第5節　供給側改革方向與重點任務

1.供給側改革基本方向

（1）改善舊供給。中央提出供給側改革，是希望通過供給側的改革和創新帶動需求擴張和升級，彌補凱恩斯主義需求政策的不足，從不同維度擴大社會有效需求，共同推動周期性產業過剩問題的解決，緩解經濟下行壓力。目前我們所知的供給側改革舉措，可能包括結構性減稅、簡政放權、放松管制及營造好的創新環境，從長遠看，這些改革措施有利于從供給側改善現有供給的微觀經濟效率，會帶來收入增加，并傳遞到消費需求，最終推動經濟增長。

（2）增加新供給。我們的改革不能僅僅是一般意義上的改善微觀經濟效率，必須找準改革發力點和突破口，對準存在明顯供給抑制政策而導致大量有效需求得不到滿足的領域。雖然經過30多年的改革開放，這樣的領域越來越少，但依然是有的，而且量大面廣。比如，隨著工業化進程加快，農業占GDP比重下降到9%左右，接近發達國家，而城鎮化率只有55%左右，按戶籍人口計算則只有35%左右，這意味著有大量的城市務工農民“入城”和部分中高收入者“出城”的需求。再比如，根據Maddison數據，2011年中國人均GDP大致相當于美國1947年、英國1960年和日本1969年的水平，而在同樣發展水平上，美國、英國和日本的服務業占GDP的比重分別為59%、53%和51%，中國僅為43%。由此可見，中國有大量有效服務需求得不到滿足，如醫療衛生服務供給遠遠落后于醫療衛生服務需求，這一領域大有作為。另外，中國在部分高科技產品和高端日用品消費品上也存在供給能力薄弱、無法滿足需求的問題，但這并非供給抑制政策所致，而是中國目前發展階段還不適合生產這些產品^[1]。

總之，目前我國供給側改革方向是改善舊供給的微觀經濟效率，破除導致大量有效需求得不到滿足的關鍵性體制障礙進而增加新供給。

2.供給側改革主要原則

（1）消費引領原則——以消費升級帶動產業升級。供給側改革需要順應消費升級趨勢，堅持消費者優先，以新消費為導向，培育新業態、新產業，研究開發新技術、新產品，使供給不僅能夠適應市場、滿足消費，還能引導市場、促進新消費，加快形成消費引領投資、激勵創新、繁榮經濟、改善民生的良性循環機制。

（2）創新驅動原則——以供給創新促進消費潛力釋放。釋放有效需求的根本出路在于供給創新。中國經濟的根本問題是經濟結構轉型升級問題，而結構調整首先來自技術、產品等供給側的創新，否則投資沒有新空間，消費沒有新產品，出口沒有新優勢^[2]。為此，需要營造有利于大眾創業、萬眾創新的良好市場環境，以科技創新為核心引領全面創新，推動科技成果轉化應用。從產品多樣化及其質量提高和服務品質提升著手，增加有效供給，更好滿足不同群體不斷升級的多樣化消費需求。

（3）市場主導原則——以市場公平競爭激發社會活力。激發社會活力需要加快推進全國統一市場體系建設，形成統一的市場秩序與市場規則，促進商品和要素自由流動、平等交換，實現資源和生產要素的高效配置。同時，要強化企業的市場主體地位和主體責任，完善市場監管，保護消費者合法權益，促進企業誠信守法、公平競爭，最大限度地激發市場主體創新創造活力。

（4）制度保障原則——以體制機制創新形成供給升級的長效機制。統籌推進體制機制和政策體系的系統性優化，以更加完善的體制機制引導和規范市場主體行為，努力構建新消費引領新投資、新投資創造新供給、新供給形成新動力的良性長效機制。通過財稅金融政策扶持，推動企業實施更加積極主動的國際化發展戰略，利用全球要素和國際市場助推國內產業轉型升級，實現經濟可持續發展^[3]。

3.供給側改革重點任務

當前，我國供給側改革的重點任務是“三去一降一補”，即去產能、去庫存、去杠桿、降成本與補短板，推動實現產業轉型升級，增加有效供給^[4]。

（1）去產能。當前去產能任務艱巨，需要按照“市場引導、企業主體、政府推動、依法處置”的辦法，處理好供給側結構性改革和社會穩定的關系。依法依規為實施市場化破產程序創造有利條件，加快破產清算案件審理。完善和落實財稅支持、不良資產處置、失業人員再就業和生活保障以及專項獎勵補貼等政策，資本市場、金融機構要配合企業做好兼并重組工作。盡可能多兼并重組、少破產清算，尤其做好職工安置及其引起的民生工作。在去舊產能的同時，要嚴格控制增量，防止新的產能過剩。淘汰落后產能的過程將有可能造成大批國企員工下崗，國企員工自謀就業和創業意識淡薄，因而政府引導和促進發展服務業吸納就業就顯得尤為急迫。

從數據分析來看，產能利用率和主營活動利潤率高度相關 （見圖2-7），由此可見，淘汰落后產能是提升資本效率的重要途徑。2011年以來，中國工業企業產能利用率持續下滑，企業盈利也同步惡化，反映出資本使用效率低下。2013年以來，去產能化開始，企業盈利情況有所好轉，伴隨去產能力度進一步加大，未來企業盈利有望得到更好改善，但形勢依然嚴峻，任務依然艱巨。

