第二節(jié) 中國保險(xiǎn)資金運(yùn)用的現(xiàn)狀

中國保險(xiǎn)資金運(yùn)用從無到有，在發(fā)展中艱難探索、曲折前進(jìn)。復(fù)雜與波動(dòng)的市場(chǎng)環(huán)境給行業(yè)發(fā)展和監(jiān)管改革帶來很大的沖擊和挑戰(zhàn)，特別是2008年的國際金融危機(jī)，給我們?cè)S多警示和啟迪。建立科學(xué)、穩(wěn)健、高效的保險(xiǎn)資產(chǎn)管理體系，構(gòu)建與市場(chǎng)發(fā)展相適應(yīng)的制度、體制和機(jī)制，完善市場(chǎng)化、專業(yè)化、規(guī)范化的業(yè)務(wù)模式，推動(dòng)產(chǎn)品化、投行化和國際化的創(chuàng)新發(fā)展，已經(jīng)成為歷史賦予我們的重要使命。梳理中國保險(xiǎn)資金運(yùn)用的發(fā)展概況，總結(jié)行業(yè)發(fā)展的歷史成就，剖析行業(yè)發(fā)展面臨的主要問題，是探索新常態(tài)下中國保險(xiǎn)資金運(yùn)用命題的首要任務(wù)。

一、中國保險(xiǎn)資金運(yùn)用的回顧

中國保險(xiǎn)資金運(yùn)用大致分為四個(gè)階段：（1）起步階段：改革開放初期至1995年《中華人民共和國保險(xiǎn)法》（以下簡(jiǎn)稱《保險(xiǎn)法》）頒布，這一階段的投資品種單一，市場(chǎng)混亂無序，累積了大量不良資產(chǎn)；（2）規(guī)范階段：1995年至2003年，以《保險(xiǎn)法》發(fā)布為標(biāo)志，通過對(duì)投資活動(dòng)進(jìn)行整頓規(guī)范，逐步實(shí)現(xiàn)健康有序發(fā)展；（3）發(fā)展階段：2003年至2012年，以建立集中化、專業(yè)化、規(guī)范化的保險(xiǎn)資金運(yùn)用體制和拓展投資渠道為標(biāo)志，形成新的發(fā)展格局；（4）改革階段：2012年至今，以“新國十條”“十三項(xiàng)新政”等新政策出臺(tái)為標(biāo)志，進(jìn)一步深化保險(xiǎn)資金運(yùn)用及其監(jiān)管體制的市場(chǎng)化改革，為規(guī)范和發(fā)展保險(xiǎn)資金運(yùn)用奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。回顧中國保險(xiǎn)資金運(yùn)用的發(fā)展史，可以發(fā)現(xiàn)以下幾個(gè)顯著特征。

（一）資產(chǎn)管理主體逐漸壯大

2003年，首批保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的設(shè)立，標(biāo)志著中國保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)的正式起航。截至2014年底，全行業(yè)已經(jīng)設(shè)立（或批復(fù)）21家綜合性保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司、10余家專業(yè)性保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)以及10余家在中國香港設(shè)立的資產(chǎn)管理子公司。各保險(xiǎn)公司都設(shè)立了保險(xiǎn)資產(chǎn)管理中心或資產(chǎn)管理部門，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理的專業(yè)化水平大幅提高（見表1-1）。

表1-1保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司設(shè)立/批復(fù)情況（截至2014年底）

經(jīng)過多年發(fā)展，我國保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司已經(jīng)發(fā)展成為包括研究、投資、配置、運(yùn)營、風(fēng)控、創(chuàng)新等平臺(tái)在內(nèi)的多部門協(xié)同工作的統(tǒng)一整體。伴隨保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)群體的擴(kuò)大、部門設(shè)置的健全以及投資管理功能的提升，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理團(tuán)隊(duì)逐步壯大，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理專業(yè)人員已經(jīng)由2004年的200多人增加至目前的四五千人，10年間增加了10余倍；保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)管理能力、風(fēng)險(xiǎn)防控能力、專業(yè)服務(wù)能力以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力穩(wěn)步提升。保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)不僅成為中國保險(xiǎn)市場(chǎng)的重要組成部分，也成為中國資本市場(chǎng)成熟的機(jī)構(gòu)投資者和促進(jìn)中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量。

