1.2 了解股市術語

在了解了股票相關知識后，投資者需要對相關的股市術語進行相應了解。

009 牛市和熊市

楊百萬曾這樣說“牛市賺錢，熊市賺股”，那么什么是牛市和熊市呢？如何理解這句話的含義呢？

1．牛市

所謂“牛市”，也稱多頭市場，是指證券市場行情普遍看漲、買入者多于賣出者、延續時間較長的大升市。此處的證券市場泛指常見的股票、債券、期貨、期權（選擇權）、外匯、基金、可轉讓定存單、衍生性金融商品及其他各種證券。

道·瓊斯根據美國股市的經驗數據，認為牛市可分為以下3個不同期間。

（1）牛市第一期：與熊市第三期的一部分重合，往往是在市場最悲觀的情況下出現的。大部分投資者對市場心灰意懶，即使市場出現好消息也無動于衷，開始不計成本地拋出所有的股票。有遠見的投資者則通過對各類經濟指標和形勢的分析，預期市場情況即將發生變化，開始逐步選擇優質股買入。市場成交逐漸出現微量回升，經過一段時間后，許多股票已從盲目拋售者手中流到理性投資者手中。

市場在回升過程中偶有回落，但每一次回落的低點都比上一次高，于是吸引新的投資者入市，市場開始活躍。這時候，上市公司的經營狀況和公司業績開始好轉，贏利增加，引起投資者的注意，進一步刺激人們入市。

（2）牛市第二期：這時市場情況雖明顯好轉，但熊市的慘跌使投資者心有余悸。市場出現一種非升非跌的僵持局面，但總的來說大市基調良好，股價力圖上升。該時段可維持數月甚至超過一年，主要視上次熊市造成的心理打擊的嚴重程度而定。

（3）牛市第三期：經過一段時間的徘徊后，股市成交量不斷增加，越來越多的投資者進入市場。大市的每次回落不但不會使投資者退出市場，反而會吸引更多的投資者加入，市場情緒高漲。此外，公司利好的新聞不斷傳出，上市公司也乘機大舉集資，或送紅股或將股票拆細，以吸引中小投資者。

在這一階段的末期，市場投機氣氛極濃，即使出現壞消息也會被當作投機熱點炒作，變為利好消息。垃圾股、冷門股股價均大幅度上漲，而一些穩健的優質股反而被漠視。同時，炒股熱浪席卷社會各個角落，各行各業、男女老幼均加入了炒股大軍，當這種情況達到某個極點時，市場就會出現轉折。

2．熊市

所謂“熊市”，也稱空頭市場，是指行情普遍看淡，延續時間相對較長的大跌市，是指股市行情萎靡不振，交易萎縮，指數一路下跌的態勢。

道·瓊斯根據美國股市的經驗數據，總結出熊市也可以分為3個不同期間。

（1）熊市第一期（頂部階段）：其初段就是牛市第三期的末段，往往出現在市場投資氣氛最高漲的情況下，這時市場絕對樂觀，投資者對后市變化完全沒有戒心，市場上真真假假的各種利好消息到處都是，公司的業績和贏利達到不正常的高峰，不少企業在這段時期內加速擴張，收購合并的消息頻傳。正當絕大多數投資者瘋狂沉迷于股市升勢時，少數明智的投資者和個別投資大戶已開始將資金逐步撤離或處于觀望。因此，市場的交易雖然十分熾熱，但已有逐漸降溫的跡象。這時如果股價再進一步攀升，成交量卻不能同步跟上的話，大跌就可能出現。

（2）熊市第二期（恐怖階段）：這一階段，股票市場一有風吹草動，就會觸發“恐慌性拋售”。一方面市場上熱點太多，想要買進的人反而因難以選擇而退縮不前，處于觀望狀態；另一方面更多的人開始急于拋出，加劇股價急速下跌。經過一輪瘋狂的拋售和股價急跌以后，投資者會覺得跌勢有點過分，因為上市公司以及經濟環境的現狀尚未達到如此悲觀的地步，于是市場會出現一次較大的回升和反彈。這一段中期性反彈可能維持幾個星期或者幾個月，回升或反彈的幅度一般為整個市場總跌幅的1/3～1/2。

經過一段時間的中期性反彈以后，經濟形勢和上市公司的前景趨于惡化，公司業績下降，財務困難。各種真假難辨的利空消息又接踵而至，對投資者信心造成進一步打擊。這時整個股票市場彌漫著悲觀氣氛，股價繼反彈后又有較大幅度的下挫。

