讓“市場先生”為你所用

在今天看來，“市場先生”的寓言已經(jīng)過時了，但是目前市場上仍然有大多數(shù)職業(yè)選手和學(xué)術(shù)人士在談?wù)撚行У氖袌觥討B(tài)套期保值和估值。他們對這些事情相當(dāng)?shù)馗信d趣，是因為裹著神秘面紗的投資技巧顯然對投資建議提供者有利。然而對于那些喜歡聽取投資建議的投資者來說，市場秘籍的價值卻是另外一回事。對一家企業(yè)進(jìn)行良好的判斷，將思想和行為同圍繞在市場中的極易傳染的情緒隔絕開來，就會讓一個投資者成功。務(wù)必記住的準(zhǔn)則是：“市場先生”是為你服務(wù)的，不要把其當(dāng)成你的向?qū)А?/p>

股市由幾千萬股民構(gòu)成，在這場競局中，自己賬戶之外的每一個人都是自己的對手。面對如此眾多的對手，自己未免拔劍四顧心茫然，故必須對股市競局的局面進(jìn)行簡化，把多方競局簡化為少數(shù)的幾方。

股神沃倫·巴菲特曾經(jīng)舉過一個市場先生的例子：設(shè)想你在與一個叫“市場先生”的人進(jìn)行股票交易，每天“市場先生”一定會提出一個他樂意購買你的股票或?qū)⑺墓善辟u給你的價格。“市場先生”的情緒很不穩(wěn)定，因此，在有些日子“市場先生”很快活，只看到眼前美好的景象，這時他就會報出很高的價格。其他日子，“市場先生”卻相當(dāng)懊喪，只看到眼前的困難，報出的價格很低。另外“市場先生”還有一個可愛的特點，就是他不介意被人冷落，如果他所說的話被人忽略了，他明天還會回來同時提出他的新報價。“市場先生”對我們有用的是他口袋中的報價，而不是他的智慧。如果“市場先生”看起來不太正常，你就可以忽視他或者利用他這個弱點，但是如果你完全被他控制，后果將不堪設(shè)想。

雖然沃倫·巴菲特是以投資著稱于世的，但他實際上是一個深諳股市博弈之道的人，他很清晰地闡述了按博弈觀點考慮問題的思路。他的模型把股市競局簡化到了最簡單的程度——一場他和“市場先生”兩個人之間的博弈。局面非常簡單，巴菲特要想贏，就要想辦法讓“市場先生”輸。那么巴菲特是怎樣令“市場先生”輸?shù)舻哪兀克让噶恕笆袌鱿壬钡钠猓馈笆袌鱿壬钡那榫w不穩(wěn)定，他會在情緒的左右下做出很多錯誤的事，這種錯誤是可以預(yù)期的，它必然會發(fā)生，因為這是由“市場先生”的性格所決定的。巴菲特在一邊冷靜地看著“市場先生”的表演，等著他犯錯誤，由于他知道“市場先生”一定會犯錯誤，所以他很有耐心地等待著，就像我們知道天氣變好后飛機(jī)就會起飛，于是我們可以一邊看書一邊喝著咖啡在機(jī)場耐心地等待一樣。所以，巴菲特戰(zhàn)勝“市場先生”靠的是洞悉“市場先生”的性格弱點。所謂“市場先生”，就是除自己之外，所有股民的總和。巴菲特洞悉了“市場先生”的弱點，其實也就是洞悉了股民群體的弱點。

在巴菲特面前，“市場先生”就像個蹩腳的滑稽演員，徒勞地使出一個又一個噱頭，卻引不起觀眾的笑聲，帽子舉在空中不僅沒有收到錢，反倒連帽子也被一塊搶走了。但“市場先生”決非蹩腳的演員，他的這些表演并非無的放矢，其實這正是他戰(zhàn)勝對手的手段。“市場先生”戰(zhàn)勝對手的辦法是感染。因為巴菲特過于冷靜，所以“市場先生”的表演在他面前無效，反倒在表演過程中把弱點暴露給了他。但對別的股民來說，“市場先生”的這一手是非常厲害的，多數(shù)人都會不自覺地受到它的感染而變得比“市場先生”更情緒化。這樣一來，主動權(quán)就跑到了“市場先生”手里，輸家就不再是“市場先生”了。這就是“市場先生”的策略。

