三、出口促增長：未來中期的上界

受主要發達國家和地區外部不平衡調整的壓力、全球經濟增速深度下滑和復蘇的不確定性、中國出口產品集中度不斷上升所逐步界定的國際市場容量、出口退稅政策難有提升空間、勞動和資源成本上升和匯率升值的壓力以及逆周期的貿易政策盛行幾大因素的影響，中國經濟依靠出口促增長的模式在未來中期（3~5年）甚至更長的時期內不可能重現2005—2007年的“黃金期”，出口促增長的發展模式的潛力受到了明顯的約束。

盡管2009年1—6月進口額和出口額基本與2007年1—6月的“黃金期”水平相當，但依靠出口促增長的模式在未來中期（3~5年）甚至更長的時期內不可能重現2005—2007年的“黃金期”。這一判斷主要基于以下幾個原因。

（一）主要發達國家和地區外部不平衡的調整速度制約外部需求的空間

美國經濟調整外部不平衡的要求必然對世界經濟的需求造成顯著影響。圖2—3顯示了20世紀80年代以來，美國的貿易赤字經歷了兩次高峰。一次發生在1987年。美國從1982年外部出現逆差到1987年的外部赤字/GDP達到3.39%，經歷了5年的時間，而這一次調整也巧合性地經歷了5年的時間。這一時期的全球不平衡的調整主要發生在美日之間，日本對美國的貿易順差占美國赤字的33.5%，調整主要是通過日元對美元升值的貨幣調整方式來實現的。這一時期，日本貿易順差下降與美國貿易逆差的降低是相伴的，美國的貿易赤字/GDP由1987年的3.39%下降到1990年的1.36%，并在1991年實現了外貿略有盈余；而日本的貿易盈余/GDP則由20世紀80年代最高點1986年的4.26%下降到1990年的1.44%。

第二次高峰出現在2006年，美國的經常賬戶赤字/GDP達到5.98%。從1992年美國外部出現逆差開始到2006年經歷了15年的時間。在美元貶值的驅動和金融危機的沖擊下，美國經常賬戶赤字調整的速度較快。伴隨著GDP的大幅下滑和進口的大幅下降（2009年第1季度比2008年第四季度貨物進口下降了548億美元，降幅達30.6%）（注：數據來源于U.S.InternationalTransactions，FirstQuarter2009，BEA，2009-06-17.），美國經常賬戶赤字/GDP由2008年的4.4%快速下降到2009年第一季度的2.9%。但按照IMF（2009）的預測，即使到2014年美國的外部赤字/GDP也有2.82%。如果按照這樣的調整速度，那么可以預計的是美國要實現外部基本平衡需要10年左右的時間。這主要是當前全球經濟進入下滑階段、服務貿易對于糾正美國貿易赤字的作用沒有明顯增強以及全球盈余國家的多元化導致的調整對象的分散化所致，當然這也與美國經濟主觀能夠承受的外部不平衡程度有關。從歐盟的外部不平衡來看，歐盟從2005年開始出現外部赤字，貿易赤字/GDP為0.093%，到2009年達到1.331%，即使到2014年也有0.229%。考慮到2007—2008年美國經常賬戶逆差中的40%以上的份額是中美貿易帶來的（見圖2—4），中美之間的外部不平衡調整的壓力越來越大。按照這一比例進行粗略的估計，美國的逆差減少1%意味著中國經濟的美國凈外部需求下降0.4%；進一步考慮到2007—2008年中國對美國凈出口占總凈出口的比例和凈出口的拉動率分別約為60%和1.5%，那么美國外部不平衡下降1%，中國凈出口對GDP的拉動率將下降0.36%。因此，美國和歐洲經濟外部不平衡將在未來3~5年甚至更長的時間內限制中國經濟的外部需求空間。

（二）中國貨物出口地的經濟增長大幅度放緩制約外部需求增長的潛力

金融危機導致了全球經濟下滑。發達國家和地區的經濟以及一些重要的新興經濟體的經濟均出現了大幅度下滑。表2—2歸納了中國主要出口國家和地區的未來三年（2009—2011年）和中國經濟依靠出口促增長的“黃金期”（2005—2007年）的經濟增長的對比變化。2005—2007年這些國家和地區吸收了中國出口總額的約85%，因此，這些國家和地區的經濟增長就決定了未來幾年中國經濟依靠出口促增長的潛力。

