1.4 KDJ指標的空間劃分

KDJ指標的計算由于采用了百分比，因此數值一定是被局限在0~100之間，并圍繞著中軸線50來回地擺動。經過大量的數據統計發現，當KDJ指標曲線擺動到80這個區間時，此時往往對應著股價的波段高位，容易發生回落；當KDJ指標曲線擺動到20這個區間時，此時往往對應著股價的波段低位，容易發生反彈。鑒于此，當前市場上絕大多數證券分析軟件都把80線和20線作為指標是否已經超買或者超賣的分界線。

1.4.1 空間劃分

其實這也很好理解，KDJ指標的時間周期取值為9，即統計9天內的最高價、最低價和收盤價。倘若一只股票每天都在上漲，已經連續漲了8天，那么它很容易發生回調。此時跟蹤價格的KDJ指標也早已經進入了超買區域，指標線發生回落也是極其自然的事。反過來，如果一只股票每天都在下跌，已經連續跌了8天，那么它也很容易發生反彈。此時，跟蹤價格的KDJ指標也早已經進入了超賣區域，指標線發生反彈也很正常。

80線、20線和中軸的50線，它們將整個KDJ指標區域分解成四大空間，根據經驗法則的統計，空間的區域劃分具體如下。

● 強勢多頭：指標在80～100的位置。

● 正常多頭：指標在50～80的位置。

● 正常空頭：指標在20～50的位置。

● 強勢空頭：指標在0～20的位置。

圖1-9所示是KDJ指標示意圖，除了正常的三條指標線之外，圖中還有3根較粗的水平軸線，從上到下分別是80線、50線和20線，我們就通過這3根水平軸線，對KDJ指標區域作一個空間上的劃分。

TIPS：知道了指標的空間劃分，當追蹤股價的指標線運行到相應區域時，我們就能理解股價當前所處的位置，對股價的日后運行也有一個大致的方向判斷。

除了對指標區域進行空間上的劃分之外，這3根水平軸線其實還有更大的作用。

1.4.2 50線作用及交易含義

50線處在KDJ指標的中央，是指標的中軸線，指標中的K、D、J三條曲線其實都是圍繞著它做高低擺動。此外，根據指標空間的劃分標準，50線還是多空轉換的分界，這就更加凸顯了50線的重要。

TIPS：趨勢有兩面，即多與空，由下至上為多，從上而下為空，但無論是哪一面， 50線都是多空雙方必爭之地，也具有極強的交易含義。

多頭在50線的動作，術語稱為多頭表態；空頭在50線的動作，術語稱為空頭抵抗，下面我們就看看多空雙方的表演。

先看多頭表態。

空頭一旦成勢，股價勢必會下跌，跟隨股價變動的KDJ指標也必然向下回落。此時多頭如果還想穩定盤面，不想將之前的勝利果實拱手相讓，那么操盤的主力就必然會在50線一帶組織起有效的反擊，告訴場外的跟風盤，多頭主力還在。此時， 50線就是多方的第一道防線，操盤主力一定要在這個地方發力。

圖1-10所示是煙臺冰輪（冰輪環境）（000811）2017年2月至2017年4月的日線圖，同時也是非常經典的多頭主力在50線位置發力的表態圖。

圖中文字和箭頭指示的地方就是多頭主力表態的地方。我們看到在圖的左側，股價曾有一段小幅度的拉升，隨后空頭肆虐，讓股價連跌3天，KDJ指標中的D曲線剛剛擊穿50線。此時多頭主力如果沒有作為，那之前連跌3天的K線就變成了三只烏鴉的經典頭部K線組合，股價未來的下跌空間就會被打開，之前的升勢也會被一筆抹煞。

50線是由多轉空的分水嶺，也是KDJ指標區間內正常多頭區間與正常空頭區間的轉換處，多頭要想繼續做盤，就一定要在這個地方用盤面語言表態。我們看到，在圖中上下箭頭的指示處，多頭毫不猶豫地拉出一根大陽線，一舉扭轉被動的局面，同時也發出無聲的宣言：多頭主力還在。

如果是一名經驗豐富的投資者，又對KDJ指標有過深入研究，當看到這根K線時一定會很激動，因為多頭主力又開始行動了，此時正是自己進場賺取利潤的最好時機，未來的升幅至少會對等前面的升幅。

