第三節(jié) 中國(guó)最終消費(fèi)率的影響因素分析

一 引言

消費(fèi)作為三駕馬車(chē)中比重最大的支出項(xiàng)，同時(shí)也是最為穩(wěn)定的支出項(xiàng)，對(duì)于經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定健康增長(zhǎng)具有重要的支撐作用。最終消費(fèi)率則衡量了總消費(fèi)對(duì)GDP的總量貢獻(xiàn)，最終消費(fèi)率高則消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)總量的貢獻(xiàn)大；反之，最終消費(fèi)率低則消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)總量的貢獻(xiàn)小。^[6]但自2000年以來(lái)，我國(guó)的最終消費(fèi)率卻呈現(xiàn)出逐年下降的態(tài)勢(shì)，從2000年的63.3%下降到2010年的48.5%，隨著國(guó)家促消費(fèi)政策的實(shí)施，到2016年又小幅回升到53.6%。2007年后，消費(fèi)的疲軟使我國(guó)經(jīng)濟(jì)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率逐漸下降，由2007年的14.2%下降到2016年的6.7%。最終消費(fèi)率持續(xù)下降嚴(yán)重地影響了我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的穩(wěn)定性及可持續(xù)性。哪些因素影響最終消費(fèi)率，通過(guò)對(duì)這些影響因素的調(diào)整能否遏制最終消費(fèi)率的下降趨勢(shì)，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健增長(zhǎng)，對(duì)這些問(wèn)題的解答對(duì)我國(guó)未來(lái)一段時(shí)間經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)尤為重要。

目前，直接研究消費(fèi)率的影響因素的文獻(xiàn)相對(duì)較少，由于國(guó)民收入等于消費(fèi)與投資（儲(chǔ)蓄）之和，因此研究消費(fèi)率和研究?jī)?chǔ)蓄率（或最優(yōu)投資率）是同一個(gè)硬幣的兩面，大部分學(xué)者是從研究我國(guó)高儲(chǔ)蓄率的影響因素的視角來(lái)分析這一問(wèn)題的，這一領(lǐng)域的文獻(xiàn)眾多。在此，僅對(duì)直接研究消費(fèi)率影響因素的文獻(xiàn)進(jìn)行分析。吳振球（2017）^[7]通過(guò)構(gòu)建消費(fèi)需求的“拉動(dòng)力”和“推動(dòng)力”相結(jié)合的理論模型，并在此基礎(chǔ)上實(shí)證分析了勞動(dòng)收入份額、相對(duì)全要素生產(chǎn)率、居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)、城鎮(zhèn)化率、基尼系數(shù)、居民儲(chǔ)蓄存款利率和融資約束對(duì)居民消費(fèi)的影響，結(jié)果表明基尼系數(shù)、居民儲(chǔ)蓄存款利率和融資約束對(duì)居民消費(fèi)有負(fù)影響，其余因素的影響均為正。易行健和楊碧云（2015）^[8]運(yùn)用跨國(guó)面板數(shù)據(jù)對(duì)影響居民消費(fèi)率的因素進(jìn)行了分析，他們將人均GDP、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、對(duì)外開(kāi)放、文化因素、城市化率、社會(huì)保障支出等17個(gè)變量納入計(jì)量模型，研究發(fā)現(xiàn)文化因素、人均GDP增長(zhǎng)率、通貨膨脹率、政府消費(fèi)率與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變量、社會(huì)保障支出顯著影響世界各國(guó)的居民消費(fèi)率。周靈（2016）^[9]通過(guò)構(gòu)建VAR模型分析了人口、土地及自然資源、資本、制度和創(chuàng)新五個(gè)方面因素對(duì)我國(guó)居民消費(fèi)率的影響，結(jié)果表明老年撫養(yǎng)比、城鄉(xiāng)居民收入差距、流轉(zhuǎn)稅稅收收入抑制了居民消費(fèi)率的提高，網(wǎng)民人數(shù)的增長(zhǎng)則有利于居民消費(fèi)率的提高。蔡躍洲和袁靜（2009）^[10]指出，經(jīng)濟(jì)外向度、經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段、經(jīng)濟(jì)體制、居民收入水平、城市化等因素影響一個(gè)國(guó)家的消費(fèi)率，其中消費(fèi)率隨人均GDP的提高先下降后上升，隨后趨于穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)外向度與消費(fèi)率負(fù)相關(guān)，城市化水平的提高有助于消費(fèi)率的提高。李立輝和何慧（2010）^[11]運(yùn)用灰色關(guān)聯(lián)法分析了最終消費(fèi)率的影響因素，研究結(jié)果表明貧富差距、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、資本形成率對(duì)最終消費(fèi)率的影響依次排列，而且產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響變得越來(lái)越顯著。韓金蓉^[12]（2015）認(rèn)為影響我國(guó)居民消費(fèi)率的因素主要有消費(fèi)習(xí)慣、地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、政府民生性財(cái)政支出、城市化水平、城鄉(xiāng)收入差距、物價(jià)水平、人口結(jié)構(gòu)等。徐汝嘉（2015）^[13]通過(guò)構(gòu)建VAR模型分析了消費(fèi)意愿（消費(fèi)傾向）、收入分配、物價(jià)指數(shù)、市場(chǎng)化指數(shù)等因素對(duì)消費(fèi)率的影響，平均消費(fèi)傾向?qū)οM(fèi)率的影響較大，而基尼系數(shù)、價(jià)格指數(shù)和市場(chǎng)化程度也對(duì)消費(fèi)率有一定程度的影響。