（二）投資渠道不斷拓寬

自1984年以來，我國保險(xiǎn)資金運(yùn)用的業(yè)務(wù)范圍不斷拓寬，經(jīng)歷了從傳統(tǒng)的銀行存款、債券向股票、基金，再向基礎(chǔ)設(shè)施、不動(dòng)產(chǎn)等另類投資品種的逐步拓展。保險(xiǎn)資金配置空間和彈性不斷擴(kuò)大，涵蓋從公募領(lǐng)域到私募領(lǐng)域、從傳統(tǒng)產(chǎn)品到另類工具、從境內(nèi)市場(chǎng)到境外市場(chǎng)、從實(shí)體經(jīng)濟(jì)到虛擬經(jīng)濟(jì)的廣闊領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)對(duì)主要金融資產(chǎn)類型的全覆蓋（見表1-2）。

表1-2保險(xiǎn)資金投資范圍變化的歷史沿革

（三）資產(chǎn)規(guī)模高速增長

在經(jīng)濟(jì)高速增長的背景下，我國保險(xiǎn)資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。2004年至2014年，我國保險(xiǎn)資產(chǎn)總額、保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額分別從1.2萬億元、1.1萬億元增加至10.2萬億元、9.3萬億元，年均復(fù)合增速分別為22.4%、22.2%（見圖1-2）。2014年，保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)首次突破10萬億元大關(guān)，規(guī)模增速創(chuàng)四年來新高；2015年4月，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額首次達(dá)到10萬億元。

（四）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)日益優(yōu)化

2004年至今，我國保險(xiǎn)資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)發(fā)生了顯著變化。總而言之，銀行存款占比總體下降，債券占比先升后降但是總體穩(wěn)定，股票和證券投資基金占比具有一定的起伏，另類投資占比增長較快（見圖1-3）。

（五）投資收益逐步改善

2003年以來，保險(xiǎn)資金運(yùn)用總體收益逐步改善。2003年至2014年，保險(xiǎn)資金運(yùn)用已經(jīng)累計(jì)實(shí)現(xiàn)投資收益約23326億元。國際金融危機(jī)爆發(fā)前，得益于資本市場(chǎng)的繁榮，保險(xiǎn)資金投資收益率從2003年的2.7%大幅提高到2007年的12.2%。2008年以來，雖然受到國際金融危機(jī)的負(fù)面沖擊，但是我國保險(xiǎn)資金運(yùn)用始終保持正收益。2013年，保險(xiǎn)資金實(shí)現(xiàn)投資收益3658億元，平均收益率達(dá)5.04%，達(dá)到近四年以來的最好水平。2014年，保險(xiǎn)資金實(shí)現(xiàn)投資收益5358.8億元，同比增長46.5%，創(chuàng)歷史新高；保險(xiǎn)資金投資收益率6.3%，綜合收益率為9.2%，比上年分別提高了1.3個(gè)和5.1個(gè)百分點(diǎn)，均創(chuàng)五年來最好水平（見圖1-4）。

（六）資產(chǎn)質(zhì)量較為優(yōu)良

總體上，保險(xiǎn)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)基本可控、質(zhì)量較為優(yōu)良。存款和債券投資占比接近70%，存款主要存放在國有及上市股份制銀行；債券投資以國債、政策性金融債、含擔(dān)保企業(yè)債等高等級(jí)債券為主；股票、基金投資占比較低，并有一定浮盈；股權(quán)和基礎(chǔ)設(shè)施投資集中在重點(diǎn)行業(yè)，債權(quán)投資大多有大型商業(yè)銀行擔(dān)保。截至目前，歷史遺留的不良資產(chǎn)基本處置完畢，尚未產(chǎn)生新的不良資產(chǎn)。