（3）熊市第三期（底部階段）：在熊市第三期中股價持續下跌，但跌勢沒有加劇，由于質量較差的股票已經在第一、二期跌得差不多了，再跌的可能性已經不大，而這時由于市場信心崩潰，下跌的股票集中在業績一向良好的藍籌股和優質股上。這一階段正好與牛市第一階段的初段吻合，有遠見的投資者會認為是最佳的吸納機會，這時購入低價優質股，待大市回升后可獲得豐厚回報。

一般來說，熊市經歷的時間要比牛市短，只占牛市的1/3～1/2。不過每個熊市的具體時間都不盡相同，因市場和經濟環境的差異會有較大的區別。

010 利多和利空

利多和利空是相對的，其含義分別如下。

（1）利多：也稱為利好，是指刺激股價上漲的信息。如股票上市公司經營業績好轉、銀行利率降低、社會資金充足、銀行信貸資金放寬、市場繁榮等，以及其他政治、經濟、軍事、外交等方面對股價上漲有利的信息。

（2）利空：是指能夠促使股價下跌的信息，如股票上市公司經營業績惡化、銀行緊縮、銀行利率調高、經濟衰退、通貨膨脹、天災人禍等，以及其他政治、經濟、軍事、外交等方面促使股價下跌的不利消息。

011 多頭和空頭

對應著利多和利空，有相應的多頭和空頭，其各自的含義如下。

（1）多頭：投資者對股市看好，預計股價將會看漲，于是趁低價時買進股票，待股票上漲至某一價位時再賣出，以獲取差額收益。采用這種交易方式的投資者稱為多頭。這種交易方式稱為做多。一般來說，通常把股價長期保持上漲勢頭的股票市場稱為多頭市場，多頭市場股價變化的主要特征是一連串的大漲小跌。

（2）空頭：投資者和股票商認為現時股價雖然較高，但對股市前景看壞，預計股價將會下跌，于是把持有的股票及時賣出，待股價跌至某一價位時再買進，以獲取差額收益。采用這種先賣出后買進、從中賺取差價的交易方式稱為做空，采用這種交易方式的投資者稱為空頭。通常把股價長期呈下跌趨勢的股票市場稱為空頭市場，空頭市場股價變化的特征是一連串的大跌小漲。

012 買空和賣空

買空和賣空是信用交易的兩種形式，其含義分別如下。

（1）買空：是指投資者預測股價將會上漲，但自有資金有限不能購進大量股票，于是先繳納部分保證金，并通過經紀人向銀行融資以買進股票，待股價上漲到某一價位時再賣，以獲取差額收益。

（2）賣空：是指投資者預測股票價格將會下跌，于是向經紀人交付抵押金，并將股票搶先賣出。待股價下跌到某一價位時再買進股票，然后歸還借入股票，并從中獲取差額收益。

013 除息和除權

上市公司以股票股利分配給股東，就是公司的盈余轉為增資時，或進行配股時，要對股價進行除權。上市公司將盈余以現金分配給股東，股價就要除息。

1．除息

除息是指股票發行企業在發放股息或紅利時，需要事先進行核對股東名冊、召開股東會議等多種準備工作，于是規定以某日在冊股東名單為準，并公告在此日以后一段時期為停止股東過戶期。停止過戶期內，股息紅利仍發給登記在冊的舊股東，新買進股票的持有者因沒有過戶就不能享有領取股息紅利的權利。同時股票買賣價格就應扣除這段時期內應發放股息紅利數，就是除息交易。

2．除權

除權與除息一樣，也是停止過戶期內的一種規定，即新的股票持有人在停止過戶期內不能享有該種股票的增資配股權利。配股權是指股份公司為增加資本發行新股票時，原有股東有優先認購或認配的權利。其價值如下。

（1）無償增資配股的權利價值=停止過戶前一日收盤價-停止過戶前一日收盤價/（1+配股率）。

（2）有償增資配股權利價值=停止過戶前一日收盤價-（停止過戶前一日收盤價+新股繳款額×配股率）/（1+配股率）。其中配股率是指每股老股票配發多少新股的比率。除權以后的股票買賣稱為除權交易。

014 停板、漲停板和跌停板

因股票價格波動超過一定限度而停做交易叫作停板。其中因股票價格上漲超過當天最高的限度而停做交易叫漲停板，因股票價格下跌超過當天最大的限度而停做交易叫跌停板。

漲停板、跌停板制度源于國外早期證券市場，是證券市場中為了防止交易價格的暴漲暴跌，抑制過度投機現象，對每只證券當天價格的漲跌幅度予以適當限制的一種交易制度。

我國證券交易管理制度規定，除上市首日之外，股票（含A、B股）和基金類證券在一個交易日內的交易價格相對上一交易日收市價格的漲跌幅度不得超過10%，超過漲跌限價的委托為無效委托。我國的漲跌停板制度在于股價達到漲跌停板后，不是完全停止交易，在漲跌停價位或之內價格的交易仍可繼續進行，直到當日收市為止。

