1.5 人民幣國際化展望

自啟航以來，人民幣國際化經歷了一個較為完整的周期。發端于美國的這場全球性金融危機改變了世界經濟和金融格局。2009—2010年，為了在不確定的國際經濟環境中維護本國正當利益，免受現行不合理的國際貨幣體系的侵害，實現中國經濟的穩健增長，中國做出了一系列政策調整和制度安排，以貿易結算為起點，推進跨境人民幣使用，人民幣國際化邁入起步階段。2011—2014年，中國宏觀經濟穩定增長，人民幣匯率持續上行，全球處于量化寬松階段，隨著人民幣國際化相關政策陸續推出，跨境與離岸人民幣使用在一段時間內出現爆發式倍數增長。2015年至2016年，我國結構性問題凸顯，人民幣匯率波動下行，全球貨幣政策開始轉向，人民幣國際化進入低迷調整期，直至2017年再度企穩。人民幣國際化是一個長期過程，不應以結算交易量的短期下降進行評判。隨著我國經濟實力增強，改革開放推進，在市場力量居于主導的環境下，人民幣國際化必將呈現波動前進的局面，應客觀看待、穩步發展。

2018年，人民幣國際化步入新階段。盡管全球保護主義勢頭上升，對美貿易摩擦升溫，但人民幣國際化的總體發展環境向好，內外部動力充足。全球經濟持續復蘇，美元處于相對弱勢，為人民幣國際使用創造了良好的條件與窗口期。中國經濟穩中向好，人民幣匯率保持基本平穩，金融風險有效緩解，資本項目、金融市場加速開放。特別是十九大以后，在習近平新時代中國特色社會主義思想的指導下，隨著綜合國力提升，改革開放深入推進，人民幣國際使用的市場需求和原動力將進一步夯實與釋放。2018年年初中國人民銀行工作會議再提推進人民幣國際化，1月5日發布《關于進一步完善人民幣跨境業務政策促進貿易投資便利化的通知》，奠定了良好的政策基調。德國、法國以及越來越多的新興市場經濟體將人民幣納入外匯儲備，對人民幣國際化投下信任票。人民幣計價原油期貨在上海國際能源交易中心掛牌交易、中國鐵礦石期貨引入境外交易者，A股納入MSCI，CIPS二期正式運行，積極跡象不斷顯現，相關產品、機制與設施日益完善，人民幣國際化正在回歸2.0快車道。