二、中國保險(xiǎn)資金運(yùn)用取得的成就

近十年來，我國保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)進(jìn)入到一個(gè)快速發(fā)展時(shí)期，在體制機(jī)制建設(shè)、投資理念塑造、效率效能提升、支持主業(yè)發(fā)展、促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)等方面，均取得了長足進(jìn)步。

（一）確立集中化、專業(yè)化、規(guī)范化的管理體制

1.集中化管理

1995年《保險(xiǎn)法》頒布以前，保險(xiǎn)資金運(yùn)用作為財(cái)務(wù)的附屬業(yè)務(wù)，認(rèn)識(shí)模糊、定位不準(zhǔn)，導(dǎo)致出現(xiàn)資金管理分散、資金運(yùn)用混亂、資金風(fēng)險(xiǎn)較高的局面。《保險(xiǎn)法》頒布后，對(duì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的范圍、原則做出嚴(yán)格限定，各保險(xiǎn)公司通過統(tǒng)收統(tǒng)支、收支兩條線等措施，實(shí)現(xiàn)了法人機(jī)構(gòu)對(duì)保險(xiǎn)資金的有效歸集和統(tǒng)一管理，逐步建立了集約化、集中化的管理模式。

2.專業(yè)化運(yùn)營

在借鑒國際經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，中國保險(xiǎn)業(yè)逐步確立保險(xiǎn)資產(chǎn)專業(yè)化管理的道路。資金運(yùn)用主體從公司財(cái)務(wù)部到公司內(nèi)設(shè)投資部門，再到具有更多功能的資產(chǎn)管理中心，直至設(shè)立具有獨(dú)立法人資格的資產(chǎn)管理公司，保險(xiǎn)資產(chǎn)專業(yè)化管理體制基本確立。在這種體制下，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)在組織形式上建立了包括股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)在內(nèi)的較為完善的法人治理結(jié)構(gòu)；在投資流程上形成了戰(zhàn)略資產(chǎn)配置和戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置多層次的決策機(jī)制以及獨(dú)立于投資決策的交易環(huán)節(jié)；在專業(yè)分工上設(shè)置了權(quán)益投資、固定收益投資、另類投資、組合管理、風(fēng)險(xiǎn)控制、市場(chǎng)營銷、基礎(chǔ)研究等前中后臺(tái)部門；在專業(yè)團(tuán)隊(duì)上，初步構(gòu)建了多門類、多層次、多學(xué)科的覆蓋前中后臺(tái)的專業(yè)化管理團(tuán)隊(duì)。

3.規(guī)范化運(yùn)作

經(jīng)過多年的摸索和實(shí)踐，保險(xiǎn)資金運(yùn)用在規(guī)范性方面取得了長足的發(fā)展。監(jiān)管機(jī)構(gòu)出臺(tái)了多項(xiàng)保障保險(xiǎn)資金運(yùn)用安全平穩(wěn)運(yùn)行的政策法規(guī)，引導(dǎo)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)進(jìn)行合理的資金配置。例如，2004年保監(jiān)會(huì)頒布《保險(xiǎn)資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)控制指引》，規(guī)定保險(xiǎn)公司應(yīng)根據(jù)信用狀況、清算能力、賬戶管理能力、風(fēng)險(xiǎn)管理能力和績(jī)效評(píng)估能力等指標(biāo)，建立第三方托管機(jī)制。此規(guī)定標(biāo)志著保險(xiǎn)資產(chǎn)托管制度的建立，為三方制衡協(xié)作機(jī)制的形成奠定了基礎(chǔ)。2010年保監(jiān)會(huì)頒布《保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理暫行辦法》，明確了資金運(yùn)用形式、決策運(yùn)行機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)管控、監(jiān)督管理等一系列內(nèi)容，是《保險(xiǎn)法》修訂實(shí)施后，保監(jiān)會(huì)發(fā)布的關(guān)于保險(xiǎn)資金運(yùn)用的重要基礎(chǔ)性規(guī)章，對(duì)規(guī)范保險(xiǎn)資金運(yùn)用，保障保險(xiǎn)資金運(yùn)用安全，維護(hù)廣大投保人和被保險(xiǎn)人權(quán)益，防范保險(xiǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)具有重要的意義。《保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理暫行辦法》于2014年做了進(jìn)一步修訂。

