中國大牛市希望何在？減稅，減稅，減稅！

資本是最現實的，現實到可以翻臉不認人的地步。

特朗普選情明朗那天，全球股市都暴跌，唯有道瓊斯指數低開數點便大漲257點，一發不可收拾，連漲數月，從18332.50點直漲到21169.11點，漲幅超過15%，基本上走完了一個正常牛市的漲幅。

美股為什么牛？

因為特朗普的政策，尤其是經濟政策、公司政策、稅收政策，在基建、企業反轉、減稅這三項中直接提升公司盈利的就是減稅政策。

公司業績上升，指數必然上漲

上市公司是股市的基礎。

上市公司的業績提升是股市上漲的根本動力，業績提升通過兩方面體現，一是企業的利潤，二是成本。減稅就是降低成本的一種，變相增厚企業業績。而根據特朗普的方案，企業稅從目前的35%降到15%，對于合伙人制等納稅中間實體，對于合伙人征收的最高個人所得稅也降到15%；對于美國公司在海外的累積利潤提取回國一次性收取10%的稅，分十年付清；對于美國公司在海外子公司的未來利潤每年征稅。特朗普方案如果實施，2017年美國的企業利潤會增加1080億美元，2018年會增加2150億美元，這是什么概念呢？美國企業2016年預計全年總利潤61730億美元，假設該數額每年增長3%，那么減稅將占盈利企業利潤的1.7%～3.3%，等于企業盈利額外增長2%～3%，有這個預期，指數能不漲嗎？

特朗普的經濟政策在一定程度上和里根的相似，而里根就是減稅，減稅讓企業積極性大增，讓投資者看到希望，讓公司業績落到實處。對于一個國家的治理者，減少點財政收入獲得的是全民財富的暴漲，美股市值增加的是3萬億美元！大賬和小賬，算法不一，結果卻大相徑庭。所以，赤字不可怕，可怕的是不能激發社會的各種生產要素，讓財富源泉充分奔流。

用減稅牽住牛鼻子

中國股市有沒有希望？

大有希望。

因為中國政府正走在減稅的路上，“三去一降一補”，其中降就是減少稅費成本。

李克強總理2017年《政府工作報告》的最大亮點在于減稅。2016年積極的財政政策力度加大，增加的財政赤字主要用于減稅，全面推開營改增試點，全年降低企業稅負5700億元，所有行業實現只減不增。不過，這個數字和中國近5000萬家企業數相比的確不算多，也難怪總有人會抱怨中國企業的稅收比美國高。中國企業的所得稅曾高達55%，現在降至25%，但是個人所得稅依然高至45%，個人所得稅也存在巨大的下調空間。李克強總理表示，2017年財政政策要更加積極有效，赤字率擬按3%安排，財政赤字2.38萬億元比2016年增加2000億元，赤字率保持不變，主要是進一步減稅降費，全年再減少企業稅負3500億元左右，降低企業收費約2000億元。

兩年將近1萬億元的減稅數字讓人振奮，這相當于給企業增利1萬億元。中國上市公司全部的利潤一年不過2.5萬億元，雖然只是中國公司的一小部分，但是盈利肯定是占大頭的，減稅對于上市公司業績的影響早晚會有所體現。

中美經濟是否有異曲同工之處？

牛市要有基礎，否則建立在沙灘上的牛市，潮水一漲會被沖垮，潮水一退遍地裸泳。人為造牛不可取，因為推動牛市需要資金，資金不夠又要加杠桿，玩來玩去是投資者之間的博傻游戲，即便是機構投資者也是如此。而且政府貼進信用、資金，甚至行政資源，救市救進去就是2萬多億元，比企業利潤還多，典型的得不償失，有這點錢用來減負減稅，股市早就紅上5000點，何至于總在3000點上下徘徊？

牛鼻子是稅。

減稅就是增利，就是牛市的發動機，就是牛市的支撐點，就是真正的牛市杠桿。

2017年3月13日