資本運作與互聯網產業發展

——為聶莉博士《融合與資本創新》序

互聯網產業的資本運作之路是否與傳統產業不同？所謂“新資本”除了投向新的領域，可否有新的特征與規律？資本與產業發展間到底隱含著怎樣的內在關聯，遵循著怎樣的運行軌跡？當資本運作以不同于以往的速度、強度與方式深深“嵌入”互聯網產業領域，將會給媒體產業格局帶來怎樣的影響與變化？又預示著產業發展怎樣的未來？翻開《融合與資本創新——平臺型企業實踐對廣州媒體產業發展的啟示》，這些饒有興味又頗具深意的問題，便赫然擺在我們的面前。作者正是針對上述問題，深入展開理論與現實的雙重觀照，探尋理論與實證的雙重邏輯闡釋。

互聯網產業資本運作的特征及其演進，首先為論著重點關注。

一個新興產業的興起，必然受到資本的垂青。互聯網初起之時并未建立起足以支撐其運作發展的成熟的贏利模式，卻以其卓越的成長性，造成對資本的巨大誘惑。吸引風險投資，借助外部資本的力量，進行產品的開發與創新，是互聯網產業早期資本運作的基本特征。由于互聯網雙邊經濟與共享經濟的特征，當其進入成長期之后，互聯網平臺上已開始涌動巨大的資金流，互聯網產業轉而專注于內生性資本的運作，著力盤活平臺上匯聚與流動的巨額資本，從產品開發與創新，進一步走向運作模式與商業模式的建構。互聯網產業進入高速成長期之后，情況又有了更大的改變。此時，互聯網平臺上聚集與流動的資金量之巨大，已非常人可以想見。一方面繼續盤活平臺上積聚的資金，另一方面強力展開資本市場的資本運作，以其巨大的資本力量，將互聯網產業迅速推向高速擴張期。

作者對互聯網產業資本運作演進的梳理，清晰而富有邏輯。作者所提出的“內生性資本運作”的概念，尤其值得重視。“寶”類產品的開發，是互聯網產業資本運作的偉大創造。正是有賴于此，我們見證了巨額資本在互聯網平臺上匯聚與涌動的奇妙景觀。互聯網產業內生性的資本運作，正是建立在“寶”類產品開發的基礎上的。而這又無疑極大增強了互聯網產業在資本市場的資本吸附能力。“內生”資本與“外生”資本的疊加，成就了互聯網產業的“資本帝國”，賦予互聯網產業超大規模的資本與超強的資本運作能力。

互聯網的資本運作與產業發展的內在關聯，是作者關注的又一重心，也是該論著的又一創獲。

資本運作與產業發展總是相生相伴的，任何產業都是如此。只是我們從未見過像互聯網產業這樣如此巨大的資本運作規模，及其所發生的如此巨大的產業發展效應。作者通過對互聯網產業的整體發展，以及典型的互聯網企業發展的實證分析，充分驗證了資本運作績效與產業發展間的正向關系，論證了互聯網產業市場規模與資本市場規模的同步發展，揭示出互聯網產業資本運營過程中所蘊含的產業發展軌跡與發展邏輯。

在互聯網資本運作與產業發展的內在關聯中，作者尤為關注資本運作是如何促進互聯網產業發展與網絡新媒體的融合發展的。在互聯網產業進入高速成長期后，互聯網挾其“內生”資本與“外生”資本組合而成的巨額資本，通過超大規模的收購與兼并，以實現互聯網平臺的無限延展，并在著力打造互聯網平臺信息流、物流、資金流匯聚的綜合體特質的過程中，加速網絡新媒體的深度融合。正如作者所言，此時互聯網平臺上積聚的資本，已非傳統意義上的產業資本，平臺上的資本運作，亦非傳統意義上的資本運營，互聯網產業不僅是資本的運營者，更是互聯網平臺資本市場的構建者、網絡資本的操縱者。正是互聯網產業的這一最具創造性、最充滿活力的資本運作，促使互聯網產業與金融產業融合，有力撼動著傳統資本市場的運作模式，沖擊著傳統金融體系的服務方式，并將進一步構建起新的網絡金融體系，意義極為重大。

在現代經濟發展運行中，資本運作總是一個繞不開的話題。它可以獨立運行，也可以與產業相關聯。與傳統的資本運作相比較，互聯網產業的資本運作是最具創造性的，而融合又是未來產業發展的一種必然。資本運作與產業融合無疑是互聯網產業為現代經濟發展提供的兩大可資借鑒的經驗，作者將兩者結合起來，以互聯網資本運作與產業融合發展的范例，進而探討廣州文化、媒體與互聯網相關產業發展的當下與未來，既富理論價值，亦卓富現實意義。

作者先是訪學于武漢大學，繼而又攻讀博士學位于武漢大學，我為成為她訪學和攻讀博士學位的指導教師，而頗感榮幸，她的博士論文，也是以資本運作與網絡媒體發展為論題，深獲校內外專家的好評。畢業后，她繼續就此論題展開深入研究，其于學問之勤勉執著可感，其學問之精進之創獲可賀。在此過程中，為不能為其提供更多的指導而深感愧疚，更為有此天資聰慧后生而深感欣慰。

欣為序。

張金海

于武昌珞珈山

2019.1.2