第三節 浙江期貨業發展歷程

浙江期貨市場從1993年起步，歷經快速擴張、清理整頓到恢復發展、試點探索再到成熟發展、做優做強的過程。到2012年，交易規模和市場份額在全國處于領先地位，擁有了一批合規經營、競爭力強的機構，匯聚了一支經驗豐富、勇于創新的人才隊伍，培育了眾多較為成熟的投資者，期貨行業服務企業、地方經濟的各項功能得到初步發揮。

一、1993—1998年的清理規范階段

這一時期，中國期貨市場一度出現盲目發展的混亂局面，各種商品期貨交易所達到50家左右，期貨經紀公司300多家，交易品種重復，期貨經營機構管理混亂。1993年末，中國證監會開始清理整頓期貨市場，有關部門停止審批新的期貨交易所，已有的期貨交易所縮減至3家。1995年，國債期貨市場發生“3.27”風波，國債期貨交易試點被宣布暫行，期貨市場進入健全規章制度，規范交易行為，防止過度投資的階段。1999年，《期貨交易管理暫行條例》及交易所、期貨公司、從業人員、高級管理人員任職資格四個配套管理辦法的實施，使浙江期貨市場的法規體系初步成型。

1993年，隨著浙江農產品價格和流通體制改革的深化，浙江期貨市場作為改革試點開始起步。眾多生產和經營企業，開始積極探索利用期貨市場的價格發現機制和套期保值功能。1993年3月，浙江首家期貨經紀公司——浙江新華國際商品期貨有限公司成立。截至1993年末，浙江共有6家期貨經紀公司，全年共實現交易額200多億元。1994年，浙江期貨經紀公司增至9家，其中已經進行規范整頓、經中國證監會審核通過的有6家。9家公司共有期貨從業人員800余人，全年實現代理交易額達2000多億元。除這9家期貨經紀公司外，我省還有一批由期貨交易所授予代理權的經紀會員單位。這些期貨經紀公司和經紀會員單位，注重改善經營客觀條件，完善各項規章制度，提高內部管理質量，為企事業單位參與期貨交易提供了保障。1994—1995年，浙江期貨市場在規范整頓中得到較快發展。據不完全統計，浙江有各類期貨經營機構55家，其中期貨經紀公司19家，期貨兼營機構19家，期貨經紀公司營業部17家；擁有從業人員2000余人，期貨客戶1萬多人，客戶保證金約15億元；全年實現代理交易額1萬多億元，經營收入5.1億元。浙江省的期貨交易量占全國期貨交易總量的20%～25%。隨著國家對期貨市場清理整頓力度加大，自1996年開始，浙江期貨市場呈現出明顯“降溫”的局面，持續幾年的盲目發展勢頭得到了有效的遏制，期貨經紀機構數量不斷減少，期貨交易量大幅度下降，市場逐漸規范。據1998年末的統計，浙江尚有各類期貨經營機構30家，這一數字較1995年減少25家；其中期貨經紀公司由19家降至15家，期貨經紀公司營業部由17家降至6家，期貨兼營機構由19家降至9家。1998年全年的期貨交易總額2776.6億，較1997年下降32%，較1995年下降近八成。從客戶量來看，1998年浙江期貨客戶不足2000人，保證金余額僅2.6億元，較1995年減少八成多，大量國有企事業單位退出期貨市場。

二、1999—2000年的蓄勢待發階段

1999—2000年，浙江期貨市場總體規模持續萎縮，占全國期貨交易總量的比重進一步下降。截至2000年末，浙江有期貨公司12家，期貨營業部2家，客戶保證金余額3.76億元，期貨從業人員352人，期貨客戶4101人。全年期貨經營機構實現代理交易額1623.89億元，手續費收入3000萬元，利潤總額800萬元。面對期貨市場的嚴峻形勢，浙江期貨行業及時調整經營思路，堅持依靠品種優勢、服務優勢和技術優勢，努力實現技術創新和服務創新，永安期貨、良時期貨等公司在全國期貨界影響力日益增大。

在品種方面，在期貨市場“扶大限小”政策的調控下，浙江各期貨公司及時轉變經營思路，以行情管理為重點，逐步將交易重心由綠豆向大豆、銅等大品種轉移。

在服務方面，突出信息管理，以信息促服務，以服務促發展。各期貨公司從以往比較重視量的積累向追求信息質量方向轉變，努力為客戶提供準確、快捷的信息服務。一方面下大力氣培訓信息采編和研究人員，對交易品種進行細分研究；另一方面借助專業公司的信息資源，實現優勢互補。如南華期貨與金融街、和訊、世華等多家著名網站簽署了信息合作協議，通過與其他網站、媒體、專業信息公司進行信息互換，實現低成本擴張。