本節(jié)將對(duì)最終消費(fèi)率的影響因素進(jìn)行逐一考察，并在此基礎(chǔ)上進(jìn)行實(shí)證分析，以期解答2000年以來(lái)最終消費(fèi)率的下降哪些因素起到了主要作用，哪些因素起到了減緩消費(fèi)率下降的作用，進(jìn)而為我國(guó)擴(kuò)大消費(fèi)政策提供參考。

二 最終消費(fèi)率的影響因素

一般說(shuō)來(lái)，最終消費(fèi)率被認(rèn)為受到諸多因素的影響，如人均GDP、勞動(dòng)收入份額、收入差距、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、經(jīng)濟(jì)開(kāi)放度、人口結(jié)構(gòu)、文化因素等。

經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段（人均GDP）。錢(qián)納里和塞爾昆（1975）^[14]研究發(fā)現(xiàn)，消費(fèi)率隨經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的演進(jìn)呈現(xiàn)出典型的“U型”曲線特征，消費(fèi)率隨人均GDP的增加先下降后上升。Gong（2012）^[15]進(jìn)一步以O(shè)ECD國(guó)家1950～2004年的數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析，將消費(fèi)率“U型”演變規(guī)律進(jìn)一步總結(jié)為消費(fèi)庫(kù)茲涅茨曲線（消費(fèi)占GDP比例隨人均GDP的演變）（圖2-8）。將我國(guó)人均GDP折算為2000年不變價(jià)，圖2-9給出了我國(guó)消費(fèi)率隨人均GDP的散點(diǎn)圖及擬合曲線，表明我國(guó)消費(fèi)率的演變符合錢(qián)納里、龔剛提出的“U型”演變規(guī)律，進(jìn)一步計(jì)算消費(fèi)率“U型”曲線的拐點(diǎn)：表明當(dāng)人均GDP達(dá)到21000元時(shí)，消費(fèi)率達(dá)到其最低點(diǎn)49%，對(duì)應(yīng)到我國(guó)現(xiàn)實(shí)中，大致在2010年消費(fèi)率達(dá)到了消費(fèi)庫(kù)茲涅茨曲線的拐點(diǎn)。

圖2-8 消費(fèi)庫(kù)茲涅茨曲線

說(shuō)明：本圖引自龔剛、楊光（2013）和Gong（2012）。

圖2-9 中國(guó)消費(fèi)率隨人均GDP的演變軌跡

勞動(dòng)收入份額。現(xiàn)有文獻(xiàn)中直接研究勞動(dòng)收入份額與消費(fèi)率關(guān)系的并不多，且大多側(cè)重于實(shí)證研究。劉東皇和沈坤榮（2017）^[16]分析了勞動(dòng)收入份額對(duì)消費(fèi)率的影響機(jī)理，勞動(dòng)收入份額的變化通過(guò)影響各部門(mén)在國(guó)民收入初次分配中的比例影響消費(fèi)能力（消費(fèi)規(guī)模），通過(guò)影響社會(huì)的消費(fèi)傾向進(jìn)而影響消費(fèi)需求（GDP）；若勞動(dòng)收入占比對(duì)居民消費(fèi)規(guī)模表現(xiàn)出正向影響，且勞動(dòng)收入占比對(duì)GDP的影響不顯著，則勞動(dòng)收入占比對(duì)居民消費(fèi)率一定表現(xiàn)出正向的影響；結(jié)合中國(guó)數(shù)據(jù)的實(shí)證研究表明，勞動(dòng)收入份額的上升是近年來(lái)我國(guó)消費(fèi)率回升的主要原因，但勞動(dòng)收入份額對(duì)消費(fèi)率的影響是由勞動(dòng)收入占比對(duì)GDP表現(xiàn)出負(fù)向影響導(dǎo)致的。鄒紅和喻開(kāi)志（2011）^[17]從另一角度分析了勞動(dòng)收入份額與中國(guó)居民消費(fèi)的關(guān)系，其理論研究指出勞動(dòng)收入份額對(duì)消費(fèi)率的影響包括了直接效應(yīng)和間接效應(yīng)，間接效應(yīng)通過(guò)勞動(dòng)收入份額變化對(duì)收入差距的影響來(lái)實(shí)現(xiàn)。高帆（2014）^[18]通過(guò)省際數(shù)據(jù)的實(shí)證研究表明，勞動(dòng)者報(bào)酬占比每提高1個(gè)百分點(diǎn)，會(huì)導(dǎo)致居民消費(fèi)率提高0.2658個(gè)百分點(diǎn)。劉社建和李振明（2010）^[19]指出，勞動(dòng)收入份額的下降導(dǎo)致了我國(guó)消費(fèi)率的持續(xù)走低。

