1.2　外匯交易的細則與準備

投資者除了要了解外匯、匯率以及外匯投資的交易方式外，還需要掌握外匯交易的細則和準備，包括交易時間、交易報價、利息計算、盈虧計算、模擬交易和必知術語等內容。

1.2.1　外匯的交易時間

目前，世界上大約有30個主要的外匯交易中心，分布于世界各大洲的不同國家和地區。由于所處的時區不同，各外匯市場在營業時間上此開彼關，相互之間通過先進的通信設備和計算機網絡連成一體，市場的參與者可以在世界各地進行交易，外匯資金流動順暢，市場間的匯率差異極小，從而形成了全球一體化運作、全天候運行的統一的國際外匯市場。表1-1所示為外匯市場的主要交易時間。

表1-1　外匯市場的主要交易時間

注：表中的時間為北京時間。

專家提醒

外匯市場隨著太陽的直射路線而交替運作，因此，投資者可以選擇在夜間交易或者選擇早晨交易。但是需要注意的是，在早晨交易的投資者未必能抓住市場上一天中風起云涌的那波行情，很可能會成為其他交易者的獵物。

1.2.2　外匯的交易報價

不同外匯之間的兌換比率稱為匯率。匯率實際上就是以一種外國貨幣購買另一種外國貨幣的價格。匯率經常以貨幣對的形式報價，例如GBP/USD、USD/CHF等。之所以叫貨幣對的形式報價，是因為每筆外匯交易中買進一種貨幣的同時又賣出了另一種貨幣。

例如，GBP/USD=1.2487，斜線左邊列出的第一個貨幣稱為基礎貨幣，在該例中，基礎貨幣是英鎊；斜線右邊列出的第二個貨幣稱為計價貨幣，在該例中，計價貨幣是美元。

1.2.3　外匯的利息計算

合約現貨外匯的計息方法，不是以投資者實際的投資金額計算的，而是以合約的金額計算的。例如，投資者投入10 000美元作為保證金，共買了10個合約的英鎊，那么利息的計算不是按投資者投入的10 000美元計算的，而是按10個合約的英鎊總值，即英鎊的合約價值乘以合約數量計算的。這樣，利息的收入就會很可觀。同時，如果匯率不升反跌，投資者即使拿到利息，也抵不了匯率下跌造成的損失。

財息兼收并不意味著買賣任何一種外幣都有利息可收，只有買高息外幣才有利息的收入，而賣高息外幣不僅沒有利息收入，投資者還必須支付利息。由于各國的利息會經常調整，不同時期不同貨幣的利息支付或收取是不一樣的，投資者往往以從事外幣交易的交易商公布的利息收取標準為依據。

利息的計算公式有兩種：一種是用于直接標價的外幣，如日元、瑞士法郎等；另一種是用于間接標價的外幣，如歐元、英鎊、澳元等。

日元、瑞士法郎的利息計算公式如下。

利息=合約金額×1÷入市價×利率×天數÷360×合約數

歐元、英鎊、澳元的利息計算公式如下。

利息=合約金額×入市價×利率×天數÷360×合約數

1.2.4　外匯的盈虧計算

計算盈虧就是要計算買入和賣出的點差的價值。例如，買入歐元是0.8950，賣出歐元是0.8959，其點差就是9點。要計算每一點的價值，可以有兩種方法，即直接標價法和間接標價法。直接標價法的計算公式如下。

盈虧=（賣價-買價）×合約單位÷平倉價×手數

例如，美元/日元，每手合約為100 000美元，如果在一天內先賣出3手美元/日元后，再買入3手美元/日元，即當天平倉，賣出價為109.80，買入價為108.50（為平倉價），則盈虧的計算方法為：盈利=（109.80-108.50）×100 000÷108.50×3=3 594.5（美元）。

間接標價法的計算公式如下。

盈虧=（賣價-買價）×合約單位×手數

例如，歐元/美元，每手合約為100 000歐元，如果在一天內先買入2手歐元/美元后，再賣出2手歐元/美元，即當天平倉，買入價為1.8850，賣出價為1.9050，則盈虧計算方法為：盈利=（1.9050-1.8850）×100 000×2=4 000（歐元）。

1.2.5　外匯的直盤和交叉盤

直盤是指含有美元貨幣對的交易，如歐元/美元、美元/日元、英鎊/美元等。直盤報價的組合是直接與美元兌換的貨幣組合，包括直接報價和間接報價的方式。只要是貨幣對中出現了美元的交易品種，都是直盤報價的方式。

