前言

改革開放以來，中國經(jīng)濟保持了年均9.58%的高增長，被稱為“中國奇跡”；與此同時，經(jīng)濟增長的穩(wěn)定性也逐步得到提高，據(jù)林建浩和王今美（2013）的研究，我國經(jīng)濟1996年起從高波動與低波動交替出現(xiàn)的“活亂循環(huán)”時期，進入了以微波化為主要特征的“大穩(wěn)健”階段。但與經(jīng)濟高增長與穩(wěn)定性提高形成對比的是，作為國民經(jīng)濟福利水平最重要衡量指標和經(jīng)濟穩(wěn)定增長基礎性力量的消費占GDP的比重卻逐年下降，最終消費率由1978年的61.4%下降到2016年的53.6%。這一經(jīng)濟現(xiàn)實是否意味著消費對我國經(jīng)濟長期增長的作用在下降？是否存在一個最優(yōu)消費率，在最優(yōu)消費率下經(jīng)濟更能實現(xiàn)穩(wěn)定增長？我國的最優(yōu)消費率為多少？最優(yōu)消費率對經(jīng)濟增長的作用機制是什么？這是當前保持我國經(jīng)濟穩(wěn)定增長應回答的重要理論和實踐問題。

由于發(fā)達國家經(jīng)濟發(fā)展過程中并沒有遭遇消費率偏低的問題，以發(fā)達國家經(jīng)驗發(fā)展起來的西方經(jīng)濟學并沒有直接針對最優(yōu)消費率的研究，但已從最優(yōu)儲蓄率或最優(yōu)投資率的視角進行了相關研究，如馬爾薩斯（Malthus，1798）指出，“產(chǎn)出被分割為消費和投資，投資是未來的生產(chǎn)力，則兩者之間必然存在一個最優(yōu)分割點，在該點充分考慮消費的可持續(xù)性和經(jīng)濟的生產(chǎn)能力，從而能夠?qū)崿F(xiàn)最大的財富（經(jīng)濟）增長”；菲爾普斯（Phelps，1961）提出了著名的經(jīng)濟增長黃金律，當經(jīng)濟實現(xiàn)黃金律增長時，消費者的消費（效用）水平達到最大，此時對應的消費率就是最優(yōu)消費率。本書在前人研究的基礎上，從經(jīng)濟增長理論出發(fā)，采用多種方法測度中國經(jīng)濟的最優(yōu)消費率，并試圖從理論和實證兩個層面分析最優(yōu)消費率對經(jīng)濟增長的影響機制及路徑。本書的研究思路如下。

首先，基于對國內(nèi)外學者在這一問題上的研究評述，本書在經(jīng)濟動態(tài)效率、索洛模型、拉姆齊模型、開放經(jīng)濟條件下一般均衡模型、DSGE模型等五個理論框架下研究了最優(yōu)消費率問題，并結(jié)合我國數(shù)據(jù)運用比較分析、回歸分析、參數(shù)校準等方法測算了我國的最優(yōu)消費率，測算結(jié)果表明：①經(jīng)濟動態(tài)效率框架下我國的最優(yōu)消費率大致為55%，雖然這一比例遠低于同期的世界平均水平和中等收入國家水平，但本書認為這一比例在1992～2016年已是經(jīng)濟主體對各經(jīng)濟條件進行反應后做出的最優(yōu)選擇。因此我國最終消費率偏低是一個相對的概念。②從索洛模型的角度分析，我國的最優(yōu)消費率合理取值區(qū)間為［64.9%，67.7%］。從最優(yōu)消費率的取值區(qū)間來看，這一區(qū)間的中間值大致為66%，高于基于動態(tài)效率視角下的最優(yōu)消費率（55%）11個百分點，主要原因為索洛模型是基于經(jīng)濟長期最優(yōu)增長來進行分析的，而經(jīng)濟動態(tài)效率視角則更注重經(jīng)濟中短期及與經(jīng)濟現(xiàn)實的結(jié)合。③拉姆齊模型中，在參數(shù)校準的基礎上，得出我國最優(yōu)消費率為62.75%，技術進步率、貼現(xiàn)率、消費者的相對風險厭惡系數(shù)對最優(yōu)消費率的影響是正向的，產(chǎn)出的資本彈性、人口增長率和折舊率對最優(yōu)消費率的影響是反向的。④通過構(gòu)建開放經(jīng)濟條件下的一般均衡模型，運用數(shù)值模擬方法得到最優(yōu)消費率在不同參數(shù)下的取值范圍為［51.1%，80.8%］，在各參數(shù)符合經(jīng)濟現(xiàn)實的條件下取其中間值66.0%，也就是說，將開放經(jīng)濟條件下的最優(yōu)消費率取值確定為66.0%。這一數(shù)值與索洛模型、拉姆齊模型兩個長期模型得出的最終消費率結(jié)果相差不大。⑤在DSGE模型中，根據(jù)校準參數(shù)進行數(shù)值模擬，得到經(jīng)濟達到穩(wěn)態(tài)時的消費率（最優(yōu)消費率）為58.02%，這一消費率是最終消費率，包括了居民消費率和校準的政府消費率15%，從而居民消費率為43.02%。這一數(shù)值與我國現(xiàn)實經(jīng)濟消費率較為接近，1978～2016年我國最終消費率均值為58.7%。