感興趣的朋友可以打開圖表自己觀察，煙臺冰輪這一段走勢最低點在9.03元，圖中多頭表態的位置大概在10.7元附近，前面這一段升幅的空間如下。

（10.7－9.03）÷9.03×100%＝18.5%。

從圖中可以看到，股價后面漲到12.5元，從多頭表態開始，這段升幅如下。

（12.5－10.7）÷10.7×100%＝16.9%。

經過比較，我們看到兩段升幅幾乎差不多。

TIPS：前例是多頭表態成功的例子，其實在實戰中，有很多時候由于空頭過于兇猛，多頭雖然表態，但并不能成功扭轉頹勢，后面還是會被空頭攻陷陣地，這就是多頭表態失敗。

圖1-11所示是福耀玻璃（600660）2017年5月至2017年7月的日線圖，同時也是典型的多頭表態失敗圖。

圖中標注得已經很明顯，股價在拉升一段后，空頭開始趁虛而入，將KDJ指標壓低，并來到了下箭頭所指的50線附近。面對由多轉空的關鍵時刻，多頭在上箭頭所指處拉出一根中陽線，意圖扭轉不利局面。如果不懂KDJ指標精髓的投資者，看到這根陽線一定會很高興，但此時空頭氣勢已盛，第二日就用中陰線回擊。我們看到隨后兩根小陽線是多頭最后抵抗，可惜最后無功而返，股價開始持續走低。

欣賞完多頭表態，我們再看看空頭抵抗。

空頭抵抗的意義與多頭表態差不多，當盤面面臨由空轉多的那一刻，原來的空頭肯定不會坐視不理，否則多頭將氣勢如虹、乘勝追擊。股票市場由于節奏較慢還好說一點，期貨市場變化較快，一旦多空易手，盤面很容易形成一方扎空的走勢，所以50線是空方必守的陣地。

與多頭表態一樣，空頭抵抗也分兩種，即抵抗成功與抵抗不成功，我們先看不成功的實例。

圖1-12所示是華潤三九（000999）2017年4月至2017年7月的日線圖。

看懂了前面兩個實例，這幅圖就很好理解。借助多頭前面連續4根陽線的攻擊， KDJ指標線已經來到50線的關口，空頭如果不做抵抗，陣地將拱手相讓。于是我們看到上下箭頭處空方用大陰線展開反擊，迫使KDJ指標守50線關口。事實證明，這是空頭的無效抵抗，多頭化解攻勢后，走出一段中級行情。

TIPS：多空一旦易手，得勢一方絕不會輕易放手，必將追殺到底。

下面我們再通過一個實例，看一下空頭抵抗成功的結果。圖1-13所示是亞邦股份（603188）2017年5月至2017年6月的日線圖。

在圖中雙箭頭的左側，股價有見底的跡象，KDJ指標也修復完成。照此發展，多頭只要稍加準備，后續有可能發動更大的行情。這只股票的空頭十分機警，趁著多頭氣勢未成之際驟然發難，連續3根陰線將KDJ指標線打回原形，同時將股價打到了新低的位置。

通過這兩幅圖，讀者可能已經了解KDJ指標50線的技術意義，這里有幾點需要說明。

（1）由于KDJ指標中的J曲線與RSV值無關，所以J曲線在50線附近的變化意義不大，可以忽略。

（2）K曲線和D曲線相比較，D曲線更為穩定，所以技術上以D曲線為主，K曲線為輔。

（3）50線不是一個絕對值，40～60的區間都可視為50線的范疇，不可太過于拘泥。

（4）實戰中一定要注意股價所處的位置，然后結合指標綜合研判，這是KDJ指標發揮作用的基礎。

1.4.3 20線作用及交易含義

20線位于KDJ指標的下半部分，是正常空頭區間和強勢空頭區間的分界線。從指標的角度來說，指標線到了這里，說明股價前期已經下跌一大段了，后面即將進入超賣階段。但也正是這個階段，才是股價加速下跌進而觸底的時候，這也是指標線產生低位鈍化的原因所在。因此20線從多空的角度來講，意義是不一樣的。

● 多頭：20線是多頭最后的防線，一旦失守，股價在后面可能會加速下跌。

● 空頭：20線是空頭的第一道防線，若不抵抗，多頭會繼續挺進，直逼50線多空分界點。

無論是多空哪一方，實戰中單憑意愿是遠遠不夠的，主要還是靠實力說話，因此成功與失敗的概率各占一半。考慮到本書的篇幅，我們就不一一舉例，只選取兩個典型的實例幫助大家理解一下。