（二）樹立資產(chǎn)負(fù)債匹配、長期價(jià)值投資、保險(xiǎn)資金安全投資理念

1.資產(chǎn)負(fù)債匹配

保險(xiǎn)公司特別是壽險(xiǎn)公司屬于資產(chǎn)負(fù)債型機(jī)構(gòu)，資產(chǎn)負(fù)債匹配管理是保險(xiǎn)公司經(jīng)營運(yùn)作和資產(chǎn)管理的核心所在。世界保險(xiǎn)業(yè)歷史上屢次出現(xiàn)因?yàn)橘Y產(chǎn)負(fù)債不匹配而導(dǎo)致保險(xiǎn)公司破產(chǎn)的案例。經(jīng)過多年的探索，我國的保險(xiǎn)公司已逐步建立起資產(chǎn)負(fù)債匹配管理的模式。具體來講，通常由委托人根據(jù)負(fù)債的性質(zhì)、特點(diǎn)、結(jié)構(gòu)、期限和成本等要素，進(jìn)行資產(chǎn)戰(zhàn)略配置，再由受托人根據(jù)委托人資產(chǎn)戰(zhàn)略配置的要求，設(shè)立資產(chǎn)戰(zhàn)術(shù)組合，力求在特性、期限、收益、風(fēng)險(xiǎn)、幣種等方面實(shí)現(xiàn)匹配要求和目標(biāo)。

2.長期價(jià)值投資

保險(xiǎn)資金來源于保險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金（一般占保費(fèi)的80%—90%以上），具有期限長、規(guī)模大、來源穩(wěn)定等特點(diǎn)。傳統(tǒng)壽險(xiǎn)產(chǎn)品期限一般在15年至30年以上，即使壽險(xiǎn)分紅險(xiǎn)期限一般也在5年以上，而且躉繳比例高達(dá)70%。這為保險(xiǎn)資金的長期價(jià)值投資創(chuàng)造了條件，促使保險(xiǎn)資產(chǎn)管理必須以一種長期眼光看待投資收益的穩(wěn)定性，進(jìn)而更加關(guān)注那些增長穩(wěn)定、價(jià)值持久、具有穩(wěn)定現(xiàn)金流、能夠抵抗經(jīng)濟(jì)周期和市場(chǎng)波動(dòng)的資產(chǎn)。

3.保險(xiǎn)資金安全至上

保險(xiǎn)資金運(yùn)用關(guān)系著保險(xiǎn)消費(fèi)者的切身利益，有效防范風(fēng)險(xiǎn)始終是保險(xiǎn)資金運(yùn)用的首要任務(wù)。2008年國際金融危機(jī)導(dǎo)致了日本大和生命保險(xiǎn)倒閉，追求高風(fēng)險(xiǎn)投資收益而忽略風(fēng)險(xiǎn)控制是其破產(chǎn)的重要原因。歷史教訓(xùn)證明，保險(xiǎn)資金運(yùn)用始終要堅(jiān)持安全至上。2004年中國保監(jiān)會(huì)頒布了《保險(xiǎn)資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)控制指引》，要求保險(xiǎn)公司加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制，防范投資風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)資產(chǎn)安全運(yùn)轉(zhuǎn)。