收入差距。由于富人的邊際消費(fèi)傾向較低，而窮人的邊際消費(fèi)傾向較高，收入差距的擴(kuò)大導(dǎo)致了最終消費(fèi)增長(zhǎng)低于GDP增長(zhǎng)，最終導(dǎo)致了最終消費(fèi)率的下降（朱國(guó)林等^[20]，2002；楊汝岱、朱詩(shī)娥^[21]，2007）。陳斌開(kāi)（2012）^[22]通過(guò)構(gòu)建生命周期模型，闡述了收入差距擴(kuò)大對(duì)消費(fèi)率的作用機(jī)制，并運(yùn)用省際面板數(shù)據(jù)對(duì)此進(jìn)行了實(shí)證分析，結(jié)果表明城鄉(xiāng)收入差距每擴(kuò)大1單位，居民消費(fèi)率下降6.5個(gè)百分點(diǎn)，城鄉(xiāng)收入差距擴(kuò)大導(dǎo)致居民消費(fèi)率在2000～2008年間下降了3.42個(gè)百分點(diǎn)，解釋了這一期間居民消費(fèi)率下降的30.8%。因此，收入差距是影響最終消費(fèi)率的一個(gè)重要因素。在后續(xù)實(shí)證分析中，收入差距這一指標(biāo)用城鄉(xiāng)收入比（城鎮(zhèn)居民年人均可支配收入/農(nóng)村居民年人均純收入）進(jìn)行刻畫(huà)。

經(jīng)濟(jì)開(kāi)放度。改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)的對(duì)外開(kāi)放程度在逐年提高，刻畫(huà)開(kāi)放程度的貿(mào)易依存度已高達(dá)70%，根據(jù)比較優(yōu)勢(shì)理論，發(fā)展中國(guó)家在國(guó)際貿(mào)易中會(huì)促進(jìn)其勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，進(jìn)而有利于勞動(dòng)收入份額和消費(fèi)率的提高。因此，預(yù)期經(jīng)濟(jì)開(kāi)放度與消費(fèi)率正相關(guān)。

人口結(jié)構(gòu)。文獻(xiàn)中考察人口結(jié)構(gòu)對(duì)消費(fèi)率的影響一般從少兒撫養(yǎng)比和老年撫養(yǎng)比兩個(gè)指標(biāo)著手（王歡、黃健元，2015^[23]；李承政、邱俊杰，2012^[24]）。劉鎧豪（2016）^[25]、劉鎧豪和劉渝琳（2014）^[26]通過(guò)擴(kuò)展的世代交疊模型構(gòu)建的總體消費(fèi)模型，考察人口結(jié)構(gòu)變化對(duì)居民消費(fèi)的影響，實(shí)證研究結(jié)果表明少兒撫養(yǎng)比對(duì)我國(guó)居民消費(fèi)具有顯著的正向影響，而老年撫養(yǎng)比對(duì)消費(fèi)具有顯著的負(fù)向影響。本節(jié)也運(yùn)用這兩個(gè)指標(biāo)來(lái)分析人口結(jié)構(gòu)對(duì)消費(fèi)率的影響。

三 最終消費(fèi)率影響因素的實(shí)證分析

（一）模型構(gòu)建

基于前文分析的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段、勞動(dòng)收入份額、收入差距、人口結(jié)構(gòu)、城市化率等因素對(duì)消費(fèi)率的影響分析，本部分定量研究各因素對(duì)消費(fèi)率的影響程度。通過(guò)建立簡(jiǎn)單的線性回歸模型，粗略分析各因素對(duì)最終消費(fèi)率的影響。構(gòu)建如下模型：

其中CR為消費(fèi)率，LNGDP是人均GDP的對(duì)數(shù)，LIR是勞動(dòng)收入份額，CDR是少兒撫養(yǎng)比，EDR是老年撫養(yǎng)比，IG表示收入差距，MY是貿(mào)易依存度。為了檢驗(yàn)最終消費(fèi)率隨經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的演變是否符合“消費(fèi)庫(kù)茲涅茨曲線”，在模型中加入了對(duì)數(shù)人均GDP的二次項(xiàng)。所有數(shù)據(jù)均來(lái)自國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)庫(kù)和歷年中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒（表2-4）。

