1.3 基金公司如何進行投資

1.3.1 基金的主要涉及方

基金的投資過程會涉及形形色色的人和機構，其中最重要的有基金持有人、基金管理人、基金托管人、基金代銷機構和監管者（證監會）這5方。

基金持有人：即投資人，投資人通過基金公司官網或代銷機構購買基金，成為基金份額持有人。比如您通過某基金網站購買了基金，那您便是該基金持有人。

基金管理人：即基金公司，基金公司通過專業投研團隊對基金持有人的資金進行投資運作。

基金托管人：具備資格的商業銀行，如工商銀行、農業銀行等。基金公司只負責投資，并不直接接觸資金和證券，托管銀行負責保管投資人的資金和證券。

基金代銷機構：包括銀行、第三方基金銷售公司等。

證監會：在基金層面上，證監會負責監管和規范基金管理人，以保護投資者的利益。

基金公司的投資和運作流程直接反映了其旗下的基金對風險的防范能力，還直接關系到投資人的利益，那么這中間有哪些部門參與，流程又是怎樣的呢？

1.3.2 基金公司的投資與運作流程

首先，基金公司設有一個投資決策委員會。這個投資決策委員會是基金運作的最高權力機構。它在基金運作時會制訂整體投資戰略。同時，基金公司設置了一個叫“研究發展部”的部門，根據一些機構的研究成果，構建證券備選庫，對擬投資對象進行持續跟蹤調研，為基金經理提供投資決策支持。

接著基金經理根據投資決策委員會的投資戰略，在研究部門研究報告的支持下，結合對證券市場、上市公司、投資時機的分析，擬訂所管理基金的具體投資計劃，包括資產配置、行業配置、重倉個股投資方案。

基金經理是一只基金的具體管理者，對基金投資行為負直接責任，其權力的大小直接關系到基金的風險和收益狀況。除了遵行基金公司的投資理念，在投資決策委員會和公司主管領導的授權范圍內進行投資決策外，基金經理還會根據基金契約規定向研究發展部提出研究需求。假設公司研究發展部根據基金契約和相關規定，確定500多只股票構成一級股票庫，在此基礎上，根據股票風險收益特征，確定約200只構成二級股票庫。對這些股票，研究人員將對其跟蹤，對準備投資的個股，還須安排基金經理走訪上市公司，進行進一步調研，對股票基本面進行深入了解分析。基金經理構建投資組合后，在其授權范圍內可自主決策，否則要上報部門負責人和投資決策委員會批準后，再向中央交易室交易員下達交易指令。

投資人匯集起來的幾十億元、上百億元資金就這樣通過中央交易室流向股市或者債市。新基金一般有3個月的建倉期，基金建倉完畢，標志著基金在一定時間內保持相對穩定的資產配置。

建倉完畢后，基金公司內部是不是就等著看著股市、債市的上漲呢？

當然不是。金融工程研究人員將定期對基金進行績效評估，并向投資決策委員會、投資部負責人提交綜合評估意見和改進方案。中央交易室會將有關信息反饋給基金經理。

還有另外一個相對獨立的部門叫風險控制委員會，這個部門不可或缺。

該部門對基金運作的各個環節的風險全面負責，尤其重點關注基金投資組合的風險狀況，包括市場風險和流動性風險。

投資者關注基金的收益狀況，也關注其防范風險的能力。這使得基金的資產配置被限定在了相對穩定的范圍，也使得控制風險被放在了基金管理的首要位置。這些都是真正實現基金凈值“穩健增長”的保障。

【案例分析】嘉實基金的投資過程

下面以嘉實基金公司的投資和運作流程進行說明。圖1-2所示為嘉實基金的投資過程。

第一步，投研團隊會（以A股市場為例）對A股市場上存在的3 500多只股票進行篩選和研究，并且每個月召開會議進行討論、提議和表決，在所有投研團隊的人員進行認真商定后確定月度的股票庫，最終形成包含300只股票的優選嘉實研究庫。值得注意的是，300只股票的研究庫每個月都會有所變化，根據每一時期的熱點行情、市場動態實時進行調整。

第二步，研究團隊對優選出來的300只股票的股價、歷史業績、基本概況、走勢等信息進行數據化分析，并在分析后進行內部評級，進而選出更為優秀的200只左右的股票組成嘉實投資備選庫。

第三步，嘉實基金公司旗下每一只基金的基金經理從這200只左右的股票組成的備選庫中進行挑選，基金經理會根據自己的投資策略挑選不同的股票，形成資產配置方案，然后將該方案送至風險控制部門進行審核（如果風險控制部門覺得該方案過于激進，可能不予通過）。在該方案通過以后，相關方案還需要經過定量分析師的進一步測試和優化。在真正交易之前，相關方案還需要送到投資決策委員會進行最終的審核批準，在通過后才能執行。

第四步，基金公司在收到執行交易的通知后，買入股票，執行投資，并且由專人后續跟進，實時進行業績的觀測，定期出具風險績效評估報告，再根據報告的內容及時進行調整。

由此我們不難發現，一只基金的投資策略是在經過嚴格的篩選、研究和考核后才確定的，其中研發團隊、風控部門、基金經理、投資決策委員會等部門各司其職，環環相扣。由此可見，基金投資目標的選擇、確定的過程是非常嚴謹的，而且越大的基金公司其實力越雄厚，所以普通投資者通過購買基金份額來投資基金，把資產交給基金公司進行打理，無須過分擔心。從以上基金公司的投資流程可以看出，基金公司在運行管理基金時，并非只靠某個基金經理的能力，更多的是靠龐大的投研團隊。因此，在選擇基金時要優先選擇規模大、綜合實力雄厚的基金公司旗下的產品。