近期的一些相關研究，如C.Akin和M.A.Kose（2007）的研究表明，在20世紀80年代中期之后，盡管發達國家經濟增長對新興和發展中國家經濟增長的傳遞效應在下降，但傳遞效應仍是明顯的：對新興國家的溢出效應為35%，對更多依靠大宗商品的發展中國家的傳遞效應為45%。L.Crane、M.A.Crowley和S.Quayyum（2007）綜合了現有的研究，發現美國進口的收入彈性為1.51~2.29，價格彈性為-0.31~1.45。按照IMF（2009）的預測，美國經濟要到2011年才能達到2005年約3%的增長水平，因此，受制于外部不平衡的壓力，美國經濟對中國經濟外部需求的拉動作用在兩年之后也難以出現像2005—2007年那樣的情況。另一項近期的研究（J.AzizandXiangmingLi，2007）表明，外部需求下降1%，中國的出口將會下降4.5%，帶來GDP下降0.75%；而中國經濟外部需求的價格彈性在2000—2006年約為-2%。由于收入彈性和GDP增長率之間存在所謂的“45°規則”（Krugman，1989）——收入彈性與增長率之間系統相關，對比外部需求的收入彈性和價格彈性可知，主要經濟體增長率的下降是導致中國外部需求大幅下降的根本原因，也是未來3~5年制約中國經濟外部需求的主要因素。

（三）出口產品集中度不斷上升逐步界定了中國出口品的國際市場容量

為了擴大外部需求，從1984年開始，中國對加工貿易實行優惠進口政策，對其進口的投入品實行減免關稅和增值稅等措施來促進出口。從1992年開始，中國大幅度降低關稅，尤其是中間品的進口關稅，對生產出口品的帶有技術含量的資本品的進口實施關稅免除等激勵措施。這些措施使得制造業的出口成為拉動中國經濟增長的重要因素。而在1997年東南亞金融危機之后，中國出口的專業化分工進一步得到了強化，并形成了制造業的垂直分工環節，中國出口產品的貿易集中度呈現出逐步上升的態勢。1980年中國出口產品的集中度為0.168，1990年這一數字為0.193，1997年這一數字為0.256，2008年這一數字達到0.303（見圖2—5）。此外，Amiti和Freund（2007）的研究也表明，出口份額中排名前70名的產品的Gini系數由1992年的0.46上升到2005年的0.55，而排名前100名的產品的Gini系數由1992年的0.35上升到2005年的0.50，出口產品的專業化程度得到了較大幅度的提高。

從具體的產品類別來看，1980年工業制成品出口額和機械及運輸設備出口額占總出口額的比例分別為24.85%和2.33%，1995年兩者分別為42.78%和10.55%，而到了2007年兩者分別達到歷史高點，分別為47.47%和23.69%，2008年兩者略有下降，但兩者合計仍然占據了中國總出口額的約71%。

出口的專業化一方面能夠通過技術進步和規模經濟來降低成本，提高競爭力，另一方面也意味著特定的市場容量。因此，給定全球市場的容量，出口產品的專業化在一定程度上也界定了中國出口增長的空間。

（四）出口退稅政策難有提升的空間

1985年以來的出口退稅對于降低企業成本、擴大外需起到了積極作用。1985年出口退稅占出口額的2.43%，1995年該比例上升到4.41%，后受到1998年亞洲金融危機的影響該比例有所下降，但該比例在出口促增長的“黃金期”2005—2007年達到了5.53%。基于成本—收益的考慮，這意味著出口退稅使出口企業的利潤率大約提高了5.53%。

從出口退稅占增值稅和消費稅的比例來看，波動比較大，2005—2007年這一比例高達28.7%（見圖2—6）。考慮到同期增值稅和消費稅占到稅收總體收入的41.0%，因此，進一步擴大出口退稅的空間極為有限。

出口退稅無疑會起到激勵企業出口的作用，但由于出口受到多種因素的影響，兩者的波動幅度較大，難以確定兩者之間的顯著關系。（注：1985—2007年的出口退稅額增長率和出口額增長率（對數形式）之間不存在顯著的相關關系，難以控制其他影響因素可能是導致這一結論的重要原因。）但有一點值得注意：當主要貿易伙伴經濟下滑時，單一的出口退稅并不能夠有力地阻止出口的下滑。這一點在1998年和2008年兩次金融危機時期表露無遺。1998年金融危機期間，中國出口額全年近乎零增長，而2009年1—6月份中國出口額同比下降了21.8%。從出口產品的類別來看，出口退稅更難以阻止那些收入需求彈性大的商品的出口量的大幅度下滑。2009年1—6月，我國機電產品出口同比下降21.2%，機械設備出口下降18.9%。而主要勞動密集型產品出口同比降幅相對小。其中服裝及衣著附件出口同比下降8.5%；鞋類出口同比下降4.3%；家具出口同比下降9.8%；塑料制品出口同比下降7.1%；箱包出口同比下降7%。目前，經過最近連續7次上調出口退稅率，在總計13000多個稅號的出口商品中，已有1971個稅號的商品實現了出口全額退稅，占總量的15%。（注：資料來源于《安邦研究簡報》，2009-07-12。）

