第一章
六個故事：衍生品的過去和現在

那是2017年的一個周末，我看了一部美國電影《大空頭》。這部電影是根據美國暢銷書作家邁克爾·劉易斯（Michael Lewis）的同名紀實圖書改編的，電影藝術化地再現了美國2007年那場次級貸款危機。電影不如圖書敘述具體。書里對次級抵押貸款債券及其衍生品的起源、發展直至演變為金融危機和背后的微觀活動，以及金融衍生品市場上那些驚心動魄的真實交易活動進行了翔實的描寫，讀來感同身受。次貸危機已經過去10年，媒體文章有不少“為了忘卻的紀念”。許多觀點認為，正是次貸危機導致2008年國際金融危機的最終形成。由于以次級貸款為基礎的場外金融衍生品是2008年9月15日壓垮雷曼兄弟公司的“最后一根稻草”，“金融衍生品”這個詞開始在世界許多媒體上頻頻曝光。不少人認為金融衍生品是導致2008年國際金融危機的罪魁禍首，對金融衍生品談虎色變。其實，觀察中外經濟金融歷史，衍生品僅僅是一個財務管理工具，用美國芝加哥商業交易所集團終身榮譽主席利奧·梅拉梅德的話說，它僅僅是“金融市場上一個提前報信的信使”。它早就存在于古希臘社會經濟生活中，它在從古到今的經濟社會生活中正負兩方面的作用都有。有經濟學家把衍生品比作“雙刃劍”，使用得當會促進實體經濟發展，使用不當會破壞經濟秩序和發展。