015 套牢和解套

套牢和解套是股票價格波動相對投資者買入的價格而言的，其含義如下。

（1）套牢：是指進行股票交易時所遭遇的交易風險。如投資者預計股價將上漲，但在買進后股價卻一直呈下跌趨勢，這種現象稱為多頭套牢。相反，投資者預計股價將下跌，將所借股票放空賣出，但股價卻一直上漲，這種現象稱為空頭套牢。

（2）解套：是指當套牢時通過各種策略，使股票回歸成本或有贏利。解套的方法有主動性和被動性的。舉個簡單的例子，如果投資者7元買入一只股票，結果馬上股票跌至6.9元，那么就是被套住了，然后繼續跌至4元，投資者就被套牢了，緊接著股票又漲到7元以上，那么投資者就解套了。

016 撥檔、回檔和反彈

此外，在股票交易和市場趨勢中還有撥檔、回檔和反彈等術語，其相應的解釋如下。

（1）撥檔：投資者做多頭時，若遇股價下跌，并預計股價還將繼續下跌時，馬上將其持有的股票賣出，等股票跌落一段差距后再買進，以減少做多頭在股價下跌那段時間受到的損失，采用這種交易行為稱為撥檔。

（2）回檔：在股市上，股價呈不斷上漲的趨勢，終因股價上漲速度過快而反轉回跌到某一價位，這一調整現象稱為回檔。一般來說，股票的回檔幅度要比上漲幅度小，通常是反轉回跌到前一次上漲幅度的1/3左右時又恢復原來的上漲趨勢。

（3）反彈：在股市上，股價呈不斷下跌的趨勢，終因股價下跌速度過快而反轉回升到某一價位的調整現象稱為反彈。一般來說，股票的反彈幅度要比下跌幅度小，通常是反彈到前一次下跌幅度的1/3左右時，又恢復原來的下跌趨勢。

017 開盤價和收盤價

在股票交易中有兩個比較常用的名詞，即開盤價和收盤價，其含義如下。

（1）開盤價：是指某種證券在證券交易所每個營業日的第一筆交易的成交價格。按上海證券交易所規定，如開市后半小時內某證券無成交，則以前一天的收盤價為當日開盤價。有時某證券連續幾天無成交，則由證券交易所根據客戶對該證券買賣委托的價格走勢，提出指導價格，促使其成交后作為開盤價。首日上市買賣的證券經上市前一日柜臺轉讓平均價或平均發售價為開盤價。

（2）收盤價：是指某種證券在證券交易所一天交易活動結束前最后一筆交易的成交價格。如當日沒有成交，則采用最近一次的成交價格作為收盤價，因為收盤價是當日行情的標準，又是下一個交易日開盤價的依據，可據以預測未來證券市場行情，所以投資者對行情分析時，一般采用收盤價作為計算依據。

018 建倉、平倉和斬倉

在股票交易的過程中，投資者還經常聽到建倉、平倉和斬倉等術語，其相應的解釋如下。

（1）建倉：是指投資者判斷股價將要上漲而買進股票。例如，投資者買了萬科100股，即可稱為建倉。交易者建倉之后可以選擇兩種方式了結期貨合約，要么擇機平倉，要么保留至最后交易日并進行實物交割。

（2）平倉：一般是指買進股票后，股價上漲有贏利后賣出股票并有了成交結果的行為。例如，投資者以10元買進了萬科500股，第3天以11元賣出500股，順利成交后，該行為稱為平倉。

（3）斬倉：一般是指買進股票后，股價開始下跌造成虧損后，賣出股票并有了成交結果的行為。例如，投資者第一天以10元買進了萬科800股，第3天股價下跌，投資者認為股價還可能繼續下跌，于是當天以9元賣出800股，順利成交后，該行為稱為斬倉。

019 多頭陷阱和空頭陷阱

在股票市場上，多頭陷阱和空頭陷阱既有對大盤的也有對個股的，通俗一些的說法就是假突破，相應的解釋如下。

（1）多頭陷阱：指多頭設置的陷阱，通常發生在指數或股價屢創新高，并迅速突破原來的指數區且達到新高點，隨后迅速滑落跌破以前的支撐位，結果使在高位買進的投資者嚴重被套。

（2）空頭陷阱：指市場主流資金大力做空，通過盤面中顯現出明顯疲弱的形態，誘使投資者恐慌性拋售股票。