通過五個模型對我國最優(yōu)消費率的測算表明：一方面，動態(tài)效率和DSGE模型側(cè)重于刻畫我國經(jīng)濟的短期現(xiàn)實特征，兩個模型測算的最優(yōu)消費率水平（55%和58.02%）可作為“十三五”期間我國需求結(jié)構(gòu)調(diào)整的短期目標值，通過使最終消費率由2016年的53.6%逐漸向其最優(yōu)值收斂，不僅能使經(jīng)濟增長的消費動力有保障，而且也能在一定程度上提高經(jīng)濟增長穩(wěn)定性。另一方面，索洛模型、拉姆齊模型和開放經(jīng)濟條件下的一般均衡模型作為經(jīng)濟增長模型，側(cè)重從長期最優(yōu)增長的角度刻畫我國經(jīng)濟的現(xiàn)實特征，因此，綜合三個模型結(jié)果并從長期增長的角度來看，最優(yōu)消費率合理取值區(qū)間為［62.75%，67.7%］，可作為我國未來很長一段時間需求結(jié)構(gòu)調(diào)整的目標。

其次，在對我國最優(yōu)消費率進行測算后，本書從實證層面對我國的經(jīng)濟增長穩(wěn)定性進行評估，并分析了其主要影響因素，結(jié)果表明：無論從需求層面還是供給層面我國經(jīng)濟增長穩(wěn)定性都在逐步提高，與國內(nèi)相關學者提出的我國經(jīng)濟進入“大穩(wěn)健”時代相一致；從經(jīng)濟增長穩(wěn)定性的影響因素來看，需求結(jié)構(gòu)的演進在一定程度上加劇了經(jīng)濟波動，要素結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、所有制結(jié)構(gòu)調(diào)整都在一定程度上提高了經(jīng)濟增長穩(wěn)定性。

再次，本書運用我國經(jīng)濟數(shù)據(jù)從三個層面分析提高最終消費率對經(jīng)濟增長及其穩(wěn)定性的影響：①從國民經(jīng)濟核算層面，在消費、投資、凈出口的增長率保持不變的條件下，假定消費率上升、投資率下降和凈出口率不變的情況下，模擬最終消費率變動對經(jīng)濟增長及其穩(wěn)定性的影響，結(jié)果表明提高消費率對經(jīng)濟增長率影響較小，但對經(jīng)濟增長穩(wěn)定性的提高有顯著效應；②從投入產(chǎn)出分析層面，假定消費率上升、投資率下降和凈出口率下降的情況下，最終消費率提高對我國經(jīng)濟增長率影響較小；③運用我國1978～2016年數(shù)據(jù)，通過建立最終消費率、投資率和經(jīng)濟增長率的VAR模型分析消費率變動對我國經(jīng)濟增長及其穩(wěn)定性的影響，從經(jīng)濟增長率對最終消費率沖擊的響應程度來看，經(jīng)濟增長率的變化較小；從經(jīng)濟增長率與最終消費率兩者的方差分解結(jié)果看，經(jīng)濟增長率波動主要受其自身波動的影響，最終消費率變化對經(jīng)濟增長率變化的影響非常小。

最后，結(jié)合研究結(jié)論，提出了使我國最終消費率向其中短期和長期最優(yōu)值收斂，確保經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定增長的政策建議。