圖1-14所示是鄭州商品交易所鄭棉1709期貨合約的日線圖，時間截止到2017年7月17日。

鄭棉1709合約，就是該份期貨合約于2017年9月到期，合約到期后，交易所會根據多空雙方手中還未平倉的合約單，進行棉花現貨的交割。

之所以選用期貨合約圖而不是讀者常見的股票圖表，一方面是因為這幅圖很經典，另一方面也是想對讀者說明，KDJ指標最初就是在期貨市場中應用的。

TIPS：正因為期貨市場可以進行多空雙向交易，故而多空雙方的角逐表現得才更加淋漓盡致。

從圖中可以看到，鄭棉1709期貨合約從16540的高點一路向下，空方力量經過兩個波段的宣泄后，將指標線從高位打壓到了20線附近，觸及多頭最后的防線。正是在這個關鍵位置，多頭組織力量展開反擊，拉出一根中陽線，意圖挽救局面。

后續結果暫且不論，我們只需理解，多頭主力為何在20線這個位置而不是其他位置展開反彈，通過這一實例就足以說明20線位置的重要。

我們再來看另一個經典的圖例，它同樣來自期貨市場。圖1-15所示是鄭州商品交易所甲醇1709期貨合約的周線圖，時間也是截止到2017年7月17日。需要說明一點，甲醇期貨是夜盤交易品種，即可以在晚上交易，這一點大家可以從圖表右下側的交易時間看出來。

這是一幅空頭防守第一道防線即20線的經典圖例。在圖中雙箭頭標示處， KDJ指標中的D曲線即將由下而上穿越20線，這表明經過前期的大幅下跌，多頭積蓄的力量已經足夠化解空頭的攻勢，這也是箭頭前面有一根中陽線的原因。

TIPS：讀者不要忽略，可以反映中期趨勢的周線圖，有很強的技術意義。

我們看到空頭隨后利用20線做最頑強的抵抗，連續兩周做出周陰線，妄圖將多頭攻勢扼殺在萌芽中。由于空頭力量在前面的走勢中已經消耗殆盡，因此后面多頭主力還是占了上風，但不能否認的是，20線在多空雙方的爭斗中重要性已經不言而喻。

這兩幅圖都很經典，希望大家能好好體會。我們舉的兩個實例，無論是多頭還是空頭，在這兩幅圖中都是抵抗失敗的，至于成功的案例，讀者可以自行尋找案例學習。

通過上述實例，相信讀者已經了解了KDJ指標20線的技術意義，這里有幾點需要注意。

（1）由于KDJ指標中的J曲線與RSV值無關，所以J曲線在20線附近的變化意義不大，可以忽略。

（2）K曲線和D曲線相比較，D曲線更為穩定，所以技術上以D曲線為主，K曲線為輔。

（3）相對而言，20線由于處在指標低位，因此對于空方有較大的技術意義。由于此時股價下跌較多，對于多方而言，抵抗的意義開始減弱。

（4）實戰中一定要注意股價所處的位置，然后結合指標做綜合研判。

1.4.4 80線作用及交易含義

80線和20線的位置相反，處在KDJ指標的上半部分，是正常多頭區間和強勢多頭區間的分界線。從擺動的角度來說，指標線到了這里，說明股價前期已經上漲一大段了，即將進入到超賣的階段。但也正是這個階段，在加速趕頂的過程中股價往往上漲得更為猛烈，這也是指標線產生高位鈍化的原因。從多空的角度來講，80線的意義也非同凡響。

TIPS：80線是多頭的第一道防線，若不抵抗，空方會繼續挺進，直逼50線多空分界點；80線也是空頭的最后防線，一旦失守，股價在后面有可能會加速沖頂。

與20線一樣，多空雙方在這個位置的較量，其成功與失敗的概率同樣各占一半。成敗與多空如果全部講解，占用篇幅太大，我們同20線一樣，只選取兩個典型的實例幫助大家理解一下。

