第二節(jié) 貨幣市場及其工具

考點三 貨幣市場及其構成

貨幣市場是專門服務于短期資金融通的金融市場，主要包括同業(yè)拆借市場、回購協(xié)議市場、商業(yè)票據(jù)市場、銀行承兌匯票市場、短期政府債券市場和大額可轉讓定期存單市場等。貨幣市場中交易的金融工具一般都具有期限短、流動性高、對利率敏感等特點，具有“準貨幣”的特性。貨幣市場的具體內容見表1-3。

【例1-8】具有“準貨幣”特性的金融工具是（ ）。（2016年單選題）

A. 貨幣市場工具 B. 資本市場工具

C. 金融衍生品工具 D. 外匯市場工具

【解析】A 貨幣市場中交易的工具一般具有期限短、流動性強、對利率敏感等特點，具有“準貨幣”的特性。

【例1-9】同業(yè)拆借市場基本上都是（ ）拆借。（2016年單選題）

A. 擔保 B. 票據(jù) C. 信譽 D. 質押

【解析】C 同業(yè)拆借活動都是在金融機構之間進行的，市場準入條件比較嚴格，因此金融機構主要以其信譽參與拆借活動。也就是說，同業(yè)拆借市場基本上都是信用拆借。

【例1-10】狹義的短期政府債券僅指（ ）。（2016年單選題）

A. 國庫券 B. 政府代理機構所發(fā)行的債券

C. 地方政府發(fā)行的債券 D. 國家財政部門發(fā)行的債券

【解析】A 狹義的短期政府債券僅指國庫券。

【例1-11】貨幣市場主要包括（ ）。（2016年多選題）

A. 商業(yè)票據(jù)市場 B. 銀行承兌匯票市場

C. 同業(yè)拆借市場 D. 公司債券市場

E. 投資基金市場

【解析】ABC 貨幣市場是專門服務于短期資金融通的金融市場，包括同業(yè)拆借市場、回購協(xié)議市場、商業(yè)票據(jù)市場、銀行承兌匯票市場、短期政府債券市場和大額可轉讓定期存單市場等。

【例1-12】銀行承兌匯票一級市場涉及的主要行為包括（ ）。（2016年多選題）

A. 貼現(xiàn) B. 出票 C. 再貼現(xiàn) D. 轉讓 E.承兌

【解析】BE 銀行承兌匯票市場主要由一級市場和二級市場構成。一級市場即發(fā)行市場，主要涉及匯票的出票和承兌行為；二級市場相當于流通市場，涉及匯票的貼現(xiàn)與再貼現(xiàn)過程。

【例1-13】在回購協(xié)議市場中，可以作為回購證券標的物的有（ ）。（2015年多選題）

A. 國庫券 B. 商業(yè)票據(jù) C. 股指期權合約

D. 股指期貨合約 E. 大額可轉讓定期存單

【解析】ABE 在證券回購協(xié)議中，作為標的物的主要是國庫券等政府債券或其他有擔保債券，也可以是商業(yè)票據(jù)、大額可轉讓定期存單等其他貨幣市場工具。

【例1-14】CDs是銀行業(yè)（ ）而創(chuàng)造的金融創(chuàng)新工具。（2015年單選題）

A. 規(guī)避利率變動風險 B. 吸引客戶存款

C. 應對激烈的市場競爭 D. 逃避金融法規(guī)約束

【解析】D 大額可轉讓定期存單（CDs）是銀行業(yè)為逃避金融法規(guī)約束而創(chuàng)造的金融創(chuàng)新工具。

【例1-15】大額可轉讓定期存單不同于傳統(tǒng)定期存單的特點有（ ）。（2014年多選題）

A. 記名 B. 面額固定 C. 不可提前支取

D. 可在二級市場流通轉讓 E. 利率固定

【解析】CD 大額可轉讓定期存單具有以下特點：①不記名，且可在市場上流通并轉讓；②一般面額固定且較大；③不可提前支取，只能在二級市場上流通轉讓；④利率既有固定的，也有浮動的，一般高于同期限的定期存款利率。

【例1-16】公司以貼現(xiàn)方式出售給投資者的短期無擔保的信用憑證是（ ）。（2014年單選題）

A. 公司債券 B. 銀行承兌匯票

C. 大額可轉讓定期存單 D. 商業(yè)票據(jù)

【解析】D 商業(yè)票據(jù)是公司為了籌措資金，以貼現(xiàn)的方式出售給投資者的一種短期無擔保的信用憑證。

考點四 我國的貨幣市場

我國的貨幣市場主要包括同業(yè)拆借市場、回購協(xié)議市場、商業(yè)票據(jù)市場、短期融資券市場、同業(yè)存單市場，其中較為重要的是同業(yè)拆借市場、回購協(xié)議市場、商業(yè)票據(jù)市場。

（1）同業(yè)拆借市場。我國同業(yè)拆借市場主體日益多元化，滿足了金融市場中調劑資金余缺、資產負債管理等多種交易需求。

（2）回購協(xié)議市場。目前，我國的證券回購市場已是一個發(fā)展穩(wěn)定、交易規(guī)范的市場。市場的交易主體是具備法人資格的金融機構，交易場所是證券交易所和經批準的融資中心，回購券種為國債和經中國人民銀行批準的金融債券，回購期限在一年以下。

（3）商業(yè)票據(jù)市場。按照《中華人民共和國票據(jù)法》的規(guī)定，我國的票據(jù)包括匯票、本票和支票，如表1-4所示。