2.5 競價成交

交易所目前采用的競價方式為電腦集中競價，即由電腦交易主機接受投資者的委托買賣指令，然后撮合成交。

045 競價成交的原則

證券交易所中所有的證券交易都是按照“價格優先、時間優先”的原則進行競價成交的，即買入時誰輸入的買價高誰就優先成交，賣出時誰輸入的賣價低誰就先成交。在出價相同的時候，誰的時間優先，誰先委托誰就先成交。

046 集合競價

集合競價是指在交易日每天9:15～9:25，由投資者按照自己根據前一天的收盤價和對當日的股票價格預測自由報價，進行股票買賣申報。

集合競價的具體步驟如下。

（1）確定有效委托在有漲跌幅限制的情況下，根據該只股票上一交易日的收盤價以及確定的漲跌幅來計算當日的最高限價和最低限價。最高限價和最低限價之間的所有價位是有效價格范圍，限價超出此范圍的，委托無效，自動撤單。

（2）在有效價格范圍內選取所有委托產生最大成交量的價位。

（3）集中撮合處理所有的買委托按照委托限價由高到低的順序排列，限價相同的按照進入系統的時間先后排列；所有賣委托按照委托限價由低到高的順序排列，限價相同的按照進入系統的時間先后排列。

（4）公示成交量和成交金額。

047 連續競價

連續競價是指對申報的每一筆買賣進行委托，由電腦交易系統按照以下兩種情況產生成交價。

（1）最高買進申報與最低賣出申報相同，則該價格即為成交價格。

（2）買入申報高于賣出申報時，或賣出申報低于買入申報時，申報在先的價格即為成交價格。

在連續競價過程中，當每一筆買賣委托進行申報后，電腦自動撮合系統會在最短的時間內對這些委托進行處理，可以成交的馬上成交，不能成交的繼續等待成交機會。

048 競價成交的注意事項

股票競價成交需要注意以下事項。

（1）在交易所掛牌證券的交易，采用投資者通過證券營業部和交易席位申報委托、集中競價和自動撮合成交的方式。

（2）每周一至周五上午9:15～9:25為集合競價時間，9:30～11:30、13:00～15:00為連續競價時間，雙休日和交易所公布的休市日休市。