圖1-16所示是中文傳媒（600373）2017年5月至2017年7月的日線圖。

從圖中可以清楚地看到，多頭在之前的行情中已經大獲全勝，利用兩個波段推高了股價。此時，KDJ指標中的D曲線剛剛突破80線，看起來形勢一片大好，局面正由正常多頭空間向強勢多頭空間演變。但空頭不甘心失敗，在圖中上下箭頭標注的位置，依托80線最后的防線，做出了空頭抵抗的動作。我們可以看到，空頭利用多頭跳空高開冒進的破綻，當天就展開還擊，讓K線收出長長的上影線，隨后又連續3天讓股價收出陰線，如果后面沒有發生多頭股價加速趕頂的動作，當時的K線看起來就像是一個頭部，股價隨時有見頂的可能。

看過空頭在80線頑強抵抗的實例，我們再看一下上證指數在80線初次抵抗的場景。

圖1-17所示是上證指數（999999）2016年11月至12月的日線圖。

從圖中可以看到，上證指數在之前的行情中由于升勢過急，造成KDJ指標已經連續在高位運行，并導致指標高位鈍化。

TIPS：為了凸顯KDJ指標高位鈍化這種現象，這里我們用字母“S”予以表示。

從圖中連續出現的字母“S”看出，指標高位鈍化已經連續多日了。這種現象下，要么主力奮力再拉一波，要么就是股價極容易就地見頂。在圖中雙箭頭標示的前一天，空頭已經發起試探性進攻，收出一根高點和低點都逐漸下移的陰線。此時，多頭不愿失敗，利用80線這一關卡，在箭頭處收出一根陽線，做最初的抵抗。

多空雙方是對手盤，一方如果發力，必然誘發另一方更加發力。本例就是如此，多頭高位發力后，空頭直接反擊讓指數K線收出陰線，接著更誘發了后面的跳空低開，給多頭致命一擊，從而讓指數波段見頂。

通過上述實例，相信讀者已經對KDJ指標80線的技術意義有所了解。

（1）由于KDJ指標中的J曲線與RSV值無關，所以J曲線在80線附近的變化意義不大，可以忽略。

（2）K曲線和D曲線相比較，D曲線更為穩定，所以技術上以D曲線為主，K曲線為輔。

（3）相對而言，80線由于處在指標高位，因此對于多方有較大的技術意義。由于此時股價上漲較多，對于空方而言，最后的抵抗意義已經不大。

（4）實戰中一定要注意股價所處的位置，然后結合指標做綜合研判。

失敗與成功是相對的，這里只是舉了兩個抵抗失敗的例子，至于成功的案例感興趣的讀者可以自行尋找學習。

1.4.5 0線和100線的作用

目前市場上各大券商為投資者提供的證券分析軟件中，關于KDJ指標幾乎都是三條曲線和一些模糊的水平軸線，這就影響了指標的使用。為了說明問題，我們先通過技術手段，讓0線和100線在指標上顯現出來。

圖1-18所示就是0線和100線顯現后的KDJ指標圖。需要注意的是，為了不影響效果，我們這里把原來的50線、20線和80線去掉了。

KDJ指標中，0線和100線一個在天上，一個在地下，是指標的兩個極值，也是K、D曲線不可逾越的天塹。但J曲線不同，它將K、D曲線差值放大2倍的特點使得它得以成功穿越0線和100線。如果說在50線、20線和80線中J曲線沒有用武之地的話，那么0線和100線就是專屬于J曲線的表演舞臺。

TIPS：KDJ指標中0線和100線與J曲線的結合有什么作用呢？四個字，抄底逃頂。

在KDJ指標中，J曲線與0線的結合主要用來抄底。

底的范圍很寬泛，可以是歷史大底，也可以是波段底部，無論哪一種，J曲線結合0線都做得很好。

我們看最近的實例，圖1-19所示是一幅上證指數的周線圖。

相信大家已經看得很清楚，上證指數從5178的高點一路向下滑落，直到2638點才止住頹勢，隨后連續用5個波段展開反彈行情。在這5個波段行情中，其中4次的底部都發生了J曲線自下而上穿越0線的現象，概率達到80%。大家若是仔細觀察圖中雙箭頭標示處就會發現，每一次J曲線自下而上穿越0線時，幾乎都是波段的低點，0線的作用毋庸諱言。

我們再看一個股票的實例。圖1-20所示是2017年上半年行情中最耀眼的明星股——貴州茅臺的周線圖。

2017年上半年的行情可以用一個詞來形容，那就是“冰火兩重天”。在絕大多數中小盤股票經常發生“閃崩”行情、綿綿向下探底的時候，以貴州茅臺為代表的大市值股票則牛氣沖天，上演了“大象也能跳舞”的好戲。

