虎之眼

虎之眼

So many times, it happens too fast

You change your passion for glory

—Eye ofthe Tiger

有一次和我的一位馬來(lái)西亞朋友走在日內(nèi)瓦的大街上。街道的大部分被隔離起來(lái)施工，一些施工機(jī)器散落四周。幾個(gè)工人站在那里，悠閑地抽著煙，快樂(lè)地朝我們揮手。我的馬來(lái)西亞朋友說(shuō)：“這條路在瑞士修，得花幾年的時(shí)間；要是在我們馬來(lái)西亞修，大概要幾個(gè)月；如果是在你們中國(guó)，幾個(gè)星期就修好了。”

對(duì)那些經(jīng)常訪問(wèn)中國(guó)的外國(guó)人來(lái)說(shuō)，給他們印象最深刻的就是變化的速度，但是中國(guó)人已經(jīng)對(duì)這些日新月異的變化習(xí)以為常了。我住在北京，從我的住處到上班的路上幾乎過(guò)不了一兩個(gè)月，就會(huì)有一座新的大樓拔地而起。中國(guó)經(jīng)濟(jì)在過(guò)去的20年里以同樣令人目眩的速度增長(zhǎng)。從1978年到現(xiàn)在，中國(guó)的年均GDP增長(zhǎng)速度達(dá)到9.4%，超過(guò)了日本和“四小龍”經(jīng)濟(jì)起飛時(shí)期的速度。

高速的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)是至關(guān)重要的，這樣高的增長(zhǎng)速度對(duì)其他國(guó)家來(lái)說(shuō)是不可思議的。一個(gè)突尼斯的朋友告訴我，他在牛津聽過(guò)一門中國(guó)經(jīng)濟(jì)的課。老師告訴他們：當(dāng)增長(zhǎng)速度降低到7%的時(shí)候，中國(guó)會(huì)認(rèn)為是經(jīng)濟(jì)衰退！在高速增長(zhǎng)的同時(shí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)隱藏著很多問(wèn)題：不斷擴(kuò)大的貧富差距，日益惡化的環(huán)境污染，脆弱的金融體系，逐漸凸現(xiàn)出來(lái)的能源安全問(wèn)題，等等。我們無(wú)法把中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩甚至停止，去集中精力改革經(jīng)濟(jì)體制。持續(xù)而穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有助于推動(dòng)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)改革。當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于高速增長(zhǎng)時(shí)期時(shí)，改革的難度會(huì)減少。增長(zhǎng)所創(chuàng)造的紅利能夠使得政府利用新增加的收益補(bǔ)貼改革中的受損者，減少改革的阻力，增長(zhǎng)還能夠提高政府的權(quán)威和信譽(yù)。

也許我們可以樂(lè)觀地預(yù)測(cè)，在可預(yù)見的未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍將維持快速的增長(zhǎng)。那么是否還有深化經(jīng)濟(jì)改革的必要呢？和改革初期相比，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展已經(jīng)進(jìn)入了與以往截然不同的一個(gè)新階段。當(dāng)前中國(guó)政府面臨的挑戰(zhàn)包括如何減少內(nèi)外部失衡、尋找持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展道路等。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn)是高儲(chǔ)蓄、低消費(fèi)、投資效率低。即使和其他東亞經(jīng)濟(jì)體相比，中國(guó)的儲(chǔ)蓄率仍然是相當(dāng)高的。其中一個(gè)原因是缺乏有效的社會(huì)保障體系，同時(shí)快速的社會(huì)轉(zhuǎn)型給國(guó)民造成普遍的焦慮，使得國(guó)民的預(yù)防性儲(chǔ)蓄較多。在農(nóng)村，許多農(nóng)業(yè)人口沒(méi)有被納入醫(yī)療保險(xiǎn)和社會(huì)保險(xiǎn)的范疇；在城市，大量的流動(dòng)人口在教育、醫(yī)療、住房、公共服務(wù)等方面仍然無(wú)法享受和城里人一樣的待遇。盡管在過(guò)去幾年中政府財(cái)政收入提高得很快，但是政府的投資主要集中在固定資產(chǎn)項(xiàng)目上（例如建造高速公路和機(jī)場(chǎng)等），而不是用在醫(yī)療教育等公共產(chǎn)品的提供上。因?yàn)闆](méi)有足夠的供應(yīng)，這些公共產(chǎn)品的價(jià)格居高不下，抑制了國(guó)民的消費(fèi)欲望，因此消費(fèi)比較低。

