3.1.3 村鎮(zhèn)銀行發(fā)展的影響因素

學(xué)者們普遍認(rèn)為微型金融組織具有覆蓋窮人和財(cái)務(wù)可持續(xù)的雙重目標(biāo)，微型金融機(jī)構(gòu)必須同時兼顧這兩大“相互沖突”的目標(biāo)（Ledgerwood, 1998; Christen et al.,2004），由此也引發(fā)了對其能否兼顧覆蓋面與財(cái)務(wù)可持續(xù)性的爭論。針對這一問題，存在福利主義和制度主義兩種觀點(diǎn)。福利主義者認(rèn)為，對目標(biāo)客戶的覆蓋比財(cái)務(wù)可持續(xù)性更為重要。Dunn（2002）認(rèn)為，微型金融機(jī)構(gòu)采用追求財(cái)務(wù)可持續(xù)的制度主義方式將會使其注意力和精力從諸如提高窮人和弱勢群體權(quán)益等社會與政治目標(biāo)中偏離。制度主義者則認(rèn)為只有可持續(xù)的微型金融機(jī)構(gòu)才能不斷擴(kuò)大服務(wù)范圍。例如，Conning（2007）、Keeton（2003）等認(rèn)為覆蓋面與財(cái)務(wù)可持續(xù)性之間是相互平衡的。Schreiner（2002）指出，“窮人太多，出資人太少，而社會既關(guān)注窮人現(xiàn)在的福利也關(guān)注其未來的福利，只有實(shí)現(xiàn)了自我持續(xù)的微型金融機(jī)構(gòu)才能在長期內(nèi)產(chǎn)生提高社會福利的強(qiáng)烈激勵”。因此，村鎮(zhèn)銀行作為微型金融組織，必須兼顧服務(wù)“三農(nóng)”信貸和維持財(cái)務(wù)可持續(xù)的雙重目標(biāo)。

1．村鎮(zhèn)銀行發(fā)展中的政府治理

在村鎮(zhèn)銀行發(fā)展過程中，存在中央政府、地方政府、主發(fā)起行、民企股東等多個參與人，以主發(fā)起行和民企股東為首的村鎮(zhèn)銀行內(nèi)部治理者以維持財(cái)務(wù)可持續(xù)為目標(biāo)，中央政府和地方政府則代替全體人民以服務(wù)“三農(nóng)”信貸為目標(biāo)。從形式上，村鎮(zhèn)銀行政府治理的各方參與人存在。然而，中央政府作為“全體人民”的代表，對于眾多國有商業(yè)銀行和農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)無法直接進(jìn)行有效的監(jiān)督和管理，只好由中央到省、市、縣（區(qū)）下設(shè)銀監(jiān)會和銀監(jiān)局，實(shí)行層層代理。這種不得已而拉長的代理鏈，導(dǎo)致責(zé)任和信息層層遞減失真，造成實(shí)際上的委托人虛位，村鎮(zhèn)銀行政府治理與民間資本投入存在參與人約束。

從博弈視角來分析政府與村鎮(zhèn)銀行的行動與收益，我們做如下假設(shè)：①銀監(jiān)會（局）代表國家的利益，并從國家利益出發(fā)；②村鎮(zhèn)銀行不謀取私人收益時，其收益為A，此時國家獲得利益B; ③當(dāng)村鎮(zhèn)銀行謀取私人收益時，會獲得f（θ）＞0的額外收益，其中，θ表示信息不對稱程度，且f′（θ）＞0，即信息不對稱程度越大，額外收益越大，此時，國家的收益為B-f（θ）; ④如果村鎮(zhèn)銀行謀取私人收益，并被銀監(jiān)會（局）發(fā)現(xiàn)，則會被處罰W; ⑤銀監(jiān)會（局）的監(jiān)督成本為C（θ）＞0，且C′（θ）＞0，即信息不對稱程度越大，審查成本越高。

根據(jù)上述假設(shè)，雙方的博弈矩陣可見圖3-2。

在圖3-2中，第一個數(shù)字為村鎮(zhèn)銀行的收益，第二個數(shù)字為銀監(jiān)會（局）的收益。該博弈顯然不存在占優(yōu)策略均衡，也不存在純策略的納什均衡。我們只能求解混合策略的納什均衡。

假設(shè)村鎮(zhèn)銀行謀取私人收益的概率為p，不謀取私人收益的概率為1-p；銀監(jiān)會（局）對特定公司審查的概率為q，不審查的概率為1-q。

此時，銀監(jiān)會（局）審查的預(yù)期收益為

π1=[B-C（θ）+W-f（θ）]·p+[B-C（θ）]·（1-p）

銀監(jiān)會（局）審查的預(yù)期收益為

為使銀監(jiān)會（局）的預(yù)期收益最大化，使，得

[B-C（θ）]·（1-p）+[B-C（θ）+W-f（θ）]·p=[B-f（θ）]·p+B-（1-p）

p=C（θ）/W

同理，使村鎮(zhèn)銀行的收益最大化，得

A·q+A·（1-q）=（A+f（θ）-W）·q+[A+f（θ）]·（1-q）

q=f（θ）/W

通過博弈分析，我們發(fā)現(xiàn)信息不對稱程度θ的提高，不僅使銀監(jiān)會（局）的審查成本增加，而且還會提高銀監(jiān)會（局）進(jìn)行監(jiān)督的頻率，進(jìn)一步增大代理成本；另外，信息不對稱程度θ的提高，不僅使國有企業(yè)私人收益增加，而且還會提高村鎮(zhèn)銀行謀取私人收益的概率，使得委托代理問題加劇。

