1.1 什么是外匯和匯率

外匯是以外幣表示的用于國際結算的支付憑證。國際貨幣基金組織對外匯的解釋為：外匯是貨幣行政當局（中央銀行、貨幣機構、外匯平準基金組織和財政部）以銀行存款、財政部庫存、長短期政府債券等形式所保有的在國際收支逆差時可以使用的債權。

外匯交易是以一種外幣兌換另一種外幣，其報價即為匯率，通常用兩種貨幣之間的兌換比例來表示，例如：USD/JPY、GBP/JPY。匯率是第一種貨幣（作為基礎貨幣）以第二種貨幣（作為計價貨幣）來表示價格。例如：USD/JPY的匯率為109.2，即表示1美元兌換109.2日元。一種貨幣不能單獨成為匯價。匯率標價的最小單位稱為點。例如，GBP/USD的匯率從1.2495變成1.2496，即匯率上升了一個點。

001 外匯的概念

外匯是以外幣表示的用于國際結算的支付憑證。從通俗意義上說，外匯指的是外國鈔票，可是并不是所有的外國鈔票都是嚴格意義上的外匯。外國鈔票能否被稱為外匯，首先要看它能否自由兌換，或者說這種鈔票能否重新回流到它的國家，而且可以不受限制地存入該國的任意一家商業(yè)銀行的普通賬戶上去，并在需要時可以任意轉賬，才能稱為外匯，如圖1-1所示。

外匯，就是外國貨幣或以外國貨幣表示的能用于國際結算的支付手段。我國頒布的《外匯管理條例》第三條對外匯的具體內(nèi)容作出如下規(guī)定，外匯就是專門指：

?外國貨幣。包括紙幣、鑄幣。

?外幣支付憑證。包括票據(jù)、銀行的付款憑證、郵政儲蓄憑證等。

?外幣有價證券。包括政府債券、公司債券、股票等。

?特別提款權、歐洲貨幣單位。

?其他外幣計值的資產(chǎn)。

002 外匯的種類

外匯的種類繁多，按照不同的分類方式，可以分為不同的種類。

1．根據(jù)外匯進行兌換時的受限制程度劃分

根據(jù)外匯進行兌換時的受限制程度劃分，外匯可以分為自由兌換外匯、有限自由兌換外匯和記賬外匯三種。

（1）自由兌換外匯。自由兌換外匯就是在國際結算中用得最多、在國際金融市場上可以自由買賣、在國際金融中可以用于清償債權債務，并可以自由兌換成其他國家貨幣的外匯。例如美元、港幣、加拿大元等。

（2）有限自由兌換外匯。有限自由兌換外匯是指未經(jīng)貨幣發(fā)行國批準，不能自由兌換成其他貨幣或對第三國進行支付的外匯。國際貨幣基金組織規(guī)定，凡對國際性經(jīng)常往來的付款和資金轉移有一定限制的貨幣均屬于有限自由兌換貨幣。

（3）記賬外匯。記賬外匯又稱清算外匯或雙邊外匯，是指記賬在雙方指定銀行賬戶上的外匯，不能兌換成其他貨幣，也不能對第三國進行支付。

2．根據(jù)外匯的來源與用途不同劃分

根據(jù)外匯的來源與用途不同，外匯可以分為貿(mào)易外匯、非貿(mào)易外匯和金融外匯。

（1）貿(mào)易外匯。貿(mào)易外匯也稱實物貿(mào)易外匯，是指來源于或用于進出口貿(mào)易的外匯，即由于國際間的商品流通所形成的一種國際支付手段。

（2）非貿(mào)易外匯。非貿(mào)易外匯是指貿(mào)易外匯以外的一切外匯，即一切非來源于或用于進出口貿(mào)易的外匯，如勞務外匯、僑匯和捐贈外匯等。

