業(yè)特別是高新技術(shù)企業(yè)上市融資和發(fā)行債券的條件，選擇性地建立中小企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易試點，鼓勵中小企業(yè)通過合資、合作、產(chǎn)權(quán)出讓等方式利用外資進行改組改造，鼓勵社會和民間投資探索和建立中小企業(yè)風險投資公司以及風險投資基金的管理模式和退出機制等。2003年1月1日，中國第一部關(guān)于中小型企業(yè)的專門法律《中華人民共和國中小企業(yè)促進法》正式頒布實施，從而使中國中小企業(yè)發(fā)展進入了法制化的軌道。

經(jīng)過十幾年的發(fā)展，中小企業(yè)已成為我國國民經(jīng)濟和社會生活發(fā)展的重要力量。保證和促進中小企業(yè)發(fā)展，成為保持國民經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展的重要基礎和關(guān)系民生和社會穩(wěn)定的重大戰(zhàn)略任務。為此，國務院在2009年9月19日發(fā)布《關(guān)于進一步促進中小企業(yè)發(fā)展的若干意見》（國發(fā)【2009】36號文），特別就緩解中小企業(yè)融資難等問題提出多項舉措。此后至今的五年時間里，一系列政策和法律相繼出臺：

1.2010年6月21日，為貫徹落實《國務院關(guān)于進一步促進中小企業(yè)發(fā)展的若干意見》，中國人民銀行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進一步做好中小企業(yè)金融服務工作的若干意見》（銀發(fā)【2010】193號文），明確提出“拓寬符合中小企業(yè)資金需求特點的多元化融資渠道”，以解決中小企業(yè)融資渠道單一的問題。具體包括：完善中小企業(yè)股權(quán)融資機制；鼓勵風險投資和私募股權(quán)基金等設立創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)，逐步建立以政府資金為引導、民間資本為主體的創(chuàng)業(yè)資本籌集機制和市場化的創(chuàng)業(yè)資本運作機制，完善創(chuàng)業(yè)投資退出機制；加大中小企業(yè)上市前輔導培育力度，支持自主創(chuàng)新和有發(fā)展前景的中小企業(yè)上市；積極發(fā)展中小板市場，加快發(fā)展創(chuàng)業(yè)板市場，努力擴大中小企業(yè)上市規(guī)模；建立和完善中小板和創(chuàng)業(yè)板上市公司再融資及并購制度，完善中小企業(yè)上市育成機制；積極推進證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)非上市股份有限公司股份報價轉(zhuǎn)讓試點，適時將試點擴大到其他具備條件的國家級高新技術(shù)園區(qū)，完善監(jiān)管和交易制度，改善科技型中小企業(yè)融資環(huán)境；逐步擴大中小企業(yè)債務融資工具發(fā)行規(guī)模；積極推進完善短期融資券、中小企業(yè)集合債券和集合票據(jù)的試點工作，適當簡化審批手續(xù)，對中小企業(yè)發(fā)行債務融資工具實行綠色通道；對符合國家政策規(guī)定的中小企業(yè)發(fā)行直接債務融資工具的，鼓勵中介機構(gòu)適當降低收費，減輕中小企業(yè)的融資成本負擔；培育銀行間債券市場合格投資者，為中小企業(yè)直接融資市場創(chuàng)造條件；進一步完善風險控制、信用增進等相關(guān)配套機制，為優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)在債務融資工具發(fā)行階段提供信用增進服務；大力發(fā)展融資租賃業(yè)務；扎實推進擴大商業(yè)銀行設立金融租賃公司試點工作；支持金融租賃公司按照“商業(yè)持續(xù)”原則，開展中小企業(yè)融資租賃業(yè)務創(chuàng)新；等等。

2.2011年3月14日《國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十二個五年規(guī)劃綱要》出臺，首次設專節(jié)就促進中小企業(yè)發(fā)展進行規(guī)劃。在“第五節(jié)促進中小企業(yè)發(fā)展”中，明確“建立健全中小企業(yè)金融服務和信用擔保體系，提高中小企業(yè)貸款規(guī)模和比重，拓寬直接融資渠道”。