（三）提升資產(chǎn)管理效能

1.投資管理取得突出業(yè)績(jī)

2003年以來，我國保險(xiǎn)資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道不斷拓寬，資金可投向收益較高的股票、基金、不動(dòng)產(chǎn)等渠道，保險(xiǎn)資金運(yùn)用收益隨之逐步改善。2003年至2014年，保險(xiǎn)資金運(yùn)用已經(jīng)累計(jì)實(shí)現(xiàn)投資收益約23326億元，平均投資收益率近5%。在保險(xiǎn)業(yè)大部分年份承保虧損的情況下，資產(chǎn)管理對(duì)行業(yè)盈利起到至關(guān)重要的作用。

2.風(fēng)險(xiǎn)管理體系逐步健全

在保監(jiān)會(huì)的監(jiān)督指導(dǎo)之下，全行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理體系逐步健全。一方面，以推進(jìn)保險(xiǎn)資產(chǎn)托管為核心，建立了投資研究、決策、交易相互分離的三方制衡的運(yùn)行機(jī)制，提高資產(chǎn)管理透明度；另一方面，樹立了全面風(fēng)險(xiǎn)管理的理念和意識(shí)，形成了內(nèi)部控制與外部監(jiān)督相結(jié)合的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，經(jīng)受住了經(jīng)濟(jì)周期變化和國際金融危機(jī)的考驗(yàn)。在其他金融行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)加速暴露的情況下，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)沒有發(fā)生大的風(fēng)險(xiǎn)事件，資產(chǎn)質(zhì)量表現(xiàn)優(yōu)良，不良資產(chǎn)比例始終保持在1%以內(nèi)。

（四）積極服務(wù)保險(xiǎn)主業(yè)，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展

1.積極服務(wù)保險(xiǎn)主業(yè)

保險(xiǎn)資金運(yùn)用是保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的有機(jī)組成部分，服務(wù)保險(xiǎn)主業(yè)是資金運(yùn)用發(fā)展的基礎(chǔ)和前提。近十年來，包括中國在內(nèi)的全球保險(xiǎn)業(yè)普遍出現(xiàn)負(fù)債端承保盈利能力下降的問題，保險(xiǎn)業(yè)利潤對(duì)資產(chǎn)端投資收益的依賴程度不斷提高。國際金融危機(jī)之后，我國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不確定性高，債券市場(chǎng)和股票市場(chǎng)波動(dòng)性大幅上升。在此背景下，保險(xiǎn)資金運(yùn)用始終堅(jiān)持服務(wù)保險(xiǎn)主業(yè)的基本要求，以加快創(chuàng)新為重要?jiǎng)恿Γ裱槃?shì)而為的指導(dǎo)思想，將追求絕對(duì)收益作為主要目標(biāo)，不斷加強(qiáng)制度建設(shè)，建立有效的投資決策和內(nèi)控機(jī)制，增強(qiáng)各類資產(chǎn)的運(yùn)營管理能力。近幾年，保險(xiǎn)資金運(yùn)用收益已經(jīng)占到保險(xiǎn)業(yè)整體收益的三分之二左右，有力支持了保險(xiǎn)主業(yè)的發(fā)展。

2.促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展

隨著我國經(jīng)濟(jì)體制改革全面深化，尤其在經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)后，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理行業(yè)積極參與金融改革、維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。過去十余年，保險(xiǎn)資金通過投資存款、債券、股票等金融工具，直接或間接為經(jīng)濟(jì)建設(shè)提供了大量資金支持。自2012年保險(xiǎn)資金運(yùn)用新政推出以來，保險(xiǎn)資金通過債權(quán)投資計(jì)劃、股權(quán)投資計(jì)劃、項(xiàng)目資產(chǎn)支持計(jì)劃等產(chǎn)品，以債權(quán)、股權(quán)或股債融合等多種方式進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。在國家政策指引之下，保險(xiǎn)資金主要投資于交通、能源、市政、保障房和棚戶區(qū)改造等關(guān)系國計(jì)民生的重大項(xiàng)目之中，為國家經(jīng)濟(jì)建設(shè)、人民安居樂業(yè)提供了有力的資金支持。