（3）金融外匯。與貿(mào)易外匯、非貿(mào)易外匯不同，金融外匯是一種金融資產(chǎn)外匯，例如銀行同業(yè)間買賣的外匯，既非來源于有形貿(mào)易或無形貿(mào)易，也非用于有形貿(mào)易，而是為了管理各種貨幣頭寸過程中的金融資產(chǎn)。資本在國家之間的轉移，也要以貨幣的形態(tài)出現(xiàn)，或是間接投資，或是直接投資，都形成在國家之間流動的金融資產(chǎn)，特別是國際游資數(shù)量之大、影響之深刻，不能不引起有關方面的特別關注。

貿(mào)易外匯、非貿(mào)易外匯和金融外匯在本質(zhì)上都是外匯，它們之間并不存在不可逾越的鴻溝，而是經(jīng)常互相轉化。

3．根據(jù)外匯匯率的市場走勢不同劃分

外匯就其特征意義來說，總是指某種具體貨幣，如美元外匯是指以美元作為國際支付手段的外匯；英鎊外匯是指以英鎊作為國際支付手段的外匯；日元外匯是指以日元作為國際支付手段的外匯等。在國際匯市上，由于多方面的原因，各種貨幣的幣值總是經(jīng)常變化的，匯率也總是經(jīng)常變動。因此，根據(jù)幣值和匯率走勢又可將各種貨幣歸類為硬貨幣（硬幣）和軟貨幣（軟幣），或叫強勢貨幣和弱勢貨幣。硬幣是指幣值堅挺、購買能力較強、匯價呈上漲趨勢的自由兌換貨幣。由于各國國內(nèi)外經(jīng)濟、政治情況千變?nèi)f化，各種貨幣所處硬幣、軟幣的狀態(tài)也不是一成不變的，經(jīng)常是昨天的硬幣變成今天的軟幣，而昨天的軟幣又變成今天的硬幣。

003 外匯的用途

在當代世界經(jīng)濟中，任何國家都需要進行國際經(jīng)濟貿(mào)易往來。伴隨著商品、勞務以及資本在國際間的流動，各種為進行支付而跨越國界的貨幣運動就不可避免地產(chǎn)生了，而外匯以外幣作為國際結算的支付憑證，起著不可忽視的作用。

（1）作為國際結算的支付手段。外匯作為國際結算的支付手段，是國際間經(jīng)濟交流不可缺少的工具，可以促進國際經(jīng)濟貿(mào)易發(fā)展和政治文化交流。用外匯清償國際間的債權債務，不僅能節(jié)省運送現(xiàn)金的費用、降低風險、縮短支付時間、加速資金周轉，是運用這種信用工具，可以擴大國際間的信用交往，拓寬融資渠道，促進國際經(jīng)貿(mào)的發(fā)展。

（2）促進國際貿(mào)易和資本流動的發(fā)展。外匯是國際間經(jīng)濟往來的產(chǎn)物，沒有外匯，就不能加速資金的國際間周轉和運用，國際經(jīng)濟、貿(mào)易和金融往來就要受到阻礙。以外匯清償國際間債權、債務關系，不僅可以節(jié)省運送現(xiàn)鈔的費用與避免運送風險，而且可以避免資金積壓，加速資金周轉，從而促進國際間商品交換和資本流動的發(fā)展。

（3）便于國際間資金供需的調(diào)節(jié)。例如，發(fā)展中國家為了加快建設步伐，需要有選擇地利用國際金融市場上的長短期信貸資金，而發(fā)達國家的剩余資金也有尋找出路的必要。因此，外匯可以發(fā)揮調(diào)節(jié)國家之間資金余缺的作用。

004 匯率的定義

匯率也稱“外匯行市或匯價”，是一國貨幣兌換另一國貨幣的比率，是以一種貨幣表示的另一種貨幣的價格。由于世界各國貨幣的名稱不同，幣值不一，所以一國貨幣對其他國家的貨幣要規(guī)定一個兌換率，即匯率。

匯率是國際貿(mào)易中最重要的調(diào)節(jié)杠桿。因為一個國家生產(chǎn)的商品都是按本國貨幣來計算成本的，要拿到國際市場上競爭，其商品成本一定會與匯率相關。匯率的高低也就直接影響該商品在國際市場上的成本和價格，直接影響商品的國際競爭力。