表2-4 1990～2016年中國(guó)消費(fèi)率及其影響因素?cái)?shù)據(jù)

表2-4 1990～2016年中國(guó)消費(fèi)率及其影響因素?cái)?shù)據(jù)-續(xù)表

（二）數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性及協(xié)整檢驗(yàn)

運(yùn)用ADF檢驗(yàn)來(lái)檢驗(yàn)數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性，檢驗(yàn)結(jié)果如表2-5所示。分別對(duì)最終消費(fèi)率、勞動(dòng)收入份額、收入差距、貿(mào)易依存度、少兒撫養(yǎng)比、老年撫養(yǎng)比、對(duì)數(shù)人均GDP等7個(gè)變量的水平值及一階差分進(jìn)行ADF檢驗(yàn)，結(jié)果表明：在1%的顯著水平上，7個(gè)變量的水平值都是不平穩(wěn)的；在5%的顯著水平上，7個(gè)變量的一階差分序列都是平穩(wěn)的，也就是說(shuō)，7個(gè)變量序列都是一階單整的。

表2-5 單位根檢驗(yàn)結(jié)果（ADF檢驗(yàn)）

表2-5 單位根檢驗(yàn)結(jié)果（ADF檢驗(yàn)）-續(xù)表

最終消費(fèi)率、勞動(dòng)收入份額、收入差距、貿(mào)易依存度、少兒撫養(yǎng)比、老年撫養(yǎng)比、對(duì)數(shù)人均GDP等7個(gè)變量都不是平穩(wěn)的，但它們都是一階單整序列，滿(mǎn)足協(xié)整檢驗(yàn)前提條件。采用Johansen協(xié)整檢驗(yàn)來(lái)檢驗(yàn)變量間是否存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系。檢驗(yàn)結(jié)果表明（表2-6），在顯著水平為5%的情況下，最終消費(fèi)率、勞動(dòng)收入份額、收入差距、貿(mào)易依存度、少兒撫養(yǎng)比、老年撫養(yǎng)比、對(duì)數(shù)人均GDP等7個(gè)變量間存在協(xié)整關(guān)系。

表2-6 Johansen協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果

（三）實(shí)證分析

運(yùn)用表2-4的數(shù)據(jù)對(duì)式（2-1）進(jìn)行回歸，得到如下的回歸結(jié)果：

從回歸結(jié)果看，模型各變量除少兒撫養(yǎng)比和老年撫養(yǎng)比外，其他各回歸參數(shù)的t統(tǒng)計(jì)量均大于顯著水平為5%的臨界值，調(diào)整后擬合優(yōu)度大于0.9832，DW統(tǒng)計(jì)量為2.4353，表明模型不存在自相關(guān)，模型設(shè)定良好。

由（2-2）式可知，我國(guó)最終消費(fèi)率隨人均GDP的演變符合“消費(fèi)率‘U型’曲線”的演變規(guī)律，即消費(fèi)率隨人均GDP的增加先下降后上升；勞動(dòng)收入份額對(duì)最終消費(fèi)率有正的影響，每上升1個(gè)百分點(diǎn)會(huì)引起消費(fèi)率上升0.2920個(gè)百分點(diǎn)，這一結(jié)果與高帆（2014）^[27]的研究結(jié)果較為接近，也說(shuō)明勞動(dòng)收入份額是最終消費(fèi)率的重要影響因素；城鄉(xiāng)收入差距每擴(kuò)大1個(gè)單位（即城鎮(zhèn)居民收入相對(duì)于農(nóng)村居民收入每提高1倍），最終消費(fèi)率下降近3個(gè)百分點(diǎn)，這一結(jié)果也與我國(guó)近年來(lái)的實(shí)際情況相符，由圖2-4可知，我國(guó)近年來(lái)農(nóng)村消費(fèi)率下降是造成我國(guó)最終消費(fèi)率下降的主要原因；最終消費(fèi)率與貿(mào)易依存度負(fù)相關(guān)，貿(mào)易依存度每上升1個(gè)百分點(diǎn)，最終消費(fèi)率下降0.20個(gè)百分點(diǎn)，說(shuō)明由于經(jīng)濟(jì)開(kāi)放帶來(lái)的不確定性對(duì)消費(fèi)率起到了負(fù)向作用^[28]；少兒撫養(yǎng)比對(duì)最終消費(fèi)率產(chǎn)生正向影響，老年撫養(yǎng)比對(duì)最終消費(fèi)率產(chǎn)生負(fù)向影響，但由于t統(tǒng)計(jì)量沒(méi)有通過(guò)檢驗(yàn)，說(shuō)明二者對(duì)最終消費(fèi)率的影響不太顯著。