五、PPP項(xiàng)目社會(huì)資本方回報(bào)機(jī)制設(shè)置的法律風(fēng)險(xiǎn)評(píng)析

在《某水利工程PPP項(xiàng)目實(shí)施方案》中，對(duì)PPP項(xiàng)目社會(huì)資本方回報(bào)機(jī)制設(shè)置如下：

“本項(xiàng)目在特許經(jīng)營(yíng)期間按合同約定在保證水庫外觀良好，結(jié)構(gòu)安全，各項(xiàng)設(shè)備能夠正常運(yùn)行的前提下，由某區(qū)人民政府出資對(duì)中標(biāo)社會(huì)資本持有的SPV公司股權(quán)進(jìn)行補(bǔ)償受讓，運(yùn)營(yíng)期最后五年每年受讓中標(biāo)社會(huì)投資人持有項(xiàng)目公司股權(quán)的20%，每年轉(zhuǎn)讓價(jià)格為×××.××萬元，中標(biāo)社會(huì)投資人應(yīng)對(duì)水庫資產(chǎn)提供為期一年的質(zhì)保服務(wù)。為應(yīng)對(duì)中標(biāo)社會(huì)投資人非正常退出情況，某區(qū)人民政府將建立應(yīng)急機(jī)制，制定應(yīng)急預(yù)案，及時(shí)引入有實(shí)力和經(jīng)驗(yàn)的公司介入本項(xiàng)目的后續(xù)建設(shè)及運(yùn)營(yíng)。”

“政府補(bǔ)貼金額：為保證中標(biāo)社會(huì)投資人合理收益，某區(qū)人民政府采用財(cái)政可行性缺口補(bǔ)貼方式對(duì)中標(biāo)社會(huì)投資人進(jìn)行補(bǔ)貼，建設(shè)期不進(jìn)行補(bǔ)貼，自運(yùn)營(yíng)期第一年開始進(jìn)行補(bǔ)貼，每年補(bǔ)貼金額×××.××萬元(以實(shí)際招標(biāo)確定為準(zhǔn))。政府可行性缺口補(bǔ)貼、股權(quán)補(bǔ)償受讓款、水庫運(yùn)營(yíng)維護(hù)費(fèi)、污水處理服務(wù)費(fèi)須列入某區(qū)中長(zhǎng)期財(cái)政預(yù)算支出并通過某區(qū)人大決議，并錄入地方政府性債務(wù)管理系統(tǒng)。”

對(duì)于《某水利工程PPP項(xiàng)目實(shí)施方案》的這種安排，在八年的運(yùn)營(yíng)期中，實(shí)際上從運(yùn)營(yíng)三年后開始，社會(huì)資本方即可獲得固定的回購(gòu)安排，且看似股權(quán)，可能實(shí)質(zhì)上是債權(quán)，構(gòu)成地方的政府債務(wù)，并通過當(dāng)?shù)厝舜鬀Q議，錄入地方政府性債務(wù)管理系統(tǒng)。對(duì)于這種安排，按照《財(cái)政部關(guān)于進(jìn)一步做好政府和社會(huì)資本合作項(xiàng)目示范工作的通知》的規(guī)定：“嚴(yán)禁通過保底承諾、回購(gòu)安排、明股實(shí)債等方式進(jìn)行變相融資，將項(xiàng)目包裝成PPP項(xiàng)目。”“對(duì)采用建設(shè)—移交（BT）方式的項(xiàng)目，通過保底承諾、回購(gòu)安排等方式進(jìn)行變相融資的項(xiàng)目，財(cái)政部將不予受理。”此種方式風(fēng)險(xiǎn)較大。而且，對(duì)于激勵(lì)社會(huì)資本方的積極性和主動(dòng)性來說，也不太完全妥帖。