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第二節(jié) 貨幣市場及其工具

考點三 貨幣市場及其構成

貨幣市場是專門服務于短期資金融通的金融市場,主要包括同業(yè)拆借市場、回購協(xié)議市場、商業(yè)票據(jù)市場、銀行承兌匯票市場、短期政府債券市場和大額可轉讓定期存單市場等。貨幣市場中交易的金融工具一般都具有期限短、流動性高、對利率敏感等特點,具有“準貨幣”的特性。貨幣市場的具體內容見表1-3。

表1-3 貨幣市場的構成、定義、特點及相關說明

【例1-8】具有“準貨幣”特性的金融工具是( )。(2016年單選題)

A. 貨幣市場工具 B. 資本市場工具

C. 金融衍生品工具 D. 外匯市場工具

【解析】A 貨幣市場中交易的工具一般具有期限短、流動性強、對利率敏感等特點,具有“準貨幣”的特性。

【例1-9】同業(yè)拆借市場基本上都是( )拆借。(2016年單選題)

A. 擔保 B. 票據(jù) C. 信譽 D. 質押

【解析】C 同業(yè)拆借活動都是在金融機構之間進行的,市場準入條件比較嚴格,因此金融機構主要以其信譽參與拆借活動。也就是說,同業(yè)拆借市場基本上都是信用拆借。

【例1-10】狹義的短期政府債券僅指( )。(2016年單選題)

A. 國庫券 B. 政府代理機構所發(fā)行的債券

C. 地方政府發(fā)行的債券 D. 國家財政部門發(fā)行的債券

【解析】A 狹義的短期政府債券僅指國庫券。

【例1-11】貨幣市場主要包括( )。(2016年多選題)

A. 商業(yè)票據(jù)市場 B. 銀行承兌匯票市場

C. 同業(yè)拆借市場 D. 公司債券市場

E. 投資基金市場

【解析】ABC 貨幣市場是專門服務于短期資金融通的金融市場,包括同業(yè)拆借市場、回購協(xié)議市場、商業(yè)票據(jù)市場、銀行承兌匯票市場、短期政府債券市場和大額可轉讓定期存單市場等。

【例1-12】銀行承兌匯票一級市場涉及的主要行為包括( )。(2016年多選題)

A. 貼現(xiàn) B. 出票 C. 再貼現(xiàn) D. 轉讓 E.承兌

【解析】BE 銀行承兌匯票市場主要由一級市場和二級市場構成。一級市場即發(fā)行市場,主要涉及匯票的出票和承兌行為;二級市場相當于流通市場,涉及匯票的貼現(xiàn)與再貼現(xiàn)過程。

【例1-13】在回購協(xié)議市場中,可以作為回購證券標的物的有( )。(2015年多選題)

A. 國庫券 B. 商業(yè)票據(jù) C. 股指期權合約

D. 股指期貨合約 E. 大額可轉讓定期存單

【解析】ABE 在證券回購協(xié)議中,作為標的物的主要是國庫券等政府債券或其他有擔保債券,也可以是商業(yè)票據(jù)、大額可轉讓定期存單等其他貨幣市場工具。

【例1-14】CDs是銀行業(yè)( )而創(chuàng)造的金融創(chuàng)新工具。(2015年單選題)

A. 規(guī)避利率變動風險 B. 吸引客戶存款

C. 應對激烈的市場競爭 D. 逃避金融法規(guī)約束

【解析】D 大額可轉讓定期存單(CDs)是銀行業(yè)為逃避金融法規(guī)約束而創(chuàng)造的金融創(chuàng)新工具。

【例1-15】大額可轉讓定期存單不同于傳統(tǒng)定期存單的特點有( )。(2014年多選題)

A. 記名 B. 面額固定 C. 不可提前支取

D. 可在二級市場流通轉讓 E. 利率固定

【解析】CD 大額可轉讓定期存單具有以下特點:①不記名,且可在市場上流通并轉讓;②一般面額固定且較大;③不可提前支取,只能在二級市場上流通轉讓;④利率既有固定的,也有浮動的,一般高于同期限的定期存款利率。

【例1-16】公司以貼現(xiàn)方式出售給投資者的短期無擔保的信用憑證是( )。(2014年單選題)

A. 公司債券 B. 銀行承兌匯票

C. 大額可轉讓定期存單 D. 商業(yè)票據(jù)

【解析】D 商業(yè)票據(jù)是公司為了籌措資金,以貼現(xiàn)的方式出售給投資者的一種短期無擔保的信用憑證。

考點四 我國的貨幣市場

我國的貨幣市場主要包括同業(yè)拆借市場、回購協(xié)議市場、商業(yè)票據(jù)市場、短期融資券市場、同業(yè)存單市場,其中較為重要的是同業(yè)拆借市場、回購協(xié)議市場、商業(yè)票據(jù)市場。

(1)同業(yè)拆借市場。我國同業(yè)拆借市場主體日益多元化,滿足了金融市場中調劑資金余缺、資產負債管理等多種交易需求。

(2)回購協(xié)議市場。目前,我國的證券回購市場已是一個發(fā)展穩(wěn)定、交易規(guī)范的市場。市場的交易主體是具備法人資格的金融機構,交易場所是證券交易所和經批準的融資中心,回購券種為國債和經中國人民銀行批準的金融債券,回購期限在一年以下。

(3)商業(yè)票據(jù)市場。按照《中華人民共和國票據(jù)法》的規(guī)定,我國的票據(jù)包括匯票、本票和支票,如表1-4所示。

表1-4 我國的票據(jù)

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