因此，從出口退稅的空間和作用來看，需要重新審視出口退稅換增長的模式，出口退稅政策難有提升的空間，基本走到了極限。

（五）勞動和資源成本上升以及人民幣升值壓力制約了出口品的國際競爭力

從中國進口結構來看，2002年以來，60%~70%的進口品是中間品，而大宗商品進口約占25%。圖2—7顯示，受亞洲局部金融危機的影響，1998年年底大宗商品和工業投入品價格指數基本上是1992年以來的最低點。而2008年由發達國家和地區金融危機導致的全球性經濟大幅度下滑也帶來了能源大宗商品和工業投入品價格的急劇下降，2009年2月燃料和非燃料大宗商品、能源大宗商品價格分別見底，但兩者與2005年的價格相比僅下降了2.71%和10.08%；工業投入品價格指數在2009年3月見底，與2005年相比下降了5.32%。近來，這些商品的價格均出現了快速反彈。與2009年2月的低點相比，燃料和非燃料大宗商品、能源大宗商品價格指數分別上漲30.27%和38.14%，而工業投入品的價格指數與2009年3月的低點相比也上漲了17.42%。這樣的價格變化軌跡表明大宗商品低價格的時代已一去不復返了。

從國內的勞動成本來看，低工資一直是中國出口品競爭優勢的源泉之一。但隨著國內勞動收入分配矛盾加劇，1992—2005年，居民可支配總收入占國民可支配總收入的比例由69.23%降至59.41%，下降了近10個百分點。居民獲得的勞動報酬凈額占國民初次分配收入的比例下降了5個多百分點，而同期政府支付給居民的勞動報酬凈額占比上升了1個百分點，企業支付給居民的勞動報酬凈額占比下降了6個百分點。這說明居民在初次分配中收入比例的下降主要源于企業支付給居民的勞動報酬占比的下降（楊天宇，2009）。而未來中長期中擴大內需的核心是要提高居民收入，因此，改革這種不合理的收入分配格局無疑會提高企業的勞動成本。與此同時，中國經濟過去依存的勞動力成本優勢將會不斷減弱。根據《世界發展指標》的數據，1995—1999年制造業每個工人的勞動力成本，相當于美國的1/40、日本的1/43、韓國的1/15、泰國的1/4，甚至比印度還低。但近些年來，一些發達國家和地區制造業單位勞動成本是不斷下降的。依據美國勞工部最近的統計數據，2000—2007年美國、日本和德國制造業單位勞動成本年均下降1%、3.5%和2.0%。（注：BureauofLaborStatistics，InternationalComparisonsofManufacturingProductivityandUnitLaborCostTrends2007，2009.）因此，中國制造業的勞動成本優勢必將進一步減弱。

從人民幣匯率來看，2005年匯率市場化改革以來，人民幣對美元的名義匯率基本處于上升通道，人民幣升值無疑對出口會產生負面影響。一項最近的研究表明，人民幣升值對約占出口品20%~25%的勞動密集型的制造品出口有顯著的負面影響（W.ThorbeckeandHanjiangZhang，2008）。此外，大量研究表明人民幣升值對一般貿易的出口有顯著的負面影響（比如，MarquezandSchindler，2007；Cheung，Yin\|Wong，M.Chinn，andE.Fujii，2007；等等）。由于一般貿易的份額呈現上升態勢，2002年一般貿易占加工貿易的比例為75.6%，到2006年這一比例上升到81.6%，而2007年該比例達到87.2%，2008年1—10月該比例進一步上升到97.7%，一般貿易占據了中國出口的近一半。這一方面說明了制造業國內分工鏈正在逐步形成，越來越多的國內企業成為出口企業的初級產品供應鏈的一分子，這將進一步降低出口企業進口初級產品可能存在的市場風險；另一方面說明名義匯率的升值會在更大程度上降低中國出口品的價格競爭力和外部需求。

（六）逆周期的貿易政策會進一步降低中國經濟的外部需求

在美國調整外部不平衡和全球經濟下滑的雙重壓力下，逆周期的貿易政策將進一步約束中國貨物出口的空間。2008年全球新發起的反傾銷、反補貼調查數量分別增長了28%和27%。從2006年美國外部不平衡達到30年以來的最高點開始，2006年11月，美國改變了其二十多年不對所謂“非市場經濟國家”適用反補貼法的先例，對中國銅版紙開啟了首起反補貼調查。而依據WTO秘書處2009年5月7日發布的數據，2008年全球新發起反傾銷調查208起、反補貼調查14起，中國分別遭遇73起和10起，分別占總數的35%和71%。中國已連續14年成為遭遇反傾銷調查最多的成員，連續3年成為遭遇反補貼調查最多的成員。另據商務部最近公布的數據，2009年1—4月共有13個國家（地區）對中國產品發起“兩反兩保”調查38起，同比上升26.7%，涉及中國出口額74.42億美元（2008年全年涉案金額僅為62億美元），同比增長188%。同時，部分國家提高對中國出口品的進口關稅，對中國出口品實施綠色技術壁壘等一系列新的貿易保護措施。在全球經濟和貿易尚未出現明顯改善和美國外部不平衡調整沒有達到其合意的水平時，這種逆周期的貿易政策會持續，出口狀況短期中不會得到明顯改善。