因此，研究村鎮(zhèn)銀行發(fā)展中的政府治理與民間資本投入問題應(yīng)該基于政府治理中的委托人缺失，通過設(shè)計(jì)與完善治理機(jī)制進(jìn)而降低代理成本，滿足政府、主發(fā)起行與民企股東的參與人約束條件，促進(jìn)村鎮(zhèn)銀行健康發(fā)展。

2．村鎮(zhèn)銀行發(fā)展中的民間資本

在村鎮(zhèn)銀行成立之初，監(jiān)管機(jī)構(gòu)為了降低村鎮(zhèn)銀行的運(yùn)營與金融風(fēng)險(xiǎn)，在《村鎮(zhèn)銀行管理暫行規(guī)定》中規(guī)定：村鎮(zhèn)銀行最大股東或唯一股東必須是銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)。最大銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)股東持股比例不得低于村鎮(zhèn)銀行股本總額的20%，單個自然人股東及關(guān)聯(lián)方持股比例不得超過村鎮(zhèn)銀行股本總額的10%。這一規(guī)定，使得銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)成為村鎮(zhèn)銀行的大股東，而民企股東必然只能作為小股東存在。具體來說：

第一，主發(fā)起行與民企股東是兩個相互獨(dú)立的個體，而且兩者的目標(biāo)函數(shù)并不一致。主發(fā)起行的目標(biāo)是通過村鎮(zhèn)銀行的設(shè)立實(shí)現(xiàn)網(wǎng)點(diǎn)的擴(kuò)張與跨區(qū)域經(jīng)營；而民企股東則希望通過設(shè)立與經(jīng)營村鎮(zhèn)銀行獲取經(jīng)濟(jì)利益。兩者在現(xiàn)實(shí)中獨(dú)立行動，并在行動中各自追求自身利益的最大化。

第二，主發(fā)起行與民企股東之間存在著嚴(yán)重的信息不對稱。在村鎮(zhèn)銀行的實(shí)際經(jīng)營中，主發(fā)起行向村鎮(zhèn)銀行委派絕大多數(shù)的董事，而且董事長和行長也基本是由主發(fā)起行委派，并向村鎮(zhèn)銀行提供日常經(jīng)營管理方面的技術(shù)支持，具有較多的內(nèi)部信息；民企股東一般處于村鎮(zhèn)銀行的外部，一般不參與村鎮(zhèn)銀行的日常經(jīng)營管理，甚至不參加村鎮(zhèn)銀行的股東大會，主要利用村鎮(zhèn)銀行向其發(fā)布的信息與其觀測到的經(jīng)營結(jié)果來判斷村鎮(zhèn)銀行各期的經(jīng)營活動。同時，由于存在著外部干擾信息，即使民企股東能夠觀測到最終的結(jié)果，也不能完全準(zhǔn)確地估計(jì)村鎮(zhèn)銀行的經(jīng)營全貌。

第三，主發(fā)起行會從自身利益出發(fā)，而不去考慮民企股東投資設(shè)立村鎮(zhèn)銀行的目的。正是由于主發(fā)起行與民企股東之間存在著嚴(yán)重的信息不對稱，主發(fā)起行必然會采取實(shí)現(xiàn)自身收益最大化的行動，而不會將民企股東的獲利目標(biāo)作為其行動的依據(jù)，這就使得民企股東的利益有可能會受到損害。

因此，研究村鎮(zhèn)銀行發(fā)展應(yīng)注意兩類委托代理關(guān)系與信息不對稱問題：一類是政府與村鎮(zhèn)銀行之間的委托代理關(guān)系，以及與之相對應(yīng)的企業(yè)內(nèi)、外部信息不對稱問題；另一類是主發(fā)起行與民企股東之間的委托代理關(guān)系，以及與之相對應(yīng)的大股東與小股東信息不對稱問題。本書為了能從理論上揭示村鎮(zhèn)銀行政府治理與民間資本投入的約束條件，首先將其全部內(nèi)容概括為村鎮(zhèn)銀行發(fā)展中的政府治理與民間資本投入，將參與主體假定為政府、村鎮(zhèn)銀行、主發(fā)起行與民企股東四個具有“經(jīng)濟(jì)人”特征的人格化主體，在此基礎(chǔ)上，將政府與村鎮(zhèn)銀行關(guān)系、主發(fā)起行與民企股東關(guān)系抽象為兩者之間的委托代理關(guān)系，進(jìn)而以委托代理關(guān)系為起點(diǎn)，探討村鎮(zhèn)銀行發(fā)展中的政府治理機(jī)制與民間資本投入機(jī)制。在上述假設(shè)基礎(chǔ)上，研究村鎮(zhèn)銀行政府治理與民間資本投入實(shí)質(zhì)上是在滿足委托代理關(guān)系基礎(chǔ)上，充分考慮各方參與約束與激勵相容約束條件，在達(dá)到博弈均衡情況下，實(shí)現(xiàn)各方利益最大化。