用經濟學的術語來說，在一般情況下，股票市場和經濟的走勢都是有路徑依賴的。實體經濟總是在去庫存與加庫存之間循環，金融市場總是在去杠桿和加杠桿之間反復，影響市場短期波動的因素非常多，所以導致了短期市場具有不可預測性。

從長期來看，股市反映宏觀經濟的運行，而宏觀經濟運行是受長期趨勢、季節性趨勢、循環變動以及不規則變動四種因素綜合作用的結果。反映到股市上，就形成了股市的長期趨勢、短期波動以及市場...