第二章 內生貨幣、金融市場和總需求

一、引言

在經歷了2010年較快的增長后，我國2011年經濟增速出現下滑。當前國際形勢不容樂觀，歐洲債務危機在未來仍會持續。在這樣的環境下，我們急需討論我國總需求的可持續性問題，即什么因素能夠促進我國的總需求。

一般而言，貨幣政策會起到重要作用。不過，對于貨幣不同性質的判斷會導致不同的傳導渠道，從而會導致不同的政策建議。為此，為了分析我國貨幣政策對于總需求的影響，我們首先討論我國貨幣供給的性質，之后分析貨幣政策的作用渠道。

本章發現，我國的貨幣供給是內生于經濟的。在內生貨幣下，投資需求產生了貨幣并成為了收入。因此，總需求和收入分配就具有了長期協整關系，從而是相互影響的。在這個過程中，利率會起到重要的再分配作用。因為我國目前對于零售利率是管制的，從而導致了扭曲。因此，利率市場化對于總需求的可持續性具有重要作用。