（五）建立保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管體系

1.明確監(jiān)管思路

我國保險(xiǎn)資金運(yùn)用起步較晚、基礎(chǔ)較弱。同時(shí)，保險(xiǎn)資產(chǎn)規(guī)模大，投資操作難度大，對(duì)投資收益的要求也較高。因此，如何管理好規(guī)模龐大的保險(xiǎn)資產(chǎn)、獲取合理收益，是對(duì)監(jiān)管層的巨大考驗(yàn)。

在充分考慮保險(xiǎn)資金運(yùn)用水平的基礎(chǔ)上，中國保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管部自成立以來始終以有效控制風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)市場(chǎng)安全為基礎(chǔ)，不斷創(chuàng)新監(jiān)管理念，通過思想、制度、體制、機(jī)制的改革，以制度和政策引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展，提升行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)，將市場(chǎng)運(yùn)作與政策引導(dǎo)有機(jī)結(jié)合，根據(jù)宏觀調(diào)控政策和金融市場(chǎng)變化趨勢(shì)，適時(shí)拓展投資渠道，靈活調(diào)整監(jiān)管政策，加強(qiáng)對(duì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的調(diào)控和引導(dǎo)。

2.完善監(jiān)管制度

中國保監(jiān)會(huì)妥善處理監(jiān)管與市場(chǎng)、監(jiān)管與發(fā)展、監(jiān)管與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，以促進(jìn)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)全面、協(xié)調(diào)、可持續(xù)發(fā)展。首先，厘清監(jiān)管的責(zé)任和定位，重在制度建設(shè)，維護(hù)市場(chǎng)環(huán)境。在監(jiān)管方式上，把制定規(guī)則、監(jiān)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)、檢查行為、教育市場(chǎng)作為監(jiān)管的核心內(nèi)容，以制度、體制、機(jī)制和政策引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展，厘清監(jiān)管與市場(chǎng)的責(zé)任邊界。在職能設(shè)計(jì)上，以防范政策風(fēng)險(xiǎn)和行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)為主，支持保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)自主決策、自行投資、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。

其次，逐步建立起“一個(gè)基礎(chǔ)、五個(gè)工具、三個(gè)支撐”的保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管新框架。其中，“一個(gè)基礎(chǔ)”就是以非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)測(cè)和現(xiàn)場(chǎng)檢查為基礎(chǔ)；“五個(gè)工具”就是綜合運(yùn)用信息披露、分類監(jiān)管、內(nèi)部控制、資產(chǎn)負(fù)債管理和償付能力五個(gè)事中事后監(jiān)管工具；“三個(gè)支撐”就是依托保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)、屬地監(jiān)管和資產(chǎn)管理登記系統(tǒng)三個(gè)有力的支撐。

最后，實(shí)施穩(wěn)健有序的政策開放，保證政策的前瞻性和時(shí)效性。目前我國保險(xiǎn)公司的投資經(jīng)驗(yàn)比較匱乏，資本市場(chǎng)的規(guī)范與成熟程度有待提高，保監(jiān)會(huì)從降低投資風(fēng)險(xiǎn)、保證資金安全性的目的出發(fā)，在審時(shí)度勢(shì)、對(duì)環(huán)境深入研判、評(píng)估行業(yè)能力的基礎(chǔ)上，逐步放開投資渠道。同時(shí)，保監(jiān)會(huì)對(duì)保險(xiǎn)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益進(jìn)行判斷，適時(shí)放開投資政策，增強(qiáng)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)獲取重大機(jī)會(huì)和重要資源的能力。

