1.1　外匯投資入門知識

外匯是“國際匯兌”的簡稱，而從外匯出發進行的投資行為就是外匯投資，它具有風險大、收益高、操作靈活等特點。那么，投資者們是怎樣理解外匯投資的呢？下面將介紹外匯投資的基礎知識。

1.1.1　了解外匯和匯率

外匯是以外幣表示的用于國際結算的支付憑證。國際貨幣基金組織對外匯的解釋為：外匯是貨幣行政當局（中央銀行、貨幣機構、外匯平準基金和財政部等）以銀行存款、財政部庫券、長短期政府證券等形式所保有的在國際收支逆差時可以使用的債權。

外匯交易是以一種外幣兌換另一種外幣的行為，其報價即為匯率，通常用兩種貨幣之間的兌換比例來表示，例如USD（美元）/JPY（日元）、GBP（英鎊）/JPY（日元）等。關于這一概念，讀者需要掌握以下兩大要點。

（1）匯率是第一種貨幣（基礎貨幣），以第二種貨幣（計價貨幣）來表示價格。例如，USD（美元）/JPY（日元）匯率為109.2，表示1美元兌換109.2日元。匯率標價的最小單位稱為“點”。例如，GBP（英鎊）/USD（美元）的匯率從1.2495變成了1.2496，即匯率上升了一個點。

（2）一種貨幣不能單獨成為匯價。

專家提醒

基礎貨幣，即中央銀行發行的債務憑證。因為它是整個商業銀行體系得以創造存款貨幣的基礎，所以稱其為“基礎貨幣”?；A貨幣一旦發行，那么在市場上的貨幣供應總量就會表現出成倍放大或是成倍縮小的態勢。一般專家來說，如果從用途的角度來對基礎貨幣進行分類，那么它主要包括兩種，即商提醒業銀行的存款準備金和流通中的現金。

計價貨幣，即雙方當事人在合同中規定的用來計算價格的貨幣。這里說的“規定的貨幣”，既可以是出口國或進口國的貨幣，也可以是第三國的貨幣。

外匯種類和用途

外匯投資作為一種重要的理財方式，有著不同的種類和不可忽視的作用，下面將具體介紹。

1.外匯的種類

外匯的種類繁多，按照不同的分類方式，其可以分為不同的種類。

（1）根據外匯進行兌換時的受限制程度，外匯可以分為自由兌換外匯、有限自由兌換外匯和記賬外匯3種，如圖1-1所示。

圖1-1　按兌換時的受限制程度來劃分的外匯種類

專家提醒

國際貨幣基金組織規定，凡對國際性經常往來的付款和資金轉移有一定限制的貨幣均屬于有限自由兌換貨幣。

世界上有一大半的國家貨幣，包括人民幣在內，都屬于有限自由兌換貨幣。

（2）根據外匯的來源與用途不同，外匯可以分為貿易外匯、非貿易外匯和金融外匯3種，如圖1-2所示。

圖1-2　按來源與用途來劃分的外匯種類

其中，金融外匯是一種與貿易外匯和非貿易外匯完全不同的外匯類別。例如，銀行同業間買賣的外匯就屬于金融外匯，它既非來源于有形貿易或無形貿易，也非用于有形貿易，而是用來管理各種貨幣頭寸過程中的金融資產的。

（3）外匯就其特征意義來說，總是指某種具體貨幣，如美元外匯是指以美元作為國際支付手段的外匯；英鎊外匯是指以英鎊作為國際支付手段的外匯；日元外匯是指以日元作為國際支付手段的外匯等。

專家提醒

貿易外匯、非貿易外匯和金融外匯在本質上都是外匯，它們之間并不存在不可逾越的鴻溝，而是經?；ハ噢D化的。

頭寸意為“款項”，是投資者擁有或借用的資金數量，通常是指收支相抵后的資金過?；虿蛔愕臄盗?。

在國際匯市上，由于多方面的原因，各種貨幣的幣值總是經常變化的，匯率也總是經常變動的。因此，根據幣值和匯率走勢又可將各種貨幣歸類為硬貨幣和軟貨幣，或叫強勢貨幣和弱勢貨幣。關于硬貨幣與軟貨幣，其具體介紹如圖1-3所示。

圖1-3　硬貨幣與軟貨幣介紹

2.外匯的用途

在當代世界經濟中，任何國家都需要進行國際經濟貿易往來。伴隨著商品、勞務以及資本在國際間的流動，各種為進行支付而跨越國界的貨幣運動就不可避免，而外匯以外幣作為國際結算的支付憑證，在其中起著不可忽視的作用。

（1）作為國際結算的支付手段。外匯作為國際結算的支付手段，是國際間經濟交流不可缺少的工具之一，可以促進國際經濟貿易發展和政治文化交流。用外匯清償國際間的債權債務，不僅能節省運送現金的費用，降低風險，縮短支付時間，加速資金周轉，更重要的是，運用這種信用工具，可以擴大國際間的信用交往，拓寬融資渠道，進而促進國際經貿的發展。

（2）促進國際貿易和資本流動的發展。外匯是國際間經濟往來的產物，沒有外匯，就不能加速資金的國際間周轉和運用，國際經濟、貿易和金融往來就會受到阻礙。以外匯清償國際間債權債務關系，不僅可以節省運送現鈔的費用與避免運送風險，而且可以防止資金積壓，加速資金周轉，從而促進國際間商品交換和資本流動的發展。

（3）便于國際間資金供需的調節。例如，發展中國家為加快建設步伐，需要有選擇地利用國際金融市場上的長短期信貸資金，而發達國家的剩余資金也有尋找出路的必要。因此，外匯可以發揮調節國家之間資金余缺的作用。

