五、固有資產配置

信托公司的固有資產配置主要包括貨幣資產、貸款及應收款、交易性金融資產、可供出售金融資產、持有至到期投資、長期股權投資和其他資產七類。

2017年末，行業可供出售金融資產規模達2774.6億元，所占權重達43.37%，在所有固有資產配置中所占比例最大；隨后是貸款及應收款，占比14.24%；長期股權投資占比13.43%；貨幣資產占比10.51%；交易性金融資產和持有至到期投資所占比例較低，分別只有4.51%和2.63%（見表3）

表3 2017年末信托行業固有資產配置

數據來源：信托公司年報，中建投信托博士后工作站。

① 安信信托和山東信托數據缺失，未統計。

對比近年來信托行業的固有資產配置變化情況（見表4，圖3），可供出售金融資產由2011年的23.43%上漲到2016年的44.25%, 2017年保持穩定，占比為43.37%，其主要包括了證券資產、信托計劃以及公司管理層認為中途可能發生轉讓的有固定期限的金融資產等具有較高風險和收益的資產，2017年該比例表現穩定表明市場資金來源渠道相對穩定，以固有資金支撐信托發行壓力仍大。

除此以外，貨幣資金占比由2011年的21.22%持續下降至2017年的10.52%。作為一項低風險、低收益、高流動性的資產，貨幣資金占比下降意味著信托公司不再甘于獲取低風險低收益的現金收益，更加注重固有資金的主動管理和運用。

長期股權投資比例在逐年下降過程中企穩。這一方面是因為長期股權投資一般以成本法計價，只要不發生新的投資行為，股權投資金額一般不會改變，另一方面則是因為盡管股權投資實力相對不足，信托公司也開始逐步嘗試開展新的股權投資業務，進行更進一步的資產分散配置，降低整體風險。

表4 2011年末～2017年末信托行業固有資產配置變化

數據來源：信托公司年報，中建投信托博士后工作站。

圖3 2011年末～2017年末信托行業固有資產配置情況

數據來源：信托公司年報，中建投信托博士后工作站。