3.轉(zhuǎn)變監(jiān)管方式

隨著行業(yè)發(fā)展的日漸成熟和監(jiān)管能力的不斷提升，保監(jiān)會(huì)對(duì)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理的監(jiān)管方式逐漸向放松管制、減少審批、尊重市場(chǎng)的方向轉(zhuǎn)變。具體來講，一是監(jiān)管重點(diǎn)由市場(chǎng)準(zhǔn)入向能力評(píng)估轉(zhuǎn)變。在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，保監(jiān)會(huì)的監(jiān)管手段由事項(xiàng)審批改為注冊(cè)管理。同時(shí)保監(jiān)會(huì)逐步完善行業(yè)投資能力監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，堅(jiān)持能力優(yōu)先。二是監(jiān)管手段由單一比例約束向彈性比例約束和資本約束轉(zhuǎn)變。在行業(yè)發(fā)展初期，保監(jiān)會(huì)對(duì)保險(xiǎn)資金投資實(shí)行嚴(yán)格的單一比例監(jiān)管。隨著行業(yè)成熟，保監(jiān)會(huì)逐漸推行大類資產(chǎn)配置的比例監(jiān)管，簡(jiǎn)化投資比例監(jiān)管體系。三是監(jiān)管流程由事后監(jiān)管向全程持續(xù)監(jiān)管轉(zhuǎn)變。保監(jiān)會(huì)推動(dòng)監(jiān)管端口前移，加強(qiáng)交易行為監(jiān)測(cè)和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，實(shí)施全過程監(jiān)管，落實(shí)全面風(fēng)險(xiǎn)管理，加強(qiáng)窗口指導(dǎo)，及時(shí)提示風(fēng)險(xiǎn)。四是監(jiān)管方式由現(xiàn)場(chǎng)檢查為主向加強(qiáng)非現(xiàn)場(chǎng)檢查轉(zhuǎn)變。保監(jiān)會(huì)在加大現(xiàn)場(chǎng)檢查力度的同時(shí)，加快開發(fā)資產(chǎn)管理監(jiān)管信息系統(tǒng)，完善保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管指標(biāo)體系和報(bào)表體系，提高非現(xiàn)場(chǎng)分析水平。

4.提高監(jiān)管效率

保險(xiǎn)資產(chǎn)規(guī)模的迅速增長對(duì)監(jiān)管效率提出了更高的要求。保監(jiān)會(huì)著力提升監(jiān)管能力，推進(jìn)監(jiān)管的專業(yè)化和技術(shù)化，提高監(jiān)管效率和質(zhì)量，穩(wěn)步實(shí)施標(biāo)準(zhǔn)化、數(shù)量化和技術(shù)化監(jiān)管。首先，積極開發(fā)監(jiān)管系統(tǒng)。推動(dòng)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理監(jiān)管信息系統(tǒng)的建設(shè)，促進(jìn)全行業(yè)各公司及時(shí)報(bào)送數(shù)據(jù)，納入系統(tǒng)檢測(cè)，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)系統(tǒng)和監(jiān)管系統(tǒng)的無縫對(duì)接，統(tǒng)一監(jiān)管和市場(chǎng)規(guī)則，以系統(tǒng)帶動(dòng)監(jiān)管效率提升。其次，實(shí)行監(jiān)管流程再造。取消大部分審批流程，建立報(bào)告制度和框架；推行報(bào)告的“標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化、程序化、透明化”，規(guī)范要件、要素，實(shí)行會(huì)簽制度。最后，提升監(jiān)管人員能力。保險(xiǎn)資產(chǎn)管理監(jiān)管是極具專業(yè)性和技術(shù)性的監(jiān)管業(yè)務(wù)，基于此，保監(jiān)會(huì)通過多種方式，提高監(jiān)管人員的能力和素質(zhì)，打造一支具有較高專業(yè)水準(zhǔn)、較高技術(shù)手段和較強(qiáng)前瞻意識(shí)的資產(chǎn)管理監(jiān)管團(tuán)隊(duì)。