匯率的定義與制度

匯率是外匯投資中一個重要的概念，接下來將重點介紹其定義和制度。

1.匯率的定義

匯率也稱“外匯行市或匯價”，是一國貨幣兌換另一國貨幣的比率，是以一種貨幣表示的另一種貨幣的價格。由于世界各國貨幣的名稱不同、幣值不一，一國貨幣對其他國家的貨幣要規定一個兌換率，即匯率。

匯率是國際貿易中最重要的調節杠桿。一個國家生產的商品是按本國貨幣來計算成本的，要拿到國際市場上競爭，其商品成本會與匯率相關。匯率的高低也就直接影響該商品在國際市場上的成本和價格，從而直接影響商品的國際競爭力，如圖1-4所示。

從圖中可以看出，一件價值100元人民幣的商品，如果美元對人民幣匯率為6.8702，則這件商品在國際市場上的價格就是14.5577美元。如果美元匯率漲到7，也就是說美元升值、人民幣貶值，則該商品在國際市場上的價格就是14.29美元。商品的價格降低，競爭力增強，肯定好賣，從而刺激該商品的出口。反之，如果美元匯率跌到6.5，也就是說美元貶值、人民幣升值，則該商品在國際市場上的價格就是15.38美元，高價商品肯定不好賣，從而必將打擊該商品的出口。同樣，美元升值而人民幣貶值就會制約商品對中國的進口，反過來美元貶值而人民幣升值卻會大大刺激商品對中國的進口。

圖1-4　匯率高低影響商品國際競爭力的舉例分析

正是由于匯率的波動會給進出口貿易帶來如此大的波動，所以很多國家和地區都實行相對穩定的貨幣匯率政策。中國內地的進出口額高速穩步增長，在很大程度上得益于穩定的人民幣匯率政策。

2.匯率的制度

匯率制度又稱匯率安排（Exchange Rate Arrangement），是指一國貨幣當局對本國匯率變動的基本方式所做的一系列安排或規定。傳統上，按照匯率變動的幅度，匯率制度被分為兩大類型：固定匯率制和浮動匯率制，具體內容如圖1-5所示。

圖1-5　固定匯率與浮動匯率介紹

1.1.2　掌握外匯交易方式

近十幾年來，外匯交易不僅在數量上成倍增長，而且在實質上發生了重大的變化。如今，外匯已成為國際上最重要的金融商品。具體說來，外匯交易主要包括6種交易方式，下面將進行具體介紹。

外匯保證金交易

外匯保證金交易本質上是一種外匯合約現貨交易，其與外匯合約現貨交易的主要區別是：合約約定的貨幣數量不同。一個標準外匯在線保證金交易合約約定的貨幣數量，對日元、瑞士法郎、加拿大元是100 000美元，其他貨幣為100 000英鎊、100 000歐元。外匯的在線保證金交易還有一種“迷你”合約，其約定的貨幣數量，對日元、瑞士法郎、加拿大元是10 000美元，其他貨幣為10 000英鎊、10 000歐元。

在線保證金交易的發展打破了地域的局限，使原來必須依賴本地經紀商才能參與外匯交易的個人和小型機構投資者，可以更加方便地進行外匯投資。

外匯實盤交易

個人外匯實盤交易是指個人通過委托銀行，參照國際外匯市場實時匯率，把一種外幣兌換成另一種外幣的交易行為。由于投資者必須持有足夠要賣出的外幣才能進行交易，外匯實盤交易與國際上流行的外匯保證金交易相比，缺少賣空機制和融資杠桿機制。

目前，我國主要的銀行都開展了個人外匯實盤交易業務。我國的投資者可以憑手中的外匯，到銀行辦理開戶手續，存入資金，即可通過互聯網、電話或柜臺方式進行外匯買賣。

現期外匯交易

現期外匯交易又稱為現貨交易或即期交易，是指外匯買賣成交后，交易雙方于當天或兩個交易日內辦理交割手續的一種交易行為?，F期外匯交易是外匯市場上最常用的一種交易方式，占外匯交易總額的大部分。這主要是因為現期外匯交易不但可以滿足買方臨時性的付款需要，也可以幫助買賣雙方調整外匯頭寸的貨幣比例，以避免外匯匯率風險的發生。

遠期外匯交易

遠期外匯交易與現期外匯交易相區別，是指市場交易主體在成交后，按照遠期合同規定，在規定的日期（一般在成交日后的3個營業日之后）交易的外匯交易。遠期外匯交易是有效的外匯市場中必不可少的組成部分。20世紀70年代初期，國際范圍內的匯率體制從以固定匯率為主導轉向以浮動匯率為主導，匯率波動加劇，金融市場蓬勃發展，從而推動了遠期外匯市場的發展。

外匯期貨交易

隨著期貨交易市場的發展，原來作為商品交易媒體的貨幣（外匯）也成了期貨交易的對象。外匯期貨交易就是指外匯買賣雙方于將來時間（未來某日），以在有組織的交易所內公開叫價（類似于拍賣）確定的價格，買入或賣出某一標準數量的特定貨幣的交易活動。

期貨市場至少要包括交易市場和清算中心兩部分，期貨的買方或賣方在交易所成交后，清算中心就成為其交易對方，直至期貨合約實際交割為止。

外匯期權交易

外匯期權常被視為一種有效的避險工具，因為它可以消除貶值風險以保留潛在的獲利可能。遠期外匯交易的交割可以是特定的日期（如5月1日等），也可以是特定的期間（如5月1日至5月31日等）。但是，這兩種方式雙方都有義務進行全額的交割。

外匯期權是指交易的一方（期權的持有者）擁有合約的權利，并可以決定是否執行（交割）合約。如果愿意的話，合約的買方可以聽任期權到期而不進行交割，而賣方毫無權利決定合同是否交割。