資料來源：WIND，海通證券研究所。

（2）去庫存。目前去庫存主要是化解房地產積壓問題。主要思路有：一是按照加快提高城鎮化率和深化住房制度改革的要求，通過加快農民工市民化，擴大有效需求，打通供需通道，消化庫存，穩定房地產市場；二是落實戶籍制度改革方案，允許農業轉移等人口在就業地落戶，從而形成在就業地買房或長期租房的預期和需求；三是以滿足新市民住房需求為主要出發點，以建立購租并舉的住房制度為主要改革方向，在有條件的情況下盡快取消公租房的戶籍限制；四是發展住房租賃市場，鼓勵投資者購買庫存商品房，成為房屋租賃市場的提供者，鼓勵發展以住房租賃為主營業務的專業性服務類企業；五是鼓勵房地產開發商順應市場規律調整營銷策略，適當降低商品住房價格，促進房地產業兼并重組，提高產業集中度；六是適時取消過時的限制性措施，充分釋放投資性、改善性、“二代”房、“度假”房等各種房地產需求和消費潛力。

（3）去杠桿。高杠桿意味著高風險，而且是系統性風險。為此，需要有效化解地方政府債務風險，做好地方政府存量債務置換工作，改進地方政府債券發行辦法；加強全方位監管，規范各類融資行為，加強風險監測預警，妥善處理風險案件，不讓系統性和區域性風險發生；對信用違約要加大追查力度，依法處置，減少債權人損失。去杠桿對于防范金融風險意義重大。在杠桿率調整和資產價格變化的相互作用下，高杠桿率使金融波動容易被放大，尤其是在經濟增速下行階段，一定要降低杠桿率，從而維護金融市場的穩定，杠桿率調整需要適應經濟增長周期（見圖2-8），因為當資產價格上升時，資產負債表增強，金融機構一般不愿意持有過多的權益資本，它們需要購入資產以期提高杠桿率，對資產的需求增加，會促使其價格進一步上漲；相反，當資產價格下跌時，需要出售資產來降低杠桿率，這一行為可能加劇資產價格的下降。

（4）降成本。降低實體經濟中的企業成本要多措并舉。一是降低制度性交易成本，要轉變政府職能、簡政放權，進一步清理規范中介服務；二是降低企業稅費負擔，要進一步正稅清費，取消政府提供普遍公共服務或體現一般性管理職能的收費，營造公平的稅負環境，降低制造業增值稅稅率，切實為企業降低成本；三是實施養老保險體系改革，降低社會保險費率；四是降低企業財務成本，金融部門要創造利率正常化的政策環境，尤其是對中小微企業，要體現公平公正公開的原則為其提供融資，切實為實體經濟讓利；五是降低企業電力成本，轉變對電網企業的監管模式，推進電價市場化改革，擁有選擇權的電力用戶通過與發電企業直接交易，企業的用電成本會有實質性降低，為電力用戶帶來直接的改革紅利^[5]；六是降低物流成本，推進流通體制改革，建立布局合理、技術先進、便捷高效、綠色環保、安全有序的現代物流服務體系，建立統一開放、競爭有序的全國物流服務市場。今后，應重點做好加強商貿物流頂層設計、深入開展商貿物流標準化專項行動、支持創新城鄉物流配送模式、提高商貿物流信息化水平等工作，進一步提高流通效率，進一步降低物流成本^[6]。從市場交易的顯性成本和制度性隱性成本的角度出發，降低企業成本的方法路徑可用圖2-9粗略表示。

資料來源：海通證券研究所。

（5）補短板。補短板更多地集中在“三農”問題、新興產業與基礎設施領域。一是打好脫貧攻堅戰，堅持精準扶貧、精準脫貧，加大資金、政策、工作等投入力度，提高扶貧質量和扶貧效果；二是支持企業技術改造和設備更新，降低企業債務負擔，創新金融支持方式，提高企業技術改造投資能力；三是培育發展新產業，加快技術、產品、業態等創新；四是補齊軟硬基礎設施短板，提高投資有效性和精準性，推動形成市場化、可持續的投入機制和運營機制；五是加大投資于人的力度，使勞動者更好適應變化了的市場環境，更新和提高勞動技能；六是繼續抓好農業生產，保障農產品有效供給，保障口糧安全，保障農民收入穩定增長，加強農業現代化基礎建設，把資金和政策重點用在保護和提高農業綜合生產能力以及農產品質量、效益上。

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[1]徐朝陽.供給側改革：里根的教訓與朱镕基的經驗［J］.中外書摘：經典版，2016（5）：28-30.

[2]劉偉.創新供給釋放有效需求［N］.人民日報，2013-12-18.

[3]徐紹史.積極發揮新消費引領作用加快培育形成新供給新動力［J］.中國經貿導刊，2015，(36)：18-21.

[4]明年主要抓“三去一降一補”［EB/OL］.http://news.sina.com.cn/o/2015-12-22/docifxmszek7559363.shtml.

[5]輸配電價改革2017年擴至全國將降低企業成本［EB/OL］.中國經濟新聞網.http://www.cet.com.cn/nypd/dl/1745188.shtml.

[6]商務部將實施四舉措提高流通效率降低物流成本［EB/OL］.中國新聞網.http://news.xinhuanet.com/fortune/2016-01/06/c_128601412.htm.