交叉盤是指兩個非美貨幣之間的交易，如歐元/英鎊、歐元/日元、英鎊/日元等。表1-2所示為直盤和交叉盤報價組合。

表1-2　直盤和交叉盤報價組合

1.2.6　外匯的追加保證金通知

所有的交易者都非常討厭追加保證金通知，當投資者的經紀商注意到保證金存款跌至要求的最低水平之下時，就會要求投資者追加保證金，這種情況發生在市場與投資者的持有頭寸相反運動時。

雖然保證金交易是一個盈利的投資策略，但是更為重要的是投資者要花時間仔細了解其中蘊藏的風險。投資者要清楚地了解自己的保證金賬戶是如何運作的，并且理解經紀商的保證金協議。如果對協議存有疑問，一定要弄得非常清楚才可以。

如果投資者賬戶中的保證金下降到一個預定基準，那么已經建立起的頭寸部分或者全部將被強行平倉，或許在頭寸被清算之前不會收到任何的追加保證金通知。如果投資者有規律地監視賬戶盈虧并且為每個頭寸設立停損訂單，那么就不會陷入上述困境了，因為停損訂單可以減少頭寸帶來的風險。

專家提醒

當一個交易賬戶不再有可用資金去維持現有的敞口頭寸所要求的保證金時，追加保證金機制就被觸發了。

其中，敞口是指存在金融風險的部位以及受金融風險影響的程度。而敞口頭寸是指未平倉頭寸，即在沒有及時抵補的情況下，形成的某種貨幣買入過多或賣出過多的情形。

1.2.7　外匯投資需要做的準備

古人云“磨刀不誤砍柴工”，做交易也同樣如此，沒有充分準備的交易往往只能為投資者帶來災難性的后果。外匯交易前各方面的準備工作如下。

基本知識準備

基本知識準備是初步認識和了解市場的過程，也是進行交易所必不可少的過程，它包括學習基本交易理論；了解常用的技術工具；熟悉交易品種；掌握各交易所的交易交割規則；熟悉開戶、交易流程等。

這是一個學習的過程，任何人都可以通過一段時間的學習來掌握。投資者既可以通過看書來掌握，也可以通過各期貨公司辦的培訓班來掌握。

專家提醒

在這個過程中，投資者應特別注意以下兩點。

（1）不要認為書上的理論和方法完全可以在實際交易中發揮理想作用，真正的交易遠比書本上寫的內容更加復雜。

（2）不能學完之后就認為財富等著你去“拿”從而迫切地開始交易。其實學習完這些基本知識只能說明你對市場有了一個基本的、初步的認識，但離有效的交易還差得很遠。

進行模擬交易

進行模擬交易是對你所學習的知識的一個驗證。在你不具備交易能力之前，進場實地交易一定會付出巨大的代價，因此，多做幾次模擬交易可以減少和緩沖這個痛苦的過程。

嚴格來講，模擬交易是紙上談兵，也可以叫作實習階段，它不可能帶給你如同真實交易那般刻骨銘心的體會和感覺。

嚴格的模擬交易并不像我們聽說的那樣都能賺錢，只是因為很多人把虧損忘記了或因為對虧損沒感覺而沒當回事，但卻把盈利牢牢記在了心頭，所以給人一種錯覺：模擬交易都能賺錢。帶著這種錯覺，很多人迫不及待地開始了真正的交易，但結果卻往往令自己無法想象，甚至不能接受。

專家提醒

投資者所要注意的是，模擬交易的目的是要驗證你所學的知識而非模擬盈利。

采用小單量交易

小單量交易是對嚴格意義上的模擬交易的進一步考驗，在這個階段獲利仍不能是投資者追求的最終目標。

小單量交易可以減少虧損給投資者帶來的對市場的恐懼感，投資者可以最真實地體驗到市場中發生的各種始料不及的情況以及這種情況帶來的傷害或意外的驚喜，真實地體會交易的各個環節及可能出現的交易障礙，從而全面了解真實的交易過程。

在這個過程中，投資者才會切實感悟到交易理論和技術工具在交易中的作用究竟如何，這是進行真正交易的重要準備活動。

外匯投資必知術語

學習外匯交易，投資者需要掌握一些常用術語，包括頭寸、點和手、套利、對沖、保證金、做多、做空、下單和掛單等，如表1-3所示。只有認識并了解了這些術語，投資者才能在實際操作中正確應用。

表1-3　外匯投資必知術語