我們從圖中可以看到，每一次KDJ指標中的J曲線發生自下而上穿越0線的現象，在相近的時間內，貴州茅臺都見到了一個相對的底部。也正是這3次主力的演出，才成全了貴州茅臺從153.24元上漲到478.21元的完美表演。

TIPS：需要說明的是，J曲線自下而上穿越0線尋底的功能，至少要在周線級別的圖表中應用。

由于2倍的差值放大，J曲線本來就是KDJ指標3條曲線中變化最頻繁的，加上日線周期同樣是時間周期中變化最快的，所以在日線圖上，J曲線結合0線尋底的作用將大打折扣。

知道了J曲線與0線結合抄底的作用，那么自然就會明白J曲線與100線結合的作用。是的，二者結合主要用來逃頂。

相較于股票市場，期貨市場由于有杠桿的作用，可以將收益和損失成倍地放大，因此也更加兇險，這就要求期貨市場參與者如果想要生存，首先就要對多空的方向判斷正確。KDJ指標之所以會先在期貨市場流行起來，進而影響到股票市場，就在于它有獨特的抄底逃頂的功能。

圖1-21所示是鄭州商品交易所錳硅1709期貨合約的周線圖。

期貨合約由于交易時間普遍較短，又不是連續的，所以給投資者糾錯的時間很少，一旦信號出現，要堅決地執行。圖中可以看到錳硅1709主力合約自上市后一路高歌猛進，多頭勢如破竹，但在雙箭頭標注處，卻發生了KDJ指標中J曲線自上而下穿越100線的現象，此時周K線圖上也收出一根陰十字星。我們看到空方主力隨后毫不留情，一鼓作氣連續拉出周陰線，將多頭徹底殲滅。如果不能及時有效地識別J曲線結合100線發出的見頂信號，隨后又未能及時止損，這樣的跌幅爆倉是必然的結果。

TIPS：期貨市場一旦看錯方向又未能及時止損，爆倉是常有的事，因為多空雙方一旦發力，幾乎沒有停手可能，招招致命。

股票市場的投資者或許對爆倉沒什么概念，但期貨投資者都清楚，一旦爆倉，就意味著你已經血本無歸，幾乎可以宣告破產了。

在股票市場上，J曲線結合100線發出逃頂信號的經典案例首推上證指數6124點的歷史大頂，我們在這里欣賞一下。

圖1-22所示是上證指數的周線圖，圖中的6124點相信每一位投資者都會永遠銘記，因為這是中國股市到筆者寫本書為止所能達到的最高位置。

6124點是眾多股民心中永遠的痛，自高點滑落后，指數一直跌到1664點才止住腳步，無數財富也因此灰飛煙滅。能不能在第一時間有效識別這樣的歷史頂部呢，我們從圖中方框框定的位置就能看出端倪，在方框左側的K線，KDJ指標中的J曲線已經在第一時間下穿100線，發出了指數見頂的信號。而圖中右側的K線，指標通過高位死叉的方式再次提醒了大家。只可惜對于這樣的信號大家并不熟悉，因此也就錯過了最佳的逃命機會。

利用J曲線與100線相結合的技巧逃離頂部的實例還有很多，這里就不過多舉例，大家如果感興趣可以自行尋找學習。相信經過學習，你對這種技巧理解得會更加深刻。

TIPS：同抄底技巧一樣，J曲線由上而下穿越100線逃頂的技巧，至少要在周線級別的圖表中應用，至于原因，與抄底理由大體相同，這里就不再贅述。

多空的角逐在50線、20線和80線這些關鍵地方表現得最為明顯，至于抄底、逃頂等具體技巧在0線和100線也有很好的應用，這些都是KDJ指標實戰中的精髓。遺憾的是，這部分知識目前市場上少有人知，絕大部分散戶投資者從未關注到這個方面，市面上的學習資料也很少提及這一領域，大部分的目光都放在了指標線的應用上，這未免讓人感到遺憾。指標線的應用固然重要，但本章技巧也不可偏廢，希望本書的讀者能夠深刻體會筆者的苦心，倘若這些實戰技巧能對你有所幫助，那就可以達到雙贏的目的了。