“市場先生”的策略是有一定冒險性的，因為要想感染別人，自己首先必須被感染，要想讓別人瘋狂起來，自己首先必須瘋狂起來，這是一切感染力的作用規(guī)律，所以“市場先生”的表現(xiàn)必然是情緒化的。那些受到感染而情緒化操作的人就被“市場先生”戰(zhàn)勝了。反之，如果不被他感染，則他為了感染你而做的一切努力都是一些愚蠢行為，正可以被你利用。打一個比喻：“市場先生”之于投資人正如魔之考驗修行人一樣，被它所動則敗，任它千般變化不為所動則它能奈我何。

“市場先生”的弱點是很明顯的，每個人都可以很容易地利用這一點來戰(zhàn)勝他。但另一方面，“市場先生”正是市場中所有股民行為的平均值，他性格不穩(wěn)定是因為市場中很多股民的行為更為情緒化，更為不穩(wěn)定。“市場先生”會不厭其煩地使出各種手段，直至找到足夠多的犧牲者為止，所以大多數(shù)人都將成為“市場先生”的犧牲者，能戰(zhàn)勝“市場先生”的永遠(yuǎn)只有少數(shù)人。只有那些極為冷靜，在“市場先生”的反復(fù)誘騙下不為所動的人，才能利用“市場先生”的弱點戰(zhàn)勝他。那些不幸受到“市場先生”的感染而情緒更不穩(wěn)定的人，就會反過來被“市場先生”所戰(zhàn)勝。所以，股民戰(zhàn)勝“市場先生”的本錢是理智和冷靜，“市場先生”戰(zhàn)勝股民的本錢是人們內(nèi)心深處的非理性。“市場先生”的策略是設(shè)法誘導(dǎo)出這種非理性，誘導(dǎo)的辦法就是用自己的情緒感染別人的情緒，用自己的非理性行為誘導(dǎo)出別人更大的非理性行為。如不成功就反復(fù)誘導(dǎo)，直到有足夠多的人著道為止。

以上討論對指導(dǎo)操作是很有啟發(fā)意義的。首先，“市場先生”要想讓你發(fā)瘋，自己必須先發(fā)瘋。由于“市場先生”想戰(zhàn)勝你，所以他必然會先發(fā)瘋，否則他就無法戰(zhàn)勝你。所以“市場先生”的發(fā)瘋是可以預(yù)期的，耐心地等待，必然可以等到。只要能保持冷靜，不跟著他發(fā)瘋，就必然可以戰(zhàn)勝他。

其次，和“市場先生”交易重要的不是看他所出的價格，而是要注意他的情緒，看著他的情緒進(jìn)行買賣。當(dāng)“市場先生”的情緒不好時就買入，當(dāng)“市場先生”的情緒好時就賣給他，而不用管“市場先生”的報價到底是多少。考慮“市場先生”報價的意義也僅僅是為了通過價錢從另一個角度來觀察“市場先生”的情緒，當(dāng)他報價過低時說明他的情緒不好，當(dāng)他報價過高時說明他處于樂觀狀態(tài)。如果能有一把客觀的尺度來判斷“市場先生”的報價是否過低或過高，則這種方法就可以使用，否則如果沒有這種客觀尺度，那么看“市場先生”的報價是沒有意義的，不能從中引申出對“市場先生”的情緒的判斷。巴菲特的方法是掌握了一套判斷股票價值的方法，從而有了一個客觀的尺度來判斷“市場先生”的報價是否過高或過低。股票技術(shù)分析方法則是直接通過交易情況來判斷“市場先生”的情緒。不管是用基本面分析還是用技術(shù)分析，正確地判斷“市場先生”的情緒的前提都是自己必須保持冷靜。

按這種思路，巴菲特贏了“市場先生”，贏的依據(jù)在于“市場先生”的情緒不穩(wěn)定，而巴菲特掌握了判斷“市場先生”的情緒的方法，贏得明明白白。