例如，一件價值100元人民幣的商品，如果美元對人民幣匯率為6.8702，則這件商品在國際市場上的價格就是14.5577美元。如果美元匯率漲到7，也就是說美元升值、人民幣貶值，則該商品在國際市場上的價格就是14.29美元。商品的價格降低，競爭力增強，肯定好賣，從而刺激該商品的出口。反之，如果美元匯率跌到6.5，也就是說美元貶值、人民幣升值，則該商品在國際市場上的價格就是15.38美元，高價商品勢必不好銷售，必將打擊該商品的出口。同樣，美元升值而人民幣貶值就會制約商品對中國的進口，反過來美元貶值而人民幣升值則會大大刺激商品對中國的進口。

正是由于匯率的波動會給進出口貿(mào)易帶來如此大的波動，因此很多國家和地區(qū)都實行相對穩(wěn)定的貨幣匯率政策。中國內(nèi)地的進出口貿(mào)易額高速穩(wěn)步增長，在很大程度上得益于穩(wěn)定的人民幣匯率政策。

005 什么是匯率制度

匯率制度又稱匯率安排（Exchange Rate Arrangement），是指一國貨幣當局對本國匯率變動的基本方式所做的一系列安排或規(guī)定。傳統(tǒng)上，按照匯率變動的幅度，匯率制度被分為兩大類型：固定匯率制和浮動匯率制。

1．固定匯率

固定匯率是將一國貨幣與另一國貨幣的兌換比率基本固定的匯率。固定匯率并非匯率完全固定不動，而是圍繞一個相對固定的平價的上下限范圍波動，該范圍最高點叫“上限”，最低點叫“下限”。當匯價漲或跌到上限或下限時，政府的中央銀行就要采取措施，使匯率維持不變。

2．浮動匯率

浮動匯率是固定匯率的對稱，是指根據(jù)市場供求關系而自由漲跌，貨幣當局不進行干涉的匯率。在浮動匯率下，金平價已失去實際意義，官方匯率也只起某種參考作用。就浮動形式而言，如果政府對匯率波動不加以干預，完全聽任供求關系決定匯率，稱為自由浮動或清潔浮動。

006 兩個匯率標價方法

要確定兩種不同貨幣之間的比價，必須先確定使用哪個國家的貨幣作為標準。由于確定的標準不同，外匯匯率的標價方法也有所不同。

1．直接標價法

直接標價法又稱價格標價法，是指以一訂單位（1、100、1000等）的外國貨幣為標準，來計算折合多少單位的本國貨幣，包括中國在內(nèi)的世界上絕大多數(shù)國家目前都采用直接標價法。在國際外匯市場上，日元、瑞士法郎、加元等均為直接標價法。如2016年11月16日，美元/日元（USD/JPY）=109.41，表示1美元兌換109.41日元。在直接標價法下，若一訂單位的外幣折合的本幣數(shù)額多于前期，則說明外幣幣值上升或本幣幣值下跌，叫作外匯匯率上升；反之，如果要用比原來少的本幣即能兌換到同一數(shù)額的外幣，則說明外幣幣值下跌或本幣幣值上升，叫作外匯匯率下跌，即外幣的價值與匯率的漲跌成正比。

2．間接標價法

間接標價法又稱應收標價法。它是以一訂單位（如1個單位）的本國貨幣為標準，來計算應收若干單位的外國貨幣。在國際外匯市場上，歐元、英鎊、澳元等均采用間接標價法。如2011年11月16日，歐元/美元（EUR/USD）=1.0721，表示1歐元可兌換1.0721美元。

在間接標價法中，本國貨幣的數(shù)額保持不變，外國貨幣的數(shù)額隨著本國貨幣幣值的對比變化而變動。如果一定數(shù)額的本幣能兌換的外幣數(shù)額比前期少，表明外幣幣值上升，本幣幣值下降，即外匯匯率上升；反之，如果一定數(shù)額的本幣能兌換的外幣數(shù)額比前期多，則說明外幣幣值下降，本幣幣值上升，即外匯匯率下跌，也就是外幣的價值和匯率的漲跌成反比。