3.2011年5月23日，為貫徹落實黨中央、國務院的部署，著力解決中小企業(yè)融資難的問題，中國銀監(jiān)會出臺《關(guān)于支持商業(yè)銀行進一步改進小企業(yè)金融服務的通知》，要求商業(yè)銀行支持優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)的融資需求，進一步加大管理建設及資源配置力度，努力實現(xiàn)小企業(yè)信貸投放量不低于全部貸款平均增速，鼓勵商業(yè)銀行進行小企業(yè)貸款模式、產(chǎn)品和服務創(chuàng)新，鼓勵商業(yè)銀行新設或改造設立專門從事小企業(yè)金融服務的專業(yè)分支行或特殊分支行，適當提高小企業(yè)不良貸款比率容忍度，積極推動多元化小企業(yè)融資服務體系建設，擴寬小企業(yè)融資渠道。緊接著2011年10月24日，銀監(jiān)會跟進發(fā)布《關(guān)于支持商業(yè)銀行進一步改進小型微型企業(yè)金融服務的補充通知》，再次明確要求商業(yè)銀行加大對小型微型企業(yè)的貸款投放，對小型微型企業(yè)貸款增速不低于全部貸款平均增速等。

4.2011年6月18日，工信部、統(tǒng)計局、發(fā)改委、財政部印發(fā)《中小企業(yè)劃型標準規(guī)定》，在充分考慮各個行業(yè)特點的基礎上，對中小企業(yè)作出劃型的規(guī)定，以利于對中小企業(yè)特別是小型微型企業(yè)的扶持。

5.2011年9月23日，工信部發(fā)布《“十二五”中小企業(yè)成長規(guī)劃》，該規(guī)劃為我國首個關(guān)于中小企業(yè)發(fā)展的國家級專項規(guī)劃。規(guī)劃提出進一步拓寬中小企業(yè)融資渠道，繼續(xù)壯大中小企業(yè)板市場，積極發(fā)展創(chuàng)業(yè)板市場；制定實施細則，引導民間資本進入壟斷行業(yè)市場；出臺系列財稅支持措施降低中小企業(yè)營運成本等。

6.2012年4月19日，國務院印發(fā)了《關(guān)于進一步支持小型微型企業(yè)健康發(fā)展的意見》，這些政策措施為中小企業(yè)健康發(fā)展提供了越來越寬松的政策環(huán)境、越來越公平的市場環(huán)境和越來越健全的服務體系，并已取得積極成效。

7.2014年1月，全國人大財政經(jīng)濟委員會牽頭成立了《中華人民共和國中小企業(yè)促進法（修改）》起草組，啟動了修改起草工作。據(jù)報道，這次修改工作著力解決的問題之一就是中小企業(yè)融資難的問題。有理由預期，該部法律的修改將切實解決企業(yè)融資難、融資貴的問題，從而為中小型企業(yè)發(fā)展提供法律保證。

8.2014年5月8日，為貫徹十八大、十八屆二中、三中全會精神，國務院出臺《關(guān)于進一步促進資本市場健康發(fā)展的若干意見》（國發(fā)【2014】17號文），對發(fā)展資本市場做出全面部署安排，其中一個重要內(nèi)容就是對中小企業(yè)發(fā)展的資金支持和幫助。

9.2015年1月15日，中國證監(jiān)會修改《公司債券發(fā)行試點辦法》并更名為《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》，修訂的主要內(nèi)容包括擴大發(fā)行主體、豐富債券發(fā)行方式、增加債券交易所、簡化發(fā)行審核流程等。

10.2015年7月14日中國人民銀行等十個部門聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導意見》，該指導意見按照“依法監(jiān)管、適度監(jiān)管、分類監(jiān)管、協(xié)同監(jiān)管、創(chuàng)新監(jiān)管”的原則，確立了互聯(lián)網(wǎng)支付、網(wǎng)絡借貸、股權(quán)眾籌融資、互聯(lián)網(wǎng)基金銷售、互聯(lián)網(wǎng)保險、互聯(lián)網(wǎng)信托和互聯(lián)網(wǎng)消費金融等互聯(lián)網(wǎng)金融主要業(yè)態(tài)的監(jiān)管職責分工，落實了監(jiān)管責任，明確了業(yè)務邊界。民間認為，該指導意見的最大亮點就是確認P2P方式合法，屬于合法的民間借貸，相關(guān)法律關(guān)系按照《合同法》、《民法通則》執(zhí)行。

在黨和國家一系列政策和法律的支持、保證下，在整個社會投融資市場不斷發(fā)展和完善下，未來中小成長型企業(yè)融資將會向著多元化、規(guī)范化的方向發(fā)展，融資難、融資貴的問題將得到緩解并最終得到解決。