在技術方面，全面推進技術創新，為公司發展提供技術保障。1999年，永安期貨與杭州恒生合作率先在全國推出期貨自助交易系統，實現了異地同步的網上期貨交易。網上交易的應用，使永安公司擴大了經營規模，降低了風險事故發生概率，公司業務覆蓋面擴張至異地市場，客戶數量和保證金數額快速增長。永安技術的創新成功，在浙江乃至全國引起強烈反響，其他公司紛紛效仿，試行自助交易系統和網上期貨交易，積極探索財務電算化，技術創新在浙江期貨市場中全面鋪開。

三、2001—2004年的快速發展階段

在經歷五年下滑后，浙江期貨市場自2001年迎來了實質性反彈。各期貨公司雖然面臨嚴峻的市場環境，但通過積極探索，浙江期貨市場在全國嶄露頭角。2001年，浙江新增10家期貨營業部，截至這年年底，共有期貨經營機構24家，保證金余額3.93億元，期貨從業人員383人，期貨客戶5812人。全年期貨經營機構代理交易額2175.43億元，手續費收入6200萬元，利潤總額1000萬元。浙江期貨公司保證金、手續費收入及利潤等均有一定的增長，代理交易額增長率超過全國平均水平。截至2004年末，浙江共有期貨經營機構45家，其中公司12家，營業部33家，較2000年新增31家營業部。保證金余額12.45億元，期貨從業人員585人，期貨客戶16317人。全年期貨經營機構代理交易額1.89萬億元，較2000年增長1064%；實現手續費收入1.65億元，較2000年增長450%；利潤總額0.44億元，較2000年增長450%。期貨公司競爭實力大幅增強。2004年，12家期貨公司共完成代理交易額2.04萬億元，保證金余額14.76億元。2004年，在全國期貨經紀公司代理交易額前十名中，浙江公司占4家，比上一年增加2家，其中浙江省永安期貨公司代理額居全國第2位，約占全國交易額的3%。浙江期貨公司發展速度快于全國期貨市場的發展。

與此同時，多項期貨市場的全國性試點工作在浙江率先起步，“浙江板塊”優勢初現。2001年11月，永安期貨與工行浙江省分行簽訂了《期貨經紀公司客戶保證金封閉管理（試點）協議》，開始試行期貨保證金封閉管理。2002年6月，經中國證監會批復同意，浙江轄區率先在全國開展期貨客戶保證金封閉管理和電子化交易兩項試點，并就期貨服務部和經紀人管理進行探索。2003年3月，中國證監會在杭州召開保證金封閉管理現場工作會，將浙江轄區試點的期貨客戶保證金封閉管理經驗歸納為“一個系統、二個關鍵、六個環節”，并冠名為“浙江模式”，向全國推廣。2002年8月，浙江轄區12家期貨公司全部實施了期貨電子化交易，交易設備和環境顯著改善，技術力量大為增強；公司錯單大幅減少，風險控制的水平有所提高，為業務拓展創造了條件。電子化交易試點在全國起到了良好的示范效應，許多公司到浙江考察調研，就電子化交易情況進行溝通交流，期貨電子化交易逐步在全國推廣。

四、2005年后的發展壯大階段

2005年，全國期貨交易規模較2004年回落8.68%，而浙江市場期貨交易規模變動不大。截至2005年末，浙江有期貨公司12家，期貨營業部33家，期貨經營機構客戶保證金余額10.41億元，期貨從業人員659人，期貨客戶20189人。全年期貨經營機構代理交易額1.93萬億元，較2004年有小幅增長；實現手續費收入1.45億元。12家期貨公司全年代理交易額2.04萬億元，雖較2004年下降3.32%，但在全國占比升至15.42%，浙江板塊取代深圳板塊躍居全國第一，浙江在期貨市場的全國龍頭地位確立。自2006年開始，浙江期貨市場呈現連年增長態勢，各項指標屢創新高。截至2012年末，浙江期貨經營機構數量增至142家，期貨經營機構客戶保證金余額214.21億元，期貨客戶24.66萬戶。全年期貨經營機構代理交易額達39.22萬億元，實現手續費收入20.02億元，利潤7.98億元。

2005年，新的期貨保證金存管系統開始在部分公司試行。2006年，中國證監會決定從6月下旬開始，在全國按轄區分批部署期貨保證金監控系統，推廣保證金安全存管工作，浙江和江蘇被選定進行首批監控系統部署。2006年，永安期貨和南華期貨先后經中國證監會批準，赴香港設立子公司，經營香港和國際期貨業務。2007年4月，《期貨公司風險監管指標管理試行辦法》公布并實施，浙江成為推行期貨公司凈資本監管系統的首批試點單位。試點以來，浙江期貨公司凈資本各項指標均優于預警指標，未發生凈資本不達標的情況。2008年，12家公司均取得金融期貨業務資格，其中4家公司取得金融期貨全面結算業務資格，4家公司取得金融期貨交易結算業務資格，4家公司取得金融期貨交易業務資格。2011年8月，永安期貨、浙商期貨、中大期貨和南華期貨4家期貨公司位于首批取得中國證監會期貨投資咨詢業務資格批復的14家期貨公司之中。2012年7月，永安期貨、南華期貨和浙商期貨位于全國首批18家取得期貨資產管理業務資格的公司之中。