由于國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄比投資增長(zhǎng)快，中國(guó)的貿(mào)易順差（等同于儲(chǔ)蓄剩余）增加了。通常情況下，如果一個(gè)國(guó)家有了貿(mào)易順差，人們會(huì)把資金投資海外，這會(huì)出現(xiàn)資本賬戶的赤字。但是在中國(guó)卻同時(shí)出現(xiàn)了資本賬戶和經(jīng)常賬戶的“雙順差”，這種特殊的現(xiàn)象是由于所謂的“回流投資”（round tripping）造成的。中國(guó)的公民為了享受國(guó)家吸引外資的優(yōu)惠政策，在境外注冊(cè)離岸公司，將國(guó)內(nèi)的資本匯出境外之后再以國(guó)外投資的形式投資國(guó)內(nèi)項(xiàng)目。有的學(xué)者估計(jì)這種形式的“回流投資”可能占直接投資的50%左右。外部不平衡帶來(lái)了兩種結(jié)果：第一，中國(guó)積累了大量的外匯儲(chǔ)備（目前已經(jīng)超過(guò)1萬(wàn)億美元）。盡管一個(gè)國(guó)家需要一定的外匯儲(chǔ)備來(lái)支付對(duì)外債務(wù)和貿(mào)易支出，但是如此巨大的外匯儲(chǔ)備規(guī)模已經(jīng)成為一個(gè)沉重的負(fù)擔(dān)。中國(guó)約70%到80%的外匯儲(chǔ)備投資了美元資產(chǎn)，主要以美國(guó)國(guó)庫(kù)券為主。美國(guó)國(guó)庫(kù)券的回報(bào)率非常低，如果將通貨膨脹和運(yùn)營(yíng)成本考慮在內(nèi)，中國(guó)基本上是無(wú)利可圖的。美元進(jìn)一步的貶值還將加大中國(guó)外匯儲(chǔ)備的風(fēng)險(xiǎn)。第二，人民幣升值的壓力已經(jīng)成為中國(guó)政府迫在眉睫需要解決的問(wèn)題。雖然人民幣升值將導(dǎo)致出口的減少和進(jìn)口的增加，減少貿(mào)易順差，但是人民幣快速升值也許將對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)乃至世界經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展帶來(lái)消極的影響。

2005年7月21日，中國(guó)人民銀行宣布調(diào)整人民幣匯率政策。中國(guó)開始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一攬子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度，同時(shí)人民幣對(duì)美元一次性升值2%。顯然，2%的升值幅度和5%—10%的市場(chǎng)預(yù)期相比還有很大差距。模糊的匯改政策使得外貿(mào)公司不能準(zhǔn)確解讀未來(lái)的市場(chǎng)狀況，顯得無(wú)所適從。制定一個(gè)清晰明確的法規(guī)并堅(jiān)決地執(zhí)行它是非常重要的。中國(guó)的貿(mào)易部門對(duì)小規(guī)模的匯率變動(dòng)并不敏感，因此這一次的微調(diào)無(wú)法在調(diào)節(jié)中國(guó)經(jīng)濟(jì)失衡問(wèn)題上有更大的作為。人民幣升值對(duì)收入再分配也會(huì)有不良影響。相對(duì)較便宜的進(jìn)口農(nóng)產(chǎn)品將擠占國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品的市場(chǎng)，損害中國(guó)農(nóng)民的利益。

比較合理的政策應(yīng)該著眼于促進(jìn)國(guó)內(nèi)消費(fèi)的增長(zhǎng)，增加進(jìn)口，減少出口，從而實(shí)現(xiàn)貿(mào)易平衡。對(duì)公共產(chǎn)品的投資就是一個(gè)很好的選擇，它將彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄和投資的缺口，把中國(guó)經(jīng)濟(jì)引領(lǐng)到平衡發(fā)展的道路上去。目前中國(guó)的財(cái)政狀況非常健康，基本赤字在GDP中占的比重小于2%，公共債務(wù)余額在GDP中占的比重只有26%。過(guò)去幾年里稅收的增長(zhǎng)速度比GDP的增長(zhǎng)速度快10%。中國(guó)完全可以多動(dòng)用一些資金而無(wú)須擔(dān)心未來(lái)的償還能力。

如果我們同意增加公共開支，那么投資在哪些方面比較好呢？公共開支的項(xiàng)目應(yīng)該集中投放在對(duì)未來(lái)發(fā)展有戰(zhàn)略影響的領(lǐng)域，如重建覆蓋城鄉(xiāng)人口的高效率的社會(huì)保障體系；投資提升人力資源的項(xiàng)目，如教育和醫(yī)療；建設(shè)和完善國(guó)內(nèi)交通和通信設(shè)施以整合國(guó)內(nèi)市場(chǎng)以及促進(jìn)落后農(nóng)村地區(qū)的發(fā)展等。建設(shè)和諧社會(huì)是中國(guó)未來(lái)的發(fā)展方向，而提供充足的公共產(chǎn)品、進(jìn)一步深化經(jīng)濟(jì)體制改革是建立和諧社會(huì)的基礎(chǔ)。

有的經(jīng)濟(jì)學(xué)家擔(dān)心增加公共開支會(huì)導(dǎo)致政府對(duì)市場(chǎng)過(guò)度的干預(yù)或?qū)ぷ庑袨榈脑黾樱@些擔(dān)心是有道理的，公共開支項(xiàng)目必須認(rèn)真規(guī)劃和監(jiān)督落實(shí)。但是和以往地方政府通過(guò)銀行貸款獲取資金的方式相比，通過(guò)預(yù)算的方式提供資金更加透明，更利于監(jiān)督和管理。當(dāng)代歷史表明，民主制度不是人為設(shè)計(jì)的制度，而是無(wú)休止的爭(zhēng)執(zhí)、討價(jià)還價(jià)和妥協(xié)的產(chǎn)物。健康的公共財(cái)政體系是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)重要的組成部分，它確立了政府和市場(chǎng)的界限。中國(guó)可以通過(guò)公共開支項(xiàng)目順利轉(zhuǎn)型為一個(gè)更繁榮、更開放、更多元化的強(qiáng)國(guó)。